ยุโรปเร่งเติมคลังก๊าซ แต่ LNG ถูกเบนไปเอเชียหลังวิกฤตฮอร์มุซ

ตลาดจึงกำลังรับมือกับความเสี่ยงสองด้านพร้อมกัน ได้แก่ ปริมาณก๊าซที่มีให้ใช้ลดลงในปัจจุบัน และความไม่แน่นอนว่าการขนส่ง LNG จากอ่าวเปอร์เซียจะกลับมาได้เร็วเพียงใด แม้มีการประกาศเปิดช่องแคบ การขนส่งก็อาจไม่กลับสู่ภาวะปกติทันที โดยผู้ประกอบการเรือบรรทุกเตือนว่าอาจต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์กว่าการเดินเรือจะฟื้นตัว

คลังสำรองคือจุดเปราะบางที่สุดของยุโรป

ยุโรปเข้าสู่ฤดูกาลเติมคลังก๊าซด้วยระดับสำรองที่ต่ำผิดปกติ คลังของสหภาพยุโรปเต็มประมาณ 57% ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ซึ่ง Reuters ระบุว่าเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอย่างมาก รายงานอีกฉบับระบุว่า ระดับคลังในช่วงกลางเดือนสิงหาคมอยู่ที่ราว 60.8% ต่ำกว่าระดับ 73.6% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตัวเลขนี้สำคัญ เพราะคลังสำรองทำหน้าที่เป็นกันชนระหว่างอุปทานนำเข้าที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่องกับความต้องการใช้ที่เพิ่มขึ้นในฤดูหนาว หากเติมคลังได้ไม่มากพอก่อนเริ่มฤดูทำความร้อน ยุโรปจะต้องซื้อก๊าซเพิ่มระหว่างฤดูหนาว ซึ่งเป็นช่วงที่การแข่งขันและราคามักสูงกว่า

ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Equinor ระบุว่า ยุโรปไม่น่าจะบรรลุเป้าหมายเติมคลังให้ถึง 80% ก่อนฤดูหนาว เยอรมนีอยู่ในสถานการณ์ที่น่ากังวลยิ่งกว่า โดยคลังก๊าซของประเทศเต็มเพียง 48% ณ วันที่ 9 สิงหาคม เทียบกับ 64% ในปีก่อน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสหภาพยุโรป Uniper ระบุว่าราคาจะต้องลดลงจึงจะมีโอกาสเติมคลังของเยอรมนีให้ถึงแม้แต่เป้าหมาย 70% ภายในเดือนพฤศจิกายน

แรงจูงใจทางเศรษฐกิจก็ไม่เอื้อต่อการเติมคลังอย่างรวดเร็ว ความกังวลเรื่องปริมาณก๊าซระยะใกล้ทำให้ราคาสัญญาส่งมอบช่วงฤดูร้อนสูงกว่าสัญญาสำหรับฤดูหนาวอยู่หลายครั้ง ส่งผลให้ผู้ค้าขาดแรงจูงใจที่จะซื้อก๊าซมาเก็บไว้ตั้งแต่ตอนนี้แล้วรอขายหรือใช้ในช่วงอากาศหนาว

ยุโรปต้องการ LNG เพิ่ม ขณะที่เอเชียกำลังดึงเรือขนส่งไปทางตะวันออก

การประเมินก่อนหน้านี้ระบุว่า ยุโรปอาจต้องการเรือขนส่ง LNG เพิ่มขึ้นประมาณ 180 เที่ยวเมื่อเทียบกับปีก่อน เพื่อฟื้นระดับสำรอง แต่การหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซทำให้โจทย์นี้ยากขึ้น เพราะจำนวนสินค้าที่พร้อมส่งลดลง และการแข่งขันจากผู้ซื้อในเอเชียรุนแรงกว่าเดิม

LNG จากสหรัฐฯ สะท้อนการเปลี่ยนทิศทางดังกล่าวได้ชัดเจน ในเดือนมิถุนายน ยุโรปได้รับ LNG จากสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนต่ำกว่า 42% ของการส่งออกทั้งหมด หมายความว่าเป็นครั้งแรกในเกือบสองปีที่ยุโรปได้รับ LNG จากสหรัฐฯ ไม่ถึงครึ่งหนึ่ง ราคาที่แข็งแกร่งขึ้นในเอเชียและการนำเข้าของอียิปต์ที่ทำสถิติสูงสุดช่วยดึงเรือขนส่งไปยังตลาดอื่น

อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่า LNG จากสหรัฐฯ หยุดเดินทางมายังยุโรป แต่หมายความว่าเส้นทางของก๊าซถูกกำหนดมากขึ้นโดยระดับราคา เรือขนส่งสามารถเปลี่ยนปลายทางไปเอเชียหรือตลาดอื่นได้ หากให้ผลตอบแทนสูงกว่า การที่ยุโรปลดการพึ่งพาก๊าซจากท่อส่งของรัสเซียในช่วงก่อนหน้า และหันมาพึ่งพา LNG ที่ซื้อขายในตลาดโลกมากขึ้น ทำให้ยุโรปอ่อนไหวต่อการแข่งขันด้านราคานี้เป็นพิเศษ

