นั่นหมายถึง อัตราการเปลี่ยนผ่านประมาณ 17-18% สำหรับอุตสาหกรรมคริปโตที่มีอยู่เดิม ทำให้บริษัทประมาณ 83% ต้องตกอยู่ในสถานะใดสถานะหนึ่งระหว่างกำลังดำเนินการแต่ไม่มีสถานะทางกฎหมาย ถูกปฏิเสธ หรือถอนตัวออกจากตลาดไปเลย

ข้อมูลจากทะเบียนทางการ: ภาพในทางปฏิบัติยิ่งชัดเจนขึ้นไปอีก ณ เดือนเมษายน 2026 ทะเบียน CASP แบบเรียลไทม์ของ ESMA มีเพียง 184 รายการ ในจำนวนนี้ มีเพียง 14 รายที่ได้รับการอนุญาตที่หายากและสำคัญที่สุด นั่นคือการดำเนินการแพลตฟอร์มซื้อขาย นี่แสดงให้เห็นว่าในขณะที่บางบริษัทจัดการขอใบอนุญาตสำหรับบริการที่ง่ายกว่าได้ แต่การดำเนินการ Exchange เต็มรูปแบบยังคงเป็นอุปสรรคที่สูงมากที่จะผ่านไปได้

แยกตามประเทศ: เรื่องราวของสองขั้วสุดโต่ง

อัตราการเปลี่ยนผ่านไม่ได้สม่ำเสมอกัน กรอบกฎหมายก่อนยุค MiCA ในแต่ละประเทศสมาชิกมีอิทธิพลอย่างมากต่อผู้ที่รอดชีวิตจากการเปลี่ยนแปลงนี้

• ลิทัวเนีย: อัตราการสูญเสีย 99%: ลิทัวเนีย ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นเขตอำนาจศาลที่ได้รับความนิยมเพราะการจดทะเบียน VASP ที่เข้าถึงได้ง่าย ได้เห็นตลาดของตนถูกทำลายล้าง ประเทศนี้เปลี่ยนจากที่มีการจดทะเบียนก่อน MiCA ประมาณ 345 ถึง 800 ราย ลงมาเหลือเพียง 3 หรือ 4 ใบอนุญาต CASP เต็มรูปแบบภายใต้ MiCA ซึ่งคิดเป็นอัตราการรอดชีวิตที่โหดร้ายต่ำกว่า 1%
• เนเธอร์แลนด์: การอยู่รอดด้วยความเข้มงวด: ในทางตรงกันข้าม 22 จาก 35+ บริษัท VASP เดิมของเนเธอร์แลนด์เปลี่ยนผ่านไปสู่การอนุญาต MiCA ได้สำเร็จ คิดเป็นอัตราการรอดชีวิตประมาณ 60% ความสำเร็จนี้มาจากกฎระเบียบที่เข้มงวดของประเทศที่มีอยู่ก่อนแล้ว ซึ่งสอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับข้อเรียกร้องใหม่ของ MiCA
• ฝรั่งเศส & เยอรมนี: จุดกึ่งกลาง: ฝรั่งเศส ซึ่งมีฐานผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (DASP) กว่า 100 รายก่อนยุค MiCA มีเพียงประมาณ 11 รายที่ได้รับการอนุญาตเต็มรูปแบบในรอบแรก คิดเป็นอัตราการรอดชีวิตประมาณ 10% การเปลี่ยนผ่านของเยอรมนีมีความซับซ้อนเป็นพิเศษ โดยช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านท้องถิ่นของ BaFin นั้นหมดอายุเร็วกว่าคือวันที่ 31 ธันวาคม 2025 ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องได้รับการอนุญาตก่อนกำหนดเส้นตายทั่ว EU หลายเดือน

สนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียมนี้หมายความว่า ในขณะที่จำนวนนิติบุคคลที่ได้รับใบอนุญาตลดลงอย่างรวดเร็ว แต่บริษัทที่อยู่รอดมักเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่มีทุนหนากว่า สามารถใช้ "Passport" ใบอนุญาตของตนไปทั่วทั้งเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA) ได้ รายงาน Europe Crypto Report 2026 ของ Coincub ตั้งข้อสังเกตว่าผ่านกลไก Passporting นี้ จำนวนนิติบุคคลที่น้อยลงเหล่านี้ยังคงสามารถครอบคลุมพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ได้ถึง 86% ของตลาดก่อนยุค MiCA

ใบอนุญาต MiCA อนุญาตให้ทำบริการอะไรได้บ้าง?

