คำตอบเผยแพร่แล้ว23 แหล่งที่มา
งบโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 แต่ “เมมโมรี” คือตัวแปรชี้ขาด
JPMorgan และ UBS ต่างคาดว่ารายจ่ายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์หรือ AI ทั่วโลกจะเข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2026 และสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 JPMorgan ประเมิน cloud capex ที่ 954,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026, 1.41 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ขณะที่ UBS คาด AI capex ที่ 998...
เผยแพร่โดยแก้ไขด้วย GPT-5.6 Terraรูปภาพสร้างด้วย GPT Image 2
คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ
- JPMorgan และ UBS ต่างคาดว่ารายจ่ายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์หรือ AI ทั่วโลกจะเข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2026 และสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027
- JPMorgan ประเมิน cloud capex ที่ 954,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026, 1.41 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ขณะที่ UBS คาด AI capex ที่ 998,000 ล้านดอลลาร์, 1.447 ล้านล้านดอลลาร์ และ 1.619 ล้านล้านด...
- UBS ระบุว่าราคาเมมโมรีที่พุ่งขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของยอดใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ JPMorgan ยังเห็นอุปสงค์แข็งแรงในชิป AI แบบสั่งทำ อุปกรณ์ผลิตชิป และเซมิคอนดักเตอร์นอกกลุ่มเมมโมรี
AI พรอมต์
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How do JPMorgan’s and UBS’s latest forecasts indicate that global cloud and AI infrastructure capital expenditures are set to approach or ex. Article summary: JPMorgan and UBS independently point to an AI-infrastructure investment cycle at roughly $1 trillion per year beginning in 2026 and well above it in 2027. Their estimates differ in scope—JPMorgan’s is cloud capex, UBS’s . Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
ตัวเลขสำคัญจากประมาณการล่าสุดของ JPMorgan และ UBS ไม่ได้มีเพียงเรื่องงบลงทุน AI ที่เพิ่มขึ้น แต่คือรายจ่ายด้านคลาวด์และโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่อาจแตะราว 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ก่อนขยับสูงกว่านั้นมากในปี 2027
อย่างไรก็ดี ต้องอ่านตัวเลขนี้อย่างระมัดระวัง เพราะทั้งสองธนาคารนิยามขอบเขตการวัดไม่เหมือนกัน และ UBS ชี้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาเมมโมรีเป็นปัจจัยสำคัญอย่างยิ่งต่อยอดคาดการณ์ดังกล่าว 4
18
ตัวเลขคาดการณ์: ใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนทะลุ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์
JPMorgan คาดการณ์รายจ่ายลงทุนด้านคลาวด์ทั่วโลก (cloud capex) ไว้ที่
- 954,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026
- 1.41 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027
- 1.54 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028
18
ส่วนตัวเลขรายจ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI (AI-related capex) ที่ UBS ปรับปรุงล่าสุดอยู่ที่
- 998,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 เพิ่มจาก 506,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
- 1.447 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027
- 1.619 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028 หรือรวมราว 4.1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2026–2028 ตามรายงานอีกฉบับที่อ้างถึงมุมมองของ UBS
