ราคาน้ำมันดิ่ง! ธนาคารยักษ์ใหญ่แห่ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ หลังข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซ

ข้อตกลงกรอบสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเดือนมิถุนายน 2026 หรือที่รู้จักกันในชื่อ "บันทึกความเข้าใจอิสลามาบัด" (Islamabad Memorandum) ได้ก่อให้เกิดการประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายปี ภายในเวลาไม่กี่วัน ธนาคารวอลล์สตรีทรายใหญ่สี่แห่งต่างปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สำหรับปี 2026 และ 2027 ลงอย่างรุนแรง ขณะที่ราคาน้ำมันดิบในตลาดจริงก็ร่วงลงอย่างหนักเช่นกัน เนื่องจากเทรดเดอร์เริ่มประเมินราคาจากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและการกลับมาของอุปทานน้ำมันจากอิหร่าน

บันทึกความเข้าใจอิสลามาบัด: มีข้อตกลงอะไรบ้าง?

กรอบข้อตกลง 14 ข้อ ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 14 มิถุนายน 2026 หลังจากการเจรจาโดยมีปากีสถานเป็นคนกลาง ประกอบด้วยประเด็นสำคัญดังนี้:

• การขยายระยะเวลาหยุดยิง: มีการขยายระยะเวลาหยุดยิงที่มีอยู่ออกไปอีก 60 วัน
• การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง: อิหร่านตกลงที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้กับการเดินเรือพาณิชย์โดยไม่เก็บค่าผ่านทางเป็นเวลา 60 วัน ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ก็ยุติการปิดล้อมทางทะเลต่อท่าเรือของอิหร่าน
• ข้อกำหนดด้านนิวเคลียร์และการคว่ำบาตร: อิหร่านจะลดปริมาณสำรองยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงของตนลง ในขณะที่สหรัฐฯ จะระงับการคว่ำบาตรและอนุญาตให้อิหร่านส่งออกน้ำมันได้อย่างเสรี
• การลงนามอย่างเป็นทางการ: ประธานาธิบดีทรัมป์รับรองข้อตกลงดังกล่าวในการประชุม G7 ที่เมืองเอวียง-เล-แบ็ง ประเทศฝรั่งเศส โดยมีพิธีลงนามอย่างเป็นทางการในวันที่ 17-19 มิถุนายนที่สวิตเซอร์แลนด์

การเจรจาต่อเนื่องในสวิตเซอร์แลนด์ (19-22 มิถุนายน) ได้รับการอธิบายว่าสร้างสรรค์ โดยเตหะรานแถลงว่าได้รับข้อยกเว้น (waiver) สำหรับการส่งออกน้ำมันและปิโตรเคมี แต่การเจรจาถูกขัดจังหวะช่วงสั้นๆ เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ข่มขู่ที่จะกลับมาโจมตีอีกครั้ง ซึ่งเพิ่มความผันผวนในระยะสั้น การเจรจากลับมาดำเนินต่อและสิ้นสุดลงโดยรองประธานาธิบดีแวนซ์รายงานว่ามี "ความคืบหน้า" ไปสู่ข้อตกลงถาวร

ธนาคารวอลล์สตรีทปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันอย่างไร

ธนาคารทั้งสี่แห่งต่างปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลงอย่างรุนแรงหลังจากมีข้อตกลง การแก้ไขดังกล่าวรวบรวมจากรายงานของรอยเตอร์, บลูมเบิร์ก และบันทึกของธนาคาร

ธนาคาร	คาดการณ์เบรนท์ครั้งก่อน	คาดการณ์เบรนท์ที่ปรับปรุงใหม่	สมมติฐานหลัก
โกลด์แมน แซคส์	Q4 2026: 90 ดอลลาร์/บาร์เรล; เฉลี่ยปี 2027: 80 ดอลลาร์/บาร์เรล	Q4 2026: 80 ดอลลาร์/บาร์เรล; เฉลี่ยปี 2027: 75 ดอลลาร์/บาร์เรล	การฟื้นตัวของอุปทานในอ่าวเปอร์เซียเร็วขึ้นหนึ่งเดือน คาดว่าการส่งออกของอิหร่านจะกลับมา "อย่างรวดเร็ว"
มอร์แกน สแตนลีย์	Q3 2026: 100 ดอลลาร์/บาร์เรล	Q3 2026: 90 ดอลลาร์/บาร์เรล; Q4 2026: 80 ดอลลาร์/บาร์เรล	มองว่าราคาเบรนท์เฉลี่ยใน Q4 2026 อยู่ที่ 80 ดอลลาร์ และในปี 2027 อยู่ที่ 90 ดอลลาร์

• โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่านี่เป็นการปรับลดครั้งที่สองในรอบหนึ่งสัปดาห์ และกล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวทำให้ระยะเวลาการฟื้นตัวของอุปทานในอ่าวเปอร์เซียเร็วขึ้นหนึ่งเดือน
• ซิตี้ ปรับลดรุนแรงที่สุด โดยเกือบจะลดคาดการณ์เบรนท์ไตรมาส 3 ปี 2026 ลงครึ่งหนึ่งจาก 110 ดอลลาร์ เหลือ 75 ดอลลาร์ และคาดการณ์ปี 2027 ไว้ที่ 65 ดอลลาร์
• แมคควอรี กลับลำครั้งใหญ่ที่สุด ในเดือนมีนาคม เคยเตือนว่าราคาน้ำมันอาจพุ่งถึง 200 ดอลลาร์/บาร์เรล หากสงครามยืดเยื้อถึงเดือนมิถุนายน แต่หลังมีข้อตกลง ก็ปรับลดคาดการณ์ปี 2026-2027 ลงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอย่างมาก

ราคาน้ำมันดิบในตลาดจริงตอบสนองอย่างไร

ราคาน้ำมันดิบร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงเวลาดังกล่าว โดยแต่ละช่วงของข้อตกลงที่ประกาศออกมาล้วนส่งผลให้ราคาลดลง

ไทม์ไลน์ราคา:

วันที่	เหตุการณ์	เบรนท์	WTI
12 มิ.ย.	ทรัมป์ยกเลิกการโจมตีทางอากาศ ส่งสัญญาณถึงข้อตกลง	ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์	—
14-15 มิ.ย.	ประกาศกรอบข้อตกลง ช่องแคบจะเปิดอีกครั้ง	~84 → 83.79 ดอลลาร์	WTI ร่วงลงไป ~81 ดอลลาร์
17-18 มิ.ย.	ลงนามข้อตกลงอย่างเป็นทางการ	78.02 ดอลลาร์/บาร์เรล (−~3%)	74.57 ดอลลาร์/บาร์เรล (−~2.8%)
19 มิ.ย.	การเจรจาที่สวิสถูกยกเลิกชั่วคราว ราคาดีดตัว	เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากความไม่แน่นอน

ณ วันที่ 22 มิถุนายน 2026 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ ~79 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และ WTI อยู่ที่ประมาณ 74-75 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ราคาเบรนท์มีแนวโน้มว่าจะลดลงมากกว่า 8% ในหนึ่งสัปดาห์จากระดับก่อนมีข้อตกลง ตลาดยังคงชั่งน้ำหนักความเสี่ยงเรื่องความยั่งยืนของข้อตกลง โดยการข่มขู่ของทรัมป์ที่จะโจมตีครั้งใหม่เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ทำให้ราคาดีดตัวขึ้นชั่วคราว แต่ทิศทางโดยรวมยังคงลดลงอย่างรุนแรง เนื่องจากเทรดเดอร์ประเมินราคาจากการกลับมาของอุปทานอิหร่านและการเปิดช่องแคบอีกครั้ง

ประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุน

การปรับลดคาดการณ์อย่างรวดเร็วของธนาคารรายใหญ่ ส่งสัญญาณถึงฉันทามติว่า ส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ที่ถูกฝังอยู่ในราคาน้ำมันระหว่างความขัดแย้งกับอิหร่านนั้น ได้ถูกขจัดออกไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว อย่างไรก็ตาม ลักษณะชั่วคราวของกรอบข้อตกลง 60 วัน และความเสี่ยงที่การสู้รบจะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง หมายความว่าตลาดยังไม่พ้นจากความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง ความแตกต่างระหว่างการคาดการณ์ที่ระมัดระวังมากขึ้นของบาร์เคลย์สที่ 100 ดอลลาร์ และการคาดการณ์เชิงลบอย่างมากของซิตี้ที่ 65 ดอลลาร์สำหรับปี 2027 ตอกย้ำถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่