การได้รับอนุญาต MiCA เต็มรูปแบบไม่ได้แค่อนุญาตให้บริษัทมีตัวตนอยู่ได้ แต่มันกำหนดอย่างชัดเจนว่าบริษัทสามารถทำอะไรได้บ้าง กฎหมายนี้กำหนดรายการบริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับการควบคุม ซึ่งเมื่อได้รับอนุญาตแล้ว จะสามารถใช้ Passport ไปทั่วทั้ง 30 ประเทศใน EEA ได้

บริการหลักที่ครอบคลุมภายใต้ใบอนุญาต CASP ประกอบด้วย :

• การดำเนินการแพลตฟอร์มซื้อขาย (Operation of a trading platform): การจัดการระบบพหุภาคีที่รวบรวมคำสั่งซื้อขายสินทรัพย์คริปโตจากบุคคลที่สามหลายฝ่าย
• การรับฝากและบริหารสินทรัพย์คริปโต (Custody and administration of crypto-assets): การเก็บรักษาหรือควบคุมสินทรัพย์คริปโตในนามของลูกค้า
• การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นเงินตรา (Exchange of crypto-assets for funds): บริการที่เกี่ยวข้องกับการแลกคริปโตเป็นเงินสกุลทั่วไป (เช่น ยูโร) และในทางกลับกัน
• การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นสินทรัพย์คริปโตอื่น (Exchange of crypto-assets for other crypto-assets): การแลกเปลี่ยนระหว่างคริปโตกับคริปโตโดยตรง
• การดำเนินการคำสั่งซื้อขายสินทรัพย์คริปโต (Execution of orders for crypto-assets): การซื้อหรือขายสินทรัพย์คริปโตในนามของลูกค้า
• การเสนอขายสินทรัพย์คริปโต (Placing of crypto-assets): การทำการตลาดสินทรัพย์คริปโตที่ออกใหม่ให้แก่ผู้ซื้อ
• การรับและส่งคำสั่งซื้อขาย (Reception and transmission of orders): การส่งต่อคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปยังบุคคลที่สามเพื่อดำเนินการ
• การให้คำแนะนำเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต (Advising on crypto-assets): การให้คำแนะนำการลงทุนเฉพาะบุคคล
• การบริหารพอร์ตโฟลิโอ (Portfolio management): การบริหารพอร์ตการลงทุนของลูกค้าที่มีสินทรัพย์คริปโต
• บริการโอน (Transfer services): การโอนสินทรัพย์คริปโตจากที่อยู่หรือบัญชีหนึ่งไปยังอีกที่หนึ่ง

สิ่งสำคัญคือ การถือใบอนุญาตหนึ่งในนี้ในประเทศสมาชิก EU เพียงประเทศเดียว ให้สิทธิ์ในการให้บริการนั้นทั่วทั้ง EEA ภายใต้กฎ "Passporting" ซึ่งช่วยขจัดความจำเป็นในการจดทะเบียนแยกในแต่ละประเทศ

บริษัทไหนบ้างที่ได้ใบอนุญาตก่อนถึงเส้นตาย?

คำถามเกี่ยวกับ "สองบริษัทล่าสุด" นั้นซับซ้อนเพราะมีการประกาศอย่างต่อเนื่อง และการตรวจสอบขึ้นอยู่กับฐานข้อมูลต้นทาง อย่างไรก็ตาม หลักฐานที่มีอยู่ระบุถึงบริษัทที่เพิ่งทำให้สถานะ MiCA ของตนเป็นทางการเมื่อไม่นานมานี้:

Nexo: ในต้นเดือนมิถุนายน 2026 แพลตฟอร์มดังกล่าวได้ประกาศต่อสาธารณะว่าได้สร้าง โครงสร้างที่สอดคล้องกับ MiCA ภายใต้การกำกับดูแลของเยอรมนี ผ่านทาง BaFin ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในหน่วยงานกำกับดูแลคริปโตที่เข้มงวดที่สุดของ EU บริษัทประกาศการเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่นสำหรับลูกค้า EEA เดิมไปสู่กรอบการทำงานใหม่นี้ โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม

Zerohash Europe: บริษัทย่อยในอัมสเตอร์ดัมของ Zerohash ได้รับการอนุมัติแบบคู่ที่โดดเด่น หลังจากได้รับอนุญาต MiCA จาก Dutch Authority for the Financial Markets (AFM) ในเดือนตุลาคม 2025 ก็กลายเป็นบริษัทแรกที่ยังได้รับ ใบอนุญาต Electronic Money Institution (EMI) เต็มรูปแบบ จากธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ในเดือนพฤษภาคม 2026 สำหรับบริการนายหน้าซื้อขาย Stablecoin โดยเฉพาะ โครงสร้างใบอนุญาตคู่นี้แสดงถึงระดับสูงสุดของการบูรณาการด้านกฎระเบียบภายใต้ระบบใหม่

ชื่อใหญ่รายอื่นๆ ที่ผ่านเกณฑ์ในเขตอำนาจศาล EU ต่างๆ ได้แก่ Bitpanda (เยอรมนี), OKX และ Crypto.com (มอลตา), Blockchain.com (มอลตา), SwissBorg (ฝรั่งเศส), B2C2 (ลักเซมเบิร์ก), Coinbase (ไอร์แลนด์), และ Kraken (ไอร์แลนด์)

ไม่มีใบอนุญาต ก็จบกัน: ผลที่ตามมา

ESMA ได้แถลงอย่างชัดเจนในวันที่ 17 เมษายน 2026 ว่า หลังจากวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 จะไม่มีสถานะก้ำกึ่งอีกต่อไป บริษัทจะต้องได้รับอนุญาตภายใต้ MiCA หรือไม่ก็กำลังละเมิดกฎหมาย EU และต้อง ยุติการให้บริการสินทรัพย์คริปโตทั้งหมดแก่ลูกค้าใน EU ทันที

การสิ้นสุดกฎเกณฑ์เปลี่ยนผ่านนี้ถูกออกแบบมาเพื่อล้างระบบใบจดทะเบียนระดับชาติที่กระจัดกระจายกว่า 3,000 รายการ ให้กลายเป็นระบบที่สอดคล้องและมีการกำกับดูแล ผลลัพธ์คือกลุ่มผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับใบอนุญาตซึ่งมีขนาดเล็กลง แต่ผ่านการตรวจสอบอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น — ประมาณ 200 รายในการนับครั้งล่าสุด — ซึ่งปัจจุบันควบคุมการเข้าถึงที่มีการควบคุมสู่หนึ่งในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก

นั่นหมายถึง อัตราการเปลี่ยนผ่านประมาณ 17-18% สำหรับอุตสาหกรรมคริปโตที่มีอยู่เดิม ทำให้บริษัทประมาณ 83% ต้องตกอยู่ในสถานะใดสถานะหนึ่งระหว่างกำลังดำเนินการแต่ไม่มีสถานะทางกฎหมาย ถูกปฏิเสธ หรือถอนตัวออกจากตลาดไปเลย

ข้อมูลจากทะเบียนทางการ: ภาพในทางปฏิบัติยิ่งชัดเจนขึ้นไปอีก ณ เดือนเมษายน 2026 ทะเบียน CASP แบบเรียลไทม์ของ ESMA มีเพียง 184 รายการ ในจำนวนนี้ มีเพียง 14 รายที่ได้รับการอนุญาตที่หายากและสำคัญที่สุด นั่นคือการดำเนินการแพลตฟอร์มซื้อขาย นี่แสดงให้เห็นว่าในขณะที่บางบริษัทจัดการขอใบอนุญาตสำหรับบริการที่ง่ายกว่าได้ แต่การดำเนินการ Exchange เต็มรูปแบบยังคงเป็นอุปสรรคที่สูงมากที่จะผ่านไปได้

แยกตามประเทศ: เรื่องราวของสองขั้วสุดโต่ง

อัตราการเปลี่ยนผ่านไม่ได้สม่ำเสมอกัน กรอบกฎหมายก่อนยุค MiCA ในแต่ละประเทศสมาชิกมีอิทธิพลอย่างมากต่อผู้ที่รอดชีวิตจากการเปลี่ยนแปลงนี้

