วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซเปลี่ยนจีนให้กลายเป็นผู้ส่งออกพลาสติกและโอเลฟินส์สุทธิได้อย่างไร

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหัวใจสำคัญของความมั่นคงด้านพลังงานของเอเชีย เศรษฐกิจหลักหลายแห่งในเอเชียพึ่งพาตะวันออกกลางมากกว่าครึ่งหนึ่งของการบริโภคน้ำมัน สำหรับปิโตรเคมี จุดที่ถูกกระทบโดยทันทีคือแนฟทา ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตพลาสติกและโอเลฟินส์ ก่อนเกิดความขัดแย้ง น้ำมันแนฟทาเกือบ 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันถูกขนส่งผ่านช่องแคบนี้ โดยตอบสนองความต้องการนำเข้าของเอเชียถึง 60-70%

จุดอ่อนของแนฟทากับความได้เปรียบที่ไม่สมมาตรของจีน

สำหรับผู้ผลิตปิโตรเคมีของจีน ผลกระทบในช่วงแรกนั้นเป็นลบ ในเดือนเมษายน 2026 ผู้ผลิตที่ป้อนโรงงานสิ่งทอและพลาสติกได้ลดกำลังการผลิตลงสู่ระดับต่ำสุดตามฤดูกาลในรอบสามปี เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ผู้ผลิตรายใหญ่ของกรดเทเรฟทาลิกบริสุทธิ์ (PTA) หลายราย รวมถึงเฮงลี่ ปิโตรเคมิคอล (Hengli Petrochemical Co.) ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ผลิตที่ใหญ่ที่สุด ได้หยุดเดินเครื่องบางหน่วย ส่งผลให้กำลังการผลิตของประเทศลดลงประมาณ 20% อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมลดลงเหลือ 68%

อย่างไรก็ตาม พลวัตในภาพรวมกลับเป็นผลดีต่อจีน ภาคปิโตรเคมีของจีนต้องรับมือกับภาวะกำลังการผลิตล้นเกินอย่างรุนแรงก่อนสงครามจะเริ่มต้นเสียอีก ในเดือนตุลาคม 2025 กระทรวงอุตสาหกรรมของจีนได้เรียกประชุมบริษัทปิโตรเคมีเพื่อแก้ไขปัญหาการผลิตเกินและสิ่งที่ปักกิ่งเรียกว่า 'involution' ซึ่งหมายถึงการแข่งขันภายในที่รุนแรงจนกัดกร่อนอัตรากำไร รัฐบาลระบุผลิตภัณฑ์ 15 รายการที่มีความเสี่ยงชัดเจนในการผลิตล้นตลาด รวมถึงพอลิไวนิลคลอไรด์ (PVC), พอลิโพรพิลีน (PP) และพอลิเอทิลีน (PE)

จีนสร้างศูนย์กลางปิโตรเคมีขนาดใหญ่ 7 แห่งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แซงหน้าสหรัฐอเมริกากลายเป็นผู้ผลิตเอทิลีนและพอลิเอทิลีนรายใหญ่ที่สุด กำลังการผลิตเอทิลีนของจีนสูงถึงประมาณ 66 ล้านเมตริกตันต่อปีในปี 2025 โดยมีกำหนดการผลิตเพิ่มอีก 32 ล้านตันในระหว่างปี 2023 ถึง 2028 ระหว่างปี 2024 ถึง 2025 มีการเพิ่มกำลังการผลิตเอทิลีนมากกว่า 10 ล้านเมตริกตันต่อปี และมีการเพิ่มอีก 6.3 ล้านและ 6.8 ล้านตันในปี 2026 และ 2027 ตามลำดับ

กำลังการผลิตล้นเกินที่มีอยู่เดิมนี้กลับกลายเป็นทรัพย์สินเชิงกลยุทธ์เมื่อเกิดวิกฤตฮอร์มุซ เมื่อส่วนอื่น ๆ ของเอเชียประสบปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในเดือนมีนาคม 2026 จีนก็ผงาดขึ้นเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่ โดยใช้ประโยชน์จากระบบโลจิสติกส์ที่หลากหลายและการจัดหาวัตถุดิบบนบก เช่น การผลิตโอเลฟินส์จากถ่านหิน (coal-to-olefins: CTO) ผู้ผลิตจีนมีทั้งกำลังการผลิตทางกายภาพที่จะเพิ่มผลผลิตและแรงจูงใจทางการค้าในการหาผู้ซื้อเพื่อส่งออก เนื่องจากอุปสงค์ในประเทศอ่อนแออยู่แล้ว

จากผู้นำเข้าสู่ผู้จัดหาสู่ภูมิภาค: ผลลัพธ์ที่ขัดกับความเชื่อ

ภายในกลางปี 2026 มีรายงานหลายฉบับสรุปว่าจีนกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากวิกฤตฮอร์มุซ นิวยอร์กไทม์สรายงานว่าจีนส่วนใหญ่หลีกเลี่ยงผลกระทบที่รุนแรงที่สุดของความขัดแย้ง โดยไม่ประสบกับภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูงและความวุ่นวายทางเศรษฐกิจที่กระทบต่อหลายประเทศ บริษัทที่ปรึกษา The Asia Group สรุปว่าจีนเป็น 'ผู้ได้รับประโยชน์เชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจนที่สุด' จากวิกฤตนี้

