สาเหตุหุ้นเรือบรรทุกน้ำมันร่วงวันศุกร์: เปิดช่องแคบฮอร์มุซ คลายการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่าน และการโจมตีที่สะเทือนแผนอพยพ

ภาพรวมของหุ้นกลุ่มนี้

ข้อมูลจากแหล่งข่าวหลายแห่งชี้ให้เห็นถึงบรรยากาศที่กดดันหุ้นกลุ่มขนส่ง: การจราจรทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลง การส่งออกน้ำมันของอิหร่านได้รับการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตร และแผนอพยพของ IMO ถูกระงับหลังจากมีเรือถูกโจมตีบริเวณใกล้โอมาน ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้นักลงทุนต้องหันกลับมาประเมินว่ารายได้ที่สูงผิดปกติของเรือบรรทุกน้ำมันในช่วงความขัดแย้งจะยังคงยั่งยืนต่อไปได้หรือไม่

ปัจจัยที่ 1: การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซพุ่งสูงขึ้น

หลังจากที่มีการลงนามบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน การสัญจรของเรือในช่องแคบฮอร์มุซก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน มีเรือสินค้าผ่านช่องแคบนี้ถึง 25 ลำ ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดในหนึ่งวันนับตั้งแต่กลางเดือนเมษายน เป็นไปตามข้อมูลของ AXSMarine บริษัทติดตามเส้นทางเดินเรือ และในวันที่ 24 มิถุนายน จำนวนเรือเพิ่มขึ้นเป็น 78 ลำ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ โดย 42% ของเรือเหล่านี้ใช้เส้นทางที่บริหารจัดการโดยโอมานและ IMO

ยิ่งมีเรือที่สามารถผ่านช่องแคบได้มากเท่าไร ก็ยิ่งหมายถึงอุปทานเรือบรรทุกที่กลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้นเท่านั้น ซึ่งส่งผลกดดันต่ออัตราค่าระวางเรือ (spot freight rates) ที่เคยปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่การเดินเรือถูกจำกัด การกลับมาสู่ภาวะปกติของอุปทานเรือนี้คือกลไกสำคัญที่ทำให้ความคาดหวังต่อรายได้ของบริษัทเดินเรือลดลง

ปัจจัยที่ 2: สหรัฐฯ ยกเลิกการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านภายใต้ข้อตกลงหยุดยิง

เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ทำข้อตกลงกับอิหร่าน ซึ่งรวมถึงการระงับมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และอนุญาตให้อิหร่านส่งออกน้ำมันได้อย่างเสรี ตามรายงานของ AP ที่อ้างอิงเจ้าหน้าที่ นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังได้ผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรน้ำมัน โดยให้การยกเว้นเป็นเวลา 60 วัน ซึ่งอนุญาตให้อิหร่านทำการตลาดน้ำมันในระดับสากลโดยใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

ผลกระทบต่อตลาดในทันทีคือ แหล่งอุปทานน้ำมันดิบขนาดใหญ่สามารถกลับเข้าสู่ตลาดโลกได้ ลดความกังวลเรื่องการขาดแคลนที่เคยทำให้การเช่าเรือบรรทุกน้ำมันมีกำไรสูงในช่วงที่มีความขัดแย้ง

ปัจจัยที่ 3: แผนอพยพของ IMO ถูกหยุดชะงักหลังเกิดเหตุโจมตี

IMO ได้เริ่มดำเนินแผนอพยพเรือที่ติดอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 25 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 25 มิถุนายน มีเรือลำหนึ่งถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธนอกชายฝั่งโอมาน หลังจากที่มีเรือบรรทุกน้ำมันหลายลำใช้เส้นทางที่ได้รับการสนับสนุนจากสหประชาชาติ เลขาธิการ IMO นาย Arsenio Dominguez จึงได้ระงับแผนอพยพดังกล่าว

เหตุการณ์นี้บั่นทอนความเชื่อมั่นว่าช่องแคบแห่งนี้จะปลอดภัยสำหรับการเดินเรือภายใต้ข้อตกลงหยุดยิงฉบับใหม่ มันเป็นสัญญาณว่า แม้จะมีความตกลงทางการทูต แต่สภาพแวดล้อมด้านความมั่นคงยังคงผันผวนสูง ซึ่งเป็นความจริงที่ทำให้แนวโน้มระยะสั้นสำหรับการดำเนินงานของเรือบรรทุกน้ำมันเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนอย่างลึกซึ้ง

