อารัมโก้ขายสินทรัพย์ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ตุนน้ำมันในเกาหลีใต้ รับมือวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ

ดีลสำคัญที่กำลังดำเนินการ:

ดีลเช่าโครงสร้างก๊าซมูลค่า 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ — ในช่วงกลางปี 2025 กลุ่มที่นำโดย BlackRock (Global Infrastructure Partners) ได้ลงนามในสัญญาเช่าโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติที่ให้บริการโครงการก๊าซ Jafurah ขนาดใหญ่ของอารัมโก้ โดยมีสัญญาเช่าช่วงระยะเวลา 20 ปี โครงการ Jafurah เองมีต้นทุนการพัฒนากว่า 100,000 ล้านดอลลาร์

ขายโรงไฟฟ้ามูลค่าสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์ — อารัมโก้กำลังสำรวจความเป็นไปได้ในการขายโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซสูงสุด 5 แห่งที่จ่ายพลังงานให้โรงกลั่นของตน แหล่งข่าวจากรอยเตอร์ส (Reuters) ระบุว่า การดำเนินการนี้เพียงอย่างเดียวอาจระดมทุนได้ประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมที่กว้างขึ้นซึ่งสามารถระดมทุนได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการขายสินทรัพย์

ขายกิจการกำมะถัน — ล่าสุดเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2026 อารัมโก้ยืนยันว่ากำลังพิจารณาขายกิจการกำมะถันบางส่วน เพื่อเดินหน้าการเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักให้เป็นเงินสด

ขายหุ้นในคลังส่งออกและเก็บน้ำมัน — ธนาคารต่างๆ รวมถึงซิตี้กรุ๊ป (Citigroup) ได้รับการว่าจ้างให้ศึกษาความเป็นไปได้ในการขายหุ้นในคลังส่งออกและเก็บน้ำมัน ซึ่งมีมูลค่าที่เป็นไปได้เกิน 10,000 ล้านดอลลาร์ อารัมโก้คาดว่าจะเริ่มกระบวนการขายอย่างเป็นทางการในช่วงต้นปี 2026 โดยใช้โครงสร้างที่คล้ายคลึงกับดีลท่อส่งน้ำมันก่อนหน้านี้

กลยุทธ์การขายสินทรัพย์นี้ต่อยอดจากความสำเร็จก่อนหน้านี้: ในปี 2021 อารัมโก้ขายหุ้น 49% ในท่อส่งน้ำมันในราคา 12,400 ล้านดอลลาร์ และต่อมาในปีเดียวกันนั้น ขายหุ้น 49% ในท่อส่งก๊าซในราคา 15,500 ล้านดอลลาร์ โดยทั้งสองดีลอยู่ภายใต้ข้อตกลงเช่าช่วงระยะยาวที่ทำให้อารัมโก้ยังคงควบคุมการดำเนินงานได้

การขยายคลังสำรองน้ำมันดิบเชิงยุทธศาสตร์กับเกาหลีใต้

เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2026 ซาอุดีอาระเบียและเกาหลีใต้ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MoU) เพื่อขยายความร่วมมือด้านน้ำมันและก๊าซ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการ เพิ่มการจัดเก็บน้ำมันดิบซาอุดีอาระเบียในคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของเกาหลีใต้ รัฐมนตรีทั้งสองประเทศให้คำมั่นว่าจะทำให้แน่ใจว่าปริมาณน้ำมันดิบและแนฟทาที่สัญญาไว้จะถูกส่ง "โดยไม่หยุดชะงัก" ไปจนถึงสิ้นปี

