แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัจจัยบางอย่างที่ถูกพูดถึงในตลาดยังไม่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากรายงานฉบับนี้ทั้งหมด มาดูกันแบบแยกแยะตามแหล่งที่มา

3 ปัจจัยหนุนที่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากรายงานเมื่อ 29 มิ.ย.

1. การเติบโตของกำไรที่เร่งตัวขึ้น (Accelerating earnings growth)

นี่คือปัจจัยหลักที่เจพีมอร์แกนอ้างถึงโดยตรง ธนาคารคาดว่ากำไรของบริษัทในยุโรปจะเติบโตในระดับเลขสองหลักในปี 2026 และอธิบายว่าเป็นการเร่งตัวขึ้น ตัวเลข 20% ที่ถูกพูดถึงนั้น ยังไม่ได้ถูกอ้างถึงโดยตรงในรายงานสรุปข่าว แต่มีตัวเลขจากเจพีมอร์แกน แอสเซท เมเนจเมนต์ก่อนหน้านี้ คาดการณ์กำไรยุโรปปี 2026 ที่ 11.6% และรายงานจากเจพีมอร์แกน ไพรเวทแบงก์เมื่อ 24 มิ.ย. คาดการณ์กำไร S&P 500 โตประมาณ 20% แต่ไม่ได้ใช้ตัวเลขนั้นกับยุโรป

2. การขยายฐานการมีส่วนร่วมของตลาด (Broader market participation)

เจพีมอร์แกนคาดว่าการปรับตัวขึ้นจะไม่จำกัดอยู่แค่หุ้นกลุ่มนำอีกต่อไป แต่จะกระจายตัวกว้างขึ้น

3. ภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้น (Improved geopolitical climate)

ธนาคารระบุโดยตรงว่าภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะกระบวนการสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน เป็นหนึ่งในเหตุผลของการปรับเพิ่มเป้าหมาย

ปัจจัยสนับสนุนที่ได้รับการยืนยันจากรายงานวิจัยอื่นของเจพีมอร์แกน

ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน / การผ่อนคลายความตึงเครียด

ทีมเทรดดิ้งของเจพีมอร์แกนระบุในบันทึกกลางเดือนมิถุนายนว่า "ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่อาจเกิดขึ้น จะช่วยกระตุ้น impulse การรับความเสี่ยงในหุ้นทั่วโลก โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งหนุน"

ราคาน้ำมันที่ลดลง

Hugh Gimber จากเจพีมอร์แกน แอสเซท เมเนจเมนต์ กล่าวเมื่อ 17 มิถุนายนว่าราคาน้ำมันที่ลดลงสร้างโอกาสในหุ้นยุโรป โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่ม cyclical ที่อ่อนไหวต่อพลังงาน

นักลงทุนโลกถือหุ้นยุโรปน้อยเกินไป (Underweight positioning)

เจพีมอร์แกนเคยระบุก่อนหน้านี้ว่านักลงทุนทั่วโลกถือหุ้นยุโรปน้อยเกินไป ซึ่งเปิดทางให้เม็ดเงินไหลกลับเข้าไป

มาตรการกระตุ้นการคลังของเยอรมนี (German fiscal stimulus)

เป็นส่วนหนึ่งของมุมมอง bullish ของ Matejka ตั้งแต่กันยายน 2025

ปัจจัยที่ยังไม่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากแหล่งข่าวที่มี

• ตัวเลขคาดการณ์กำไรยุโรป 20% — ยังไม่ได้ถูกอ้างถึงในรายงานสรุปเมื่อ 29 มิ.ย. ตัวเลขที่ชัดเจนคือ 11.6% จากธันวาคม 2025
• การลดภาษีนำเข้า (Reduced tariffs) — ยังไม่ถูกอ้างถึงโดยตรง
• การฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน — ยังไม่ถูกอ้างถึงโดยตรง
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง — ยังไม่ถูกกล่าวถึงโดยตรง

ความเสี่ยงที่อาจพลิกทุกอย่าง

การหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านยังเปราะบาง มุมมอง bullish ของเจพีมอร์แกนขึ้นอยู่กับภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้นและการเติบโตของกำไรที่เกิดขึ้นจริง รายงาน Mid-Year Outlook (25 มิ.ย. 2026) ยอมรับ "ภูมิทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนมากขึ้น" แต่ระบุว่ากรณีฐานมองว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะจำกัด

สรุปตารางยืนยันปัจจัย

แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัจจัยบางอย่างที่ถูกพูดถึงในตลาดยังไม่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากรายงานฉบับนี้ทั้งหมด มาดูกันแบบแยกแยะตามแหล่งที่มา

3 ปัจจัยหนุนที่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากรายงานเมื่อ 29 มิ.ย.

