เมื่อ ‘มหาเศรษฐีอันดับหนึ่ง’ กลายเป็น ‘อดีต trillionaire’ ใน 10 วัน

สาเหตุที่ทำให้ความรวยหายไปในพริบตา

• หุ้น SpaceX ร่วงแรง จากจุดสูงสุดหลัง IPO โดย SpaceX ปิดวันซื้อขายแรกที่ 160.95 ดอลลาร์ จากราคาเปิด 150 ดอลลาร์ เทียบกับราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ จากนั้นก็แตะจุดสูงสุดตลอดกาลเหนือ 225 ดอลลาร์ ก่อนที่จะถูกเทขายอย่างหนัก การร่วงลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของกระแสเทขายหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกที่กระทบหุ้นที่มีมูลค่าสูงและเติบโตสูง
• หุ้น Tesla ก็อ่อนแรงลง ยิ่งซ้ำเติมความเสียหาย โดยมัสก์ยังคงถือหุ้น Tesla ประมาณ 11% (จากการยื่นแบบ 4 ในเดือนกันยายน 2025) และถือหุ้น SpaceX ประมาณ 41% ดังนั้นแม้หุ้นจะลดลงแค่ไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ก็แปลว่าเงินหายไปเป็นหมื่นล้านดอลลาร์
• คำเตือนก่อน IPO กลายเป็นจริง นักวิเคราะห์ของ Morningstar เคยออกมาเตือนก่อนเข้าตลาดว่า SpaceX "มีมูลค่าสูงเกินจริงอย่างมาก" โดยประเมินมูลค่าที่แท้จริงไว้ต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าเป้าหมาย 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ เอกสาร S-1 ของบริษัทยังเปิดเผยว่า SpaceX ขาดทุนสุทธิ 4,900 ล้านดอลลาร์ ในปี 2025 และขาดทุนสุทธิ 4,280 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยธุรกิจ AI ของบริษัทเผาเงินถึง 2,500 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส อัตราการเติบโตของรายได้ก็ชะลอตัวลงเหลือ 15.4% ในไตรมาสแรกของปี 2026 จาก 33% ในปี 2025

การเปลี่ยนแปลงของความมั่งคั่ง

ความมั่งคั่งของมัสก์นั้นเป็น "ความมั่งคั่งบนกระดาษ" (paper wealth) เป็นส่วนใหญ่ นั่นคือกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงซึ่งผูกติดกับความคาดหวังในอนาคตของ Starship, ความสามารถในการทำกำไรของ Starlink และเส้นทางการพัฒนารถยนต์ไร้คนขับของ Tesla นิตยสาร Fortune ตั้งข้อสังเกตว่า "เพื่อให้มัสก์รักษาความมั่งคั่งนี้ไว้ได้ สิ่งเหล่านี้จะต้องเกิดขึ้นจริง"

ความเข้มข้นของความมั่งคั่งและความผันผวน

ความมั่งคั่งของมัสก์คือการ เดิมพันแบบใช้เลเวอเรจ (leveraged bet) กับหุ้นเทคโนโลยีที่เติบโตสูงสองตัว เนื่องจากความมั่งคั่งของเขาไม่ได้กระจายความเสี่ยง แต่กระจุกตัวอยู่ใน SpaceX (~41%) และ Tesla (~11%) ดังนั้นแม้ราคาหุ้นจะขยับเพียงเล็กน้อย ก็ส่งผลให้ความมั่งคั่งของเขาเปลี่ยนแปลงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ การขาดทุน 363,000 ล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในเวลาเพียง ~12 วัน แสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างรุนแรงของความมั่งคั่งที่ประเมินมูลค่าจากความคาดหวังในอนาคตทั้งหมด ไม่ใช่จากรายได้ที่เกิดขึ้นจริง ทั้งสองบริษัทยังคงขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวนมาก: SpaceX ขาดทุนสุทธิ 4,900 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ในขณะที่ Tesla ยังคงมีมูลค่าอยู่บนคำสัญญาเรื่องรถยนต์ไร้คนขับ

ช่องว่างกับคนรวยอันดับสอง

แม้จะเสียตำแหน่ง trillionaire ไปแล้ว มัสก์ก็ยังคงเป็น คนที่รวยที่สุดในโลกสบายๆ โดยมีช่องว่างห่างจากอันดับสองมาก:

