เทขายครั้งประวัติศาสตร์! เงินทุนต่างชาติไหลออกจากหุ้นญี่ปุ่น 1.12 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว เกิดจากอะไร?

คำถามเชิงโครงสร้าง: การใช้จ่าย AI คุ้มค่าหรือไม่?

นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามอย่างจริงจังว่าการใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าหรือไม่ "ความคลั่งไคล้ AI เย็นลงอย่างรวดเร็วเมื่อมูลค่าที่สูงเสียดฟ้าปะทะกับความเป็นจริง" นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าว หุ้นกลุ่มชิปนำการปรับตัวลงทั่วเอเชีย และในช่วงปลายเดือนมิถุนายน กระแสหลักของตลาดเปลี่ยนจากความคึกคักของ AI ไปเป็น "ความกลัวฟองสบู่ AI"

นักลงทุนญี่ปุ่นในประเทศ: ไม่ได้เข้ามาช้อนซื้อเพื่อพยุงตลาด

นักลงทุนญี่ปุ่นในประเทศไม่ได้เข้ามาช้อนซื้อหุ้นเพื่อลดแรงขายของต่างชาติ ในปี 2025 การ Rally ของตลาดหุ้นโตเกียวได้รับแรงหนุนหลักจากนักลงทุนต่างชาติ ขณะที่นักลงทุนในประเทศส่วนใหญ่ยังคงอยู่ข้างสนาม ในเดือนพฤษภาคม 2025 นักลงทุนญี่ปุ่นกลับเป็นฝ่ายเทขายหุ้นต่างประเทศมากที่สุดในรอบ 5 ปี โดยมีมูลค่าสุทธิถึง 2.1 ล้านล้านเยน (ประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์) เพื่อนำเงินกลับประเทศ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความกังวลว่าตลาดเทคโนโลยีอาจร้อนแรงเกินไป สถานการณ์นี้หมายความว่าไม่มีกำลังซื้อในประเทศที่จะดูดซับแรงขายของต่างชาติ ทำให้การปรับตัวลงรุนแรงขึ้น

แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน

การแข็งค่าของเงินเยนยิ่งทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น เงินเยนที่แข็งค่าขึ้นจะลดมูลค่าของพอร์ตหุ้นญี่ปุ่นในมือของนักลงทุนต่างชาติ และกดดันกำไรของบริษัทเทคโนโลยีญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออก ภายในกลางเดือนมิถุนายน นักลงทุนต่างชาติอ้างถึง "เงินเยนแข็งค่าและการเปลี่ยนแปลงของ BoJ" เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ต้องลดการลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น แรงกดดันด้านสกุลเงินนี้ทำให้นักลงทุนต่างชาติมีแนวโน้มจะทำกำไรและถอนตัวออกจากตลาดมากขึ้น

ตลาดหุ้นเทคโนโลยียุโรปร่วงหนักทั่วเอเชีย

การเทขายไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในญี่ปุ่น หุ้นเกาหลีใต้ได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดย KOSPI ดิ่งลงถึง 10% ในวันเดียวเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน ขณะที่นักลงทุนหนีออกจากหุ้นกลุ่มชิปอย่าง SK Hynix และ Samsung ถึงวันที่ 29 มิถุนายน คลื่นการเทขายอีกระลอกก็เกิดขึ้นตามหลังการประกาศขึ้นราคาของ Apple โดยหุ้นเทคโนโลยีเอเชียร่วงลงอีกครั้ง จากความกังวลว่าต้นทุนชิ้นส่วนที่สูงขึ้นจะลดทอนความต้องการอุปกรณ์และชะลอการ Rally ของชิปหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนการลงทุนใน AI

ตารางสรุปปัจจัย