ราคาน้ำมันร่วงลงพร้อมกัน

แหล่งข่าวสนับสนุนแนวโน้มที่ด้านอุปทานจะส่งผลให้ราคาน้ำมันอ่อนตัวลง: อิหร่านได้รับอนุญาตให้ส่งออกน้ำมันได้อย่างเสรีมากขึ้น และการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ทำให้อิหร่านสามารถทำการตลาดน้ำมันในระดับสากลได้ การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะลดความกลัวเรื่องการหยุดชะงักของอุปทาน และทำให้ค่าพรีเมียมจากการขาดแคลนที่เกิดจากความขัดแย้งอ่อนกำลังลง การที่ความเสี่ยงในตลาดน้ำมันดิบลดลง ยังเป็นการลดปัจจัยสนับสนุนทางอ้อมต่อความรู้สึกของนักลงทุนในหุ้นกลุ่มเรือบรรทุกน้ำมันอีกด้วย

มุมมองจากนักวิเคราะห์และผู้บริหาร

ข้อมูลการจราจรแสดงให้เห็นว่าการเปิดทางการทูตที่มั่นคงนำไปสู่การฟื้นตัวของการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่รวดเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ แต่เหตุโจมตีด้วยขีปนาวุธเมื่อวันที่ 25 มิถุนายนก็ได้บั่นทอนสมมติฐานที่ว่าการกลับมาสู่ภาวะปกติของการจราจรจะราบรื่นทันที ตลาดจึงต้องเผชิญกับการชั่งน้ำหนักระหว่างการกลับมาเดินเรืออีกครั้ง กับความเสี่ยงที่พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าอาจเกิดการโจมตีเพิ่มเติม ซึ่งเป็นความขัดแย้งที่ทำให้มุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มเรือบรรทุกน้ำมันยากที่จะคงอยู่

การรวมตัวของปัจจัยทั้งหมดและแนวโน้มที่ไม่แน่นอน

แต่ละเหตุการณ์ต่างส่งผลไปในทิศทางเดียวกันต่อหุ้นกลุ่มเรือบรรทุกน้ำมัน แต่ก็สร้างความไม่แน่นอนที่ชดเชยซึ่งกันและกัน:

• การจราจรทางเรือเพิ่มขึ้น → ลดความคาดหวังต่ออัตราค่าระวางเรือ แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้เรือจำนวนมากขึ้นต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านความมั่นคงในและรอบช่องแคบฮอร์มุซ
• การผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตร → เพิ่มอุปทานน้ำมันที่เป็นไปได้ ลดค่าพรีเมียมจากการขาดแคลน และเปลี่ยนแนวโน้มความต้องการเรือบรรทุกน้ำมันเมื่อการส่งออกของอิหร่านกลับมา
• แผน IMO หยุดชะงัก → เป็นเครื่องย้ำเตือนว่ากรอบการเดินเรืออย่างปลอดภัยยังไม่น่าเชื่อถือเต็มที่ ยืดระยะเวลาความเสี่ยงด้านปฏิบัติการออกไป ขณะเดียวกันก็อาจชะลอการกลับมาของอุปทานเรือทั้งหมด
• ค่าพรีเมียมความเสี่ยงน้ำมันดิบลดลง → ลดการสนับสนุนจากภาวะตลาดน้ำมันที่ตึงตัวจากความขัดแย้ง แม้ว่าผลกระทบที่แท้จริงต่อความต้องการเรือบรรทุกน้ำมันจะยังไม่แน่นอน

ผลลัพธ์สุทธิในวันที่ 27 มิถุนายนคือการปรับราคาหุ้นครั้งใหญ่: นักลงทุนน่าจะเคลื่อนย้ายเงินออกจากการลงทุนที่เคยได้อานิสงส์จากความเสี่ยงสงครามซึ่งเคยหนุนหุ้นกลุ่มเรือบรรทุกน้ำมัน ในขณะที่การโจมตีครั้งใหม่แสดงให้เห็นว่าการกลับสู่การดำเนินงานตามปกติอย่างรวดเร็วนั้นยังไม่แน่นอน อุตสาหกรรมจึงตกอยู่ในสถานะ "รอดู" ความคาดหวังต่ออัตราค่าระวางเรือกำลังปรับตัวกลับเข้าสู่สภาวะปกติ แต่ความปลอดภัยของเส้นทางเดินเรือหลักยังคงเป็นข้อกังขาที่เห็นได้ชัด