เปิดปมเบื้องหลัง สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดของบิทคอยน์ในปี 2026 ร่วงแตะ 59,100 ดอลลาร์

เงินทุนสถาบันไหลออกผ่าน ETF อย่างหนัก

Spot Bitcoin ETF ซึ่งเคยเป็นแหล่งความต้องการเชิงโครงสร้างตลอดวัฏจักรก่อนหน้านี้ กลับกลายเป็นแรงกดดันที่ต่อเนื่องและรุนแรง กองทุนเหล่านี้มีเงินทุนไหลออกติดต่อกัน 11 ถึง 12 วัน โดยมียอดไถ่ถอนรวมสูงถึง 3.0–3.5 พันล้านดอลลาร์ ภายในต้นเดือนมิถุนายน ในวันที่ 2 มิถุนายนเพียงวันเดียว ETF มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 519 ล้านดอลลาร์ กองทุน IBIT ของ BlackRock เพียงกองทุนเดียวมีเงินทุนไหลออกถึง 2.58 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว กลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินทุนไหลออกมากที่สุด

แทนที่นักลงทุนสถาบันจะเข้าซื้อเมื่อราคาลดลง (Dip-Buying) พวกเขากลับเทขายอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการดึงชั้นความต้องการที่เคยทำหน้าที่พยุงราคาในยามตลาดตกต่ำออกไป ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิรวมของ Spot Bitcoin ETF ทั้งหมดในสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 85 พันล้านดอลลาร์ จากระดับสูงสุดที่เคยเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี

Strategy ทำลายภาพลักษณ์ "ผู้ถือครองตลอดกาล"

บริษัท Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ของ ไมเคิล เซย์เลอร์ ได้ขายบิทคอยน์ 32 BTC ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งนับเป็นการขายบิทคอยน์ครั้งแรกของบริษัทนับตั้งแต่ปี 2022 ปริมาณการขายนั้นเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับบิทคอยน์ทั้งหมดที่ Strategy ถือครองอยู่กว่า 843,000 BTC คิดเป็นเพียง 0.004% ของสัดส่วนการถือครอง แต่สัญญาณที่ส่งออกมามีน้ำหนักมากกว่า การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำลายสมมติฐานของตลาดที่ว่า Strategy จะไม่ขาย และจุดชนวนให้เกิดการล้างพอร์ตสถานะ Long ระลอกใหญ่ เมื่อเทรดเดอร์รีบตีราคาความเสี่ยงของการขายจากสถาบันอื่นๆ อีกครั้ง

การเคลื่อนไหวของ Mt. Gox ปลุกความวิตกกังวลด้านอุปทาน

ยิ่งตอกย้ำความกังวลด้านอุปทานส่วนเกินในระยะสั้น เมื่อผู้จัดการทรัพย์สินของ Mt. Gox ซึ่งเป็นกระดานเทรดที่ล่มสลายไปแล้ว ได้โอนย้ายบิทคอยน์ 10,422 BTC (มูลค่าประมาณ 739 ล้านดอลลาร์) ไปยังกระเป๋าเงินใหม่ในวันที่ 2 มิถุนายน นี่เป็นการโอนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายเดือน ปลุกความกลัวว่าการแจกจ่ายคืนแก่เจ้าหนี้ ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นตามกำหนดเส้นตายสุดท้ายภายในวันที่ 31 ตุลาคม 2026 อาจท่วมตลาดด้วยอุปทาน บิทคอยน์ร่วงจาก 71,000 ดอลลาร์ ลงไปที่ 69,950 ดอลลาร์ ภายในหนึ่งชั่วโมงหลังจากตรวจพบการเคลื่อนไหวบนบล็อกเชน ปัจจุบัน Mt. Gox ยังคงถือครองบิทคอยน์อยู่ประมาณ 34,504 BTC หรือมูลค่าราว 2.43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นแรงกดดันที่ยังคงค้างคา

เลเวอเรจเปลี่ยนการเทขายให้กลายเป็น Domino Effect

การใช้เลเวอเรจที่สูงในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Perpetual Futures ได้เปลี่ยนการปรับฐานอย่างมีระเบียบให้กลายเป็นห่วงโซ่การล้างพอร์ต เมื่อราคาทะลุแนวรับสำคัญลงมา คำสั่ง Stop-Loss ก็ถูกกระตุ้น ทำให้เกิดการขายเพิ่มขึ้น ซึ่งก็ไปกระตุ้น Stop-Loss ต่อไปอีกเป็นทอดๆ เกิดการล้างพอร์ตสินทรัพย์คริปโตมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ทั่วทั้งกระดานเทรดระหว่างสัปดาห์ รวมถึงสถิติการล้างพอร์ตในวันเดียวที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ในวันที่ 3 มิถุนายน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยสถานะ Long (ผู้ที่คาดว่าราคาจะขึ้น) คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.35 พันล้านดอลลาร์ของยอดรวมนั้น

เหรียญ Altcoin ไม่ใช่ที่หลบภัย

ดัชนี Altcoin Season Index ทรงตัวอยู่ที่ 46–48 จาก 100 ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 75 ที่เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่า Altcoin จะมีประสิทธิภาพดีกว่า Bitcoin อย่างมาก สัดส่วนการครองตลาดของ Bitcoin (Bitcoin Dominance) อยู่ใกล้กับ 58% ในช่วงที่ตลาดเทขาย นั่นหมายความว่าเงินทุนไม่ได้หมุนเวียนออกจาก BTC เข้าสู่ Altcoin แต่มันออกจากตลาดคริปโตไปเลย Altcoin ส่วนใหญ่แสดงรูปแบบทางเทคนิคที่เป็นขาลง โดยไม่มีสัญญาณการดีดกลับเพื่อบรรเทา และมูลค่าตลาดรวมของ Altcoin (TOTAL2) ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี 2025

การแยกตัวครั้งประวัติศาสตร์ออกจากตลาดหุ้น

ลักษณะที่โดดเด่นที่สุดของการเทขายในครั้งนี้คือ การแยกตัวออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม 2026 เป็นต้นมา บิทคอยน์ลดลงมากกว่า 10% ในขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวขึ้น 2.7% ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่เก้าในวันที่ 2 มิถุนายน ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ในขณะที่ความเชื่อมั่นของตลาดคริปโต ซึ่งวัดโดยดัชนี Block Scholes Risk Appetite Index อ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว

เทรดเดอร์ให้เหตุผลว่าการแยกตัวนี้เกิดจากการหมุนเวียนของเงินทุนเก็งกำไรออกจากตลาดคริปโต และเข้าไปยังหุ้น AI และหุ้นเทคโนโลยี การพุ่งขึ้นของหุ้น AI ประกอบกับความพึงพอใจของนักลงทุนสถาบันในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและมีการกำกับดูแล ได้ดึงเงินทุนออกจากสินทรัพย์ดิจิทัล ณ ช่วงเวลาที่ตลาดคริปโตต้องการมันมากที่สุด นี่นับเป็นการเปลี่ยนผ่านจากความสัมพันธ์ที่เคยใกล้ชิดในอดีตที่บิทคอยน์และตลาดหุ้นมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน และนับเป็นการแยกตัวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ในช่วงปลายปี 2022 โดยมีข้อแตกต่างที่สำคัญ: การแยกตัวครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความล้มเหลวเชิงระบบของตลาดคริปโตเอง แต่เกิดจากการตัดสินใจในการจัดสรรเงินทุนในสภาพแวดล้อมที่เปิดรับความเสี่ยง ซึ่งเงินทุนเหล่านั้นเพียงแค่วนผ่านตลาดคริปโตไป

โดยสรุปแล้ว สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดของบิทคอยน์ในปี 2026 ไม่ใช่วิกฤตที่เกิดจากภายในตลาดคริปโตเอง หากแต่เป็นพายุที่สมบูรณ์แบบซึ่งประกอบขึ้นจากนโยบายการเงินมหภาคที่เข้มงวด การถอนตัวของนักลงทุนสถาบัน ความกังวลด้านอุปทาน และการหมุนเวียนของเงินทุนที่ทอดทิ้งตลาดคริปโตไว้เบื้องหลังในขณะที่ตลาดหุ้นทะยานสู่จุดสูงสุดใหม่