คำยืนยันจากทางการช่วยลดความกังวลได้เพียงบางส่วน

ยุโรปยังมีปัจจัยคุ้มกันหลายด้าน นอร์เวย์ยังเป็นผู้ส่งก๊าซผ่านท่อรายสำคัญ ความต้องการใช้ก๊าซลดลงจากจุดสูงสุดในอดีต และการผลิตไฟฟ้าจากลมกับแสงอาทิตย์ช่วยลดการใช้ก๊าซในภาคไฟฟ้า Reuters รายงานว่า ในปี 2026 การผลิตไฟฟ้ารวมจากพลังงานลมและแสงอาทิตย์ของยุโรปมีแนวโน้มแซงหน้าการผลิตจากโรงไฟฟ้าก๊าซเป็นระยะเวลายาวนานที่สุดเท่าที่เคยมีการบันทึก

ปัจจัยเหล่านี้ทำให้โอกาสเกิดมาตรการจำกัดการใช้ก๊าซในทันทีลดลง แต่ไม่อาจเติมก๊าซที่หายไปจากคลังสำรอง หรือปกป้องครัวเรือนและภาคอุตสาหกรรมจากตลาดที่ผู้ซื้อกำลังแย่งชิง LNG จำนวนจำกัดได้ทั้งหมด

ข้อสรุปที่รอบคอบที่สุดจึงไม่ใช่การฟันธงว่ายุโรปจะขาดก๊าซทั้งทวีปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ยุโรปอาจมีอุปทานเพียงพอภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวย แต่กำลังเข้าสู่ฤดูหนาวโดยมีพื้นที่สำหรับความผิดพลาดน้อยลง หาก LNG หยุดชะงักเป็นเวลานาน เกิดเหตุขัดข้องครั้งใหญ่อีกครั้ง หรือเจอสภาพอากาศหนาวจัดเป็นช่วงยาว ภาวะตึงตัวที่ยังบริหารจัดการได้อาจกลายเป็นแรงกดดันด้านราคาที่รุนแรง

คลื่นความร้อนและภัยแล้งเพิ่มความเสี่ยงต่อระบบพลังงาน

ตลาดก๊าซไม่ได้แยกขาดจากสภาพอากาศ อากาศร้อนจัดทำให้ความต้องการใช้ไฟฟ้าเพื่อทำความเย็นเพิ่มขึ้น ขณะที่ภัยแล้งอาจกระทบการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำ การขนส่งทางแม่น้ำ รวมถึงโรงไฟฟ้าความร้อนและนิวเคลียร์ที่ต้องใช้น้ำสำหรับระบบหล่อเย็น

ระบบพลังงานของโรมาเนียเป็นตัวอย่างล่าสุด ระดับน้ำในแม่น้ำดานูบลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ จนผู้ดำเนินการโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ของประเทศต้องปลดเครื่องปฏิกรณ์ที่ยังเดินเครื่องอยู่เพียงเครื่องเดียวออกจากระบบ และโรมาเนียประกาศภาวะฉุกเฉินด้านพลังงาน พร้อมขอให้ครัวเรือนและภาคธุรกิจลดการใช้ไฟฟ้า

เหตุการณ์ลักษณะนี้อาจทำให้ต้องพึ่งพาโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซมากขึ้น ในช่วงเวลาเดียวกับที่ LNG มีจำกัดและราคาแพง ดังนั้น ฤดูร้อนที่ร้อนจัดจึงอาจทำให้การเตรียมก๊าซสำหรับฤดูหนาวยากขึ้นผ่านความต้องการไฟฟ้าที่สูงขึ้น ส่วนภัยแล้งก็อาจลดทอนแหล่งผลิตไฟฟ้าทางเลือกที่ช่วยลดการใช้ก๊าซ

ความเสี่ยงของยุโรปก่อนฤดูหนาวขึ้นอยู่กับอะไร

แนวโน้มในช่วงต่อไปจะถูกกำหนดโดย 4 ปัจจัยหลัก

• ระยะเวลาที่ช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก: การกลับมาเปิดเส้นทางขนส่ง LNG อย่างรวดเร็วและเชื่อถือได้จะช่วยลดการแข่งขัน แต่ยังไม่มีความชัดเจนว่าการขนส่งจะกลับมาได้เร็วเพียงใด
• ความเร็วในการเติมคลัง: ยุโรปจำเป็นต้องเพิ่มปริมาณสำรองอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเยอรมนี แต่ราคาที่สูงอาจทำให้ผู้ซื้อชะลอการเติมคลัง และทำให้การบรรลุเป้าหมายมีต้นทุนแพงขึ้น
• ความต้องการของเอเชียและราคาตลาดโลก: หากผู้ซื้อในเอเชียยังเสนอราคาสูงกว่ายุโรป LNG จากสหรัฐฯ และแหล่งในมหาสมุทรแอตแลนติกที่สามารถเปลี่ยนปลายทางได้ก็จะยังไหลไปทางตะวันออก
• สภาพอากาศและการลดความต้องการใช้: ฤดูหนาวที่ไม่หนาวจัดและการลดการใช้ก๊าซอย่างต่อเนื่องจะช่วยลดการเบิกก๊าซจากคลัง แต่หากอากาศหนาวจัด กันชนที่บางลงจะถูกใช้หมดเร็วขึ้น

ข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดคือ การปิดช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้พิสูจน์ว่ายุโรปจะหมดก๊าซ แต่ทำให้ความมั่นคงด้านพลังงานในฤดูหนาวมีต้นทุนสูงขึ้นและพึ่งพาเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากกว่าเดิม ปัญหาเร่งด่วนของยุโรปจึงไม่ใช่เพียงปริมาณก๊าซ แต่เป็นการผสมกันของราคาที่สูง การเติมคลังที่ล่าช้า และความยืดหยุ่นที่ลดลง หากเกิดเหตุสะดุดครั้งใหม่ก่อนที่วิกฤตปัจจุบันจะคลี่คลาย