100 วันวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ: เปิดดีลลับสหรัฐฯ-อิหร่าน ทางออกวิกฤตพลังงานโลก?

ช่องว่างระหว่างการประกาศปิดอย่างเป็นทางการกับการสัญจรที่จำกัดยังคงดำเนินต่อไป สะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงที่ยุ่งเหยิงของเส้นทางเดินเรือที่การแสดงแสนยานุภาพทางทหารและการคำนวณความเสี่ยงเชิงพาณิชย์ต้องมาปะทะกัน เจ้าของเรือต้องตัดสินใจเป็นรายลำ โดยมักจะเดินเรือผ่านช่วงเวลาแคบๆ ที่ค่อนข้างปลอดภัยโดยปราศจากการประสานงานจากศูนย์กลางใดๆ

ดีลสหรัฐฯ-อิหร่านที่รออยู่: ใกล้ความจริงแต่เปราะบาง

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2569 Bloomberg รายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่าน "ขยับเข้าใกล้ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวที่มีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง" แต่สารที่ขัดแย้งกันจากทั้งสองฝ่ายทำให้เกิดความไม่แน่นอนที่ยังค้างคา มีรายงานว่าดีลดังกล่าวจะมีการลงนามในเจนีวานอกรอบการประชุมสุดยอด G7 โดยมีเงื่อนไขรวมถึงการขยายเวลาหยุดยิง 60 วัน การเปิดช่องแคบอีกครั้ง กรอบการเจรจานิวเคลียร์ และพันธกรณีของสหรัฐฯ ในการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันและยุติการปิดล้อมทางทะเล

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ส่งสัญญาณไว้แล้วเมื่อวันที่ 23 พฤษภาคมว่า "การเจรจาบรรลุข้อตกลงไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว" และระบุอย่างเจาะจงว่ารวมถึงการเปิดช่องแคบอีกครั้ง ทรัมป์กล่าวในภายหลังว่าช่องแคบจะเปิดอีกครั้ง "ทันทีที่ลงนามในบันทึกความเข้าใจ" สำนักข่าว Mehr News ของทางการอิหร่านรายงานร่างบันทึกความเข้าใจที่ระบุว่าอิหร่านให้คำมั่นจะเปิดช่องแคบอีกครั้งภายใน 30 วัน เพื่อแลกเปลี่ยนกับการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรและการยุติการปิดล้อมของสหรัฐฯ

แต่เส้นทางสู่การลงนามนั้นไม่ได้ราบรื่นเลย:

• เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน สำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านรายงานว่าเตหะรานได้ยุติการเจรจาและให้คำมั่นว่าจะปิดช่องแคบ "อย่างสมบูรณ์" โดยกล่าวหาว่าสหรัฐฯ ละเมิดข้อตกลงหยุดยิง
• สถาบันเพื่อการศึกษาสงคราม (ISW) ตั้งข้อสังเกตเมื่อวันที่ 6 มิถุนายนว่า อิหร่านยังคงเรียกร้องสัมปทานสูงสุด — รวมถึงการบรรเทาทุกข์ทางเศรษฐกิจทันที — ก่อนที่จะตกลงเข้าร่วมการเจรจาที่มีสาระสำคัญใดๆ
• รายงานจาก Bloomberg เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ระบุว่าทั้งสองฝ่ายยัง "ห่างไกลกันมาก" โดยอิหร่านเรียกร้องให้ยกเลิกการปิดล้อมทางเรือและผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตร ในขณะที่ยังคงควบคุมระดับหนึ่งเหนือการสัญจรในช่องแคบ

การพลิกผันทางการทูตครั้งแล้วครั้งเล่าเหล่านี้อธิบายได้ว่าทำไมนักวิเคราะห์ที่จริงจังจึงยังคงระมัดระวัง แม้ว่าความหวังในพาดหัวข่าวจะพุ่งสูงขึ้นก็ตาม

มุมมองจากสะพานเดินเรือ: ลาร์ส บาร์สตัด และ Frontline

ลาร์ส บาร์สตัด ซีอีโอของ Frontline ได้เสนอมุมมองของอุตสาหกรรมที่เป็นรูปธรรมที่สุดในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน เขากล่าวว่าการสัญจรทางเรือพาณิชย์ผ่านฮอร์มุซคาดว่าจะ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หากสหรัฐฯ และอิหร่านสร้างข้อตกลงด้านความมั่นคงที่มั่นคง — แต่เตือนว่าการสัญจรจะไม่กลับไปสู่ระดับก่อนสงครามที่ 130 ถึง 140 เที่ยวต่อวันในเร็วๆ นี้

บาร์สตัดเปิดเผยว่าเรือบรรทุกน้ำมัน 5 ลำของ Frontline ยังคง ติดอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสองทศวรรษ โดยมีอัตราค่าเช่าเหมาลำตามระยะเวลา (TCE) ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 181,700 ดอลลาร์สหรัฐต่อวันสำหรับเรือ VLCC และ 131,300 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับเรือ Suezmax — ซึ่งได้แรงหนุนโดยตรงจากการหยุดชะงักของวิกฤต เรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มาก (VLCC) ประมาณ 10% ของโลกกำลังติดอยู่ในอ่าวเปอร์เซียเพื่อรอการเดินทาง

