ภาพรวมการไหลออกและเหตุการณ์สำคัญ

ความเสียหายในเดือนนี้เป็นผลพวงจากหลายเหตุการณ์รุนแรง:

• ยอดรวมรายเดือน: ยอดไหลออกสุทธิในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 4.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก Bloomberg และ SoSoValue
• สถิติการไหลออกติดต่อกัน 13 วัน: ช่วงที่เงินไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ ดึงเงินออกไปถึง 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากกองทุน ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมถึงต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุดเท่าที่เคยมีมา
• สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดเป็นอันดับสอง: สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน มียอดเงินไหลออกประมาณ 1.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ร่วง: สินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการของกองทุน Bitcoin ETF สปอตทั้งหมด ร่วงลงจากประมาณ 104.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือ 80.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการไหลออก 13 วัน
• ยอดไหลเข้าสุทธิสะสมยังคงเป็นบวก: แม้จะมีการไหลออกครั้งใหญ่ แต่ยอดไหลเข้าสุทธิสะสมของกองทุน Bitcoin ETF ทั้งหมดนับตั้งแต่เปิดตัวยังคงอยู่ที่ประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ ต้นเดือนมิถุนายน

IBIT ของ BlackRock: ตัวขับเคลื่อนหลัก

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ซึ่งเป็นกองทุน Bitcoin ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เป็นแหล่งหลักของการไหลออก โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 75% ของยอดไหลออกทั้งหมดในเดือนมิถุนายน หรือประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากทั้งหมด 4.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

• จุดสูงสุดรายสัปดาห์: IBIT มีเงินไหลออกประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์วันที่ 22-26 มิถุนายน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 73% ของการไถ่ถอน Bitcoin ETF ทั้งหมด ในสัปดาห์นั้น
• วันที่เลวร้ายที่สุดเป็นประวัติการณ์: การไหลออกสุทธิ 444.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 26 มิถุนายน เป็นการถอนเงินรายวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ IBIT เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024
• สถิติการไหลออกติดต่อกัน 7 สัปดาห์: ภายในปลายเดือนมิถุนายน IBIT กำลังจะมียอดไหลออกติดต่อกันเป็น สัปดาห์ที่เจ็ด ซึ่งเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุดของกองทุนนี้
• ภาพรวมปี 2026 ยังคงเป็นบวก: แม้จะมีการไหลออกอย่างหนัก แต่ IBIT ยังคงเป็นบวกในแง่ของผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (Year-to-Date) และยอดไหลเข้าสุทธิสะสมนับตั้งแต่เปิดตัวยังคงเป็นบวก

บริบทด้านสถาบันและเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง

นักวิเคราะห์อธิบายว่าคลื่นการไหลออกครั้งนี้เป็น เหตุการณ์ที่สถาบันเทขายเพื่อลดความเสี่ยง (coordinated institutional de-risking event) อย่างเป็นระบบ ไม่ใช่การตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นได้เปลี่ยนต้นทุนค่าเสียโอกาส (opportunity cost) สำหรับนักลงทุนสถาบัน ทำให้เกิดการปรับพอร์ตโดยขายคริปโต ETF แล้วหันไปซื้อตราสารหนี้
• สิ้นสุดรูปแบบ 'ซื้อเมื่อราคาตก': ในการเทขาย Bitcoin ครั้งก่อน นักลงทุน ETF มักจะเข้ามาซื้อในช่วงที่ราคาตก แต่ในเดือนมิถุนายน 2026 รูปแบบนี้พังทลายลง นักลงทุน ETF กลายเป็น ผู้ขายสุทธิในช่วงที่ราคาลดลง แทนที่จะเป็นผู้ซื้อ
• การลดสัดส่วนของสถาบันที่มีอยู่ก่อนแล้ว: ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 นักลงทุนสถาบันได้ลดสัดส่วนการถือครอง Bitcoin ETF สปอตลงไปแล้ว 17% (จาก 313K BTC เหลือ 261K BTC) โดยมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ของการถือครองลดลง 35% เหลือ 17.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• การฟื้นตัวจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เพียงชั่วครู่: มีการไหลเข้าสุทธิ 85.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 12 มิถุนายน หลังจากมีสัญญาณข้อตกลงสันติภาพอิหร่านที่ฟื้นความอยากรับความเสี่ยง แต่การขายก็กลับมาอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

กองทุนคริปโต ETF อื่นๆ ทำผลงานอย่างไร

ภาพรวมมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน อัลท์คอยน์ตัวใหญ่ (major-cap altcoins) ไหลออกหนักตาม Bitcoin ในขณะที่กองทุนเฉพาะกลุ่มอย่าง HYPE และในระดับที่น้อยกว่าคือ XRP กลับดึงดูดเงินทุนไหลเข้า

กองทุน Ether ETF เผชิญกับความเสียหายอย่างหนัก โดยสูญเสียประมาณ 273 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายนเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งเป็นการยืดระยะเวลาการไหลออกหลายสัปดาห์ ในช่วง 18 วันแรกของเดือนมิถุนายน กองทุน Ethereum ETF สูญเสียประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ETHA ของ BlackRock คิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่ของการไถ่ถอนเหล่านี้

