ส่งออกน้ำมันซาอุฯ สู่จีน ทรุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อสงครามตัดเส้นทางการค้า

การปิดช่องแคบฮอร์มุซ: การตัดเส้นเลือดใหญ่

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่ทำให้การส่งออกทรุดตัวลงคือการปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างมีประสิทธิภาพของอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 หลังสงครามกับสหรัฐฯ และอิสราเอลปะทุขึ้น เส้นทางน้ำแคบๆ นี้ปกติใช้ลำเลียงการส่งออกของซาอุดีอาระเบีย 5–6 ล้านบาร์เรลต่อวัน การปิดช่องแคบดังกล่าวบีบให้ซาอุดีอาระเบียต้องลดกำลังการผลิตน้ำมันรวมลงประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันในทันที เหตุการณ์นี้ได้เผยให้เห็นถึงการพึ่งพาจุดผ่านทาง单一นี้อย่างลึกซึ้ง ซึ่งเป็นความเปราะบางที่ Amin Nasser ซีอีโอของ Aramco เรียกว่า "วิกฤตครั้งใหญ่ที่สุดที่อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซในภูมิภาคเคยเผชิญ"

แผนสำรองที่เปราะบาง: การเปลี่ยนเส้นทางสู่ทะเลแดงและภัยคุกคามจากฮูตี

เพื่อรับมือ ซาอุดีอาระเบียได้เปิดใช้แผนฉุกเฉิน โดยเปลี่ยนเส้นทางการส่งออกน้ำมันดิบผ่านท่อส่งน้ำมัน East-West ไปยังท่าเรือ Yanbu ในทะเลแดง การส่งออกจาก Yanbu เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนเข้าใกล้ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน อย่างไรก็ตาม เส้นทางนี้ไม่เคยถูกออกแบบมาให้รองรับปริมาณการส่งออกทั้งหมด และได้แสดงให้เห็นถึงขีดจำกัดของมันในทันที ข้อตกลงเรือบรรทุกน้ำมันล่ม ความจุของท่าเรือตึงตัว และการโจมตีด้วยโดรนของอิหร่านที่โรงกลั่น Yanbu ในเดือนมีนาคมก็ทำให้การขนถ่ายหยุดชะงักลงชั่วคราว

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เส้นทาง Yanbu ต้องอาศัยการเดินเรือผ่านช่องแคบบับเอลมันเดบ (Bab el-Mandeb) จุดผ่านทางกว้าง 20 ไมล์นอกชายฝั่งเยเมน ที่ซึ่งกลุ่มฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ซึ่งเคยโจมตีการเดินเรือในทะเลแดงระหว่างปี 2023 ถึง 2025 เข้าควบคุมชายฝั่งอยู่

ในเดือนมิถุนายน 2026 กลุ่มฮูตีได้ประกาศ "การแบนอย่างสมบูรณ์และเบ็ดเสร็จ" ต่อเรือของอิสราเอลในพื้นที่ และได้ข่มขู่ที่จะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันของซาอุฯ รวมถึงท่อส่ง East-West ด้วย พวกเขาส่งสัญญาณว่าการปิดช่องแคบบับเอลมันเดบทั้งหมดเป็นหนึ่งในทางเลือก ดังที่ Danny Citrinowicz อดีตนักวิจัยระดับสูงด้านอิหร่านของกองกำลังป้องกันประเทศอิสราเอลเตือนว่า กลุ่มฮูตีอาจพยายามที่จะ "ปิดกั้นช่องแคบบับเอลมันเดบ และประการที่สอง พยายามป้องกันไม่ให้ซาอุฯ มีเรือบรรทุกน้ำมันในท่าเรือ Yanbu เพื่อขนถ่ายน้ำมัน"

การปิดทั้งช่องแคบฮอร์มุซและบับเอลมันเดบพร้อมกันจะก่อให้เกิดภาวะช็อกอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนต่อตลาดพลังงานโลก ตัดเส้นทางการส่งออกสุดท้ายที่ยังทำงานได้ของซาอุดีอาระเบีย และกักเก็บน้ำมันดิบส่วนใหญ่ในตะวันออกกลางไว้

