กองทุนหุ้นทั่วโลกไหลเข้าลดวูบ 86% ในสัปดาห์เดียว: เปิด 4 ปัจจัยช็อกที่สั่นคลอนตลาด

ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 มิถุนายนที่ผ่านมา กระแสเงินลงทุนในกองทุนหุ้นทั่วโลกลดลงอย่างรุนแรงถึงประมาณ 86% โดยมีเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิเพียง 7.51 พันล้านดอลลาร์ จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ทำสถิติสูงถึง 55.53 พันล้านดอลลาร์ เหตุการณ์นี้ไม่ใช่การเทขายจากปัจจัยเดียว หากแต่เป็น "ช็อกแบบซิงโครไนซ์" ที่ปัจจัยลบ 4 ประการมาพร้อมกันในระยะเวลาเพียงไม่กี่วัน คือ การกลับทิศของกระแสเงินในกองทุนเทคโนโลยี (สถิติสูงสุด), การออกหุ้นกู้ครั้งแรกของ SpaceX, การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินของเฟดในเชิง Hawkish และการเทขายหุ้นเทคโนโลยีครั้งใหญ่ ส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินจากกองทุนเทคโนโลยีมากที่สุดเป็นประวัติการณ์

การกลับทิศของกระแสเงินกองทุนเทคโนโลยีครั้งประวัติศาสตร์

กองทุนในกลุ่มเทคโนโลยีมีเม็ดเงินไหลออกสุทธิสูงถึง 9.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลของธนาคารแห่งอเมริกา (Bank of America) ที่อ้างอิงข้อมูลจาก EPFR Global การพลิกกลับนี้รุนแรงมากเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่กองทุนเหล่านี้มีเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิถึง 19.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเช่นกัน ขณะเดียวกัน กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีเม็ดเงินไหลออกสุทธิ 8.5 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นการไหลออกครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ความเร็วและขนาดของการกลับทิศครั้งนี้ทำให้นักลงทุนจำนวนมากไม่ทันตั้งตัว

หุ้นกู้ SpaceX มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์: สัญลักษณ์แห่งความกังวลเรื่องหนี้เพื่อ AI

SpaceX ได้กำหนดราคาหุ้นกู้ระดับ investment grade มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการออกหุ้นกู้ครั้งแรกของบริษัท เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน โดยแบ่งออกเป็น 5 ชุด อายุตั้งแต่ปี 2031 ถึง 2056 และมีอัตราดอกเบี้ยระหว่าง 5.35% ถึง 6.65% บริษัทระบุอย่างชัดเจนว่าเงินที่ได้จะนำไปใช้ขยายธุรกิจด้าน AI และชำระหนี้เดิม ความต้องการจากนักลงทุนสูงถึง 89 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ SpaceX สามารถเพิ่มวงเงินจากเดิม 2 หมื่นล้านดอลลาร์เป็น 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ขนาดของหนี้ก้อนโตที่ถูกระดมทุนเพื่อใช้จ่ายด้าน AI นี้ กลายเป็นสัญลักษณ์ของการใช้จ่ายที่ร้อนแรงเกินไป ซึ่งทำให้นักลงทุนในตลาดหุ้นเกิดความหวาดกลัว

การเปลี่ยนทิศทาง Hawkish ของเฟด: การพลิกกลับของ Dot Plot

ในการประชุมวันที่ 16-17 มิถุนายน คณะกรรมการเฟด (FOMC) มีมติเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% แต่สิ่งที่สร้างความประหลาดใจคือการเปลี่ยนแปลงของแผนภาพคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย (Dot Plot) ซึ่งออกมาในเชิง Hawkish อย่างชัดเจน เจ้าหน้าที่ FOMC จำนวน 9 จาก 18 คน คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากเดือนมีนาคมที่ไม่มีใครคาดการณ์ว่าจะขึ้นเลย ค่ามัธยฐานของอัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 3.8% จาก 3.4% ในเดือนมีนาคม ซึ่งหมายถึงการปรับขึ้นจากระดับปัจจุบัน ธนาคารแห่งอเมริกาเตือนว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยถึง 75 Basis Points ก่อนสิ้นปี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงภายใต้ประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) การกลับทิศของความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ทำให้นักวิเคราะห์หลายคนประหลาดใจ และยิ่งตอกย้ำบรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาด

การเทขายหุ้นเทคโนโลยีวงกว้างทั่วโลก

แรงเทขายเกิดขึ้นทันทีและกระจายไปทั่วโลก เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน ดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลง 2.2% ขณะที่หุ้น Nvidia, Intel, Oracle และ Tesla ต่างร่วงลง 4% หรือมากกว่า Nasdaq ร่วงลงติดต่อกัน 4 วันทำการ ดัชนี Philadelphia SE Semiconductor Index ร่วงลงถึง 7.9% และ iShares Semiconductor ETF ลดลง 6.2% ในตลาดโลก ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลงถึง 4.07% โดยได้รับแรงกดดันจากการปรับตัวลงอย่างหนักของหุ้น Samsung Electronics และ SK Hynix นอกจากนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ S&P 500 และ Nasdaq 100 ยังคงปรับตัวลง หลังจากมีรายงานว่า OpenAI กำลังพิจารณาเลื่อนแผนการเสนอขายหุ้น IPO

ข้อมูลสนับสนุนเพิ่มเติม

• กองทุนหุ้นตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) มีเม็ดเงินไหลออกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่า 3.39 พันล้านดอลลาร์
• กองทุนในยุโรปและเอเชีย มีเม็ดเงินไหลเข้าลดลง ขณะที่กองทุนสหรัฐฯ พลิกเป็นเม็ดเงินไหลออกสุทธิ 3.53 พันล้านดอลลาร์ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม
• คำเตือนจากนักลงทุนชื่อดัง: กองทุนป้องกันความเสี่ยง (Hedge Fund) จากจีน, ไมเคิล เบอรรี่ (Michael Burry) และ เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ต่างออกมาเตือนต่อสาธารณะว่าราคาประเมินมูลค่าของหุ้น AI กำลังคล้ายกับฟองสบู่ที่ใกล้จะแตก ซึ่งยิ่งเพิ่มบรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาด

สรุป

การลดลงอย่างรุนแรง 86% ของเงินไหลเข้ากองทุนหุ้นทั่วโลกไม่ได้เกิดจากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นพร้อมกันอย่างฉับพลัน ได้แก่ ความกังวลเรื่องการใช้หนี้เพื่อลงทุนใน AI (ซึ่งมีสัญลักษณ์คือการออกหุ้นกู้มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ SpaceX), การกลับทิศของแผนภาพคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดในเชิง Hawkish (เจ้าหน้าที่ 9 ใน 18 คนคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026), การเทขายหุ้นเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นทันที และคำเตือนเรื่องฟองสบู่จากนักลงทุนระดับตำนาน ทั้งหมดเกิดขึ้นภายในสัปดาห์เดียวกัน ส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินจากกองทุนเทคโนโลยีมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบจะลบล้างเม็ดเงินไหลเข้า 19.2 พันล้านดอลลาร์จากสัปดาห์ก่อนหน้าได้หมด