ในด้านปิโตรเคมีโดยเฉพาะ กำลังการผลิตส่วนเกินของจีนทำให้จีนสามารถเติมเต็มช่องว่างด้านอุปทานทั่วทั้งเอเชีย จีนสั่งห้ามการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมัน ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อประเทศเพื่อนบ้านที่พึ่งพาโรงกลั่นของจีนสำหรับเชื้อเพลิงที่จำเป็น ในขณะเดียวกันก็เสนอตัวช่วยบรรเทาการขาดแคลนเชื้อเพลิงของพวกเขา ซึ่งเป็นพลวัตที่เสริมสร้างอำนาจต่อรองของจีนและเปิดช่องทางการส่งออกสำหรับพลาสติก โพลิเมอร์ และโอเลฟินส์ของจีนไปพร้อมกัน

S&P Global ตั้งข้อสังเกตว่าสงครามในตะวันออกกลางเปลี่ยนปี 2026 จากปีที่คาดการณ์ว่าจะมีส่วนเกินของปิโตรเคมี กลายเป็นหนึ่งในวิกฤตอุปทานที่รุนแรงที่สุดที่อุตสาหกรรมเคยพบเห็น สำหรับจีน นั่นหมายความว่ากำลังการผลิตส่วนเกินซึ่งเป็นปัญหาที่รัฐบาลพยายามแก้ไข กลายเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันอย่างกะทันหัน

แนวโน้ม: อนาคตขึ้นอยู่กับข้อตกลงสันติภาพ

ณ ปลายเดือนมิถุนายน 2026 สหรัฐฯ ได้บรรลุข้อตกลงกับอิหร่านเพื่อหยุดการโจมตี ตามรายงานของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ตัวแปรสำคัญคือช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดเต็มรูปแบบหรือไม่และเร็วแค่ไหน

หากช่องแคบเปิดและข้อตกลงสันติภาพยั่งยืน: การไหลเวียนของพลังงานจากตะวันออกกลางน่าจะกลับสู่ภาวะปกติ ลดความได้เปรียบที่จีนได้รับจากการหยุดชะงักในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอาจไม่ทำให้จีนกลับไปซื้อน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียในอัตราเดิมอย่างรวดเร็ว ช่องทางการส่งออกไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อาจคงอยู่ได้บางส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้ซื้อเปลี่ยนซัพพลายเออร์ระหว่างการหยุดชะงัก แต่การแข่งขันด้านราคาจะรุนแรงขึ้นหากอุปทานจากตะวันออกกลางและเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือกลับสู่ปกติ ปัญหากำลังการผลิตล้นเกินพื้นฐานของจีนก็ยังคงอยู่ โดยรัฐบาลพยายามแก้ไขปัญหานี้อยู่ก่อนเกิดวิกฤตและความคืบหน้าก็ยังล่าช้า

หากข้อตกลงสันติภาพล้มเหลวและช่องแคบยังคงปิด: ตำแหน่งของจีนในฐานะผู้จัดหาในภูมิภาคน่าจะแข็งแกร่งขึ้นอีก เนื่องจากอิทธิพลของจีนในเอเชียเพิ่มขึ้นอยู่แล้วในขณะที่ประเทศเพื่อนบ้านเผชิญกับการขาดแคลนเชื้อเพลิง ยิ่งการหยุดชะงักยาวนานเท่าไร ส่วนได้เปรียบเชิงสัมพัทธ์ของจีนก็ยิ่งสามารถเปลี่ยนเป็นส่วนแบ่งการตลาดที่ถาวรมากขึ้นเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคู่แข่งในญี่ปุ่น เกาหลีใต้ อินเดีย และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงพึ่งพาการไหลเวียนของพลังงานจากตะวันออกกลาง

บรรทัดล่าง: การเปิดช่องแคบอีกครั้งจะลดความได้เปรียบด้านอัตรากำไรที่เกิดจากวิกฤตของจีน แต่ไม่จำเป็นต้องย้อนกลับการเปลี่ยนแปลงในการส่งออก การผลิตปิโตรเคมีล้นเกินของจีนมีมาก่อนสงคราม และวิกฤตฮอร์มุซส่วนใหญ่ช่วยเร่งการผลักดันสู่ตลาดต่างประเทศที่กำลังการผลิตส่วนเกินทำให้หลีกเลี่ยงไม่ได้อยู่แล้ว กระแสการค้าปิโตรเคมีในภูมิภาคได้รับการเปลี่ยนโฉมหน้าใหม่ และอาจไม่หวนกลับสู่รูปแบบก่อนปี 2026 แม้หลังจากสันติภาพกลับคืนมา