ทิม คุก ประกาศ Apple จำใจขึ้นราคา วิกฤตชิปหน่วยความจำที่เกิดจากการแข่ง AI ดันหุ้นชิปทั่วโลกพุ่งทำนิวไฮ

ตลาดมองว่าคำเตือนของคุกเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าซัพพลายเออร์ชิปหน่วยความจำยังคงมีอำนาจในการตั้งราคาอย่างมหาศาล วิกฤตอุปทานไม่คลี่คลาย และอุปสงค์ไม่ลดลง ส่งผลให้ในวันที่ 18 มิถุนายน หุ้นกลุ่มหน่วยความจำพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่:

• Western Digital (WDC) ปรับตัวขึ้นประมาณ 10-11% ในวันนั้น และเพิ่มขึ้น 227% แล้วนับตั้งแต่ต้นปี
• Seagate Technology (STX) เพิ่มขึ้นมากกว่า 7% และเพิ่มขึ้น 238% นับตั้งแต่ต้นปี
• Micron Technology (MU) เพิ่มขึ้นมากกว่า 7% และเพิ่มขึ้นประมาณ 244% นับตั้งแต่ต้นปี
• SanDisk (SNDK) เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% และเพิ่มขึ้นถึง 734% นับตั้งแต่ต้นปี

การปรับตัวขึ้นนี้เป็นการต่อยอดจากแรงส่งหลายเดือนที่ถูกกระตุ้นโดยวินัยในการควบคุมอุปทานของผู้ผลิตชิปและการตระหนักรู้ว่าวงจรนี้เป็นโครงสร้าง ไม่ใช่วัฏจักร มอร์แกน สแตนลีย์ เคยประเมินไว้ว่าราคาสมาร์ทโฟนและพีซีจะเพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้แล้ว

สาเหตุที่แท้จริง: ความต้องการจากศูนย์ข้อมูล AI

ปัจจัยพื้นฐานนั้นตรงไปตรงมา: เหล่ายักษ์ใหญ่ด้าน AI อย่าง Microsoft, Google, Amazon และ Meta กำลังซื้อชิปหน่วยความจำภายใต้สัญญาระยะยาวแบบพรีเมียม โดยให้ความสำคัญกับ HBM (High-Bandwidth Memory) รวมถึง DRAM และ NAND สำหรับเซิร์ฟเวอร์ความจุสูง ผู้ผลิตชิปประกาศอย่างเป็นทางการว่าสินค้าของพวกเขาขายหมดเกลี้ยงจนถึงปี 2026

ข้อมูลราคายืนยันความรุนแรงของสถานการณ์:

• ราคาหน่วยความจำ DDR5 สำหรับเซิร์ฟเวอร์เพิ่มขึ้น 3-4 เท่าในช่วงปีที่ผ่านมา
• ราคา NAND แบบ Wafer ในตลาด Spot พุ่งขึ้นประมาณ 9 เท่าจากกลางปี 2025
• TrendForce รายงานว่าราคาสัญญา DRAM ทั่วไปเพิ่มขึ้น 55-63% เทียบไตรมาสต่อไตรมาสใน Q1 และ Q2 ของปี 2026
• ราคาสัญญา NAND Flash เพิ่มขึ้น 33-38% (QoQ) ใน Q1 ปี 2026 และคาดว่าจะพุ่งขึ้นถึง 70-75% (QoQ) ใน Q2
• ราคา Spot ของ DRAM บางประเภทพุ่งขึ้นเกือบ 700% ในปีที่ผ่านมา

ซัพพลายเออร์กำลังปรับเปลี่ยนกำลังการผลิตและโหนดการผลิตขั้นสูงไปยังออเดอร์ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่าอย่างกลุ่ม Enterprise และ AI ซึ่งส่งผลให้อุปทานสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคตึงตัวลง นักวิเคราะห์ประเมินว่าศูนย์ข้อมูล AI อาจบริโภค DRAM ระดับสูงถึงประมาณ 70% ในปี 2026 ซึ่งเป็นการกลับด้านอย่างรุนแรงจากวัฏจักรก่อนหน้านี้

นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมอธิบายว่านี่คือ "ซูเปอร์ไซเคิลของหน่วยความจำ" (memory supercycle) เชิงโครงสร้างที่จะคงอยู่จนกว่าโรงงานผลิตใหม่จะเริ่มดำเนินการได้ ซึ่งผู้ผลิตส่วนใหญ่ยอมรับว่าจะไม่เกิดขึ้นก่อนปลายปี 2027

ผลกระทบต่อราคาสินค้า Apple

คุกทำให้ชัดเจนว่า Apple ไม่สามารถดูดซับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้อีกต่อไป บริษัทวางแผนปรับขึ้นราคาในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ แม้เขาจะไม่ระบุเวลาและจำนวนที่แน่นอน นักวิเคราะห์คาดว่า iPhone 18 ที่คาดว่าจะเปิดตัวในเดือนกันยายน 2026 จะมีราคาที่สูงกว่ารุ่นก่อน คำเตือนของคุกถือเป็นการประกาศล่วงหน้าว่าการบริหารจัดการมาร์จิ้นอันแข็งแกร่งของ Apple มาถึงขีดจำกัดแล้ว

