ทำไมนักวิเคราะห์มองบวกต่อ ASML

ปัญญาประดิษฐ์กำลังเปลี่ยนโฉมอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ และบริษัทที่อยู่ตรงศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนี้คือ ASML บริษัทผู้ผลิตเครื่องจักรสำหรับโรงงานชิปจากเนเธอร์แลนด์

ในช่วงที่ผ่านมา นักวิเคราะห์จากสถาบันการเงินรายใหญ่เริ่มมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อบริษัท หลังจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI เพิ่มขึ้น เทคโนโลยีลิโทกราฟีรุ่นใหม่ใกล้เข้าสู่การผลิตจริง และบริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ในปี 2026

รายงานวิจัยล่าสุดจากหลายธนาคารยังคงให้คำแนะนำ Buy สำหรับหุ้น ASML พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็นประมาณ €1,600 จากเดิม €1,500 หลังบริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกและปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี

ทั้งหมดนี้ช่วยเสริมภาพรวมการเติบโตระยะยาวของบริษัทให้แข็งแรงขึ้นอย่างชัดเจน

บทบาทพิเศษของ ASML ในอุตสาหกรรมชิป

ASML มีสถานะที่แทบไม่มีคู่แข่งในตลาดเครื่อง EUV (Extreme Ultraviolet) lithography ซึ่งเป็นเครื่องจักรสำคัญสำหรับผลิตชิปขั้นสูงที่สุดในโลก

เครื่องเหล่านี้ทำหน้าที่เหมือน “เครื่องพิมพ์ระดับนาโน” ที่ฉายลวดลายวงจรลงบนแผ่นซิลิคอน หากไม่มีเครื่อง EUV การผลิตชิปขั้นสูง เช่น

• ชิปเร่งความเร็ว AI (AI accelerators)
• ซีพียูรุ่นล่าสุด
• หน่วยความจำประสิทธิภาพสูง

จะไม่สามารถทำได้ในระดับอุตสาหกรรม

เพราะเหตุนี้ เมื่อบริษัทผลิตชิปเพิ่มการลงทุนสร้างโรงงานหรือขยายกำลังผลิต ASML มักเป็นผู้ที่ได้อานิสงส์ก่อน

AI กำลังผลักดันรอบการลงทุนครั้งใหม่ของอุตสาหกรรมชิป

การเติบโตของ AI โดยเฉพาะในศูนย์ข้อมูล (data center) ทำให้ความต้องการ GPU และชิป AI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว บริษัทเซมิคอนดักเตอร์จึงต้องเร่งลงทุนในเทคโนโลยีการผลิตขั้นสูงเพื่อรองรับความต้องการนี้

ข้อมูลจากสื่อสารนักลงทุนของ ASML ระบุว่า การนำ AI ไปใช้ในหลายอุตสาหกรรมอาจทำให้ตลาดเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกมีมูลค่าเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

เมื่อความต้องการชิปเพิ่มขึ้น การลงทุนในเครื่องจักรสำคัญอย่าง

• เครื่อง EUV
• เครื่อง DUV (Deep Ultraviolet)

ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

จุดเปลี่ยนสำคัญ: เทคโนโลยี High‑NA EUV

หนึ่งในปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับ ASML คือการมาถึงของเทคโนโลยี High‑NA EUV (High Numerical Aperture) ซึ่งเป็นรุ่นถัดไปของเครื่อง EUV

เทคโนโลยีนี้ช่วยให้ผู้ผลิตชิปสามารถสร้างทรานซิสเตอร์ที่เล็กลงและหนาแน่นขึ้น ซึ่งจำเป็นสำหรับเทคโนโลยีการผลิตต่ำกว่า 2 นาโนเมตร

เครื่อง High‑NA มีความซับซ้อนสูงมาก และราคาสามารถสูงถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อเครื่อง

ซีอีโอของ ASML ระบุว่า ชิปชุดแรกที่ผลิตด้วยเครื่อง High‑NA EUV คาดว่าจะออกมาในอีกไม่กี่เดือน ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญของการใช้งานจริงในอุตสาหกรรม

