XRP Ledger ขึ้นนำกระแสเงินทุน RWA แบบโทเคนได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้ยังมีลักษณะ กระจุกตัวสูง เพราะมูลค่าส่วนใหญ่เกิดจากสินทรัพย์ไม่กี่รายการขนาดใหญ่

การเติบโตของ RWA บน XRPL

ในปี 2026 การขยายตัวของ RWA บน XRP Ledger เร่งตัวอย่างเห็นได้ชัด โดยรายงานที่อ้างอิงข้อมูลจาก RWA.xyz ระบุว่า

• XRPL มี RWA แบบโทเคนประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ (ไม่รวมสเตเบิลคอยน์)
• ในจำนวนนี้ represented assets หรือโทเคนที่อ้างอิงสินทรัพย์นอกบล็อกเชน มีมูลค่าประมาณ 3.47 พันล้านดอลลาร์
• ส่วน distributed assets ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ดำเนินการบนเชนโดยตรง มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์เพิ่มเติม

การเติบโตเกิดขึ้นรวดเร็วมาก โดยในช่วงเวลาเพียง 30 วัน XRPL มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าบล็อกเชนหลักหลายเครือข่ายในช่วงเดียวกัน

ก่อนหน้านั้นในปีเดียวกัน XRPL ยังเพิ่ม RWA ใหม่ได้ ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ภายในสองเดือน ซึ่งมากกว่าการเติบโตทั้งหมดของปี 2025 ไปแล้ว

ถึงอย่างนั้น หากดูภาพรวมทั้งตลาด Ethereum ยังคงมีระบบนิเวศ RWA ที่ใหญ่กว่า โดย XRPL นำเพียงในตัวชี้วัดเงินทุนไหลเข้าในช่วงสั้นเท่านั้น

สินทรัพย์หลักที่ผลักดัน XRPL เข้าใกล้ 4 พันล้านดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นของมูลค่า RWA บน XRPL ส่วนใหญ่เกิดจากสินทรัพย์สามกลุ่มหลัก ได้แก่ สินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคน และสภาพคล่องจากสเตเบิลคอยน์

1. โทเคนพลังงาน JMWH ของ Justoken

สินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดบน XRPL คือ โทเคน JMWH ของ Justoken ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1.76 พันล้านดอลลาร์

โทเคนนี้เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ด้านพลังงาน และเพียงรายการเดียวก็คิดเป็น เกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่า RWA ทั้งหมดบน XRPL ซึ่งสะท้อนว่าตลาดยังค่อนข้างกระจุกตัว

2. พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบโทเคน

ความต้องการจากสถาบันในการถือพันธบัตรรัฐบาลผ่านบล็อกเชนก็เป็นอีกแรงขับสำคัญ

โครงการอย่าง Ondo Finance ได้นำผลิตภัณฑ์ Treasury แบบโทเคนมาใช้งานบน XRPL โดยมีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์บนเครือข่าย

หมวดสินทรัพย์ Treasury แบบโทเคนบน XRPL ยังมีรายงานว่า เติบโตประมาณ 800% เมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นถึงความต้องการของสถาบันที่ต้องการสินทรัพย์ให้ผลตอบแทนบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน

3. สภาพคล่องจาก RLUSD

อีกองค์ประกอบสำคัญของระบบนิเวศคือ RLUSD สเตเบิลคอยน์ของ Ripple

แม้สเตเบิลคอยน์มักไม่ถูกนับรวมในสถิติ RWA แต่มีบทบาทสำคัญในการทำให้ตลาดทำงานได้ เช่น

• ใช้เป็นเงินทุนสำหรับซื้อสินทรัพย์แบบโทเคน
• ใช้ชำระบัญชีระหว่างสถาบัน
• ใช้แลกกลับเป็นเงินสกุลปกติ

บน XRPL นั้น RLUSD กลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์หลักของเครือข่าย และมีสัดส่วนสำคัญในมูลค่าที่แพลตฟอร์มวิเคราะห์ RWA ติดตามอยู่

ทำไมสถาบันการเงินเลือก XRPL

เหตุผลหนึ่งที่สถาบันทดลองใช้ XRPL คือเครือข่ายนี้มี ฟีเจอร์ด้านการกำกับดูแลฝังอยู่ในโครงสร้างโทเคน แทนที่จะพึ่งสัญญาอัจฉริยะเพียงอย่างเดียว

Authorized Trust Lines

โทเคนบน XRPL มักทำงานผ่านระบบ trust line ซึ่งผู้ใช้ต้องยอมรับสินทรัพย์จากผู้ออกก่อนจึงจะถือได้

นอกจากนี้ผู้ออกยังสามารถใช้ authorized trust lines เพื่อให้โทเคนถูกถือครองได้ เฉพาะบัญชีที่ได้รับอนุญาตเท่านั้น ทำให้สามารถสร้างระบบ allow‑list ที่เหมาะกับสินทรัพย์ที่มีข้อกำกับดูแล

