• Microsoft กำลังสร้างโมเดล AI คู่แข่ง ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2025 สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Microsoft กำลังพัฒนาโมเดล AI ด้านการให้เหตุผล (reasoning models) เพื่อแข่งขันกับ OpenAI และมีแผนที่จะทำให้โมเดลเหล่านี้พร้อมให้บริการนักพัฒนาได้ใช้งาน
• การเจรจาตึงเครียดถึงขีดสุด ต่อมาในเดือนมิถุนายน 2025 รายงานจาก Reuters ยังเผยอีกว่า Microsoft เตรียมพร้อมที่จะถอนตัวจากการเจรจาครั้งสำคัญกับ OpenAI หากทั้งสองบริษัทไม่สามารถหาข้อสรุปเกี่ยวกับอนาคตของความร่วมมือได้
• ความตึงเครียดถึงจุด 'เดือด' ในเดือนเดียวกันนั้น Wall Street Journal รายงานว่า OpenAI ต้องการลดการควบคุมของ Microsoft ที่มีต่อบริการ AI และพลังการประมวลผลของตน ขณะเดียวกันก็ยังต้องการให้ Microsoft สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่การเป็นบริษัทแสวงหาผลกำไร
• สิ้นสุดข้อตกลงคลาวด์แต่เพียงผู้เดียว ในเดือนเมษายน 2026 ทั้งสองบริษัทได้ประกาศปรับเปลี่ยนความร่วมมือ โดย Microsoft ยังคงเป็นพาร์ทเนอร์คลาวด์หลัก แต่ OpenAI ไม่ได้ผูกขาดการใช้บริการ Azure เพียงผู้เดียวอีกต่อไป

สรุปสั้นๆ: ตอนนี้ Microsoft กำลังสร้างผลิตภัณฑ์ที่อาจแข่งขันกับ OpenAI โดยตรง และมีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ทำให้ไม่ใช่ตัวแทน (proxy) ที่ 'สะอาด' อีกต่อไป

เหตุใด Nvidia ถึงเป็นทางเลือกที่เหนือกว่า?

Nvidia เป็นตัวแทนของโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ครอบคลุมมากกว่า ชิป GPU และระบบต่างๆ ของ Nvidia เชื่อมโยงกับความต้องการของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมด ไม่ใช่แค่ของ OpenAI เพียงเจ้าเดียว

1. การผูกขาดตลาด GPU และอำนาจในการตั้งราคา

GPU Blackwell ของ Nvidia ถูก CEO เจนเซน หว่อง (Jensen Huang) กล่าวว่า 'ยอดขายดีเกินคาด' และทางบริษัทประกาศว่า Cloud GPU ขายหมดเกลี้ยงแล้ว สะท้อนให้เห็นว่า Nvidia ยังคงได้รับประโยชน์อย่างมหาศาลจากการขาดแคลนพลังประมวลผลที่เกิดจากความต้องการ AI

2. การเติบโตของรายได้ที่มหาศาลและเร่งตัวขึ้น

รายงานผลประกอบการ Q3 ปีงบการเงิน 2026 ของ Nvidia ระบุว่าบริษัททำผลงานได้เป็นประวัติการณ์ พร้อมยืนยันคาดการณ์รายได้ Q4 ปีงบ 2026 ที่ประมาณ 65,000 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการ Data Center และ AI ที่มีโมเมนตัมอย่างต่อเนื่อง

3. การได้รับประโยชน์จาก ทุก ระบบนิเวศ AI ไม่ใช่แค่ OpenAI

จุดแข็งของ Nvidia ในฐานะตัวแทนคือ ความต้องการชิปของ Nvidia เชื่อมโยงกับภาพรวมของการพัฒนา AI ในวงกว้าง ไม่ใช่ขึ้นอยู่กับความสำเร็จหรือความล้มเหลวของบริษัท AI เจ้าเดียว การที่ OpenAI เลิกผูกขาดคลาวด์กับ Azure ยังช่วยตอกย้ำว่าความต้องการพลังประมวลผล AI สามารถกระจายไปยังผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานรายอื่นๆ แทนที่จะจำกัดอยู่แค่ Microsoft เพียงรายเดียว

4. Nvidia คือทางอ้อมในการรับประโยชน์จากการเติบโตของ OpenAI

แม้จะไม่ใช่หุ้นของ OpenAI โดยตรง แต่ Nvidia ก็สามารถได้รับประโยชน์ทางอ้อมจาก OpenAI และแล็บ AI อื่นๆ หากพวกเขายังคงขยายขนาดโมเดลและบริการที่ต้องใช้พลังประมวลผลสูง ประเด็นสำคัญคือ โอกาสหลักของ Nvidia คือการเป็นผู้จัดหา 'โครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Layer)' เบื้องหลังความต้องการ AI ในขณะที่ Microsoft กลับพัวพันกับความเสี่ยงจากหุ้นส่วน การแข่งขัน และการเจรจาต่อรองมากกว่า