กองทุน Solana ETF มีผลการดำเนินงาน ติดลบสุทธิในเดือนนี้ โดยมียอดไหลออกประมาณ 12.74 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน และบันทึกยอดไหลออกสุทธิ 3.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน ในบางวัน (เช่น 17 มิถุนายน) มีเงินไหลเข้าเล็กน้อย (~1-3 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) แต่ทิศทางโดยรวมยังคงเป็นลบ

กองทุน XRP ETF มีผลการดำเนินงาน ที่หลากหลาย แต่โดยรวมแล้วเป็นบวกสุทธิเล็กน้อย โดยมีการไหลออกประมาณ 5.34 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 3-4 มิถุนายน แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัว จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน กองทุน XRP ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 12 มิถุนายน กองทุนเหล่านี้มีเงินไหลเข้า 10.68 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ XRP เป็นหนึ่งในไม่กี่ประเภทที่เงินไหลเข้า ETF ช่วยชดเชยจุดอ่อนของ BTC ได้บางส่วน

กองทุน HYPE (Hyperliquid) ETF เป็นกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดอย่างชัดเจน และเป็น หมวดหมู่เดียวที่มีผลเป็นบวกอย่างสม่ำเสมอ จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน กองทุน HYPE ETF ดึงดูดเงินไหลเข้าได้ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 111 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในบางวันของต้นเดือนมิถุนายน มีรายงานว่า THYP ของ 21Shares ดึงดูดเงินได้ประมาณ 2.99 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงกองทุนเดียว

'ลดความเสี่ยง' ไม่ใช่ 'โยกย้ายเงินทุน'

แม้จะมีเงินไหลเข้าสู่ HYPE และ XRP แต่นักวิเคราะห์เตือนว่าอย่าเรียกเหตุการณ์นี้ว่าการโยกย้ายเงินทุน (rotation) เงิน 74 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ไหลเข้า HYPE และ XRP จนถึงกลางเดือนมิถุนายน คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 3% ของเงินทุนที่ไหลออกจากกองทุน Bitcoin และ Ethereum ETF ในช่วงเวลาเดียวกัน คำอธิบายที่แพร่หลายคือ 'นักลงกำลังลดความเสี่ยง ไม่ใช่โยกย้ายเงินทุน'

ภาพรวมการไหลออกและเหตุการณ์สำคัญ

ความเสียหายในเดือนนี้เป็นผลพวงจากหลายเหตุการณ์รุนแรง:

• ยอดรวมรายเดือน: ยอดไหลออกสุทธิในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 4.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก Bloomberg และ SoSoValue
• สถิติการไหลออกติดต่อกัน 13 วัน: ช่วงที่เงินไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ ดึงเงินออกไปถึง 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากกองทุน ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมถึงต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุดเท่าที่เคยมีมา
• สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดเป็นอันดับสอง: สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน มียอดเงินไหลออกประมาณ 1.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ร่วง: สินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการของกองทุน Bitcoin ETF สปอตทั้งหมด ร่วงลงจากประมาณ 104.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือ 80.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการไหลออก 13 วัน
• ยอดไหลเข้าสุทธิสะสมยังคงเป็นบวก: แม้จะมีการไหลออกครั้งใหญ่ แต่ยอดไหลเข้าสุทธิสะสมของกองทุน Bitcoin ETF ทั้งหมดนับตั้งแต่เปิดตัวยังคงอยู่ที่ประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ ต้นเดือนมิถุนายน

IBIT ของ BlackRock: ตัวขับเคลื่อนหลัก

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ซึ่งเป็นกองทุน Bitcoin ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เป็นแหล่งหลักของการไหลออก โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 75% ของยอดไหลออกทั้งหมดในเดือนมิถุนายน หรือประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากทั้งหมด 4.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

• จุดสูงสุดรายสัปดาห์: IBIT มีเงินไหลออกประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์วันที่ 22-26 มิถุนายน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 73% ของการไถ่ถอน Bitcoin ETF ทั้งหมด ในสัปดาห์นั้น
• วันที่เลวร้ายที่สุดเป็นประวัติการณ์: การไหลออกสุทธิ 444.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 26 มิถุนายน เป็นการถอนเงินรายวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ IBIT เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024
• สถิติการไหลออกติดต่อกัน 7 สัปดาห์: ภายในปลายเดือนมิถุนายน IBIT กำลังจะมียอดไหลออกติดต่อกันเป็น สัปดาห์ที่เจ็ด ซึ่งเป็นสถิติที่ยาวนานที่สุดของกองทุนนี้
• ภาพรวมปี 2026 ยังคงเป็นบวก: แม้จะมีการไหลออกอย่างหนัก แต่ IBIT ยังคงเป็นบวกในแง่ของผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (Year-to-Date) และยอดไหลเข้าสุทธิสะสมนับตั้งแต่เปิดตัวยังคงเป็นบวก