Permissioned Domains

อีกฟีเจอร์ที่ออกแบบมาเพื่อการเงินแบบกำกับดูแลคือ Permissioned Domains (XLS‑80) ซึ่งเป็นพื้นที่จำกัดภายในเครือข่าย XRPL ที่อนุญาตเฉพาะบัญชีที่มีข้อมูลยืนยันตัวตนให้เข้าร่วม

โครงสร้างนี้ช่วยให้สามารถสร้าง

• ตลาดซื้อขายที่มีการกำกับดูแล
• DEX แบบ permissioned
• ระบบปล่อยกู้หรือพูลสภาพคล่องสำหรับสถาบัน

ได้โดยยังคงใช้บล็อกเชนสาธารณะ

การควบคุมโดยผู้ออกสินทรัพย์

โมเดลโทเคนของ XRPL ยังรองรับการควบคุมในระดับผู้ออก เช่น เงื่อนไข escrow และฟีเจอร์การจัดการสินทรัพย์ ซึ่งมักจำเป็นสำหรับเครื่องมือทางการเงินที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบ

คุณสมบัติเหล่านี้ทำให้สถาบันสามารถใช้ประโยชน์จาก การชำระเงินแบบบล็อกเชน พร้อมรักษาข้อกำหนดด้าน KYC การจำกัดคู่สัญญา และการดูแลทรัพย์สิน

เปรียบเทียบกับ Ethereum, Solana และเครือข่ายอื่น

แม้ XRPL จะขึ้นนำด้านเงินทุนไหลเข้าในช่วงล่าสุด แต่ภาพรวมของตลาด RWA ยังซับซ้อนกว่า

XRP Ledger (ผู้นำด้าน inflow ระยะสั้น)

• เงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ใน 30 วัน
• มี RWA แบบโทเคนประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ (ไม่รวมสเตเบิลคอยน์)

Ethereum (ระบบนิเวศใหญ่ที่สุดโดยรวม)

• มีตลาด RWA ที่ใหญ่และหลากหลายที่สุด
• แต่ในช่วงข้อมูลเดียวกัน มีเงินทุนเพิ่มสุทธิน้อยกว่า XRPL

Solana และเครือข่ายอื่น

• บางเครือข่ายมีเงินทุนไหลออก เช่น Solana ประมาณ −111 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน
• Stellar และ BNB Chain ยังมีเงินทุนไหลเข้า แต่ต่ำกว่า XRPL ใน snapshot เดียวกัน

กล่าวอีกแบบคือ การขึ้นนำของ XRPL สะท้อน การหมุนของเงินทุนจากสถาบันในระยะสั้น มากกว่าการเปลี่ยนผู้นำตลาดอย่างถาวร

ข้อจำกัดสำคัญ: การใช้งานยังกระจุกตัว

จุดที่ต้องจับตาคือการเติบโตของ XRPL ในตลาด RWA ยังมี การกระจุกตัวสูงมาก

สินทรัพย์เพียงไม่กี่รายการ เช่น โทเคนพลังงาน JMWH หรือโครงการ Treasury และสเตเบิลคอยน์บางตัว เป็นตัวสร้างมูลค่าส่วนใหญ่ของเครือข่าย และบาง snapshot ยังพบว่ามีผู้ถือจำนวนไม่มาก

จึงอาจกล่าวได้ว่าการเติบโตของ XRPL ในปัจจุบันสะท้อน การออกสินทรัพย์ขนาดใหญ่จากสถาบัน มากกว่าการใช้งานที่กระจายกว้างในหมู่นักลงทุนทั่วไป

บทสรุป

การพุ่งขึ้นของ XRP Ledger ในตลาด RWA แบบโทเคนเกิดจากการผสมกันของ

• การออกสินทรัพย์ขนาดใหญ่จากสถาบัน
• โครงสร้างบล็อกเชนที่ออกแบบมาให้สอดคล้องกับกฎระเบียบ

โครงการอย่าง Justoken (JMWH), ผลิตภัณฑ์ Treasury ของ Ondo และสเตเบิลคอยน์ RLUSD ช่วยผลักดันให้มูลค่า RWA บน XRPL เข้าใกล้ระดับ 4 พันล้านดอลลาร์

คำถามสำคัญต่อไปคือ XRPL จะสามารถ ขยายจากสินทรัพย์สถาบันไม่กี่รายการ ไปสู่ระบบนิเวศ RWA ที่หลากหลายมากขึ้น ได้หรือไม่ เพราะนั่นจะเป็นตัวชี้วัดว่าการเติบโตครั้งนี้เป็นเพียงกระแสชั่วคราว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของการย้ายสินทรัพย์โลกจริงสู่บล็อกเชนในวงกว้าง