• แลร์รี เพจ (ผู้ร่วมก่อตั้ง Google) เป็นคนรวยอันดับสองของโลก ด้วยความมั่งคั่งประมาณ 296,000 – 314,000 ล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับวันที่
• นั่นหมายความว่ามัสก์ที่ ~957,000 ล้านดอลลาร์ยังคง รวยกว่าแลร์รี เพจมากกว่า 3 เท่า
• มหาเศรษฐีระดับแนวหน้าคนอื่นๆ: เซอร์เกย์ บริน (~285,000 ล้านดอลลาร์), เจฟฟ์ เบโซส (~277,000 ล้านดอลลาร์), แลร์รี เอลลิสัน

ช่องว่างระหว่างมัสก์ (957,000 ล้านดอลลาร์) และเพจ (~296,000 ล้านดอลลาร์) คือประมาณ 660,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าความมั่งคั่งรวมของบุคคลใดๆ บนโลก

บริบทหลังการเข้าตลาดของ SpaceX

• ชื่อย่อและตลาดหลักทรัพย์: SPCX บน Nasdaq
• ขนาด IPO: 75,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
• ราคาวันแรก: เปิดที่ 150 ดอลลาร์ เทียบกับราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ ปิดที่ 160.95 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 19.2%)
• จุดสูงสุดในสัปดาห์แรก: แตะระดับเหนือ 225 ดอลลาร์ ก่อนที่จะถูกเทขาย
• การถกเถียงเรื่องมูลค่า: ในช่วงเวลา IPO SpaceX มีมูลค่าประมาณ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ Morningstar โต้แย้งว่ามูลค่ายุติธรรมนั้นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของนั้น จดหมายคัดค้านจากนักลงทุนระบุว่ามูลค่านี้ "สูงเกินกว่าบริษัทที่ประสบความสำเร็จและมั่นคงที่สุดในตลาด"
• ปัจจัยพื้นฐาน: รายได้ปี 2025 อยู่ที่ 18,670 ล้านดอลลาร์ (+33% จากปีก่อน) แต่ขาดทุนสุทธิ 4,900 ล้านดอลลาร์ และไตรมาสแรกของปี 2026 แสดงให้เห็นการขาดทุน 4,280 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับการเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัว

การออกหุ้นกู้และการรวมในดัชนี

• แหล่งข้อมูลที่มีอยู่แสดงให้เห็นว่า SpaceX ระดมทุนได้ 75,000 ล้านดอลลาร์ผ่าน IPO แต่รายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับ การออกหุ้นกู้หรือตราสารหนี้ หลัง IPO ไม่ได้ถูกบันทึกไว้ในผลการค้นหา
• การรวมในดัชนี: ปัจจุบัน SpaceX ซื้อขายบน Nasdaq ภายใต้ชื่อย่อ SPCX ผลการค้นหายืนยันการจดทะเบียนใน Nasdaq แต่ไม่ได้ยืนยันโดยเฉพาะว่าหุ้นได้ถูกเพิ่มเข้าในดัชนี Nasdaq-100, S&P 500 หรือดัชนีหลักอื่นๆ แล้วหรือไม่ โดยทั่วไปแล้ว การรวมในดัชนีจะต้องเป็นไปตามระยะเวลาการซื้อขายขั้นต่ำและเกณฑ์มูลค่าตลาด เนื่องจากขนาดของ SpaceX (~2 ล้านล้านดอลลาร์ที่จุดสูงสุด) จึงมีแนวโน้มสูงที่จะถูกรวมในอนาคต แต่หลักฐานที่มีอยู่ไม่สามารถยืนยันสถานะปัจจุบันได้

บทเรียนสำคัญ

สถานะ trillionaire 10 วันของมัสก์เป็นกรณีที่รุนแรงของรูปแบบที่กำหนดความมั่งคั่งระดับมหาเศรษฐียุคใหม่: โชคลาภที่สร้างขึ้นจากหุ้นในบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตสูง มีอัตราการใช้เงินสูง และไม่ได้กระจายความเสี่ยง การแกว่งตัว 363,000 ล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์เป็นการแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความมั่งคั่งดังกล่าวเป็นเพียงตัวเลขในกระดาษ (notional) ซึ่งสามารถขยายหรือหดตัวเท่ากับ GDP ของประเทศเล็กๆ ในช่วงเวลาการซื้อขายเดียว แม้จะมีการร่วงลงอย่างหนัก แต่ 957,000 ล้านดอลลาร์ของมัสก์ยังคงทำให้เขารวยกว่าคนที่รวยเป็นอันดับสองถึง 3.2 เท่า ซึ่งตอกย้ำถึงความเข้มข้นของความมั่งคั่งมหาศาลที่ส่วนบนสุดของพีระมิดความมั่งคั่งโลก