SpaceX ทุบสถิติโลก IPO 75 พันล้านดอลลาร์: เปิดตัวเลขทุกมุม

ความต้องการของนักลงทุนที่พุ่งทะยานไร้เทียมทาน

ดีลนี้จุดกระแสความสนใจอย่างล้นหลามจากทั้งนักลงทุนสถาบันและรายย่อย ซึ่งก่อตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในระหว่างกระบวนการสำรวจความต้องการซื้อที่กระชับ

ความต้องการในช่วงแรกของเดือนมิถุนายนมีรายงานว่าสูงเป็นสองเท่าของจำนวนหุ้นที่เสนอขาย โดยมียอดคำสั่งซื้อรวมประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์ เมื่อ Roadshow ดำเนินไปและฝ่ายบริหารได้พบปะนักลงทุน ความสนใจยิ่งทวีความร้อนแรงขึ้น เมื่อถึงเวลาที่ปิดรับคำสั่งซื้อในวันที่ 10 มิถุนายน หุ้น IPO ถูกจองซื้อเกินกว่า 4 เท่า โดยมียอดคำสั่งซื้อจากสถาบันทะลุ 2.5 แสนล้านดอลลาร์

มีสถาบันขนาดใหญ่หลายแห่งยื่นคำสั่งซื้อรายละกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักส่งสัญญาณว่าการจัดสรรหุ้นจะกระจุกตัวอยู่กับบริษัทจัดการลงทุนขนาดใหญ่ที่เน้นการถือครองระยะยาว ในฝั่งนักลงทุนรายย่อย คาดว่านักลงทุนจากสหราชอาณาจักรเพียงประเทศเดียวจะได้รับจัดสรรหุ้นมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านปอนด์

ดีลประวัติศาสตร์ ท่ามกลางตัวเลขขาดทุน

การประเมินมูลค่าที่ทำลายสถิติเกิดขึ้นโดยที่บริษัทยังประสบภาวะขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ SpaceX รายงานผลขาดทุนสุทธิ 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรกของปี 2026 เพียงไตรมาสเดียว และมีผลขาดทุนสะสมสูงถึง 41.3 พันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทสร้างรายได้ราว 18.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งแผนกอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink มีส่วนร่วมถึง 11.4 พันล้านดอลลาร์จากยอดรวมดังกล่าว

ความไม่สมเหตุสมผลระหว่างมูลค่ากิจการและความสามารถในการทำกำไรนี้ถูกนักวิเคราะห์จับตามอง บทวิเคราะห์หนึ่งจาก Wall Street ที่เผยแพร่ก่อนการ IPO ได้ประเมินมูลค่าที่แท้จริงของ SpaceX ไว้เพียงหุ้นละ 63 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคา IPO ถึง 53% สะท้อนให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างอย่างสุดขั้วเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจของบริษัทในการใช้ราคาคงที่ แทนที่จะเป็นช่วงราคาแบบดั้งเดิมซึ่งเป็นเรื่องผิดปกติสำหรับดีลขนาดนี้ ได้ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นว่าอุปสงค์จะสามารถดูดซับหุ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องใช้กลไกการค้นพบราคา

Elon Musk ยังคงมีอำนาจควบคุมการออกเสียงมากกว่า 85% หลังการ IPO รับประกันความยิ่งใหญ่เหนือการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ของบริษัทต่อไป

เส้นทางสู่ทรัพย์สินล้านล้านดอลลาร์

การทำ IPO ครั้งนี้ได้เปลี่ยนโฉมความมั่งคั่งบนกระดาษของ Musk ไปสู่ระดับที่ไม่มีแบบอย่างมาก่อนในโลกยุคใหม่ ก่อนการเสนอขาย เขาถือหุ้น SpaceX อยู่ราว 41% และที่ราคา IPO 135 ดอลลาร์ มูลค่าหุ้นส่วนนี้จะอยู่ที่ประมาณ 866.5 พันล้านดอลลาร์

ก่อนหน้านี้ นิตยสาร Forbes ประเมินมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ Musk ไว้ราว 7.8 แสนล้านดอลลาร์ หลังจากประกาศราคา IPO การคำนวณโดย Forbes และ Bloomberg ต่างระบุว่าทรัพย์สินของเขาอยู่ในช่วง 9.71 แสนล้านดอลลาร์ ถึง 9.88 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เขาเข้าใกล้การเป็นมนุษย์ล้านล้านคนแรกของโลก Bloomberg ตั้งข้อสังเกตว่า ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นเพียง 2.2% ไปที่ 138 ดอลลาร์ ก็เพียงพอที่จะผลักให้เขาก้าวข้ามเส้นนั้นทันที

การเปิดตัวของบริษัทยังก่อให้เกิดผลกำไรมหาศาลแก่พนักงานยุคแรกและนักลงทุนเอกชน ก่อนหน้านี้ในช่วงปลายปี 2025 การเสนอขายหุ้นในตลาดรองเคยประเมินมูลค่า SpaceX ไว้ที่ราว 8 แสนล้านดอลลาร์ หมายความว่าผู้ที่ถือหุ้นอยู่ก่อนบางส่วนได้เห็นมูลค่าการถือครองของตนทวีคูณขึ้นอย่างมากในเวลาเพียงไม่กี่เดือน

ความหมายของ IPO ครั้งนี้ต่อโลกการลงทุน

การเสนอขายหุ้นของ SpaceX ได้นิยามความเป็นไปได้ใหม่ให้กับบริษัทเอกชนที่กำลังจะเข้าสู่ตลาดสาธารณะ มันเป็น IPO ครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่ประเมินมูลค่าบริษัทในระดับล้านล้านดอลลาร์ และยังสำเร็จได้โดยบริษัทที่ยังไม่เคยทำกำไรสุทธิรายปีได้เลย

ขนาดของดีลที่ใหญ่โตมโหฬารนี้ยังส่งผลกระทบต่อการคำนวณดัชนีและกระแสเงินทุนจากกองทุนแบบ Passive ด้วยมูลค่าตลาดที่ 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ SpaceX จะกลายเป็นหนึ่งใน 10 องค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของดัชนี S&P 500 ซึ่งอาจก่อให้เกิดแรงซื้อตามดัชนีครั้งใหญ่จากกองทุนประเภทดังกล่าว

สำหรับ Elon Musk แล้ว การทำ IPO ถือเป็นหมุดหมายส่วนตัวที่ไปไกลกว่าเรื่องของความมั่งคั่ง มันเกิดขึ้นในเวลา 16 ปี หลังจากที่เขานำ Tesla เข้าตลาด และแสดงถึงการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของกิจการที่ทะเยอทะยานที่สุดของเขาสู่ผู้ถือหุ้นสาธารณะ ด้วยการที่ Starlink สร้างรายได้ประจำที่มีนัยสำคัญ และความทะเยอทะยานที่กว้างไกลของบริษัทที่ครอบคลุมศูนย์ข้อมูล AI ในอวกาศและฐานบนดวงจันทร์ การ IPO ครั้งนี้ถูกออกแบบมาเพื่อระดมทุนสำหรับ "อัตราการบินที่บ้าคลั่ง" ของจรวด Starship และโครงสร้างพื้นฐานรุ่นต่อไปของบริษัท