ราคาที่ขับเคลื่อนด้วยสงครามซ้ำเติมโรงกลั่นจีน

แม้สำหรับปริมาณที่ลดลงซึ่งสามารถเข้าสู่ตลาดได้ ราคาก็ยังสูงเกินเอื้อม สงครามได้ผลักดันราคาขายอย่างเป็นทางการของซาอุดีอาระเบียให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว บีบอัดกำไรที่บางอยู่แล้วของโรงกลั่นจีน ความอ่อนไหวด้านราคาชัดเจนมาก เมื่อซาอุดีอาระเบียลดราคาลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปีในช่วงต้นปี 2026 การซื้อของจีนก็พุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 57 ล้านบาร์เรลสำหรับเดือนมีนาคม แต่เมื่อค่าพรีเมียมจากความขัดแย้งกลับคืนมา ผู้ซื้อชาวจีนก็ลดคำสั่งซื้อลงอย่างรวดเร็วพอๆ กัน ความยืดหยุ่นต่อราคาที่สูงมากนี้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่กำลังดำเนินอยู่ก่อนสงครามจะเริ่มต้นขึ้น

โรงกลั่นจีนเปลี่ยนทิศทางไปรัสเซียและคลังสำรองทางยุทธศาสตร์

การที่จีนเปลี่ยนทิศทางออกจากน้ำมันดิบซาอุฯ เริ่มขึ้นก่อนวิกฤตฮอร์มุซ ในปี 2024 การนำเข้าน้ำมันดิบรัสเซียพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่การส่งมอบจากซาอุฯ ลดลง 9% Energy Aspects ระบุถึงการเปลี่ยนเส้นทางเชิงโครงสร้างในเดือนสิงหาคม 2025 เมื่อปริมาณการเสนอซื้อ (nominations) ที่ลดลงจากผู้ซื้อจีนรายใหญ่อย่าง Unipec เป็นสัญญาณของการเคลื่อนไหวอย่างจงใจไปสู่เกรดน้ำมันอูราลส์ (Urals) ที่ถูกกว่าของรัสเซีย

ด้วยการปิดของฮอร์มุซและราคาซาอุฯ ที่สูงขึ้น การเปลี่ยนทิศทางนี้ได้เร่งตัวขึ้น ในเดือนมกราคม 2026 การส่งออกทางทะเลของรัสเซียเพียงอย่างเดียวสูงกว่าการส่งมอบของซาอุดีอาระเบียไปจีนถึง 46% อินเดียและจีนกำลังแข่งขันกันโดยตรงเพื่อแย่งชิงน้ำมันรัสเซียที่มีอยู่ โดยส่วนลดของน้ำมันอูราลส์อยู่ที่ประมาณ 7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับน้ำมันดิบเบรนท์

สิ่งสำคัญคือนโยบายของจีนมีคลังสำรองขนาดมหึมารองรับ หลังจากการกักตุนอย่างเป็นระบบในปี 2024 และ 2025 จีนมีคลังสำรองน้ำมันดิบเชิงยุทธศาสตร์ประมาณ 1.2 พันล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นกันชนขนาดใหญ่ที่ลดความเร่งด่วนในการจ่ายค่าพรีเมียมสงครามสำหรับสินค้าแบบซื้อขายทันที (spot cargoes)

ตลาดที่ถูกปรับโฉมใหม่อย่างถาวร

วิกฤตครั้งนี้ได้ผลักดันยอดส่งออกน้ำมันดิบรวมของซาอุฯ ให้ลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 3.9 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนพฤษภาคม 2026 ผู้ซื้อรายใหญ่ในเอเชีย รวมถึงญี่ปุ่น เกาหลีใต้ อินเดีย และไต้หวัน ต่างก็ลดการเสนอซื้อน้ำมันจากซาอุฯ ลง ยุทธศาสตร์ระยะยาวของราชอาณาจักรในการปกป้องส่วนแบ่งตลาดในเอเชียได้ถูกบั่นทอนลงอย่างถึงรากถึงโคน มีแนวโน้มที่จะปรับโฉมเส้นทางการค้าน้ำมันดิบในเอเชียอย่างถาวร

สำหรับตลาดพลังงานโลก ความเสี่ยงไม่ใช่แค่ในทฤษฎี ระบบการส่งออกทั้งหมดของซาอุดีอาระเบียตอนนี้แขวนอยู่บนเส้นทางทะเลเดียวที่เปราะบาง การยกระดับความรุนแรงใดๆ โดยกลุ่มฮูตีหรือผู้สนับสนุนอิหร่าน อาจตัดเส้นชีวิตสุดท้ายนั้น ก่อให้เกิดภาวะช็อกด้านอุปทานที่การเปลี่ยนทิศทางอุปสงค์ซึ่งนำโดยจีนและคลังสำรองทั่วโลกจะรับมือได้เพียงบางส่วนเท่านั้น