MoU นี้เป็นมาตรการตอบสนองโดยตรงต่อความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานที่เปิดโปงโดยวิกฤตฮอร์มุซ โดยออกแบบมาเพื่อเพิ่มเสถียรภาพด้านอุปทาน และทำให้มั่นใจได้ว่ามีน้ำมันดิบซาอุฯ สำรองพร้อมใช้ในศูนย์กลางของเอเชีย ข้อตกลงนี้ต่อยอดจากข้อตกลงพื้นฐานในปี 2023 ซึ่งบริษัทน้ำมันแห่งชาติเกาหลี (Korea National Oil Corp. หรือ KNOC) ตกลงที่จะจัดเก็บน้ำมันดิบซาอุฯ 5.3 ล้านบาร์เรล (ส่วนใหญ่เป็นเกรด Arab Light) ที่คลังเก็บน้ำมันอุลซาน (Ulsan) ทางตะวันออกเฉียงใต้ของเกาหลีใต้ โดยมีเป้าหมายแล้วเสร็จภายในปี 2028 ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว เกาหลีใต้ได้รับสิทธิ์ซื้อก่อนในกรณีที่เกิดวิกฤตด้านอุปทาน และได้รับค่าเช่าตลอดระยะเวลาสัญญาเช่า 5 ปี

ความร่วมมือที่ขยายเพิ่มนี้ยังครอบคลุมถึงการสำรวจโอกาสสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับท่อส่งน้ำมันดิบที่เชื่อมต่อแหล่งผลิตและสิ่งอำนวยความสะดวกในการส่งออก สำหรับเกาหลีใต้ ซึ่งพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซสำหรับประมาณ 70% ของการนำเข้าน้ำมัน การจัดการนี้ถือเป็นการป้องกันความมั่นคงด้านพลังงานที่สำคัญ

วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซปรับโฉมตลาดน้ำมันโลกอย่างไร

ภาวะช็อกด้านอุปทานน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

การปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก่อให้เกิดสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า การหยุดชะงักของอุปทานพลังงานโลกครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตพลังงานในทศวรรษ 1970

ก่อนเกิดความขัดแย้ง ประมาณ 20% ของอุปทานน้ำมันโลก — ประมาณ 15 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ของน้ำมันดิบ และ 5 ล้าน bpd ของผลิตภัณฑ์กลั่น — ผ่านช่องแคบนี้ น้ำมันดิบเกือบ 15 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงัก ซึ่งเป็นปริมาณที่เทียบเท่ากับเกือบหนึ่งในห้าของการบริโภคประจำวันของโลก สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประมาณการว่าการผลิตน้ำมันจากประเทศที่ได้รับผลกระทบจากการปิดช่องแคบลดลงมากกว่า 14 ล้าน bpd บทความวิกิพีเดียเกี่ยวกับวิกฤตครั้งนี้ระบุว่าการจำกัดการขนส่งมากกว่า 90% (ประมาณ 10 ล้าน bpd ของการผลิตน้ำมัน) เป็นการหยุดชะงักครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 8 มีนาคม เป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี และพุ่งสูงสุดที่ 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2026 ราคาน้ำมันดิบดูไบ (Dubai) พุ่งสูงถึง 170 ดอลลาร์ในบางสถานการณ์

ผลกระทบต่อตลาดโลก

• การคาดการณ์อุปทานน้ำมันพลิกกลับ: การคาดการณ์ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับน้ำมันล้นตลาดในปี 2026 ถูกยกเลิกไป เนื่องจากผู้ซื้อต้องแย่งชิงทุกบาร์เรลที่มีอยู่
• การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกปรับลดทั่วโลก: วิกฤตกำลังบีบให้อุปสงค์ลดลง โดยนักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าจะใช้เวลา หลายเดือนกว่าตลาดจะกลับสู่ภาวะปกติ แม้หลังจากช่องแคบเปิดอีกครั้ง
• ห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงักในสินค้าโภคภัณฑ์หลายประเภท: วิกฤตไม่ได้จำกัดอยู่แค่น้ำมันดิบเท่านั้น แต่รวมถึงผลิตภัณฑ์กลั่น ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และวัตถุดิบปิโตรเคมี กำลังการกลั่นในอ่าวเปอร์เซียมากกว่า 4 ล้านบาร์เรลต่อวันต้องหยุดดำเนินการเนื่องจากการอุดตันของการส่งออก

โรงกลั่นเอเชียได้รับผลกระทบหนักที่สุด

เนื่องจาก 80–89% ของน้ำมันดิบจากช่องแคบฮอร์มุซไหลไปยังเอเชีย ผลกระทบจึงรุนแรงที่สุดในภูมิภาคนี้ :