เหตุผลที่เหตุการณ์นี้สำคัญสำหรับนักลงทุน ได้แก่

• แสดงว่าเทคโนโลยีกำลังเปลี่ยนจากการพัฒนาไปสู่การผลิตจริง
• สนับสนุนแผนเทคโนโลยีของผู้ผลิตชิปรายใหญ่ เช่น Intel และ Samsung
• เปิดรอบการอัปเกรดเครื่องจักรในอุตสาหกรรมตลอดทศวรรษหน้า

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในปี 2026

ผลประกอบการล่าสุดช่วยยืนยันว่าความต้องการในตลาดเริ่มสะท้อนในตัวเลขจริงแล้ว

ใน ไตรมาส 1 ปี 2026 ASML รายงานว่า

• รายได้รวม €8.8 พันล้าน
• กำไรสุทธิ €2.8 พันล้าน
• อัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 53% ซึ่งอยู่ที่ระดับบนของคาดการณ์

หลังจากประกาศผลประกอบการ บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี 2026 เป็น

• รายได้รวม €36–€40 พันล้าน
• อัตรากำไรขั้นต้น 51%–53%

อีกจุดสำคัญคือรายได้จาก installed base services หรือการบริการและอัปเกรดเครื่องที่ติดตั้งไปแล้ว ซึ่งมักมีอัตรากำไรสูงและให้รายได้แบบต่อเนื่อง

เหตุผลที่นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย

มุมมองเชิงบวกของนักวิเคราะห์เกิดจากการรวมกันของหลายปัจจัยสำคัญ

1. เทคโนโลยีที่แทบไม่มีคู่แข่ง
ASML เป็นผู้ผลิตเครื่อง EUV เพียงรายเดียวในโลก ทำให้มีอำนาจต่อรองสูงในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์

2. ความต้องการชิปจาก AI
การแข่งขันสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้บริษัทผลิตชิปต้องเพิ่มงบลงทุนในโรงงานและเครื่องจักร

3. รอบการลงทุนใหม่จาก High‑NA EUV
เมื่อเครื่องรุ่นใหม่นี้เข้าสู่การผลิต ผู้ผลิตชิปจะต้องลงทุนในเครื่องจักรรุ่นใหม่เพื่อรองรับเทคโนโลยีรุ่นถัดไป

4. แนวโน้มรายได้และกำไรที่ดีขึ้น
การปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และอัตรากำไรเป็นสัญญาณว่ารอบการลงทุนในอุตสาหกรรมกำลังเริ่มฟื้นตัว

ตรวจสอบราคาเป้าหมาย: ไม่ใช่ €1,900

แม้บางแหล่งบนอินเทอร์เน็ตจะกล่าวถึงราคาเป้าหมายที่ €1,900 แต่ข้อมูลจากรายงานนักวิเคราะห์ที่ตรวจสอบได้ระบุว่า UBS และ Deutsche Bank ปรับราคาเป้าหมายเป็นประมาณ €1,600 เท่านั้น

รายละเอียดนี้สำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่ามุมมองเชิงบวกต่อ ASML มาจากข้อมูลพื้นฐานจริง เช่น ผลประกอบการและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ไม่ใช่เพียงการคาดการณ์เกินจริง

แนวโน้มการเติบโตระยะยาว

ในระยะยาว การเติบโตของ ASML เชื่อมโยงกับแนวโน้มใหญ่ของอุตสาหกรรมหลายด้าน ได้แก่

• ความต้องการชิปขั้นสูงจาก AI
• การย่อขนาดเทคโนโลยีการผลิตเซมิคอนดักเตอร์
• การนำ High‑NA EUV ไปใช้ในกระบวนการผลิตรุ่นใหม่
• รายได้บริการจากฐานเครื่องที่ติดตั้งทั่วโลก

หากแนวโน้มเหล่านี้ยังดำเนินต่อไป ASML มีโอกาสรักษาสถานะเป็นหนึ่งในบริษัทที่สำคัญที่สุดของระบบนิเวศเซมิคอนดักเตอร์โลกไปอีกหลายปี

กล่าวสั้น ๆ เหตุผลที่นักวิเคราะห์ยังคงมองบวก ไม่ได้มาจากปัจจัยเดียว แต่เป็นเพราะ ASML อยู่ตรงจุดตัดของการเติบโตของ AI นวัตกรรมเซมิคอนดักเตอร์ และเทคโนโลยีที่แทบไม่มีคู่แข่ง