VinFast ขายธุรกิจการผลิตในเวียดนาม 530 ล้านดอลลาร์ ปรับโครงสร้างครั้งใหญ่

VinFast ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าจากเวียดนามกำลังดำเนินการ ปรับโครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่ในประเทศ โดยมีแผนขายหน่วยธุรกิจการผลิตในเวียดนามในมูลค่าประมาณ 13.31 ล้านล้านดอง หรือราว 530 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อแยกกิจกรรมที่ใช้เงินลงทุนสูงอย่างโรงงานออกจากธุรกิจด้านเทคโนโลยี แบรนด์ และการขายของบริษัท

การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่บริษัทเรียกว่า “asset‑light” หรือโมเดลที่ลดภาระสินทรัพย์ขนาดใหญ่ เพื่อให้ใช้เงินทุนได้มีประสิทธิภาพมากขึ้นและมีความยืดหยุ่นในการขยายธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าทั่วโลก

แนวคิดหลัก: แยกโรงงานออกจากเทคโนโลยีและแบรนด์

แผนปรับโครงสร้างเริ่มจากการจัดระเบียบบริษัทลูกหลักในเวียดนามคือ VinFast Trading and Production JSC (VFTP) ซึ่งปัจจุบันดูแลทั้งการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจบางส่วน

ภายใต้แผนใหม่ สินทรัพย์และหน้าที่บางส่วนของ VFTP จะถูกย้ายไปยังบริษัทใหม่ในเวียดนามชื่อ VinFast Vietnam Joint Stock Company (VFVN)

หลังจากการแยกโครงสร้าง:

• VFVN จะถือธุรกิจหลักที่มีมูลค่าสูง เช่น งานวิจัยและพัฒนา เทคโนโลยี ทรัพย์สินทางปัญญา การขาย และบริการหลังการขาย
• VFTP จะถือครอง โรงงานและสินทรัพย์ด้านการผลิตในเวียดนาม รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานอุตสาหกรรม

ในช่วงแรก VinFast จะยังถือสิทธิออกเสียงประมาณ 99.9% ในทั้งสองบริษัท ก่อนจะโอนหุ้นของ VFTP ให้กับนักลงทุนภายนอก

บทบาทของบริษัทใหม่ VinFast Vietnam JSC

บริษัทใหม่ VFVN จะกลายเป็นศูนย์กลางของกิจกรรมเชิงกลยุทธ์ของ VinFast โดยรับผิดชอบด้านสำคัญ ได้แก่

• โครงการ วิจัยและพัฒนา (R&D) ระดับโลก
• การถือครอง ทรัพย์สินทางปัญญาและแพลตฟอร์มเทคโนโลยี
• การบริหาร การขาย การตลาด และบริการหลังการขาย
• การถือหุ้นในบริษัทลูกหรือกิจกรรมธุรกิจบางส่วนในต่างประเทศ

การรวมกิจกรรมเหล่านี้ไว้ใน VFVN ทำให้ VinFast ยังควบคุม การออกแบบ เทคโนโลยี และทิศทางของแบรนด์รถ EV ได้เต็มที่

สิ่งที่จะอยู่ใน VFTP หลังการปรับโครงสร้าง

หลังการแยกธุรกิจ VFTP จะกลายเป็นแพลตฟอร์มการผลิตหลักในเวียดนาม โดยจะถือครอง:

• โรงงานและสินทรัพย์ด้านการผลิตของ VinFast ในประเทศ
• หุ้นใน VinEG Green Energy Solutions JSC
• ข้อตกลงการลงทุนและความร่วมมือทางธุรกิจบางรายการ
• ภาระหนี้สินที่มีต่อเจ้าหนี้ภายนอก (ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของเจ้าหนี้)

โครงสร้างใหม่นี้จึงแยก โครงสร้างพื้นฐานการผลิต ออกจาก ธุรกิจเทคโนโลยีและการตลาดระดับโลก อย่างชัดเจน

ใครคือผู้ซื้อธุรกิจโรงงาน

VinFast มีแผนขายหุ้นทั้งหมดใน VFTP ให้กับ กลุ่มนักลงทุนที่นำโดย Future Investment Research and Development Joint Stock Company

