แบงก์ชาติทั่วโลกตั้งการ์ดรับเงินเฟ้อ: เกาหลีตรึงดอกเบี้ย, เฟดส่งสัญญาณเข้มงวด, ECB ปรับขึ้นคาดการณ์เงินเฟ้อรับผลกระทบสงครามอิหร่าน

ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นจากสงครามในอิหร่านด้วยท่าทีที่ ระมัดระวังอย่างเป็นเอกฉันท์ในลักษณะ "รอดูไปก่อน" โดยการหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวและหันมาใช้จุดยืนที่เข้มงวดขึ้น (Hawkish) ยังไม่มีธนาคารกลางหลักแห่งใดขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ แต่หลายแห่งได้ยกเลิกแผนการผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนหน้านี้และปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว นี่คือท่าทีของธนาคารกลางทั้งสามแห่ง:

ธนาคารกลางเกาหลี (BOK) — ตรึงดอกเบี้ยเพื่อรอดูสถานการณ์

• ในการประชุมเดือนเมษายน 2026 คณะกรรมการนโยบายการเงินของ BOK มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ซึ่งเป็นการตรึงต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 7 ก่อนที่จะเกิดสงคราม (กุมภาพันธ์ 2026) BOK เพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปสองครั้ง แต่สงครามได้กลับทิศทางนั้น
• ผู้กำหนดนโยบายได้ชี้ให้เห็นว่าสงครามในอิหร่านกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยนของเงินวอนสูงขึ้น ซึ่งสร้าง แรงกดดันเงินเฟ้อด้านขาขึ้นและความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจด้านขาลงไปพร้อมๆ กัน ซึ่งเป็นกับดักของภาวะ Stagflation แบบคลาสสิก BOK ยังเตือนถึงการฟื้นตัวของวัฏจักรเงินเฟ้อที่ถูกกระตุ้นด้วยความผันผวนของราคาน้ำมันและค่าเงิน
• ในเดือนมีนาคม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นได้จุดกระแสการคาดการณ์ว่า BOK อาจต้อง ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและอาจถึงขั้นขึ้นอัตราดอกเบี้ย มากกว่าที่จะปรับลดเพิ่มเติม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) — จุดยืนที่เข้มงวดขึ้น, การขึ้นดอกเบี้ยกลับมาเป็นประเด็น

• เฟดตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50%–3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม 2026 แต่ภาษาที่ใช้ได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้นอย่างชัดเจน รายงานการประชุมในเดือนเมษายนเผยว่ามีเจ้าหน้าที่จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่ เปิดกว้างต่อการขึ้นดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อยังคงอยู่
• ในเดือนเมษายน ประธานเฟดสาขาต่างๆ นายกูลส์บีและนางแฮมแมคได้ส่งสัญญาณว่า การต่อสู้กับเงินเฟ้อกลับมาเป็นความสำคัญสูงสุด มาก่อนความกังวลเรื่องตลาดแรงงาน นายเควิน วอร์ช ว่าที่ประธานเฟดคนใหม่ คาดว่าจะต้องรับช่วงต่อจากคณะกรรมการที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้นเรื่อยๆ
• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ ทะลุ 4.38 ดอลลาร์สหรัฐต่อแกลลอน บังคับให้ตลาดต้องปรับตัวรับกับ การลดดอกเบี้ยที่น้อยลงหรือไม่มีเลยในปี 2026

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) — ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ, ตรึงอัตราดอกเบี้ย

• ECB คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมีนาคม 2026 (เป็นการตรึงต่อเนื่องครั้งที่ 6) และ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว สถานการณ์พื้นฐานใหม่คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2026 จะอยู่ที่ 2.6% เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนเกิดสงครามที่ 1.9% ในเดือนธันวาคม 2025
• ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนที่เกิดขึ้นจริงพุ่งสูงถึง 3.0% ในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นถึง 10.9% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมพลังงานอยู่ที่ 2.2%
• ECB เตือนว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้ออาจผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอีกและยืดระยะเวลาความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ เนื่องจากยูโรโซนเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิรายใหญ่ การคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ตั้งสมมติฐานว่าราคาน้ำมันและก๊าซจะขึ้นไปถึงจุดสูงสุดที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สองของปี 2026 แล้วจะลดลง แต่ตอนนี้มุมมองนี้ถูกมองว่าเป็นแง่ดีเกินไป

ภาพรวมในวงกว้าง

ธนาคารกลาง	อัตราดอกเบี้ยนโยบาย	การดำเนินการล่าสุด	สัญญาณเงินเฟ้อที่สำคัญ
ธนาคารกลางเกาหลี (BOK)	2.50%	ตรึงต่อเนื่องครั้งที่ 7	ราคาน้ำมันจากสงคราม + ค่าเงินวอนอ่อนค่า จุดกระแสพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ย
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)	3.50–3.75%	ตรึง, ใช้วาทกรรมเข้มงวด	รายงานการประชุมเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เปิดกว้างต่อการ ขึ้น อัตราดอกเบี้ย
ธนาคารกลางยุโรป (ECB)	ตรึง	ตรึง, ปรับเพิ่มคาดการณ์	คาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 พุ่งจาก 1.9% เป็น 2.6%
ธนาคารกลางแคนาดา	ตรึง	ตรึง, น้ำเสียงเข้มงวด	มีท่าทีเข้มงวดไปพร้อมกับเฟดในเดือนมีนาคม

ใจความที่เหมือนกันคือ: ธนาคารกลางหลักทุกแห่งได้ ยุติวงจรการผ่อนคลายนโยบาย และกำลังส่งสัญญาณว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปอาจเป็นการ "ขึ้น" ไม่ใช่ "ลง" หากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานยังคงอยู่ต่อไป ความเสี่ยงของ ภาวะ Stagflation ระดับโลก — ราคาที่สูงขึ้นพร้อมกับการเติบโตที่ชะลอตัว — เป็นความกังวลหลักที่ครอบงำทั้งสามภูมิภาค