E6 ผนึกกำลัง! เยอรมนี-ฝรั่งเศสและ 4 ชาติเศรษฐกิจใหญ่ EU ไฟเขียวโอนอำนาจกำกับตลาดทุนให้หน่วยงานกลางที่ปารีส

เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2026 (รายงานเมื่อ 29 พ.ค.) รัฐมนตรีคลังจากกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุด 6 แห่งของสหภาพยุโรป (EU) หรือที่เรียกกันว่า E6 (เยอรมนี, ฝรั่งเศส, อิตาลี, สเปน, เนเธอร์แลนด์ และโปแลนด์) ได้บรรลุ จุดยืนร่วม ในการสนับสนุนข้อเสนอของคณะกรรมาธิการยุโรป ที่ให้ทยอยโอนอำนาจการกำกับดูแล "โครงสร้างพื้นฐานตลาดทุน" (Market Infrastructure) ที่สำคัญ ไปยัง องค์กรกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหภาพยุโรป (ESMA) ซึ่งตั้งอยู่ที่กรุงปารีส

ความเคลื่อนไหวนี้คือหัวใจสำคัญของความพยายามในการสร้าง "สหภาพตลาดทุน" (Capital Markets Union - CMU) ให้แข็งแกร่ง เพื่อระดมเงินออมหลายล้านล้านยูโรของชาวยุโรปที่จมอยู่ในบัญชีเงินฝากธนาคาร ให้ไหลเวียนไปสู่การลงทุนที่มีผลิตภาพมากขึ้น พร้อมรับมือกับการแข่งขันที่ดุเดือดจากสหรัฐฯ และจีน

เจาะลึกจุดยืนร่วมของกลุ่ม E6

นี่ไม่ใช่แค่การลงนามเห็นชอบธรรมดา แต่เป็นการประนีประนอมครั้งสำคัญ โดยเฉพาะจากเยอรมนีและอิตาลีที่แต่เดิมกังวลเรื่องการสูญเสียอำนาจการกำกับดูแลระดับประเทศ โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• โอนอำนาจแบบ "ค่อยเป็นค่อยไป" — แทนที่จะถ่ายโอนอำนาจทั้งหมดในครั้งเดียว การกำกับดูแลโครงสร้างพื้นฐานตลาดรายสำคัญจะถูกทยอยย้ายไปอยู่ภายใต้ร่มของ ESMA ตามช่วงเวลาที่เหมาะสม
• ธรรมาภิบาลต้องมาก่อน — กลุ่ม E6 กำชับว่า ESMA ต้องมีโครงสร้างการบริหารที่มีประสิทธิภาพ โดยคัดเลือกกรรมการจาก ความเชี่ยวชาญ, ประสบการณ์ด้านการกำกับดูแลและตลาด, และความสมดุลทางภูมิศาสตร์ เป็นตัวตัดสิน
• คุมต้นทุนและตรวจสอบได้ — ต้องมีการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างรัดกุม และมีการบังคับใช้กลไกความรับผิดชอบที่ชัดเจน เพื่อไม่ให้เกิดภาระเกินจำเป็น
• มิติใหม่ของโลกคริปโทฯ — แม้ในแถลงการณ์ร่วมของกลุ่ม E6 จะไม่ได้ระบุถึงอำนาจการกำกับดูแลการซื้อขายสินทรัพย์คริปโทฯ อย่างชัดแจ้ง แต่ ECB ได้วางพิมพ์เขียว ระบบกำกับดูแลสองชั้น โดยให้ ESMA กำกับ "ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโทฯ" (CASP) รายใหญ่ที่ดำเนินธุรกิจข้ามพรมแดนโดยตรงภายใต้กฎหมาย MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) ซึ่งเป็นแนวทางที่สอดรับกับฉันทามติของกลุ่ม E6
• สัญญาณการเมืองที่ทรงพลัง — นายลาร์ส คลิงไบล์ รัฐมนตรีคลังเยอรมนี เจ้าภาพการประชุม กล่าวว่า "ความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวของกลุ่ม E6 คือสัญญาณที่สำคัญสำหรับสหภาพยุโรปทั้งหมด"

อะไรจะเกิดขึ้นหลังจากนี้?

กว่า ESMA ที่ปารีสจะได้กุมบังเหียนเต็มตัว หนทางยังมีอีกหลายด่านที่ต้องฝ่าฟัน:

• ด่านสภา EU — ข้อเสนอนี้ต้องได้รับอนุมัติจากประเทศสมาชิก EU อย่างน้อย 15 ประเทศ ซึ่งคิดเป็น 65% ของประชากรทั้งสหภาพ ภายใต้ระบบการลงคะแนนเสียงข้างมากแบบพิเศษ (Qualified Majority Voting)
• ด่านรัฐสภายุโรป — เมื่อผ่านความเห็นชอบจากสภา EU แล้ว รัฐสภายุโรปจะเข้าสู่กระบวนการเจรจาเพื่อปรับแก้ไขเนื้อหาข้อตกลงขั้นสุดท้าย
• กำหนดการ — คาดว่ากฎหมายจะถูกนำมาใช้อย่างเป็นทางการภายใน สิ้นปี 2026

นี่จึงนับเป็นช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่ทั้ง 27 ชาติสมาชิกจะต้องตัดสินใจร่วมกันว่า อนาคตของตลาดทุนยุโรปจะเป็นหนึ่งเดียวพอที่จะสู้กับยักษ์ใหญ่ระดับโลกอย่าง Wall Street หรือตลาดทุนจีนได้หรือไม่