เพราะปริมาณการเทรดของ Solana ส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนด้วย memecoin เมื่อกระแสนี้หายไป ปริมาณ DEX จึงลดลงเกือบจะทันที
นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ Solana จากที่เคยเหนือกว่า Ethereum อย่างมาก กลับมาอยู่ เกือบเท่ากันภายในไม่กี่เดือน
แม้จะเผชิญการแข่งขันจากหลายเครือข่าย Ethereum ก็ยังคงมีโครงสร้างสภาพคล่องที่ลึกกว่า
ในปี 2026 Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายที่มีเงินล็อกใน DeFi มากที่สุด โดยมี Total Value Locked (TVL) ประมาณ 45.4 พันล้านดอลลาร์ และครองสัดส่วนราว 54% ของตลาด DeFi ทั้งหมด
เหตุผลหลักที่ทำให้กิจกรรมของ Ethereum มีความเสถียรมากกว่า ได้แก่
1. ตลาดกู้ยืมและหลักประกันขนาดใหญ่
โปรโตคอลกู้ยืมจำนวนมากบน Ethereum ทำให้เกิดสภาพคล่องที่ล็อกระยะยาว ไม่ได้ขึ้นกับการเทรดระยะสั้น
2. บทบาทของ Stablecoin
มี stablecoin มูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์หมุนเวียนอยู่ในระบบ Ethereum ใช้สำหรับการชำระเงิน การกู้ยืม และการให้สภาพคล่อง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร
3. เงินทุนจากสถาบันการเงิน
การลงทุนของสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน เช่น Spot ETH ETF ที่มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 9.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025
องค์ประกอบเหล่านี้สร้างสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า “sticky liquidity” หรือสภาพคล่องที่มีแนวโน้มคงอยู่ในระบบ แม้กิจกรรมการเทรดจะชะลอตัว
การที่ Solana และ Ethereum มีปริมาณ DEX ใกล้กันมากขึ้นอาจสะท้อนแนวโน้มใหม่ของตลาด
แทนที่จะมีเชนเดียวครองตลาด DeFi ทั้งหมด ระบบกำลังพัฒนาไปสู่ โครงสร้างแบบ multi‑chain ที่แต่ละเครือข่ายมีบทบาทต่างกัน
โดยภาพรวม
แม้ส่วนแบ่ง TVL ของ Ethereum จะลดจาก 63.5% ในต้นปี 2025 เหลือราว 54% ในปี 2026 แต่ก็ยังถือครองสภาพคล่องรวมมากที่สุดในระบบ
กล่าวอีกแบบคือ Ethereum อาจเสียส่วนแบ่งตลาดบางส่วน แต่ยังคงเป็นรากฐานของ DeFi
เหตุการณ์ในปี 2026 อาจส่งผลต่อทิศทางของนักพัฒนาและเงินทุนในระยะต่อไป
หาก Solana ยังรักษาปริมาณ DEX ใกล้ Ethereum ได้ แม้หลังจากกระแส memecoin จบลง มันอาจกลายเป็นศูนย์กลาง DeFi อันดับสองอย่างถาวร โดยเฉพาะในด้าน
ขณะที่ Ethereum ยังคงดึงดูดโปรเจกต์ที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดภัยและลึกกว่า เช่น
การแข่งขันจึงอาจเปลี่ยนจากคำถามว่า “เชนไหนมีปริมาณเทรดมากกว่า” ไปสู่คำถามว่า “เชนไหนเหมาะกับสภาพคล่องประเภทใด”
คำตอบน่าจะอยู่ตรงกลาง
โครงสร้างของ Solana — ทั้งความเร็วและค่าธรรมเนียมต่ำ — ทำให้มันเหมาะกับคลื่นการเทรดของนักลงทุนรายย่อยอย่างมาก แต่ระดับความร้อนแรงในต้นปี 2026 ถูกขยายโดยกระแส memecoin ที่เกิดขึ้นชั่วคราว
การที่ปริมาณ DEX ลดลงจากการครองตลาดมาอยู่ใกล้ Ethereum แสดงให้เห็นว่า ระดับกิจกรรมก่อนหน้านั้นอาจสูงเกินกว่าความยั่งยืนจริงของตลาด
อย่างไรก็ตาม หลังจาก memecoin บูมจบลง Solana ก็ยังคงมีปริมาณการเทรดใกล้เคียงกับ Ethereum อยู่ ซึ่งบ่งชี้ว่าเครือข่ายสามารถรักษาผู้ใช้และสภาพคล่องส่วนหนึ่งไว้ได้
คำถามสำคัญในระยะยาวคือ Solana จะสามารถเปลี่ยนกิจกรรมจากการเก็งกำไรระยะสั้นไปสู่
ได้หรือไม่
หากการเปลี่ยนผ่านนี้เกิดขึ้น การแข่งขันระหว่าง Solana และ Ethereum อาจกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางของระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ในทศวรรษต่อไป
Comments
0 comments