• ลิทัวเนีย: อัตราการสูญเสีย 99%: ลิทัวเนีย ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นเขตอำนาจศาลที่ได้รับความนิยมเพราะการจดทะเบียน VASP ที่เข้าถึงได้ง่าย ได้เห็นตลาดของตนถูกทำลายล้าง ประเทศนี้เปลี่ยนจากที่มีการจดทะเบียนก่อน MiCA ประมาณ 345 ถึง 800 ราย ลงมาเหลือเพียง 3 หรือ 4 ใบอนุญาต CASP เต็มรูปแบบภายใต้ MiCA ซึ่งคิดเป็นอัตราการรอดชีวิตที่โหดร้ายต่ำกว่า 1%
• เนเธอร์แลนด์: การอยู่รอดด้วยความเข้มงวด: ในทางตรงกันข้าม 22 จาก 35+ บริษัท VASP เดิมของเนเธอร์แลนด์เปลี่ยนผ่านไปสู่การอนุญาต MiCA ได้สำเร็จ คิดเป็นอัตราการรอดชีวิตประมาณ 60% ความสำเร็จนี้มาจากกฎระเบียบที่เข้มงวดของประเทศที่มีอยู่ก่อนแล้ว ซึ่งสอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับข้อเรียกร้องใหม่ของ MiCA
• ฝรั่งเศส & เยอรมนี: จุดกึ่งกลาง: ฝรั่งเศส ซึ่งมีฐานผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (DASP) กว่า 100 รายก่อนยุค MiCA มีเพียงประมาณ 11 รายที่ได้รับการอนุญาตเต็มรูปแบบในรอบแรก คิดเป็นอัตราการรอดชีวิตประมาณ 10% การเปลี่ยนผ่านของเยอรมนีมีความซับซ้อนเป็นพิเศษ โดยช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านท้องถิ่นของ BaFin นั้นหมดอายุเร็วกว่าคือวันที่ 31 ธันวาคม 2025 ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องได้รับการอนุญาตก่อนกำหนดเส้นตายทั่ว EU หลายเดือน

สนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียมนี้หมายความว่า ในขณะที่จำนวนนิติบุคคลที่ได้รับใบอนุญาตลดลงอย่างรวดเร็ว แต่บริษัทที่อยู่รอดมักเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่มีทุนหนากว่า สามารถใช้ "Passport" ใบอนุญาตของตนไปทั่วทั้งเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA) ได้ รายงาน Europe Crypto Report 2026 ของ Coincub ตั้งข้อสังเกตว่าผ่านกลไก Passporting นี้ จำนวนนิติบุคคลที่น้อยลงเหล่านี้ยังคงสามารถครอบคลุมพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ได้ถึง 86% ของตลาดก่อนยุค MiCA

ใบอนุญาต MiCA อนุญาตให้ทำบริการอะไรได้บ้าง?

การได้รับอนุญาต MiCA เต็มรูปแบบไม่ได้แค่อนุญาตให้บริษัทมีตัวตนอยู่ได้ แต่มันกำหนดอย่างชัดเจนว่าบริษัทสามารถทำอะไรได้บ้าง กฎหมายนี้กำหนดรายการบริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับการควบคุม ซึ่งเมื่อได้รับอนุญาตแล้ว จะสามารถใช้ Passport ไปทั่วทั้ง 30 ประเทศใน EEA ได้

บริการหลักที่ครอบคลุมภายใต้ใบอนุญาต CASP ประกอบด้วย :

• การดำเนินการแพลตฟอร์มซื้อขาย (Operation of a trading platform): การจัดการระบบพหุภาคีที่รวบรวมคำสั่งซื้อขายสินทรัพย์คริปโตจากบุคคลที่สามหลายฝ่าย
• การรับฝากและบริหารสินทรัพย์คริปโต (Custody and administration of crypto-assets): การเก็บรักษาหรือควบคุมสินทรัพย์คริปโตในนามของลูกค้า
• การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นเงินตรา (Exchange of crypto-assets for funds): บริการที่เกี่ยวข้องกับการแลกคริปโตเป็นเงินสกุลทั่วไป (เช่น ยูโร) และในทางกลับกัน
• การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นสินทรัพย์คริปโตอื่น (Exchange of crypto-assets for other crypto-assets): การแลกเปลี่ยนระหว่างคริปโตกับคริปโตโดยตรง
• การดำเนินการคำสั่งซื้อขายสินทรัพย์คริปโต (Execution of orders for crypto-assets): การซื้อหรือขายสินทรัพย์คริปโตในนามของลูกค้า
• การเสนอขายสินทรัพย์คริปโต (Placing of crypto-assets): การทำการตลาดสินทรัพย์คริปโตที่ออกใหม่ให้แก่ผู้ซื้อ
• การรับและส่งคำสั่งซื้อขาย (Reception and transmission of orders): การส่งต่อคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปยังบุคคลที่สามเพื่อดำเนินการ
• การให้คำแนะนำเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต (Advising on crypto-assets): การให้คำแนะนำการลงทุนเฉพาะบุคคล
• การบริหารพอร์ตโฟลิโอ (Portfolio management): การบริหารพอร์ตการลงทุนของลูกค้าที่มีสินทรัพย์คริปโต
• บริการโอน (Transfer services): การโอนสินทรัพย์คริปโตจากที่อยู่หรือบัญชีหนึ่งไปยังอีกที่หนึ่ง