ข้อควรรู้: ไทม์ไลน์ IPO ของ OpenAI ยังไม่แน่นอน

OpenAI มีรายงานว่าได้เริ่มวางรากฐานสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่อาจมีมูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม New York Times รายงานว่า OpenAI กำลังพิจารณาเลื่อน IPO ออกไปเป็นปีหน้า ในขณะที่ Bloomberg รายงานอ้างอิง Reuters ว่า OpenAI อาจยื่นไฟลิ่งได้เร็วที่สุดในปีหน้า ด้วยมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์

หากคุณต้องการถือหุ้น OpenAI โดยตรง คุณคงไม่สามารถเข้าถึงหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ จนกว่า OpenAI จะดำเนินการ IPO จนเสร็จสิ้น

สรุป

• เลิกมอง MSFT เป็นตัวแทนของ OpenAI ที่ชัดเจน: ตอนนี้ Microsoft มีรายงานว่ากำลังพัฒนาโมเดล AI ที่จะแข่งขันกับ OpenAI, การเจรจาความร่วมมือตึงเครียด, และ OpenAI เองก็พยายามลดการควบคุมของ Microsoft
• NVDA คือตัวแทนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่งกว่า: Nvidia ได้ประโยชน์จากความต้องการพลังประมวลผล AI ในวงกว้าง โดยยอดขาย Blackwell 'ดีเกินคาด', Cloud GPU ขายหมดเกลี้ยง, และคาดการณ์รายได้ Q4 ปีงบ 2026 อยู่ที่ประมาณ 65,000 ล้านดอลลาร์
• ไม่มีหุ้นตัวไหนในตลาดที่ให้การรับประโยชน์จาก OpenAI โดยตรงในตอนนี้: สำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือหุ้น OpenAI โดยตรง อาจต้องรอการเสนอขาย IPO หรือเข้าถึงตลาดเอกชน ในขณะที่ Nvidia ยังคงเป็นตัวเลือกในตลาดหลักทรัพย์เพื่อรับประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ในวงกว้าง

• Microsoft กำลังสร้างโมเดล AI คู่แข่ง ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2025 สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Microsoft กำลังพัฒนาโมเดล AI ด้านการให้เหตุผล (reasoning models) เพื่อแข่งขันกับ OpenAI และมีแผนที่จะทำให้โมเดลเหล่านี้พร้อมให้บริการนักพัฒนาได้ใช้งาน
• การเจรจาตึงเครียดถึงขีดสุด ต่อมาในเดือนมิถุนายน 2025 รายงานจาก Reuters ยังเผยอีกว่า Microsoft เตรียมพร้อมที่จะถอนตัวจากการเจรจาครั้งสำคัญกับ OpenAI หากทั้งสองบริษัทไม่สามารถหาข้อสรุปเกี่ยวกับอนาคตของความร่วมมือได้
• ความตึงเครียดถึงจุด 'เดือด' ในเดือนเดียวกันนั้น Wall Street Journal รายงานว่า OpenAI ต้องการลดการควบคุมของ Microsoft ที่มีต่อบริการ AI และพลังการประมวลผลของตน ขณะเดียวกันก็ยังต้องการให้ Microsoft สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่การเป็นบริษัทแสวงหาผลกำไร
• สิ้นสุดข้อตกลงคลาวด์แต่เพียงผู้เดียว ในเดือนเมษายน 2026 ทั้งสองบริษัทได้ประกาศปรับเปลี่ยนความร่วมมือ โดย Microsoft ยังคงเป็นพาร์ทเนอร์คลาวด์หลัก แต่ OpenAI ไม่ได้ผูกขาดการใช้บริการ Azure เพียงผู้เดียวอีกต่อไป

สรุปสั้นๆ: ตอนนี้ Microsoft กำลังสร้างผลิตภัณฑ์ที่อาจแข่งขันกับ OpenAI โดยตรง และมีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ทำให้ไม่ใช่ตัวแทน (proxy) ที่ 'สะอาด' อีกต่อไป

เหตุใด Nvidia ถึงเป็นทางเลือกที่เหนือกว่า?