4
12
ตัวเลขสองชุดนี้จึงไม่สามารถนำมาเทียบกันแบบหนึ่งต่อหนึ่งได้: JPMorgan พูดถึง cloud capex ขณะที่ UBS พูดถึง AI-related capex แต่ทิศทางสอดคล้องกันอย่างชัดเจน คือการลงทุนสร้างระบบ AI กำลังแตะระดับประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีในปี 2026 และอาจขึ้นสู่ช่วงราว 1.4–1.6 ล้านล้านดอลลาร์ในปีต่อ ๆ ไป 4
18
12
เหตุใด UBS มองว่าเมมโมรีเป็นต้นเหตุหลักของยอดใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
UBS ประเมินว่าราว 90% ของการเพิ่มขึ้นของ AI capex ระหว่างปี 2025 ถึง 2027 มาจากค่าใช้จ่ายด้านเมมโมรีที่สูงขึ้น โดยคาดว่ารายจ่ายส่วนนี้จะเพิ่มจาก 71,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 367,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 923,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 3
4
ประเด็นนี้สำคัญ เพราะยอด capex ที่เป็นเงินดอลลาร์สูงขึ้น ไม่ได้แปลว่าจะมีการติดตั้งระบบ AI หรือกำลังประมวลผลเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเท่ากันเสมอไป หากเมมโมรีที่จำเป็นต่อเซิร์ฟเวอร์ AI มีราคาแพงขึ้นมาก ต้นทุนของการสร้างคลัสเตอร์ประมวลผลในขนาดเดิมก็สูงขึ้น แม้แผนติดตั้งโดยรวมจะไม่ได้เปลี่ยนไปมากนัก
กล่าวอีกแบบหนึ่ง ประมาณการของ UBS สะท้อนผลสองด้านพร้อมกัน ได้แก่
- ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยังเดินหน้าต่อ
- ต้นทุนเมมโมรีต่อเซิร์ฟเวอร์และต่อคลัสเตอร์ที่สูงขึ้นอย่างมาก
ดังนั้น ข้อสรุปของ UBS ไม่ใช่ว่าทุกดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นหมายถึงกำลังประมวลผลใหม่ทั้งหมด แต่คือภาวะเมมโมรีตึงตัวและราคาที่สูงขึ้นได้กลายเป็นตัวกำหนดสำคัญของต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI แล้ว 3
4
JPMorgan เห็นแรงหนุนที่กว้างกว่าเรื่องเมมโมรี
มุมมองต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของ JPMorgan สนับสนุนภาพอุปสงค์โครงสร้างพื้นฐานที่ขยายตัวในวงกว้าง แม้เมมโมรีจะเป็นส่วนสำคัญของเรื่องนี้ ธนาคารคาดว่ารายได้เซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกจะเติบโต 118% ในปี 2026 และ 35% ในปี 2027
แม้ตัดเมมโมรีออกไป ก็ยังคาดการเติบโตที่ 32% และ 18% ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ว่าการขยายตัวที่คาดไว้ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของราคาเมมโมรีอย่างเดียว 19
ชิป AI แบบสั่งทำกำลังมีบทบาทมากขึ้น
JPMorgan ประเมินว่าตลาดชิป AI แบบ ASIC ที่ออกแบบเฉพาะงาน (custom AI ASIC) จะมีมูลค่า 60,000–70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ราว 40%–50% ในปีถัด ๆ ไป นอกจากนี้ คาดว่าการส่งมอบ ASIC/XPU จะคิดเป็น 54% ของจำนวนชิปเร่งความเร็ว AI ที่ส่งมอบในปี 2027 แซงหน้า GPU 35
36
ตลาด ASIC ระดับไฮเอนด์มีการกระจุกตัวสูง โดย Broadcom ถูกประเมินว่ามีส่วนแบ่ง 80%–85% ขณะที่ Marvell อยู่ที่ 10%–12% 23
นี่ไม่ได้หมายความว่า GPU จะหายไปจากตลาด แต่สะท้อนว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อาจใช้ชิปที่ออกแบบเองสำหรับเวิร์กโหลด AI เฉพาะทาง ควบคู่ไปกับชิปเร่งความเร็วแบบใช้งานทั่วไปมากขึ้น
กำลังผลิตชิปต้องขยายตามไปด้วย
JPMorgan ยังปรับเพิ่มคาดการณ์ตลาดอุปกรณ์สำหรับการผลิตเวเฟอร์ (wafer-fab equipment หรือ WFE) เป็น
- 163,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026
- 225,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027
- 263,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028
24