• ส่วนต่างค่าการกลั่นในเอเชียพุ่งสูงขึ้น สู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี โดยส่วนต่างค่าการกลั่นของสิงคโปร์แตะระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปี 2022
• การลดกำลังกลั่น 20% ถึง 30% กำลังถูกพิจารณาโดยผู้แปรรูปหลักในเอเชีย ขณะที่เรือบรรทุกน้ำมันหลายสิบลำติดอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย โรงกลั่นของจีนและญี่ปุ่น — โดยเฉพาะบริษัทของรัฐ — มีแนวโน้มที่จะลดกำลังการผลิตมากที่สุด เนื่องจากการพึ่งพาน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียอย่างหนัก
• โรงกลั่นเอเชียกำลังเร่งหาน้ำมันดิบจากแหล่งอื่นทั่วโลก จากแหล่งที่ไม่ใช่ตะวันออกกลาง — รวมถึงสหรัฐอเมริกา แอฟริกาตะวันตก และทะเลเหนือ — หลังจากที่ลังเลในตอนแรกเนื่องจากราคาที่สูงลิ่ว
• การขาดแคลนกำลังเกิดขึ้นทั่วเอเชีย ตั้งแต่ไทยไปจนถึงปากีสถาน เนื่องจากวิกฤตอุปทานทวีความรุนแรงขึ้น รัฐบาลไทยสั่งระงับการส่งออกเชื้อเพลิงและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมอื่นๆ ทั้งหมดทันที
• ผู้ซื้อในอินเดีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ได้เร่งประเมินสต็อกน้ำมัน เส้นทางเดินเรือทางเลือก และข้อตกลงด้านอุปทาน

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวงกว้าง

วิกฤตครั้งนี้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบน้ำมันโลกที่พึ่งพาจุดคอขวดทางทะเลเพียงจุดเดียวอย่างอันตราย นักวิเคราะห์จาก Brookings ระบุว่าตลาดเอเชีย "ถูกกระทบอย่างรุนแรงและรวดเร็ว" เนื่องจากความใกล้ชิดกับอ่าวเปอร์เซียและการพึ่งพาซัพพลายเออร์ในภูมิภาคอ่าว เหตุการณ์นี้ได้จุดชนวนให้เกิดการค้นหาเส้นทางอุปทานทางเลือก เร่งการลงทุนในคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ (ดังที่เห็นในข้อตกลงซาอุฯ-เกาหลีใต้) และจุดประเด็นการถกเถียงเกี่ยวกับการกระจายความเสี่ยงด้านพลังงานทั่วโลกอีกครั้ง นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าแม้ช่องแคบจะเปิดอีกครั้ง ก็ยังต้องใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้นในการขนส่งสินค้าที่ติดค้างออกไป ซึ่งจะขยายระยะเวลาการหยุดชะงักออกไปอีก

บทสรุป

การดำเนินการควบคู่กันของซาอุดีอารัมโก้ในการขายสินทรัพย์มูลค่า 35,000 ล้านดอลลาร์และการขยายคลังสำรองน้ำมันดิบในเกาหลีใต้บอกเล่าเรื่องราวที่ใหญ่กว่า: ผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ของโลกกำลังปรับโครงสร้างทางการเงินอย่างจริงจัง พร้อมกับสร้างความมั่นคงด้านปลายน้ำ (downstream) ในตลาดที่สำคัญที่สุดของตน วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซได้เร่งให้ความพยายามทั้งสองนี้รวดเร็วขึ้น ทำให้กลยุทธ์การเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสดที่มีอยู่ก่อนกลายเป็นความจำเป็นทางการเงินที่เร่งด่วน และทำให้ความร่วมมือด้านคลังเก็บน้ำมันในเอเชียกลายเป็นสิ่งจำเป็นทางภูมิรัฐศาสตร์ สำหรับตลาดน้ำมันโลก วิกฤตครั้งนี้เป็นเครื่องเตือนใจอย่างโหดร้ายว่าสมดุลสามารถเปลี่ยนจากน้ำมันล้นตลาดไปสู่การขาดแคลนอย่างรุนแรงได้รวดเร็วเพียงใด — และจะใช้เวลานานแค่ไหนในการสร้างความยืดหยุ่นกลับคืนมา