Morpho ทุบสถิติ! ระดมทุน 175 ล้านดอลลาร์ มูลค่ากิจการทะยานแตะ 2 พันล้านดอลลาร์ ตอกย้ำผู้นำ DeFi ระดับสถาบัน

• ผู้นำในการลงทุน: Paradigm, Ribbit Capital และ a16z crypto (หน่วยงานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ Andreessen Horowitz)
• ผู้ร่วมลงทุนรายอื่น: Apollo Funds, หน่วยงานร่วมลงทุนของ Circle (Circle Ventures) และ VanEck
• ประเภทรอบการลงทุน: เป็นการลงทุนในรูปแบบของโทเคน (Token) ไม่ใช่หุ้นสามัญ (Equity) โดยเงินลงทุนที่ได้จะเป็นไปเพื่อสกุลเงินดิจิทัลของ Morpho

Paul Frambot ซีอีโอของ Morpho และทีมงานมีแผนที่จะใช้เงินทุนก้อนนี้เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านสินเชื่อแบบเปิดสำหรับสถาบันการเงิน ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงความต้องการที่แข็งแกร่งของสถาบันในการใช้ระบบสินเชื่อบนบล็อกเชน

เส้นทางการระดมทุนสะสมของ Morpho

หากนับรวมทุกรอบ Morpho ได้สร้างประวัติศาสตร์การระดมทุนมาอย่างต่อเนื่อง

ตัวชี้วัดการเติบโต: TVL และเงินฝากทะยาน

Morpho มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงปี 2025–2026 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการบูรณาการกับสถาบันขนาดใหญ่

• มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ณ เดือนมิถุนายน 2026: มีรายงานอยู่ที่ประมาณ 6.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ประกาศระดมทุน ในขณะที่แหล่งข้อมูลอื่นระบุว่าอยู่ที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026
• เส้นทางการเติบโต: ยอดเงินฝากรวมเพิ่มขึ้นจาก 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 เป็น 13 พันล้านดอลลาร์ภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 (เป็นการเพิ่มขึ้นถึง 160%) และยอดสินเชื่อที่ยังไม่ได้รับชำระ (Active Loans) ก็ขยายตัวจาก 1.9 พันล้านดอลลาร์เป็น 4.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน
• การเติบโตของจำนวนผู้ใช้: จากราว 67,000 ราย เพิ่มขึ้นเป็นทะลุ 1.4 ล้านรายตลอดปี 2025
• สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA): ยอดเงินฝากในหมวดสินทรัพย์จริงเติบโตจากเกือบศูนย์ มาอยู่ที่กว่า 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2026
• การฟื้นตัวหลังเหตุการณ์: ความพยายามในการโจมตีโปรโตคอลในเดือนเมษายน 2025 ทำให้ TVL ลดลงชั่วคราวเหลือ 2.5 พันล้านดอลลาร์ แต่แพลตฟอร์มก็สามารถฟื้นตัวกลับมาได้อย่างรวดเร็ว

เครือข่ายพันธมิตรสถาบันการเงินระดับโลก

Morpho ได้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้าน DeFi Lending ที่สถาบันการเงินชั้นนำ แพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล และบริษัทฟินเทคจากทั่วโลกเลือกใช้

• Coinbase: เป็นกลไกขับเคลื่อนสำคัญที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ "Crypto-backed Loans" (รวมถึงสินเชื่อที่มี Bitcoin เป็นหลักประกัน) ของ Coinbase โดยความร่วมมือนี้ช่วยผลักดันให้ TVL ของ Morpho พุ่งขึ้นแตะประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ได้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 และภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 การปล่อยสินเชื่อ DeFi ของ Coinbase ก็มียอดทะลุเกิน 1 พันล้านดอลลาร์
• Crypto.com: บูรณาการเข้าร่วมเป็นหนึ่งในพาร์ทเนอร์ปล่อยสินเชื่อ (Lending Partner) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอด้านสินเชื่อบนบล็อกเชนของแพลตฟอร์ม
• Gemini: เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่ที่ Morpho ระบุว่าได้ทำการบูรณาการเพื่อตลาดการให้กู้ยืมที่มีการจัดการ (Curated Lending Markets)
• Société Générale Forge (SG-FORGE): ความร่วมมือครั้งสำคัญระดับโลก โดย SG-FORGE ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้การกำกับดูแลของธนาคาร Société Générale (หนึ่งในธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบระดับโลก หรือ G-SIB) ได้เลือกใช้ Morpho เพื่อขับเคลื่อนการให้กู้ยืมและการกู้เงินสำหรับ Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ MiCA ของยุโรปอย่าง EURCV และ USDCV นับเป็นก้าวแรกของธนาคารชั้นนำของยุโรปในการเข้าสู่โลกของ DeFi Lending
• Tempo: ในเดือนพฤษภาคม 2026 เทมโป (เครือข่ายชำระเงินด้วย Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Stripe และ Paradigm) ได้ทำการบูรณาการตลาดสินเชื่อของ Morpho ซึ่งปลดล็อกศักยภาพสินเชื่อบนเชนมูลค่า 7.5 พันล้านดอลลาร์ สำหรับภาคธุรกิจ โดยมีผลใช้งานจริงตั้งแต่วันที่ 18 พฤษภาคม 2026
• Apollo Global Management: ได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือเพื่อทยอยซื้อโทเคน MORPHO สูงสุดถึง 90 ล้านโทเคน ภายในระยะเวลา 48 เดือน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 9% ของจำนวนโทเคนทั้งหมด เพื่อสนับสนุนตลาดสินเชื่อและโครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิต
• การบูรณาการอื่นๆ ที่น่าสนใจ: Bitwise, Ledger, Trust Wallet, Bitget

การอัปเกรดครั้งสำคัญ: Vaults V2

Morpho ได้ดำเนินการอัปเกรดระบบครั้งใหญ่ที่เรียกว่า Vaults V2 ซึ่งเป็นจุดสนใจหลักทางวิศวกรรมของบริษัทมานานกว่าหนึ่งปี

• สถานะ: เดิมที Morpho Vaults V2 ได้เปิดตัวในช่วงปลายเดือนกันยายน 2025 และได้รับการพัฒนาต่อยอดอย่างต่อเนื่องมาจนถึงปี 2026
• ฟีเจอร์หลัก: กรอบการทำงานของ Vault แบบไม่ต้องขออนุญาต (Permissionless) ที่สร้างขึ้นโดยมีแนวคิด "Adapter" เป็นส่วนประกอบหลัก มาพร้อมกับระบบ "ID & Cap" ที่ละเอียด และการรับรู้ดอกเบี้ยอัตโนมัติผ่านการรายงานสินทรัพย์แบบเรียลไทม์ V2 นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงจากการกำหนดอัตราดอกเบี้ยโดยโปรโตคอล ไปเป็นการกำหนดโดยกลไกตลาด พร้อมทั้งแยกความเสี่ยงออกไปอยู่ในแต่ละ Vault อย่างอิสระ แทนที่จะใช้ร่วมกันทั้งโปรโตคอล
• รางวัลจูงใจ MORPHO Token: Vault V2 รองรับการให้รางวัลเป็นโทเคน MORPHO สำหรับผู้ดูแล Vault และผู้ฝากเงิน
• การโยกย้าย: ผู้ใช้กำลังถูกสนับสนุนให้โยกย้ายจาก Vault V1 มาใช้งาน V2 โดยแอปพลิเคชัน Steakhouse ช่วยให้การโยกย้ายสามารถทำได้ง่ายดายในธุรกรรมเดียว
• Morpho Midnight: เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2026 หนึ่งวันก่อนการประกาศข่าวการระดมทุน Morpho ได้เปิดตัว Morpho Midnight ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบมีกำหนดระยะเวลาและอัตราดอกเบี้ยคงที่ (Fixed-Rate, Term-Based Lending) โดยมุ่งเป้าไปที่ความต้องการของสถาบันในด้านสินเชื่อที่มีความแน่นอนบนโลกออนเชน

ความทะเยอทะยานของ Frambot ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

จากหลักฐานในการค้นหาครั้งนี้ ยังไม่ปรากฏคำกล่าวอ้างอิงโดยตรงจาก Paul Frambot ที่ระบุว่า "Morpho จะเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO)" หรือ "Morpho จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์" อย่างไรก็ตาม การระดมทุนในรูปแบบโทเคนมูลค่า 175 ล้านดอลลาร์และการประเมินมูลค่ากิจการที่ 2 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ Morpho อยู่ในตำแหน่งที่การเติบโตต่อไปจนถึงขั้นเข้าสู่ตลาดทุนสาธารณะเป็นก้าวต่อไปที่สมเหตุสมผล โดยสามารถดูบริบทที่กว้างขึ้นได้จากภาพรวมด้านล่าง

บริบทตลาด IPO ของโลกคริปโต

ในช่วงปี 2025–2026 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทด้านคริปโตเคอเรนซี่ แม้ว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะยังไม่เท่าเทียมกัน:

• Coinbase เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq ผ่านการขายหุ้นโดยตรง (Direct Listing) ในเดือนเมษายน 2021 และยังคงเป็นตัวเปรียบเทียบสำคัญสำหรับตลาดหุ้นของบริษัทด้านคริปโต
• Circle (ผู้ออกเหรียญ USDC) ได้ยื่นขอ IPO ตั้งแต่ต้นปี 2024 และยังคงผลักดันแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดสาธารณะต่อเนื่องมาถึงปี 2025–2026 เพื่อวางตำแหน่งตัวเองเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านเงินดอลลาร์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
• Kraken และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนรายใหญ่อื่นๆ ก็ได้สำรวจหนทางในการเข้าจดทะเบียน แม้ว่าเวลาที่เหมาะสมอาจเปลี่ยนไปตามท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลอย่าง ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC)
• การเข้ามามีส่วนร่วมโดยตรงของ Apollo Global Management กับ Morpho (โดยการทยอยซื้อโทเคน และเข้าร่วมในการระดมทุน) ส่งสัญญาณว่าผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมรายใหญ่รู้สึกคุ้นเคยมากขึ้นกับโปรโตคอล DeFi ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานด้านสินเชื่อระดับสถาบัน ซึ่งเป็นแนวโน้มที่จะช่วยเร่งเส้นทางไปสู่การมีคุณสมบัติในการเข้าจดทะเบียนในตลาดสาธารณะ

การระดมทุน 175 ล้านดอลลาร์ มูลค่ากิจการระดับ 2 พันล้านดอลลาร์ และรายชื่อพันธมิตรตั้งแต่ Coinbase ไปจนถึง Société Générale และ Apollo ได้ผลักดันให้ Morpho กลายเป็นหนึ่งในโปรโตคอล DeFi ที่มีความเชื่อมโยงกับสถาบันมากที่สุด การอัปเกรดเป็น Vaults V2 และการเปิดตัว Morpho Midnight ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับความต้องการระลอกต่อไปของสถาบัน สำหรับสินเชื่อบนโลกออนเชนที่คาดการณ์ได้และอยู่ภายใต้การกำกับดูแล