คำตอบเผยแพร่แล้ว23 แหล่งที่มา
Ki Young Ju มอง Bitcoin ขึ้น 3–5 เท่า: รอบนี้อาจไม่พุ่ง 10 เท่า แต่ขาลงก็อาจเบาลง
Ki Young Ju คาดว่ารอบขาขึ้นของ Bitcoin นี้อาจเพิ่มขึ้นราว 3–5 เท่า แทนการพุ่งแบบพาราโบลิกเกิน 10 เท่าเช่นบางรอบในอดีต หากใช้จุดต่ำปลายเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 58,000 ดอลลาร์เป็นฐาน การคำนวณ 3–5 เท่าให้ช่วงราว 174,000–290,000 ดอลลาร์ต่อ BTC แต่ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่ Ju ประกาศ Ju อ้างถึง MVRV ที่ไม่หลุด 1, realized capit...
เผยแพร่โดยแก้ไขด้วย GPT-5.6 Terraรูปภาพสร้างด้วย GPT Image 2
คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ
- Ki Young Ju คาดว่ารอบขาขึ้นของ Bitcoin นี้อาจเพิ่มขึ้นราว 3–5 เท่า แทนการพุ่งแบบพาราโบลิกเกิน 10 เท่าเช่นบางรอบในอดีต
- หากใช้จุดต่ำปลายเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 58,000 ดอลลาร์เป็นฐาน การคำนวณ 3–5 เท่าให้ช่วงราว 174,000–290,000 ดอลลาร์ต่อ BTC แต่ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่ Ju ประกาศ
- Ju อ้างถึง MVRV ที่ไม่หลุด 1, realized capitalization ที่เพิ่มขึ้น และตัวชี้วัดกำไรขาดทุนที่ฟื้นตัว ขณะเดียวกันยอมรับว่า ETF และเงินทุนสถาบันสามารถไหลออกได้เช่นกัน
AI พรอมต์
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How does CryptoQuant founder Ki Young Ju’s forecast that Bitcoin could rise 3–5x during the current bull cycle—rather than repeat earlier 10. Article summary: Ju’s revised view is that Bitcoin is becoming a larger, institutionally held asset: that should make a 10x, retail-driven parabolic move less likely, but also reduce the odds of the 80% crashes typical of earlier cycles.. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
Ki Young Ju ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant มองว่า Bitcoin อาจกำลังก้าวสู่ตลาดที่ “โตเต็มวัย” มากขึ้น ประเด็นของเขาไม่ใช่ว่า BTC จะขึ้นแรงไม่ได้ แต่คือ ผลตอบแทนระดับ 3–5 เท่าดูสมเหตุสมผลกว่าการพุ่งเกิน 10 เท่าที่ขับเคลื่อนด้วยนักลงทุนรายย่อย และตลาดหมีรอบถัดไปอาจไม่รุนแรงถึงขั้นร่วง 80% แบบที่เคยเกิดในวัฏจักรก่อน ๆ 14
แก่นของมุมมองนี้คือขนาดตลาดและโครงสร้างผู้ถือครอง เมื่อมูลค่าตลาด Bitcoin ใหญ่ขึ้น การจะดันราคาให้ขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์เท่าเดิมย่อมต้องใช้เงินทุนสุทธิมากกว่าอดีต ขณะที่สัดส่วนของสถาบันที่เพิ่มขึ้นอาจเปลี่ยนทั้งแหล่งที่มาของอุปสงค์และวิธีที่ตลาดดูดซับแรงขายได้ อย่างไรก็ดี นี่คือบทวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การรับประกันทิศทางราคา 3
14
ถ้าขึ้น 3–5 เท่า ราคา Bitcoin จะอยู่แถวไหน
Ju ไม่ได้ระบุฐานราคาที่ชัดเจนสำหรับตัวเลข 3–5 เท่า หากใช้จุดต่ำปลายเดือนมิถุนายนที่ราว 58,000 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นจุดตั้งต้น การคำนวณอย่างง่ายจะได้ว่า
- 3 เท่า: ราว 174,000 ดอลลาร์
- 4 เท่า: ราว 232,000 ดอลลาร์
- 5 เท่า: ราว 290,000 ดอลลาร์
ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงการคำนวณตามสมมติฐาน ไม่ใช่ราคาเป้าหมายอย่างเป็นทางการจาก Ju และหากเปลี่ยนฐานราคา ช่วงที่คำนวณได้ก็จะเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ 1
7
ทำไมตลาดใหญ่ขึ้นจึงอาจได้ผลตอบแทนเป็นเท่าน้อยลง
ตรรกะหลักอยู่ที่ “ขนาด” ของตลาด: เมื่อ market capitalization ของ Bitcoin ใหญ่ขึ้น การเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกันต้องอาศัยเงินทุนใหม่มากขึ้นกว่าสมัยที่สินทรัพย์ยังเล็ก Ju เปรียบเทียบอดีตที่ตลาดถูกครอบงำโดยรายย่อยและเงินเก็งกำไรระยะสั้น ซึ่งอาจเร่งให้ราคาขึ้นแรงและกลับตัวรุนแรง กับตลาดปัจจุบันที่มีผู้ถือครองสถาบันเข้ามามีบทบาทมากกว่า 14
ในกรอบคิดนี้ ปัจจัยที่จำกัดโอกาสพุ่งแรงสุดโต่งก็อาจช่วยลดความเสี่ยงขาลงได้เช่นกัน นักลงทุนระยะยาวและช่องทางสภาพคล่องที่มากขึ้นอาจลดโอกาสเกิดการบังคับขายต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ แต่ไม่ได้หมายความว่าความผันผวนจะหายไป เพียงแต่วัฏจักรอาจสุดโต่งน้อยลงทั้งฝั่งขึ้นและฝั่งลง 3
5
14
สัญญาณออนเชนที่ Ju ใช้สนับสนุนมุมมอง
Ju ชี้ไปยังข้อมูลออนเชนและตลาดอนุพันธ์หลายส่วน เพื่อสนับสนุนแนวคิดว่าวัฏจักรนี้อาจมีรูปแบบขึ้นลงที่อ่อนแรงลงกว่ารอบก่อน
- MVRV ยังสูงกว่า 1 — MVRV เปรียบเทียบมูลค่าตลาดกับ realized value หรือมูลค่าต้นทุนที่สะท้อนจากเหรียญที่เคลื่อนย้ายบนบล็อกเชน Ju ระบุว่าค่านี้ไม่เคยต่ำกว่า 1 ในรอบนี้ ซึ่งเขาตีความว่าผู้ถือครองโดยรวมยังไม่เข้าสู่ภาวะขาดทุนที่ยังไม่รับรู้สุทธิ
9
14
- ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันของ PnL Index เริ่มหันขึ้น — Ju ใช้ตัวชี้วัดความสามารถทำกำไรของผู้ถือครองนี้เพื่อชี้ว่า จุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของวัฏจักรอาจกำลังก่อตัวที่ระดับกำไรสูงกว่าในอดีต
10
- Realized capitalization เพิ่มขึ้น — Ju มองว่าการเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนการไหลเข้าของเงินทุนใหม่สู่เครือข่าย
- แรงขายจากวาฬที่ถือเหรียญมานานชะลอลง และวาฬในตลาดฟิวเจอร์สสะสมสถานะ Long ใกล้จุดต่ำ — เป็นข้อมูลที่ช่วยหนุนมุมมองเชิงบวก แต่ยังไม่ใช่หลักฐานยืนยันว่าราคาจะไปถึงระดับใดระดับหนึ่ง
3
ไม่มีตัวชี้วัดออนเชนตัวใดตัวหนึ่งที่ยืนยันเส้นทางราคา Bitcoin ในอนาคตได้ สัญญาณเหล่านี้จึงควรถูกใช้เป็นข้อมูลประกอบการประเมินภาพตลาด ไม่ใช่ความแน่นอนสำหรับการเทรด
ETF และเงินทุนจากบริษัทมีความหมายอย่างไร
ข้อถกเถียงในภาพใหญ่ของ Ju คือ ผู้ซื้อที่อยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลและบริษัทที่ถือ Bitcoin ในงบดุล ได้เปลี่ยนโครงสร้างอุปสงค์ของตลาดไปแล้ว Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ เป็นช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสำหรับการรับความเสี่ยงต่อ Bitcoin ส่วนบริษัทและผู้ซื้อในกลุ่ม digital-asset treasury อาจกลายเป็นแรงซื้อที่เกิดซ้ำได้
เขาเคยระบุว่า ETF และ digital-asset treasuries กลายเป็นผู้ซื้อใหม่ที่ดูดซับอุปทาน ซึ่งก่อนหน้านี้อาจต้องพึ่งพาผู้ซื้อขายบนกระดานเทรดเป็นหลัก และคาดว่าระยะถัดไปของวัฏจักรจะพึ่งการยอมรับจากสถาบันและ ETF นอกสหรัฐฯ มากขึ้น 2
31
32
ความต่างนี้สำคัญ เพราะการจัดสรรเงินอย่างต่อเนื่องจากสถาบันอาจรองรับแรงขายของผู้ถือครองยุคแรกได้ โดยไม่ต้องอาศัยกระแสเก็งกำไรจากรายย่อยอย่างร้อนแรง แต่ก็มีอีกด้านหนึ่งเช่นกัน: กระแสเงินเข้า ETF และการซื้อของบริษัทไม่ใช่สิ่งถาวร หากอ่อนแรงหรือกลับทิศ ก็อาจไม่เป็นแรงพยุงตลาดตามที่สมมติฐานนี้คาดไว้
เหตุใด Ju จึงเปลี่ยนจากคำเตือนตลาดหมีถึงต้นปี 2027
มุมมองล่าสุดของ Ju เกิดขึ้นหลังการปรับเปลี่ยนข้อวิเคราะห์ที่สำคัญ ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เขาเคยเตือนว่าตลาดหมีของ Bitcoin อาจยืดเยื้อถึงต้นปี 2027 โดยอิงรูปแบบในอดีตที่ความสามารถทำกำไรของนักลงทุนตามกรอบ PnL ของเขามักลดลงราว 18 เดือน หลังเกิดการเทขายทำกำไรเป็นลูกโซ่ 12
38
แต่ปลายเดือนสิงหาคม เขาระบุว่าตัวชี้วัดความสามารถทำกำไรแบบ composite ของ CryptoQuant กลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับจากเดือนตุลาคม 2025 และมองว่านั่นเป็นสัญญาณว่าช่วงตลาดหมีสิ้นสุดลงแล้ว 8 ดังนั้น มุมมอง 3–5 เท่าจึงเป็นการประเมินใหม่ตามข้อมูลตัวชี้วัดที่เปลี่ยนไป ไม่ได้หมายความว่าเงื่อนไขขาลงที่เขาเคยเห็นก่อนหน้านั้นไม่เคยมีอยู่
สิ่งที่นักลงทุนควรแยกให้ออก
การคาดการณ์ของ Ju เป็น แนวคิดเรื่องโครงสร้างตลาด เป็นหลัก: Bitcoin ใหญ่ขึ้น เงินสถาบันมีอิทธิพลมากขึ้น และทั้งการขึ้นกับการปรับฐานในท้ายที่สุดอาจไม่รุนแรงเท่าวัฏจักรก่อน หากใช้ราคาอ้างอิง 58,000 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้น 3–5 เท่าจะคิดเป็นช่วง 174,000–290,000 ดอลลาร์ แต่เป็นเพียงผลคำนวณ ไม่ใช่เป้าราคาที่ Ju ประกาศ 7
14
นักลงทุนจึงควรแยกระหว่างการคำนวณกับความแน่นอน ข้อมูลออนเชน ความต้องการจาก ETF และการซื้อของบริษัทช่วยให้ประเมินภาพวัฏจักรได้ แต่ไม่มีปัจจัยใดตัดความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง อารมณ์ตลาดที่เปลี่ยนเร็ว หรือความเป็นไปได้ที่ผู้ซื้อสถาบันจะขายในภาวะตึงเครียดออกไปได้ทั้งหมด
Studio Global AI
ทำการวิจัยต่อ
หน้านี้รวมคำตอบที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งที่มาซึ่งคุณสามารถดำเนินการต่อภายใน Studio Global
คนยังถาม
คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "Ki Young Ju มอง Bitcoin ขึ้น 3–5 เท่า: รอบนี้อาจไม่พุ่ง 10 เท่า แต่ขาลงก็อาจเบาลง" คืออะไร
Ki Young Ju คาดว่ารอบขาขึ้นของ Bitcoin นี้อาจเพิ่มขึ้นราว 3–5 เท่า แทนการพุ่งแบบพาราโบลิกเกิน 10 เท่าเช่นบางรอบในอดีต
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร?
Ki Young Ju คาดว่ารอบขาขึ้นของ Bitcoin นี้อาจเพิ่มขึ้นราว 3–5 เท่า แทนการพุ่งแบบพาราโบลิกเกิน 10 เท่าเช่นบางรอบในอดีต หากใช้จุดต่ำปลายเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 58,000 ดอลลาร์เป็นฐาน การคำนวณ 3–5 เท่าให้ช่วงราว 174,000–290,000 ดอลลาร์ต่อ BTC แต่ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่ Ju ประกาศ
ฉันควรทำอย่างไรต่อไปในทางปฏิบัติ?
Ju อ้างถึง MVRV ที่ไม่หลุด 1, realized capitalization ที่เพิ่มขึ้น และตัวชี้วัดกำไรขาดทุนที่ฟื้นตัว ขณะเดียวกันยอมรับว่า ETF และเงินทุนสถาบันสามารถไหลออกได้เช่นกัน