ภาพนี้สะท้อนว่าวงจร AI ไม่ได้ต้องการเพียงชิปที่ผลิตเสร็จแล้ว แต่ยังต้องลงทุนในเครื่องจักรสำหรับผลิตเมมโมรีและชิปตรรกะขั้นสูงด้วย JPMorgan ระบุว่าอุปสงค์ DRAM และความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ TSMC เป็นเหตุผลหลักของการปรับประมาณการ WFE ขึ้น 24
สมมติฐานราคาเมมโมรีอยู่ในระดับร้อนแรงมาก
ประมาณการราคาของ JPMorgan แสดงให้เห็นว่าเหตุใดเมมโมรีจึงมีน้ำหนักต่อภาพรวม capex มากขึ้น ธนาคารคาดว่าราคา DRAM แบบเฉลี่ยผสมจะเพิ่มราว 250% ในปี 2026 และอีก 30% ในปี 2027 ขณะที่ราคา NAND คาดว่าจะเพิ่มราว 250% และ 25% ตามลำดับ 23
45
งานวิจัยอีกชิ้นของ JPMorgan ยังประเมินว่าราคา DRAM จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 400% นับจากต้นปี 2024 จนถึงสิ้นปี 2026 48
ข้อจำกัดหลักคือฝั่งอุปทาน JPMorgan คาดว่าอัตราการเติบโตของความต้องการ DRAM จะสูงกว่าอุปทานไปจนถึงปี 2027 โดยความไม่สมดุลจะรุนแรงที่สุดในปีนั้น ก่อนที่อุปทาน DRAM อาจเติบโตแซงอุปสงค์ได้ในปี 2028 ขณะที่ NAND ยังคงขาดแคลนเล็กน้อย 42
43
บทสรุป: ยอดใช้จ่ายโต ไม่ได้เท่ากับกำลังประมวลผลโตในอัตราเดียวกัน
UBS และ JPMorgan มีจุดร่วมสำคัญคือ การสร้างระบบ AI กำลังกลายเป็นวัฏจักรลงทุนโครงสร้างพื้นฐานแบบครบห่วงโซ่ ตั้งแต่ศูนย์ข้อมูลคลาวด์ ชิปเร่งความเร็ว ชิปสั่งทำ เมมโมรี ไปจนถึงเครื่องจักรผลิตเซมิคอนดักเตอร์
แต่สำหรับนักลงทุนและผู้ดำเนินงาน ควรแยกให้ออกระหว่าง การเติบโตของเม็ดเงินลงทุน กับ การเพิ่มขึ้นของกำลังประมวลผลจริง การวิเคราะห์ของ UBS ชี้ว่าราคาเมมโมรีที่พุ่งแรงอธิบายยอดเงินที่เพิ่มขึ้นได้เป็นสัดส่วนใหญ่ ขณะที่ JPMorgan นำเสนอหลักฐานว่าอุปสงค์ไม่ได้จำกัดอยู่ที่เมมโมรี: รายได้เซมิคอนดักเตอร์นอกกลุ่มเมมโมรียังมีแนวโน้มเติบโต ชิปสั่งทำกำลังขยายตัว และการลงทุนในอุปกรณ์ผลิตชิปกำลังเพิ่มขึ้น 3
19
24
ทั้งสองมุมมองจึงสนับสนุนภาพวัฏจักรลงทุน AI ที่ต่อเนื่องถึงปี 2028 แต่ไม่ได้รับประกันว่าทุกดอลลาร์ของ capex ที่เพิ่มขึ้นจะแปลงเป็นกำลังประมวลผล AI ที่ติดตั้งเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเท่ากัน
Studio Global AI
ทำการวิจัยต่อ
หน้านี้รวมคำตอบที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งที่มาซึ่งคุณสามารถดำเนินการต่อภายใน Studio Global
คนยังถาม
คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "งบโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 แต่ “เมมโมรี” คือตัวแปรชี้ขาด" คืออะไร
JPMorgan และ UBS ต่างคาดว่ารายจ่ายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์หรือ AI ทั่วโลกจะเข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2026 และสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร?
JPMorgan และ UBS ต่างคาดว่ารายจ่ายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์หรือ AI ทั่วโลกจะเข้าใกล้ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2026 และสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 JPMorgan ประเมิน cloud capex ที่ 954,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026, 1.41 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ขณะที่ UBS คาด AI capex ที่ 998,000 ล้านดอลลาร์, 1.447 ล้านล้านดอลลาร์ และ 1.619 ล้านล้านด...
ฉันควรทำอย่างไรต่อไปในทางปฏิบัติ?
UBS ระบุว่าราคาเมมโมรีที่พุ่งขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของยอดใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ JPMorgan ยังเห็นอุปสงค์แข็งแรงในชิป AI แบบสั่งทำ อุปกรณ์ผลิตชิป และเซมิคอนดักเตอร์นอกกลุ่มเมมโมรี
แหล่งที่มา
news.futunn.comUBS Group: Global capital spending in the AI sector will rise to $1.4 trillion next year, with 90% of the increase driven by memory price hikes.