1. การเติบโตของกำไรที่เร่งตัวขึ้น (Accelerating earnings growth)

นี่คือปัจจัยหลักที่เจพีมอร์แกนอ้างถึงโดยตรง ธนาคารคาดว่ากำไรของบริษัทในยุโรปจะเติบโตในระดับเลขสองหลักในปี 2026 และอธิบายว่าเป็นการเร่งตัวขึ้น ตัวเลข 20% ที่ถูกพูดถึงนั้น ยังไม่ได้ถูกอ้างถึงโดยตรงในรายงานสรุปข่าว แต่มีตัวเลขจากเจพีมอร์แกน แอสเซท เมเนจเมนต์ก่อนหน้านี้ คาดการณ์กำไรยุโรปปี 2026 ที่ 11.6% และรายงานจากเจพีมอร์แกน ไพรเวทแบงก์เมื่อ 24 มิ.ย. คาดการณ์กำไร S&P 500 โตประมาณ 20% แต่ไม่ได้ใช้ตัวเลขนั้นกับยุโรป

2. การขยายฐานการมีส่วนร่วมของตลาด (Broader market participation)

เจพีมอร์แกนคาดว่าการปรับตัวขึ้นจะไม่จำกัดอยู่แค่หุ้นกลุ่มนำอีกต่อไป แต่จะกระจายตัวกว้างขึ้น

3. ภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้น (Improved geopolitical climate)

ธนาคารระบุโดยตรงว่าภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะกระบวนการสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน เป็นหนึ่งในเหตุผลของการปรับเพิ่มเป้าหมาย

ปัจจัยสนับสนุนที่ได้รับการยืนยันจากรายงานวิจัยอื่นของเจพีมอร์แกน

ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน / การผ่อนคลายความตึงเครียด

ทีมเทรดดิ้งของเจพีมอร์แกนระบุในบันทึกกลางเดือนมิถุนายนว่า "ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่อาจเกิดขึ้น จะช่วยกระตุ้น impulse การรับความเสี่ยงในหุ้นทั่วโลก โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งหนุน"

ราคาน้ำมันที่ลดลง

Hugh Gimber จากเจพีมอร์แกน แอสเซท เมเนจเมนต์ กล่าวเมื่อ 17 มิถุนายนว่าราคาน้ำมันที่ลดลงสร้างโอกาสในหุ้นยุโรป โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มผู้บริโภคและกลุ่ม cyclical ที่อ่อนไหวต่อพลังงาน

นักลงทุนโลกถือหุ้นยุโรปน้อยเกินไป (Underweight positioning)

เจพีมอร์แกนเคยระบุก่อนหน้านี้ว่านักลงทุนทั่วโลกถือหุ้นยุโรปน้อยเกินไป ซึ่งเปิดทางให้เม็ดเงินไหลกลับเข้าไป

มาตรการกระตุ้นการคลังของเยอรมนี (German fiscal stimulus)

เป็นส่วนหนึ่งของมุมมอง bullish ของ Matejka ตั้งแต่กันยายน 2025

ปัจจัยที่ยังไม่ได้รับการยืนยันโดยตรงจากแหล่งข่าวที่มี

• ตัวเลขคาดการณ์กำไรยุโรป 20% — ยังไม่ได้ถูกอ้างถึงในรายงานสรุปเมื่อ 29 มิ.ย. ตัวเลขที่ชัดเจนคือ 11.6% จากธันวาคม 2025
• การลดภาษีนำเข้า (Reduced tariffs) — ยังไม่ถูกอ้างถึงโดยตรง
• การฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน — ยังไม่ถูกอ้างถึงโดยตรง
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง — ยังไม่ถูกกล่าวถึงโดยตรง

ความเสี่ยงที่อาจพลิกทุกอย่าง

การหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านยังเปราะบาง มุมมอง bullish ของเจพีมอร์แกนขึ้นอยู่กับภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้นและการเติบโตของกำไรที่เกิดขึ้นจริง รายงาน Mid-Year Outlook (25 มิ.ย. 2026) ยอมรับ "ภูมิทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนมากขึ้น" แต่ระบุว่ากรณีฐานมองว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะจำกัด

สรุปตารางยืนยันปัจจัย