Nvidia เป็นตัวแทนของโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ครอบคลุมมากกว่า ชิป GPU และระบบต่างๆ ของ Nvidia เชื่อมโยงกับความต้องการของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมด ไม่ใช่แค่ของ OpenAI เพียงเจ้าเดียว

1. การผูกขาดตลาด GPU และอำนาจในการตั้งราคา

GPU Blackwell ของ Nvidia ถูก CEO เจนเซน หว่อง (Jensen Huang) กล่าวว่า 'ยอดขายดีเกินคาด' และทางบริษัทประกาศว่า Cloud GPU ขายหมดเกลี้ยงแล้ว สะท้อนให้เห็นว่า Nvidia ยังคงได้รับประโยชน์อย่างมหาศาลจากการขาดแคลนพลังประมวลผลที่เกิดจากความต้องการ AI

2. การเติบโตของรายได้ที่มหาศาลและเร่งตัวขึ้น

รายงานผลประกอบการ Q3 ปีงบการเงิน 2026 ของ Nvidia ระบุว่าบริษัททำผลงานได้เป็นประวัติการณ์ พร้อมยืนยันคาดการณ์รายได้ Q4 ปีงบ 2026 ที่ประมาณ 65,000 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการ Data Center และ AI ที่มีโมเมนตัมอย่างต่อเนื่อง

3. การได้รับประโยชน์จาก ทุก ระบบนิเวศ AI ไม่ใช่แค่ OpenAI

จุดแข็งของ Nvidia ในฐานะตัวแทนคือ ความต้องการชิปของ Nvidia เชื่อมโยงกับภาพรวมของการพัฒนา AI ในวงกว้าง ไม่ใช่ขึ้นอยู่กับความสำเร็จหรือความล้มเหลวของบริษัท AI เจ้าเดียว การที่ OpenAI เลิกผูกขาดคลาวด์กับ Azure ยังช่วยตอกย้ำว่าความต้องการพลังประมวลผล AI สามารถกระจายไปยังผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานรายอื่นๆ แทนที่จะจำกัดอยู่แค่ Microsoft เพียงรายเดียว

4. Nvidia คือทางอ้อมในการรับประโยชน์จากการเติบโตของ OpenAI

แม้จะไม่ใช่หุ้นของ OpenAI โดยตรง แต่ Nvidia ก็สามารถได้รับประโยชน์ทางอ้อมจาก OpenAI และแล็บ AI อื่นๆ หากพวกเขายังคงขยายขนาดโมเดลและบริการที่ต้องใช้พลังประมวลผลสูง ประเด็นสำคัญคือ โอกาสหลักของ Nvidia คือการเป็นผู้จัดหา 'โครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Layer)' เบื้องหลังความต้องการ AI ในขณะที่ Microsoft กลับพัวพันกับความเสี่ยงจากหุ้นส่วน การแข่งขัน และการเจรจาต่อรองมากกว่า

ข้อควรรู้: ไทม์ไลน์ IPO ของ OpenAI ยังไม่แน่นอน

OpenAI มีรายงานว่าได้เริ่มวางรากฐานสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่อาจมีมูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม New York Times รายงานว่า OpenAI กำลังพิจารณาเลื่อน IPO ออกไปเป็นปีหน้า ในขณะที่ Bloomberg รายงานอ้างอิง Reuters ว่า OpenAI อาจยื่นไฟลิ่งได้เร็วที่สุดในปีหน้า ด้วยมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์

หากคุณต้องการถือหุ้น OpenAI โดยตรง คุณคงไม่สามารถเข้าถึงหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ จนกว่า OpenAI จะดำเนินการ IPO จนเสร็จสิ้น

สรุป

• เลิกมอง MSFT เป็นตัวแทนของ OpenAI ที่ชัดเจน: ตอนนี้ Microsoft มีรายงานว่ากำลังพัฒนาโมเดล AI ที่จะแข่งขันกับ OpenAI, การเจรจาความร่วมมือตึงเครียด, และ OpenAI เองก็พยายามลดการควบคุมของ Microsoft
• NVDA คือตัวแทนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่งกว่า: Nvidia ได้ประโยชน์จากความต้องการพลังประมวลผล AI ในวงกว้าง โดยยอดขาย Blackwell 'ดีเกินคาด', Cloud GPU ขายหมดเกลี้ยง, และคาดการณ์รายได้ Q4 ปีงบ 2026 อยู่ที่ประมาณ 65,000 ล้านดอลลาร์
• ไม่มีหุ้นตัวไหนในตลาดที่ให้การรับประโยชน์จาก OpenAI โดยตรงในตอนนี้: สำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือหุ้น OpenAI โดยตรง อาจต้องรอการเสนอขาย IPO หรือเข้าถึงตลาดเอกชน ในขณะที่ Nvidia ยังคงเป็นตัวเลือกในตลาดหลักทรัพย์เพื่อรับประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ในวงกว้าง