คุกส่งสัญญาณถึงปัญหานี้มาหลายเดือนแล้ว ระหว่างการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 สิ้นเดือนเมษายน เขาบอกกับนักวิเคราะห์ว่า Apple คาดการณ์ "ต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" ในไตรมาสเดือนมิถุนายนและหลังจากนั้น เขาระบุว่าผลกระทบจากราคาหน่วยความจำนั้น "น้อยมาก" ช่วงปลายปีที่แล้ว เริ่มเพิ่มขึ้นในไตรมาสเดือนมีนาคม แต่แรงกดดันที่แท้จริงเพิ่งจะเริ่มต้น ในเดือนมกราคม เขาเคยบอกว่า Apple "เริ่มรู้สึกถึงผลกระทบ" ของการขาดแคลนหน่วยความจำทั่วโลก บทสัมภาษณ์กับ WSJ ถือเป็นจุดที่การดูดซับต้นทุนนั้นเป็นไปไม่ได้อีกต่อไป

ผลกระทบในวงกว้างต่ออุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

ผลกระทบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Apple เท่านั้น มอร์แกน สแตนลีย์ ประเมินว่าราคาสมาร์ทโฟนและพีซีจะเพิ่มขึ้นประมาณ 15% ในปีนี้ เนื่องจากผู้ผลิตส่งต่อต้นทุนค่าส่วนประกอบที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภค

• การจัดลำดับความสำคัญของอุปทาน: ผู้ผลิตชิปให้ความสำคัญกับออเดอร์ AI และ Enterprise ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า ทำให้ชิปสำหรับอุปกรณ์ผู้บริโภคมีน้อยลง ซึ่งหมายถึงไม่เพียงแต่ราคาที่สูงขึ้น แต่ยังหมายถึงปริมาณสินค้าที่อาจจำกัดด้วย
• แรงกดดันต่อปริมาณการจัดส่ง: IDC เตือนตั้งแต่ปลายปี 2025 ว่าการขาดแคลนอาจยืดเยื้อไปถึงปี 2027 และส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตอุปกรณ์ อุปทานที่ตึงตัวส่งผลให้ปริมาณการขายเป็นหน่วยมีแนวโน้มลดลง
• สัญญาณเงินเฟ้อ: การส่งต่อต้นทุนหน่วยความจำไปยังสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้ธนาคารกลางอ่านแนวโน้มราคาได้ยากขึ้นว่าเป็นเพียงการชั่วคราวหรือไม่

แนวโน้มระยะยาวของอุปทานและบริษัทสำคัญ

ด้านอุปทาน

ไม่คาดว่าจะมีกำลังการผลิตจากโรงงานแห่งใหม่ที่มีนัยสำคัญจนกว่าจะถึงปลายปี 2027 ผู้ผลิตขายสินค้าหมดจนถึงปี 2026 การก่อสร้างโรงงานใหม่และการติดตั้งเครื่องจักรต้องใช้เวลาหลายปี และอุตสาหกรรมยังคงจดจำบทเรียนจากการควบคุมเงินทุนในช่วงที่วัฏจักรบูม-บัสต์ก่อนหน้านี้

แนวโน้มของบริษัทสำคัญ

• SanDisk (SNDK): ได้ประโยชน์จาก NAND โดยตรง เพิ่มขึ้น 734% แล้วนับตั้งแต่ต้นปี Bernstein ให้เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มในปี 2026 โดยอ้างถึงการขาดแคลน NAND ที่ "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" ซึ่งขับเคลื่อนโดยการปรับขึ้นราคา Enterprise SSD
• Micron (MU): ได้ประโยชน์ทั้งจาก DRAM (HBM สำหรับ AI) และ NAND เพิ่มขึ้นประมาณ 244% นับตั้งแต่ต้นปี มีอำนาจในการตั้งราคาที่แข็งแกร่งตลอดปี 2026 โดย Citi และ UBS ต่างปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย
• Western Digital (WDC): เพิ่มขึ้น 227% นับตั้งแต่ต้นปี มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย 33% โดยอ้างถึงเทคโนโลยี HAMR ที่ยังถูกประเมินต่ำเกินไป รายได้และกำไรต่อหุ้นที่ไม่รวมรายการพิเศษ (Non-GAAP EPS) ในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2026 พุ่งขึ้น 45% และ 97% เทียบกับปีก่อน
• Seagate (STX): เพิ่มขึ้น 238% นับตั้งแต่ต้นปี ปัจจุบันธุรกิจศูนย์ข้อมูลคิดเป็น 80% ของรายได้ หุ้นปรับตัวขึ้นกว่า 13% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการปลายเดือนเมษายนหลังการคาดการณ์รายได้และกำไรที่สดใส

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญ

วัฏจักรนี้ถูกตั้งราคาไว้สำหรับความสมบูรณ์แบบแล้ว สัญญาณใด ๆ ที่แสดงว่าอุปสงค์จากผู้ให้บริการ Hyperscaler ลดลง การสร้างกำลังการผลิตที่เร็วกว่าคาด หรือภาวะช็อกทางเศรษฐกิจมหภาคที่กระทบการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจทำให้การปรับตัวขึ้นนี้กลับทิศทาง นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างอุปสงค์และอุปทานกำลังผลักดันให้ราคา Spot เพิ่มขึ้นอย่าง "รวดเร็ว" ซึ่งหากดำเนินต่อไปอาจนำไปสู่ "การล่มสลายของวัฏจักรอุตสาหกรรม" แต่สำหรับตอนนี้ หลักฐานทั้งหมด ตั้งแต่คำเตือนของคุกไปจนถึงคำแถลงของผู้ผลิตที่ขายสินค้าหมด ชี้ให้เห็นว่าอุปทานที่ตึงตัวจะคงอยู่ไปจนถึงปี 2027