สิ่งสำคัญคือ การถือใบอนุญาตหนึ่งในนี้ในประเทศสมาชิก EU เพียงประเทศเดียว ให้สิทธิ์ในการให้บริการนั้นทั่วทั้ง EEA ภายใต้กฎ "Passporting" ซึ่งช่วยขจัดความจำเป็นในการจดทะเบียนแยกในแต่ละประเทศ

บริษัทไหนบ้างที่ได้ใบอนุญาตก่อนถึงเส้นตาย?

คำถามเกี่ยวกับ "สองบริษัทล่าสุด" นั้นซับซ้อนเพราะมีการประกาศอย่างต่อเนื่อง และการตรวจสอบขึ้นอยู่กับฐานข้อมูลต้นทาง อย่างไรก็ตาม หลักฐานที่มีอยู่ระบุถึงบริษัทที่เพิ่งทำให้สถานะ MiCA ของตนเป็นทางการเมื่อไม่นานมานี้:

Nexo: ในต้นเดือนมิถุนายน 2026 แพลตฟอร์มดังกล่าวได้ประกาศต่อสาธารณะว่าได้สร้าง โครงสร้างที่สอดคล้องกับ MiCA ภายใต้การกำกับดูแลของเยอรมนี ผ่านทาง BaFin ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในหน่วยงานกำกับดูแลคริปโตที่เข้มงวดที่สุดของ EU บริษัทประกาศการเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่นสำหรับลูกค้า EEA เดิมไปสู่กรอบการทำงานใหม่นี้ โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม

Zerohash Europe: บริษัทย่อยในอัมสเตอร์ดัมของ Zerohash ได้รับการอนุมัติแบบคู่ที่โดดเด่น หลังจากได้รับอนุญาต MiCA จาก Dutch Authority for the Financial Markets (AFM) ในเดือนตุลาคม 2025 ก็กลายเป็นบริษัทแรกที่ยังได้รับ ใบอนุญาต Electronic Money Institution (EMI) เต็มรูปแบบ จากธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ในเดือนพฤษภาคม 2026 สำหรับบริการนายหน้าซื้อขาย Stablecoin โดยเฉพาะ โครงสร้างใบอนุญาตคู่นี้แสดงถึงระดับสูงสุดของการบูรณาการด้านกฎระเบียบภายใต้ระบบใหม่

ชื่อใหญ่รายอื่นๆ ที่ผ่านเกณฑ์ในเขตอำนาจศาล EU ต่างๆ ได้แก่ Bitpanda (เยอรมนี), OKX และ Crypto.com (มอลตา), Blockchain.com (มอลตา), SwissBorg (ฝรั่งเศส), B2C2 (ลักเซมเบิร์ก), Coinbase (ไอร์แลนด์), และ Kraken (ไอร์แลนด์)

ไม่มีใบอนุญาต ก็จบกัน: ผลที่ตามมา

ESMA ได้แถลงอย่างชัดเจนในวันที่ 17 เมษายน 2026 ว่า หลังจากวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 จะไม่มีสถานะก้ำกึ่งอีกต่อไป บริษัทจะต้องได้รับอนุญาตภายใต้ MiCA หรือไม่ก็กำลังละเมิดกฎหมาย EU และต้อง ยุติการให้บริการสินทรัพย์คริปโตทั้งหมดแก่ลูกค้าใน EU ทันที

การสิ้นสุดกฎเกณฑ์เปลี่ยนผ่านนี้ถูกออกแบบมาเพื่อล้างระบบใบจดทะเบียนระดับชาติที่กระจัดกระจายกว่า 3,000 รายการ ให้กลายเป็นระบบที่สอดคล้องและมีการกำกับดูแล ผลลัพธ์คือกลุ่มผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับใบอนุญาตซึ่งมีขนาดเล็กลง แต่ผ่านการตรวจสอบอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น — ประมาณ 200 รายในการนับครั้งล่าสุด — ซึ่งปัจจุบันควบคุมการเข้าถึงที่มีการควบคุมสู่หนึ่งในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก