Plasma กลายเป็นศูนย์กลางการชำระเงินด้วย Stablecoin มูลค่า $27B ได้อย่างไร

• โอน USDT ฟรีค่าธรรมเนียม: ใช้ระบบ paymaster และ relayer ในระดับโปรโตคอล ทำให้ผู้ใช้ส่ง USDT ได้โดยไม่ต้องจ่ายค่า gas หรือถือโทเคนอื่น
• ประสิทธิภาพสูงและยืนยันธุรกรรมเร็ว: สถาปัตยกรรมถูกออกแบบให้รองรับธุรกรรมจำนวนมากพร้อมการยืนยันเกือบทันที เหมาะกับกรณีใช้งานแบบระบบชำระเงิน
• รองรับ EVM: นักพัฒนาสามารถสร้างแอปที่เข้ากันได้กับ Ethereum และใช้ Stablecoin เป็นสินทรัพย์หลักในการทำธุรกรรม

แนวคิดหลักของ Plasma คือ หาก Stablecoin กลายเป็น “ชั้นการชำระเงินของอินเทอร์เน็ต” จริง บล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อการเคลื่อนย้ายเงินเหล่านี้โดยเฉพาะก็อาจกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของระบบการเงินดิจิทัล

บทบาทของ USDT0 ต่อการเติบโตของ Plasma

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Plasma เติบโตเร็วคือการรองรับ USDT0 ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin แบบ cross‑chain ของ Tether

USDT0 ทำให้ USDT สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างหลายบล็อกเชนได้โดยไม่ทำให้สภาพคล่องกระจัดกระจาย เนื่องจาก Plasma รองรับระบบนี้ตั้งแต่วันแรก เครือข่ายจึงสามารถเข้าถึงสภาพคล่อง USDT ที่มีอยู่ในหลายเชนได้ทันที

ผลลัพธ์คือ Plasma กลายเป็นหนึ่งในปลายทางหลักของสภาพคล่อง USDT0 และทำให้เกิด เงินไหลเข้ามากกว่า 27 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เปิดตัวเครือข่าย

สำหรับผู้ใช้และสถาบันที่ใช้ USDT อยู่แล้ว Plasma จึงทำหน้าที่เหมือน “ชั้น settlement ใหม่” ที่ถูกและเร็วกว่าเดิม

การโอนแบบไม่มีค่าธรรมเนียม: จุดขายหลักของ Plasma

คุณสมบัติที่โดดเด่นที่สุดของเครือข่ายคือ การโอน USDT แบบไม่เสียค่า gas

โดยปกติผู้ใช้บล็อกเชนต้องถือโทเคนพื้นฐานของเครือข่ายเพื่อจ่ายค่าธรรมเนียม แต่ Plasma ใช้ relayer ที่จัดการโดยโปรโตคอลเพื่อสนับสนุนค่าธรรมเนียมสำหรับการโอน Stablecoin โดยตรง

สิ่งนี้ช่วยลดอุปสรรคในการใช้งานอย่างมาก เช่น

• ไม่ต้องซื้อโทเคน gas แยก
• ไม่มีความผันผวนของค่าธรรมเนียม
• แอปด้านการชำระเงินสามารถนำไปใช้ได้ง่ายขึ้น

ผลลัพธ์คือประสบการณ์การใช้งานที่ใกล้เคียงกับระบบชำระเงินแบบดั้งเดิม แต่ยังคงทำงานบนบล็อกเชนสาธารณะ

การสนับสนุนจากสถาบันและนักลงทุน

ความน่าเชื่อถือของ Plasma เพิ่มขึ้นจากการสนับสนุนของผู้เล่นรายใหญ่ในวงการคริปโตและเวนเจอร์แคปิตอล เช่น Tether และ Founders Fund

การสนับสนุนระดับสถาบันช่วยดึงพันธมิตรในระบบนิเวศ เช่น

• กระเป๋าเงินคริปโตและผู้ให้บริการ custody
• ศูนย์ซื้อขายคริปโตและ OTC desk
• ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงิน

นอกจากนี้ เครือข่ายยังเปิดตัวพร้อม สภาพคล่อง Stablecoin มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันแรก ซึ่งช่วยกระตุ้นกิจกรรมในระบบตั้งแต่ช่วงเริ่มต้น

DeFi ที่ช่วยดูดซับสภาพคล่อง

การมีเงินทุนจำนวนมากไม่เพียงพอสำหรับการสร้างระบบนิเวศบล็อกเชน Plasma จึงเชื่อมต่อกับโปรโตคอล DeFi เพื่อให้ผู้ถือ Stablecoin สามารถนำเงินไปสร้างผลตอบแทนได้

หนึ่งในอินทิเกรชันที่สำคัญคือ Aave ซึ่งมีเงินฝาก USDT จำนวนมากเข้ามาในช่วงไม่นานหลังเปิดตัว

ในระบบยังมีสินทรัพย์อย่าง syrupUSDT ซึ่งเป็นเวอร์ชันของ USDT ที่ถูก bridge มาจาก Ethereum เพื่อใช้ในตลาดกู้ยืมบน Plasma

ด้วยอินทิเกรชันเหล่านี้ Plasma จึงกลายเป็นศูนย์กลางด้านสภาพคล่องและการปล่อยกู้ Stablecoin อย่างรวดเร็ว รายงานบางแห่งระบุว่าเครือข่ายมี TVL มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์แรก ซึ่งถือเป็นการเติบโตด้านสภาพคล่องที่เร็วที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์บล็อกเชนใหม่

ทำไม Plasma เติบโตเร็ว

การเติบโตของ Plasma ไม่ได้เกิดขึ้นแบบสุ่ม แต่เป็นผลจากการออกแบบเชิงกลยุทธ์หลายอย่างรวมกัน

1. โฟกัสผลิตภัณฑ์ชัดเจน: เน้นการชำระเงินด้วย Stablecoin
2. โอน USDT ฟรีค่าธรรมเนียม ลดแรงเสียดทานในการใช้งาน
3. เชื่อมต่อกับ USDT0 ทำให้เข้าถึงสภาพคล่องข้ามเชน
4. มีผู้สนับสนุนระดับสถาบัน
5. มี DeFi รองรับเพื่อสร้างผลตอบแทนจากเงินฝาก

องค์ประกอบเหล่านี้สร้างวงจรการเติบโต: สภาพคล่องเข้ามาเพราะต้นทุนการโอนต่ำ และสภาพคล่องก็ยังคงอยู่เพราะมีที่ให้ใช้งานใน DeFi

ความเสี่ยงและความไม่แน่นอน

แม้จะเติบโตเร็ว แต่โมเดลของ Plasma ก็มีความเสี่ยงบางประการ

การพึ่งพา USDT

เครือข่ายมีสภาพคล่องที่กระจุกตัวใน USDT และ USDT0 หากความต้องการ USDT ลดลง หรือ Tether เผชิญแรงกดดันด้านกฎระเบียบ Plasma อาจได้รับผลกระทบมากกว่าบล็อกเชนที่มีสินทรัพย์หลากหลายกว่า

ความเสี่ยงจากระบบ Cross‑Chain

สินทรัพย์อย่าง syrupUSDT อาศัยโครงสร้าง cross‑chain เพื่อเคลื่อนย้ายระหว่างเครือข่าย และไม่ได้ถูก mint บน Plasma โดยตรง ทำให้ความเสถียรขึ้นอยู่กับระบบ bridge และ messaging layer

แรงกดดันด้านกฎระเบียบ

Stablecoin กำลังถูกจับตามองจากหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลก งานวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ระบุว่าการใช้ Stablecoin อย่างแพร่หลายอาจเชื่อมโยงตลาดคริปโตกับระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น และอาจสร้างความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน จึงมีโอกาสที่จะเกิดกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎหมายในอนาคตอาจส่งผลโดยตรงต่อการออก การกระจาย และการใช้งาน Stablecoin

ภาพใหญ่ของแนวคิด Plasma

Plasma เป็นการทดลองสำคัญของการออกแบบบล็อกเชนแบบใหม่: โครงสร้างพื้นฐานที่สร้างมาเพื่อ “ดอลลาร์ดิจิทัล” เพียงอย่างเดียว

แทนที่จะพยายามแข่งขันกับแพลตฟอร์มเอนกประสงค์อย่าง Ethereum หรือ Solana เครือข่ายเลือกโฟกัสเพียงกรณีใช้งานเดียว คือการเคลื่อนย้าย Stablecoin อย่างมีประสิทธิภาพ

แนวทางที่แคบแต่เฉพาะทางนี้ช่วยให้ Plasma สามารถดึงสภาพคล่องระดับหลายพันล้านดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว แต่ในระยะยาว ความสำเร็จของมันก็มีแนวโน้มจะขึ้นอยู่กับการเติบโตของเศรษฐกิจ Stablecoin โดยตรงเช่นกัน.