คลื่นความร้อนยุโรปปี 2025 กินเงิน 126,000 ล้านยูโร สะเทือนเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน ECB

ฤดูร้อนที่ร้อนที่สุดในประวัติศาสตร์ของยุโรปในปี 2025 ไม่ได้เป็นเพียงสถิติที่ร้อนระอุ แต่มันยังเป็นหนึ่งในฤดูร้อนที่แพงที่สุดอีกด้วย ธนาคารกลาง ผู้กำกับดูแลทางการเงิน และนักวิเคราะห์อิสระต่างชี้ตรงกันว่าคลื่นความร้อน ภัยแล้ง และไฟป่าที่ปกคลุมพื้นที่ราวหนึ่งในสี่ของภูมิภาคสหภาพยุโรป (EU) ได้กลายเป็นภัยคุกคามสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน เสถียรภาพของราคาอาหาร และประสิทธิผลของนโยบายการเงิน บทความนี้สรุปภัยคุกคามทางเศรษฐกิจที่สำคัญและผลกระทบที่คาดการณ์ไว้ โดยอ้างอิงจากเจ้าหน้าที่ ECB, เครือข่ายเพื่อการปรับระบบการเงินให้เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม (NGFS), Allianz Research และงานวิจัยร่วมระหว่างมหาวิทยาลัย Mannheim และ ECB

การสูญเสีย GDP ที่คาดการณ์ไว้: หนักหน่วงเทียบเท่าวิกฤตครั้งใหญ่

คำเตือนที่น่าตกใจที่สุดมาจาก NGFS ซึ่งเป็นเครือข่ายของธนาคารกลางและผู้กำกับดูแลที่ได้รับการรับรองโดย ECB ในเดือนกรกฎาคม 2025 NGFS เผยแพร่สถานการณ์สภาพภูมิอากาศระยะสั้นที่ชี้ให้เห็นว่าชุดของเหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรงอาจผลักดันให้ GDP ของยูโรโซนลดลงถึง 5% ในช่วงห้าปีข้างหน้า ซึ่งเป็นการชะลอตัว "ที่รุนแรงใกล้เคียงกับผลกระทบทางเศรษฐกิจของวิกฤตการเงินโลก" ตามที่บล็อกของ ECB ซึ่งเผยแพร่การวิเคราะห์ดังกล่าวระบุ Livio Stracca รองผู้อำนวยการใหญ่ของ ECB อธิบายว่านี่คือสถานการณ์ "ผลกระทบเชิงลบสูงสุด" ซึ่งเป็นเหตุการณ์ความเสี่ยงส่วนท้าย (tail-risk) ไม่ใช่การคาดการณ์พื้นฐาน

ตัวเลขที่ละเอียดมากขึ้นมาจากงานวิจัยร่วมของ Dr. Sehrish Usman แห่งมหาวิทยาลัย Mannheim และนักเศรษฐศาสตร์ของ ECB การวิจัยพบว่าคลื่นความร้อน ภัยแล้ง และน้ำท่วมก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจมูลค่า 43,000 ล้านยูโรในปี 2025 เพียงปีเดียว คิดเป็น 0.26% ของมูลค่าเพิ่มรวม (GVA) ของ EU ในปี 2024 การศึกษาคาดการณ์ว่าความเสียหายทั้งหมดจะสะสมเป็น 126,000 ล้านยูโรภายในปี 2029 เนื่องจากผลกระทบระลอกสอง เช่น ผลิตภาพที่ลดลง ห่วงโซ่อุปทานที่หยุดชะงัก และการท่องเที่ยวที่ลดลง

Allianz Research ให้การประมาณการอีกชุดหนึ่ง โดยคำนวณว่าคลื่นความร้อนอาจฉุดการเติบโตของ GDP ยุโรปในปี 2025 ลงได้ถึง 0.5% แม้ผลกระทบจะแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละประเทศ: เยอรมนีสูญเสียประมาณ 0.1% ในขณะที่สเปน ซึ่งอุณหภูมิฤดูร้อนสูงกว่าปกติถึง 10°C เผชิญผลกระทบสูงถึง 1.4% สำหรับบริบท การศึกษาในปี 2021 เกี่ยวกับปีที่ร้อนที่สุดของยุโรป (2003, 2010, 2015, 2018) พบว่าผลิตภาพแรงงานที่ลดลงเพียงอย่างเดียวนั้นตัดผลผลิต GDP ลง 0.3–0.5% และสูงเกิน 1% ในภูมิภาคทางใต้ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด

ผลกระทบต่อราคาอาหารและเงินเฟ้อ: ช่องทาง 'Climateflation'

ผลกระทบของคลื่นความร้อนต่อราคาอาหารนั้นวัดผลได้ทันที การวิเคราะห์ของ ECB ที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2026 ประมาณการว่าคลื่นความร้อนในฤดูร้อนปี 2025 ทำให้ราคาอาหารสดในยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.4 ถึง 0.7% ภายในระยะเวลาหนึ่งปี การวิเคราะห์อีกชิ้นที่พิจารณาผลกระทบในวงกว้างของความร้อน ภัยแล้ง และไฟป่า พบว่าอัตราเงินเฟ้อราคาอาหารในยูโรโซนน่าจะถูกเติมเชื้อเพลิงประมาณ 1–2% และเตือนว่าความคาดหวังเงินเฟ้อของครัวเรือนนั้น "อ่อนไหวเป็นพิเศษ" ต่อเงินเฟ้ออาหาร

ในภาคสนาม ความเสียหายทางการเกษตรนั้นรุนแรง ในฝรั่งเศส อุณหภูมิที่ทำลายสถิติทำลายพืชผลข้าวโพดและทำให้ไก่ตายเป็นจำนวนมาก ทั่วยุโรปตอนใต้ ดินแห้งผากและปศุสัตว์ที่อ่อนแรงบีบตัวห่วงโซ่อุปทาน หมูในสเปนเบื่ออาหาร วัวในสหราชอาณาจักรผลิตน้ำนมได้น้อยลง รัฐสภายุโรปตั้งข้อสังเกตในเดือนพฤษภาคม 2025 ว่าแม้อัตราเงินเฟ้ออาหารของ EU จะทรงตัวต่ำกว่า 3% แต่อัตรารายปีก็เพิ่มขึ้นจาก 2% ในเดือนมกราคมเป็น 3% ในเดือนมีนาคมแล้ว ในขณะที่ราคาปัจจัยการผลิตทางการเกษตรยังคงสูงกว่าระดับปี 2020 ถึง 30%

ความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคและเสถียรภาพทางการเงินในวงกว้าง

นอกเหนือจากตัวเลข GDP และเงินเฟ้อที่โดดเด่นแล้ว คลื่นความร้อนปี 2025 ยังสร้างความซับซ้อนใหม่ให้กับผู้กำหนดนโยบายของยูโรโซน

ความผันผวนของเงินเฟ้อและความซับซ้อนของนโยบาย Christine Lagarde ประธาน ECB ตั้งข้อสังเกตว่าเหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรงเพิ่มความผันผวนของเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้การคาดการณ์และการตัดสินใจของธนาคารกลางยากขึ้น บล็อกงานวิจัยของ ECB เองจากเดือนกรกฎาคม 2025 สรุปว่าผลผลิตในภูมิภาคที่ลดลงจากคลื่นความร้อนนั้นไม่เพียงมีนัยสำคัญ (ประมาณ 1%) แต่ยังยืดเยื้อ โดยทวีความรุนแรงถึงจุดต่ำสุดที่ลดลง 1.5% หลังจากสองปี

ความเสี่ยงด้านการเติบโต-เงินเฟ้อยังคง 'มากแต่สมดุล' Olaf Sleijpen หัวหน้าธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ กล่าวในเดือนธันวาคม 2025 ว่าภัยคุกคามต่อทั้งการเติบโตและเงินเฟ้อภายในยูโรโซนนั้น "ค่อนข้างสมดุลแต่ยังคงมีนัยสำคัญ" ทำให้ ECB ต้องคงความยืดหยุ่นในการตัดสินใจนโยบายในอนาคต

การเปิดรับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน รายงานทบทวนเสถียรภาพทางการเงิน (Financial Stability Review) ของ ECB เดือนพฤษภาคม 2025 ชี้ว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับที่สูงอยู่แล้ว โดยมีภาวะช็อกจากสภาพภูมิอากาศเพิ่มเข้าไปในสภาพแวดล้อมความเสี่ยงสำหรับธนาคารและบริษัทประกันภัย

ผลกระทบในภูมิภาคที่แตกต่างกันสร้าง 'ความตึงเครียดทางการเงินจากอุณหภูมิ' งานวิจัยเชิงวิชาการที่ตีพิมพ์ในปี 2024 พบว่าความแตกต่างอย่างมากในการสัมผัสกับความร้อนระหว่างประเทศทางเหนือและใต้ของยูโรโซนทำให้เกิดความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในวิธีที่ตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคตอบสนองต่อความผิดปกติของอุณหภูมิ "ความตึงเครียดทางการเงินจากอุณหภูมิ" นี้ทำให้นโยบายอัตราดอกเบี้ยแบบเดียวสำหรับทุกประเทศของ ECB ปรับเทียบได้ยากขึ้น และงานวิจัยคาดว่าความแตกต่างนี้จะเลวร้ายลงเมื่อเวลาผ่านไป

ข้อควรระวังสำคัญ

• สถานการณ์ GDP เสี่ยง 5% จาก NGFS เป็นการคาดการณ์ความเสี่ยงส่วนท้ายที่รุนแรง ไม่ใช่การคาดการณ์พื้นฐาน โดยสมมติว่าเหตุการณ์รุนแรงจะเกิดขึ้นต่อเนื่องกันในช่วงห้าปี
• ตัวเลข 43,000 ล้านยูโรและ 126,000 ล้านยูโรครอบคลุมสภาพอากาศรุนแรงทั้งหมด (ความร้อน ภัยแล้ง น้ำท่วม) ในปี 2025 ไม่ใช่แค่คลื่นความร้อนเท่านั้น
• นักวิเคราะห์บางราย รวมถึง Emmanuel Moulin ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศฝรั่งเศส ตั้งข้อสังเกตว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจระยะสั้นของคลื่นความร้อนอาจ "คลุมเครืออยู่บ้าง" โดยบางภาคส่วน (เช่น การท่องเที่ยว อุปกรณ์ทำความเย็น) อาจได้รับประโยชน์ ในขณะที่ผลกระทบระยะกลางนั้น "ชัดเจน" ว่าเป็นลบต่อการเติบโต