บริบทด้านสถาบันและเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง

นักวิเคราะห์อธิบายว่าคลื่นการไหลออกครั้งนี้เป็น เหตุการณ์ที่สถาบันเทขายเพื่อลดความเสี่ยง (coordinated institutional de-risking event) อย่างเป็นระบบ ไม่ใช่การตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นได้เปลี่ยนต้นทุนค่าเสียโอกาส (opportunity cost) สำหรับนักลงทุนสถาบัน ทำให้เกิดการปรับพอร์ตโดยขายคริปโต ETF แล้วหันไปซื้อตราสารหนี้
• สิ้นสุดรูปแบบ 'ซื้อเมื่อราคาตก': ในการเทขาย Bitcoin ครั้งก่อน นักลงทุน ETF มักจะเข้ามาซื้อในช่วงที่ราคาตก แต่ในเดือนมิถุนายน 2026 รูปแบบนี้พังทลายลง นักลงทุน ETF กลายเป็น ผู้ขายสุทธิในช่วงที่ราคาลดลง แทนที่จะเป็นผู้ซื้อ
• การลดสัดส่วนของสถาบันที่มีอยู่ก่อนแล้ว: ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 นักลงทุนสถาบันได้ลดสัดส่วนการถือครอง Bitcoin ETF สปอตลงไปแล้ว 17% (จาก 313K BTC เหลือ 261K BTC) โดยมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ของการถือครองลดลง 35% เหลือ 17.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
• การฟื้นตัวจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เพียงชั่วครู่: มีการไหลเข้าสุทธิ 85.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 12 มิถุนายน หลังจากมีสัญญาณข้อตกลงสันติภาพอิหร่านที่ฟื้นความอยากรับความเสี่ยง แต่การขายก็กลับมาอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

กองทุนคริปโต ETF อื่นๆ ทำผลงานอย่างไร

ภาพรวมมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน อัลท์คอยน์ตัวใหญ่ (major-cap altcoins) ไหลออกหนักตาม Bitcoin ในขณะที่กองทุนเฉพาะกลุ่มอย่าง HYPE และในระดับที่น้อยกว่าคือ XRP กลับดึงดูดเงินทุนไหลเข้า

กองทุน Ether ETF เผชิญกับความเสียหายอย่างหนัก โดยสูญเสียประมาณ 273 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายนเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งเป็นการยืดระยะเวลาการไหลออกหลายสัปดาห์ ในช่วง 18 วันแรกของเดือนมิถุนายน กองทุน Ethereum ETF สูญเสียประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ETHA ของ BlackRock คิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่ของการไถ่ถอนเหล่านี้

กองทุน Solana ETF มีผลการดำเนินงาน ติดลบสุทธิในเดือนนี้ โดยมียอดไหลออกประมาณ 12.74 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน และบันทึกยอดไหลออกสุทธิ 3.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน ในบางวัน (เช่น 17 มิถุนายน) มีเงินไหลเข้าเล็กน้อย (~1-3 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) แต่ทิศทางโดยรวมยังคงเป็นลบ

กองทุน XRP ETF มีผลการดำเนินงาน ที่หลากหลาย แต่โดยรวมแล้วเป็นบวกสุทธิเล็กน้อย โดยมีการไหลออกประมาณ 5.34 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 3-4 มิถุนายน แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัว จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน กองทุน XRP ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 12 มิถุนายน กองทุนเหล่านี้มีเงินไหลเข้า 10.68 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ XRP เป็นหนึ่งในไม่กี่ประเภทที่เงินไหลเข้า ETF ช่วยชดเชยจุดอ่อนของ BTC ได้บางส่วน

กองทุน HYPE (Hyperliquid) ETF เป็นกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดอย่างชัดเจน และเป็น หมวดหมู่เดียวที่มีผลเป็นบวกอย่างสม่ำเสมอ จนถึงวันที่ 18 มิถุนายน กองทุน HYPE ETF ดึงดูดเงินไหลเข้าได้ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 มิถุนายน ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 111 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในบางวันของต้นเดือนมิถุนายน มีรายงานว่า THYP ของ 21Shares ดึงดูดเงินได้ประมาณ 2.99 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงกองทุนเดียว

'ลดความเสี่ยง' ไม่ใช่ 'โยกย้ายเงินทุน'

แม้จะมีเงินไหลเข้าสู่ HYPE และ XRP แต่นักวิเคราะห์เตือนว่าอย่าเรียกเหตุการณ์นี้ว่าการโยกย้ายเงินทุน (rotation) เงิน 74 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ไหลเข้า HYPE และ XRP จนถึงกลางเดือนมิถุนายน คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 3% ของเงินทุนที่ไหลออกจากกองทุน Bitcoin และ Ethereum ETF ในช่วงเวลาเดียวกัน คำอธิบายที่แพร่หลายคือ 'นักลงกำลังลดความเสี่ยง ไม่ใช่โยกย้ายเงินทุน'