กลุ่มนักลงทุนยังมี ฟาม เญิ้ต เวือง (Pham Nhat Vuong) ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ VinFast เข้าร่วมในฐานะ นักลงทุนรายย่อย ด้วย

ข้อตกลงซื้อขายหุ้นถูกลงนามเมื่อ 12 พฤษภาคม 2026 โดยมูลค่าดีลประมาณ 13,309.6 พันล้านดอง (ประมาณ 530 ล้านดอลลาร์) ซึ่งคำนวณจากมูลค่าทางบัญชีของสินทรัพย์สุทธิรวมของ VFTP ตามมาตรฐานบัญชีเวียดนาม ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026

การผลิตรถจะดำเนินต่ออย่างไร

แม้จะขายธุรกิจโรงงาน แต่ VinFast ไม่ได้หยุดผลิตรถในเวียดนาม

บริษัทมีแผนทำ สัญญาการผลิตและจัดหาสินค้า (manufacturing and supply agreement) ระหว่าง VFVN และ VFTP ซึ่งกำหนดว่า

• VFTP จะยังคง ผลิตรถยนต์แบรนด์ VinFast ในเวียดนาม
• การผลิตต้องเป็นไปตาม แบบดีไซน์ ข้อกำหนดทางเทคนิค และมาตรฐานคุณภาพของ VinFast
• VFVN จะควบคุม เทคโนโลยี การออกแบบ และแบรนด์ ต่อไป

แนวทางนี้ช่วยให้บริษัทยังมีกำลังการผลิตเหมือนเดิม แต่ลดภาระการถือครองสินทรัพย์โรงงานโดยตรง

เหตุผลที่ VinFast หันสู่โมเดล Asset‑Light

VinFast ระบุว่าการปรับโครงสร้างนี้มีเป้าหมายเพื่อทำให้ธุรกิจ ใช้เงินทุนได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ในช่วงที่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้ากำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

บริษัทคาดว่าจะช่วยให้:

• ลดความจำเป็นในการลงทุนขนาดใหญ่ในอนาคต
• เพิ่มประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์และเงินทุน
• โฟกัสทรัพยากรไปที่ เทคโนโลยี R&D และการขยายตลาดโลก
• เพิ่มความยืดหยุ่นต่อการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีและตลาด EV

แนวคิดนี้คล้ายกับโมเดลของบริษัทเทคโนโลยีหรือผู้ผลิตบางรายที่แยก การออกแบบและแบรนด์ ออกจาก การผลิตจริง

ผลกระทบต่อธุรกิจทั่วโลกของ VinFast

บริษัทระบุว่าการปรับโครงสร้างครั้งนี้ มีผลเฉพาะ VFTP และบริษัทลูกของมันเท่านั้น ธุรกิจในต่างประเทศจะไม่ได้รับผลกระทบ

VinFast ยังวางแผนดำเนินโครงการโรงงานในต่างประเทศต่อไป เช่น อินเดียและอินโดนีเซีย

กำหนดการปิดดีล

การขายและปรับโครงสร้างยังต้องผ่านเงื่อนไขสำคัญหลายประการ เช่น

• การอนุมัติจาก ผู้ถือหุ้นของ VinFast
• การอนุมัติจาก เจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ VFTP
• เงื่อนไขการปิดดีลตามปกติ

หากทุกอย่างเป็นไปตามแผน VinFast คาดว่าธุรกรรมนี้จะ เสร็จสมบูรณ์ภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026

ภาพรวมเชิงกลยุทธ์

การปรับโครงสร้างครั้งนี้ทำให้ VinFast แบ่งธุรกิจออกเป็นสองชั้นหลัก ได้แก่

• บริษัทที่เน้น เทคโนโลยี การออกแบบ และการขายระดับโลก
• แพลตฟอร์ม การผลิตที่ดำเนินงานแยกต่างหาก

หากดีลสำเร็จตามแผน บริษัทคาดว่าจะสามารถลดภาระการลงทุนในสินทรัพย์ขนาดใหญ่ แต่ยังคงกำลังการผลิตเดิมไว้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนผลักดัน การทำกำไรและการขยายตลาดต่างประเทศ ในระยะยาว