BMI คาดการณ์การผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะฟื้นตัวแรงสองหลักภายในปี 2027

ตัวเลขคาดการณ์การเติบโตปี 2027 ของ BMI: ใครเป็นผู้นำในการดีดกลับ?

ด้วยตัวเลขพื้นฐานในใจนั้น การคาดการณ์ของ BMI สำหรับปี 2027 จึงกลายเป็นเรื่องราวของการฟื้นตัวจากการถดถอยแบบหายนะ บทวิเคราะห์ของบริษัทที่เผยแพร่ผ่านสื่อมาเลเซียและรายงานโดย oilprice.com ระบุผู้นำที่ชัดเจนในการกลับมาผลิต :

• อิรัก: คาดการณ์การเติบโตปีต่อปีที่ 34.1% แข็งแกร่งที่สุดในภูมิภาค อิรักเป็นหนึ่งในประเทศแรกๆ ที่ถูกบังคับให้ลดกำลังการผลิตเมื่อการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซเริ่มต้นขึ้น
• สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (ยูเออี): คาดการณ์การเพิ่มขึ้น 32.9% โดยยูเออีได้ออกจากกลุ่มโอเปกไปแล้ว ทำให้พ้นจากข้อจำกัดการผลิตของกลุ่ม และมีกำลังการผลิตสำรองที่สามารถกลับมาใช้ได้
• ซาอุดีอาระเบีย: ถูกระบุว่าเป็นผู้นำการเติบโตหลักในปี 2027 เช่นกัน แม้จะไม่ได้ระบุเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนในแหล่งข่าวที่เชื่อมโยงกับ BMI

รายงานของ BMI วางกรอบนี่ว่าเป็นการฟื้นตัวในวงกว้าง: "ผู้ผลิตน้ำมันส่วนใหญ่ในตะวันออกกลางจะเห็นผลผลิตน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นเป็นตัวเลขสองหลักในปีหน้า ซึ่งดีดตัวจากภาวะปิดหลุมในปีนี้เนื่องจากสงครามอิหร่านและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ" ภาษาที่ใช้ดูมั่นใจ แต่มันผูกติดอยู่กับสมมติฐานที่ว่า ช่องแคบฮอร์มุซ — ต้นตอของการปิดหลุมผลิตทั้งปวง — จะถูกเปิด

ไทม์ไลน์การฟื้นฟู: ปมอุดมด้วยสมมติฐาน

ตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดในการคาดการณ์ปี 2027 คือไทม์ไลน์ในการกลับสู่ภาวะปกติของช่องแคบฮอร์มุซ การประเมินของทางการและภาคเอกชนมีช่วงกว้างมาก ทำให้การคาดการณ์การเติบโตปีต่อปีนั้นมีเงื่อนไขสูงมาก

ในรายงาน Short-Term Energy Outlook เดือนพฤษภาคม 2026 นั้น EIA ตั้งสมมติฐานว่าช่องแคบจะถูกปิดอย่างมีประสิทธิภาพไปจนถึงปลายเดือนพฤษภาคม โดยการจราจรจะเริ่มรับช่วงในเดือนมิถุนายน แม้จนกว่าการจราจรจะกลับมา เจ้าหน้าที่ก็ไม่คาดว่าการขนส่งน้ำมันจะกลับไปสู่ระดับก่อนความขัดแย้งจนกว่าจะถึงปลายปี 2026 และการผลิตบางส่วนในตะวันออกกลางยังถูกตั้งสมมติฐานว่าจะหยุดชะงักไปจนถึงปี 2027

มุมมองที่ระมัดระวังนี้ถูกสะท้อน — และในบางกรณีก็มืดลง — โดยบรรดาผู้นำในอุตสาหกรรม:

• สุลต่าน อัล จาเบอร์ ซีอีโอ ADNOC (ยูเออี) กล่าวว่า แม้ความขัดแย้งจะยุติลงวันนี้ ก็ยังต้องใช้เวลา "อย่างน้อยสี่เดือนเพื่อกลับไปที่ 80% ของการไหลของน้ำมันก่อนความขัดแย้ง และการฟื้นคืนเต็มรูปแบบจะไม่กลับมาก่อนไตรมาสแรกหรือไตรมาสที่สองของปี 2027"
• อามิน นาซเซอร์ ซีอีโอ Saudi Aramco เตือนว่า การหยุดชะงักที่กำลังดำเนินอยู่อาจลากการกลับสู่ภาวะปกติของตลาดน้ำมันไปถึงปี 2027 หากสถานการณ์ยังดำเนินต่อไปถึงกลางเดือนมิถุนายน เขาบรรยายถึงแรงกระแทกด้านอุปทานครั้งนี้ว่าคือครั้งใหญ่ที่สุดที่โลกเคยประสบมา

EIA ยังเสนอแนวโน้มแบบมีเงื่อนไข: หากสงครามยุติประมาณสิ้นเดือนพฤษภาคม การไหลของน้ำมันทั่วโลกส่วนใหญ่ถูกคาดว่าจะฟื้นตัวปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 การปรับประมาณการเศรษฐกิจภูมิภาคของ ICAEW ก็คาดการณ์ในทำนองเดียวกันว่าข้อจำกัดการผลิตพลังงานจะผ่อนคลายลงบางส่วนในช่วงพฤษภาคม-มิถุนายน 2026 โดยคาดว่าการเติบโตทางจีดีพีจะกลับมาแรงในปี 2027

ตลาดกำลังตีราคาอะไรอยู่

ตลาดการทำนาย (Prediction Markets) มอบมุมมองแบบเรียลไทม์ที่ได้จากมวลชนต่อความไม่แน่นอนเหล่านี้ บนแพลตฟอร์ม Kalshi นักเทรดได้กำหนดความน่าจะเป็นให้กับวันที่ต่างๆ ที่คาดว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่ภาวะปกติ โดยตัวเลขเปลี่ยนไปตามการเจรจาหยุดยิงและสัญญาณทางการทูต

• ณ ปลายเดือนพฤษภาคม 2026 นักเทรดบน Kalshi กำลังตีราคาว่ามี โอกาส 64% ที่การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเป็นปกติก่อนเดือนกันยายน 2026
• ความน่าจะเป็นนี้ดีขึ้นกว่าช่วงต้นฤดูใบไม้ผลิของปีเดียวกัน แต่ก็ยังเหลือพื้นที่มากให้การฟื้นตัวที่ล่าช้า ตัวอย่างเช่น ณ ปลายเดือนพฤษภาคม ความเป็นไปได้ที่การฟื้นตัวจะเกิดก่อนเดือนกรกฎาคมนั้นตกลงมาอยู่ที่ประมาณ 38% ในบางสัญญา ขณะที่โอกาสฟื้นตัวก่อนสิงหาคมอยู่ที่เกือบ 60%
• Kalshi ให้นิยามคำว่า "กลับสู่ภาวะปกติ" โดยอิงจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันของจำนวนการเดินทางผ่านช่องแคบที่สูงเกิน 60 ครั้ง ตามที่รายงานโดยแพลตฟอร์ม PortWatch ของ IMF

ความเชื่อมั่นของตลาดบ่งชี้ว่าเหล่านักเทรดมองว่าการกลับสู่ภาวะปกติเป็นไปได้มากกว่าในช่วงปลายฤดูร้อนปี 2026 แต่ความน่าจะเป็นที่หลากหลายระหว่างสัญญารายเดือนนั้นตอกย้ำความไม่แน่นอนที่ลึกซึ้ง โอกาส 64% ก่อนเดือนกันยายนหมายความว่ามีความเป็นไปได้ราวหนึ่งในสามที่การหยุดชะงักจะลากยาวกว่านั้น

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อราคาและกำลังการผลิตสำรอง

การฟื้นฟู — เมื่อใดก็ตามที่มันมาถึง — จะมีผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันและสมดุลอุปสงค์-อุปทานของโลก EIA ระบุว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ยาวนานคือความเสี่ยงขาขึ้นต่อราคาน้ำมัน การคาดการณ์เมื่อเดือนพฤษภาคม 2026 คาดว่าราคา Brent จะเฉลี่ย $106 ต่อบาร์เรลในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2026 ก่อนจะลดลงมาที่ประมาณ $89 ต่อบาร์เรลในช่วงปลายปี เมื่อการผลิตเริ่มฟื้นตัว หากช่องแคบยังคงปิดตลอดมิถุนายน ราคาอาจเพิ่มขึ้นอีก $20 ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ

สำหรับปี 2027 แนวโน้มราคาของ EIA นั้นต่ำลง: ราคาน้ำมัน WTI ถูกคาดว่าจะเฉลี่ย $74 ต่อบาร์เรล สะท้อนถึงการกลับสู่ภาวะปกติของอุปทาน อย่างไรก็ตาม มรดกของการหยุดชะงักยังคงค้างคาอยู่ในรูปของปริมาณสำรองทั่วโลกที่ลดน้อยลงและกำลังการผลิตสำรองของโอเปกที่หดลง EIA คาดว่ากำลังการผลิตสำรองของโอเปกจะเฉลี่ยเพียง 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2027 ลดลงจากการคาดการณ์เดิมที่ 3.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นผลพวงโดยตรงจากการที่ยูเออีใช้กำลังการผลิตสำรองของตนเพื่อชดเชยการสูญเสียระหว่างวิกฤต

บรรทัดสุดท้าย

การคาดการณ์ของ BMI ถึงการฟื้นตัวของการผลิตในตะวันออกกลางที่พุ่งสูงในปี 2027 ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ฟังดูเข้าท่าแต่เปราะบางอย่างยิ่ง: ช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง โครงสร้างพื้นฐานที่เสียหายได้รับการซ่อมแซม และผู้ผลิตสามารถเดินเครื่องกำลังการผลิตได้ภายในระยะเวลาที่คาดการณ์ไว้ อิรัก ยูเออี และซาอุดีอาระเบีย ล้วนอยู่ในตำแหน่งที่จะประกาศการเติบโตเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงได้ เพราะตัวเลขฐานของพวกเขาในปี 2026 นั้นตกต่ำอย่างรุนแรง คำถามที่แท้จริงไม่ใช่การพุ่งของเปอร์เซ็นต์จะสูงหรือไม่ แต่ว่าการฟื้นตัวจะมาถึงในเวลาที่ตัวเลขปี 2027 จะเป็นจริงอย่างเต็มสมบูรณ์หรือไม่ ในตอนนี้ ความน่าจะเป็น 64% ก่อนกันยายนของตลาด Kalshi และไทม์ไลน์ที่ระมัดระวังจาก ADNOC และ Aramco บอกเราว่า การกลับมาเป็นไปได้ แต่ยังไม่ถูกล็อกตายตัว