ทำไมนำเข้า LNG ของยุโรปลดลงอีกครั้ง และตลาดก๊าซกำลังตึงตัวก่อนฤดูหนาว

นักวิเคราะห์บางรายประเมินว่า การหยุดชะงักดังกล่าวส่งผลกระทบต่ออุปทาน LNG ประมาณ 80 ล้านตันต่อปี หรือราว 19% ของกำลังการผลิตทั่วโลก

สำหรับยุโรป ซึ่งพึ่งพา LNG ในตลาดโลกอย่างมาก การหายไปของอุปทานส่วนนี้หมายถึงกันชนของตลาดที่ลดลง

เอเชียเริ่มแย่งซื้อ LNG มากขึ้น

อีกด้านหนึ่ง ความต้องการ LNG ในเอเชียเริ่มฟื้นตัว

มีสัญญาณว่าประเทศผู้นำเข้าใหญ่ เช่น จีนและเกาหลีใต้ เริ่มเพิ่มการซื้อ LNG เพื่อรองรับฤดูร้อนและการสำรองพลังงาน ส่งผลให้การแข่งขันในตลาดโลกเพิ่มขึ้น

ตลาด LNG มักทำงานตามกลไกราคา กล่าวคือ เรือบรรทุกจะมุ่งไปยังภูมิภาคที่ให้ราคาสุทธิสูงกว่า หากผู้ซื้อในเอเชียเสนอราคาดีกว่า ผู้ค้าก็มีแรงจูงใจที่จะส่งเรือไปที่นั่นแทนยุโรป

ผลลัพธ์คือยุโรปต้องเพิ่มราคาซื้อเพื่อรักษาความสามารถในการดึงดูดเรือ LNG

ราคาก๊าซ TTF ที่สูงขึ้นสะท้อนการแข่งขัน

ดัชนีราคาก๊าซ TTF ของเนเธอร์แลนด์ ซึ่งเป็นมาตรฐานของยุโรป ปรับขึ้นเหนือ €50 ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทาน

ราคาที่สูงขึ้นทำหน้าที่เหมือน “สัญญาณ” ไปยังตลาดโลกว่า ยุโรปต้องการ LNG เพิ่ม หากราคายุโรปสูงกว่าในเอเชีย ก็จะช่วยดึงดูดเรือบางส่วนกลับมา

แต่ในอีกมุมหนึ่ง ราคาที่เพิ่มขึ้นยังสะท้อนค่าความเสี่ยงจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนด้านอุปทาน

นักวิเคราะห์เตือนว่าหากความต้องการในเอเชียเพิ่มขึ้นอีก หรือการหยุดชะงักด้านอุปทานยังคงอยู่ ราคาก๊าซในยุโรปอาจปรับขึ้นเพิ่มเติม

ยุโรปเริ่มฤดูกาลเติมสต็อกด้วยคลังที่ต่ำ

ความเปราะบางของยุโรปเพิ่มขึ้นเพราะระดับก๊าซสำรองเริ่มต้นต่ำกว่าปกติ

ณ วันที่ 1 เมษายน คลังเก็บก๊าซของสหภาพยุโรปมีปริมาณเพียงประมาณ 28% หรือราว 314 เทราวัตต์ชั่วโมง (ประมาณ 29 พันล้านลูกบาศก์เมตร) ต่ำกว่าระดับในช่วงสามปีที่ผ่านมา และแตกต่างกันมากระหว่างประเทศสมาชิก

เมื่อเริ่มต้นฤดูกาลเติมสต็อกด้วยระดับที่ต่ำ ยุโรปจึงต้องนำเข้า LNG ปริมาณมากตลอดฤดูร้อนเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับฤดูหนาว

ดังนั้น ความสะดุดของอุปทานหรือความต้องการที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ก็สามารถผลักดันราคาและทำให้การเติมสต็อกยากขึ้นได้

ความต้องการตามฤดูกาลเพิ่มแรงกดดัน

ในฤดูร้อน ระบบไฟฟ้ามักใช้ก๊าซมากขึ้นเพื่อผลิตไฟฟ้าสำหรับเครื่องปรับอากาศ

ขณะเดียวกัน ผู้ดำเนินการคลังเก็บก๊าซต้องฉีดก๊าซเข้าสู่คลังใต้ดินเพื่อเตรียมสำหรับฤดูหนาว

การที่ต้องใช้ก๊าซทั้งเพื่อการบริโภคและการเก็บสำรองพร้อมกัน ทำให้ยุโรปต้องนำเข้า LNG ในปริมาณมากช่วงฤดูร้อน และหากเอเชียเพิ่มการซื้อในช่วงเดียวกัน ตลาดโลกก็จะยิ่งตึงตัว

นักวิเคราะห์มองอนาคตราคาแตกต่างกัน

สถาบันต่าง ๆ ให้ภาพอนาคตที่ไม่เหมือนกัน

สำนักงานพลังงานสากล (IEA) คาดว่าการนำเข้า LNG ของเอเชียจะฟื้นตัวในปี 2026 หลังจากลดลงในปี 2025 ซึ่งอาจทำให้ตลาด LNG โลกตึงตัวมากขึ้นและเพิ่มการแข่งขันสำหรับเรือบรรทุก

ING มีมุมมองระยะกลางที่ผ่อนคลายกว่า โดยเชื่อว่ากำลังการส่งออก LNG ใหม่ โดยเฉพาะจากสหรัฐและกาตาร์ จะเพิ่มอุปทานและอาจทำให้ราคา TTF เฉลี่ยลดลงใกล้ €30/MWh แม้ยังมีความผันผวนระยะสั้นเพราะสต็อกต่ำ

ด้าน Bank of America ประเมินอย่างระมัดระวังกว่า โดยคาดว่าราคา TTF เฉลี่ยในปี 2026 อาจอยู่ราว €55/MWh เนื่องจากคลังสำรองยุโรปยังต่ำและการเติมสต็อกทำได้ยาก

ขณะที่ Goldman Sachs เตือนว่าตลาดอาจประเมินความเสี่ยงจากความปั่นป่วนในช่องแคบฮอร์มุซต่ำเกินไป และหากความต้องการในเอเชียฟื้นตัวเร็ว ราคาก๊าซยุโรปอาจถูกดันขึ้นอีก

ความเสี่ยงจริงก่อนฤดูหนาว

ยุโรปไม่น่าจะเผชิญภาวะก๊าซขาดแคลนในทันที แต่โครงสร้างตลาดปัจจุบันทำให้มี “พื้นที่เผื่อความผิดพลาด” น้อยลง

ปัจจุบันยุโรปพึ่งพา LNG จากตลาดโลกมากกว่าก๊าซท่อแบบเดิม ทำให้ราคาพลังงานขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ การขนส่งทางทะเล และความต้องการในเอเชีย

เมื่อเริ่มฤดูกาลด้วยสต็อกต่ำและการแข่งขันสำหรับเรือ LNG เพิ่มขึ้น เหตุการณ์เพียงเล็กน้อย เช่น คลื่นความร้อน การหยุดชะงักของเส้นทางเดินเรือ หรือการซื้อเพิ่มจากเอเชีย ก็อาจทำให้ราคาก๊าซพุ่งขึ้นได้

นั่นคือเหตุผลที่การนำเข้า LNG ของยุโรปที่ลดลงเป็นเดือนที่สองกำลังถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด เพราะมันสะท้อนว่าตลาดก๊าซโลกสามารถตึงตัวได้รวดเร็วเพียงใด ในช่วงเวลาที่ยุโรปต้องการก๊าซมากที่สุดเพื่อเตรียมรับฤดูหนาว