Frontline ไม่ได้โดดเดี่ยว นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมประเมินว่ามีเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ 55 ลำจอดรอเปล่าใกล้กับอ่าวเปอร์เซีย คิดเป็นกำลังการผลิต 110 ล้านบาร์เรล ทั้งหมดรอให้ช่องแคบเปิดอีกครั้ง เมื่อช่วงเวลานั้นมาถึง ปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นจะมีความสำคัญ แต่อัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมันซึ่งยังคงสูงกว่าระดับปกติก่อนเกิดวิกฤตมาก จะไม่รีเซ็ตในชั่วข้ามคืน ผู้ที่อยู่ในวงการมองเห็นโอกาสเพียงน้อยนิดที่อัตราค่าระวางเรือจะกลับสู่ระดับก่อนสงครามในเร็ววัน แม้ว่าจะมีความคืบหน้าทางการทูตเกิดขึ้นก็ตาม

เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ: ส่งสัญญาณความคืบหน้า แต่ความจริงยุ่งยากกว่า

คริส ไรท์ รัฐมนตรีกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันที่ 9 มิถุนายนว่า การสัญจรทางทะเลในช่องแคบ "เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" และ "จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง" ความคิดเห็นดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันร่วงลงเกือบ 4% ในทันที — น้ำมันดิบสหรัฐฯ ปิดที่ 88.20 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และเบรนท์ร่วงลง 2.97% มาที่ 91.45 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ข้อมูลการสัญจรที่แท้จริงยังคงห่างไกลจากสิ่งที่ "เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" อาจสื่อ: ช่องแคบยังคงมีเรือสัญจรเพียงน้อยนิดเมื่อเทียบกับกระแสก่อนสงคราม

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ตั้งข้อสังเกตในรายงานเมื่อวันที่ 4 มิถุนายนว่า อาจมีน้ำมันไหลผ่านฮอร์มุซมากกว่าที่รับรู้สู่สาธารณะ โดยชี้ว่าความคลาดเคลื่อนบางส่วนอาจสะท้อนถึงเรือที่เดินเรือโดยปิดอุปกรณ์ส่งสัญญาณหรือใช้เส้นทางที่หลีกเลี่ยงการติดตาม กองทัพเรือสหรัฐฯ ได้สื่อสารอย่างแข็งขันกับผู้ประกอบการพาณิชย์เพื่ออำนวยความสะดวกในการออกจากพื้นที่ แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะเน้นย้ำว่าไม่มีการประสานงานจากส่วนกลางหรือระบบคุ้มกัน

ตลาดน้ำมัน: ตีราคาดีลที่ยังไม่เสร็จ

น้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นเหนือ 126 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ณ จุดสูงสุดของวิกฤต แต่ได้ร่วงลงอย่างรวดเร็วตามความหวังในดีล ความคิดเห็นของไรท์เมื่อวันที่ 9 มิถุนายนเร่งให้ราคาร่วงลงอีก แต่สัญญาณที่เปิดเผยมากที่สุดมาจากตลาดคาดการณ์

บน Kalshi สัญญาสำหรับภาวะปกติของช่องแคบ "ก่อนวันที่ 1 ส.ค. 2569" มีความน่าจะเป็นโดยนัยพุ่งขึ้น 18 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 39% ในช่วงการซื้อขายวันที่ 11 มิถุนายนเพียงวันเดียว ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นกว่า 209,000 สัญญา การเคลื่อนไหวดังกล่าวดึงเส้นเวลาฉันทามติสำหรับการเปิดเต็มรูปแบบจากปี 2570 เข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อย่างมั่นคง

ตลาดกำลังตีราคาความน่าจะเป็นที่สำคัญ — แต่ยังห่างไกลจากความแน่นอน — ของการแก้ไขปัญหาในระยะใกล้ ตัวเลข 39% บน Kalshi ชี้ให้เห็นว่าเทรดเดอร์มองเห็นโอกาสแท้จริงที่จะเปิดอีกครั้งภายในเดือนสิงหาคม แต่ไม่ใช่มุมมองฉันทามติว่าใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว

เมื่อช่องแคบเปิดอีกครั้ง ผลกระทบจะขยายไปไกลเกินกว่าราคาน้ำมัน Frontline ประเมินว่าเรือบรรทุกน้ำมันเปล่า 55 ลำใกล้กับอ่าวเปอร์เซียคิดเป็นกำลังการผลิต 110 ล้านบาร์เรลสำหรับการส่งมอบทันที ข้อตกลงทางการทูตจะก่อให้เกิดการสัญจรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว — แต่นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมเตือนว่าดีลจนถึงขณะนี้พิสูจน์แล้วว่ายากจะจับต้องได้ และความเสี่ยงของการพังทลายอีกครั้งยังคงสูง

บรรทัดสุดท้าย: ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดตายโดยพฤตินัยในวันที่ 100 ของวิกฤต แต่สัญญาณเริ่มต้นของการคลี่คลายนั้นไม่อาจปฏิเสธได้ ซีอีโอเรือบรรทุกน้ำมัน เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และตลาดคาดการณ์ ต่างชี้ไปที่การกลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็วของการขนส่งทางเรือและราคาน้ำมันที่ลดลง หากดีลสหรัฐฯ-อิหร่านได้รับการสรุปผล ความเสี่ยงหลัก — และเป็นความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญ — คือการเจรจามีความผันผวน ขึ้นอยู่กับแรงกดดันภายในที่ขัดแย้งกันของทั้งสองฝ่าย และอาจล่มสลายลงอีกครั้งได้เร็วพอๆ กับที่คืบหน้ามา