สหรัฐฯ เดิมพันตลาดฟิวเจอร์ส GPU จีนโต้กลับด้วยสัญญา AI Token

แม้ความร่วมมือระหว่าง CME–Silicon Data จะโดดเด่นที่สุด แต่ก็ไม่ใช่ความพยายามเพียงหนึ่งเดียวในสหรัฐฯ บริษัทแม่ของตลาดหุ้นนิวยอร์กอย่าง Intercontinental Exchange ก็ได้ประกาศสัญญาฟิวเจอร์สกำลังประมวลผล GPU ร่วมกับบริษัทข้อมูลราคาที่ชื่อ Ornn และ Architect ซึ่งเป็นตลาดอนุพันธ์ที่นำโดยอดีตประธาน FTX US ก็ได้เปิดตลาดฟิวเจอร์สกำลังประมวลผลที่ติดตามชิป H100 และ H200 ไปแล้ว

การตอบโต้ของจีน: ตลาดฟิวเจอร์ส AI Token

แนวทางของจีนเป็นการโต้กลับโดยตรง แม้จะเป็นเพียงขั้นเบื้องต้น เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2026 สำนักข่าว Reuters รายงานว่า ตลาดเซี่ยงไฮ้ฟิวเจอร์สเอ็กซ์เชนจ์ (SHFE) กำลังอยู่ในขั้นตอนเริ่มต้นของการออกแบบสัญญาฟิวเจอร์สสำหรับ "AI Token" ซึ่งนิยามว่าเป็นหน่วยข้อมูลที่เล็กที่สุดที่โมเดล AI ประมวลผล แทนที่จะตั้งราคาจากการเข้าถึง GPU ทางกายภาพ สัญญาเหล่านี้จะยึดโยงกับมาตรวัดปริมาณการใช้งานของ AI

แรงจูงใจมีสองประการ หนึ่งคือเป็นการแยกทางกลยุทธ์จากรูปแบบที่เน้นฮาร์ดแวร์ของสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็น "การเดิมพันที่แตกต่างจากที่วอลล์สตรีทกำลังทำอยู่" สองและที่สำคัญยิ่งกว่าคือ มันคือทางเลี่ยง ความทะเยอทะยานด้าน AI ของจีนถูกจำกัดด้วยมาตรการควบคุมการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงของสหรัฐฯ ตามที่คณะกรรมาธิการทบทวนเศรษฐกิจและความมั่นคง สหรัฐฯ-จีน ได้บันทึกไว้ สัญญาที่ใช้ Token เป็นฐาน จะย้ายสินทรัพย์อ้างอิงของตลาดออกห่างจากชิปที่จีนพยายามจัดหา ไปสู่มาตรวัดการใช้งานที่ผู้ประกอบการ AI ทุกรายสามารถสร้างขึ้นได้ นี่อาจเป็นการสร้างเครื่องมือทางการเงินที่เปราะบางน้อยกว่าต่อการเมืองในห่วงโซ่อุปทาน

งานวิจัยของ SHFE ถูกอธิบายว่ายังอยู่ในขั้นเบื้องต้น โดยไม่มีข้อบ่งชี้ว่าจะขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของจีนเมื่อใด หรือแม้แต่จะขอหรือไม่ ตัวตลาดหลักทรัพย์เองซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1999 และกำกับดูแลโดยคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน ไม่ใช่คนแปลกหน้าสำหรับนวัตกรรม ล่าสุดได้ขยายการเข้าถึงสำหรับเทรดเดอร์ต่างชาติในสินค้าโภคภัณฑ์อย่างฟิวเจอร์สนิกเกิล

สิ่งที่ความแตกต่างนี้กำลังส่งสัญญาณ

ตารางด้านล่างนี้สรุปความแตกต่างเชิงกลยุทธ์หลัก:

ทั้งสองตลาดยังคงเป็นทฤษฎีในตอนนี้ แต่การออกแบบของมันสะท้อนปรัชญาเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของประเทศต้นทาง รูปแบบของสหรัฐฯ เป็นการขยายระบบนิเวศเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วยตลาด เปลี่ยนปัจจัยนำเข้าที่สำคัญที่สุดของภาคเอกชนให้เป็นสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ รูปแบบของจีนเป็นเครื่องมือของยุทธศาสตร์อุตสาหกรรมที่นำโดยรัฐ ซึ่งออกแบบมาเพื่อเลี่ยงผ่านจุดคอขวดทางภูมิรัฐศาสตร์

ผลลัพธ์ของการทดลองคู่ขนานเหล่านี้จะกำหนดว่าโลกจะตั้งราคาทรัพยากรที่สำคัญที่สุดแห่งศตวรรษที่ 21 อย่างไร ในตอนนี้ ข้อความจากตลาดทั้งสองแห่งนั้นชัดเจน: ความผันผวนของต้นทุน AI เป็นความเสี่ยงที่ควรค่าแก่การป้องกัน และการแข่งขันเพื่อสร้างเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสมได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว