กำไรดิ่งก่อนถึงเส้นชัย! Unitree จะยังรอดในสงครามราคาหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ ก่อนขึ้นเขียง IPO 1 มิ.ย. หรือไม่?

แหล่งข่าวชี้ว่า "สงครามราคาที่โหดร้าย" ในภาคหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่พุ่งสูงเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้อัตรากำไรถูกบีบอัด พัฒนาการนี้ได้สร้าง "เงามืดให้กับการเสนอขายหุ้น IPO ในตลาด STAR Market" โดยตรง ทำให้เกิดคำถามสำคัญในหมู่นักลงทุนว่าโครงสร้างผลกำไรของ Unitree นั้นยั่งยืนหรือไม่ หรือการแข่งขันในตลาดที่ดุเดือดจะยังคงกัดกร่อนผลกำไรของบริษัทต่อไป

เส้นทาง IPO ที่เร่งด่วนแต่ยังไม่ตกราง... อย่างน้อยก็ในตอนนี้

แม้จะมีข้อมูลทางการเงินที่น่ากังวล แต่กระบวนการตรวจสอบการเข้าจดทะเบียนยังคงเดินหน้าเร็วขึ้น คณะกรรมการตรวจสอบการจดทะเบียนของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้จะประชุมกันในวันที่ 1 มิถุนายน 2026 เพื่อพิจารณาคำขอของ Unitree ซึ่งถือเป็นระยะเวลาที่รวดเร็วอย่างเหลือเชื่อเพียง 73 วันนับตั้งแต่ได้รับการยอมรับคำขออย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2026 บริษัทได้ดำเนินการตอบคำถามในการสอบทานเบื้องต้นเสร็จสิ้นไปแล้วสองรอบ และเปิดเผยร่างหนังสือชี้ชวนอย่างเป็นทางการ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลยังคงให้ความสำคัญกับการเข้าจดทะเบียนที่เป็นข่าวใหญ่นี้อยู่

บริษัทกำลังเสนอขายหุ้นไม่น้อยกว่า 40.4464 ล้านหุ้น โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมสร้างทรัพยากรเงินทุนและเพิ่มขีดความสามารถด้านนวัตกรรมแบบครบวงจรในด้านปัญญาประดิษฐ์แบบมีตัวตน (Embodied Intelligence) ยังไม่มีการประกาศเลื่อนหรือถอนคำขอ ซึ่งส่งสัญญาณว่า สำหรับตอนนี้ โมเมนตัมของ IPO ยังไม่ถูกขัดขวางอย่างเป็นทางการจากข่าวผลกำไร

ผลกระทบต่อเนื่องในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่

ข่าวนี้ส่งผลกระทบเชิงสัญลักษณ์มากกว่าที่จะทำให้ตลาดพังทลาย ไม่มีการเทขายครั้งใหญ่ในวงกว้างในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ที่สามารถระบุสาเหตุได้โดยตรงจากการทรุดตัวของกำไรของ Unitree อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้ได้ดึงความสนใจไปที่ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าในภาคหุ่นยนต์โดยรวม นักวิเคราะห์ระบุถึงผลกระทบต่อเนื่องต่อบริษัทที่เกี่ยวข้อง โดยบริษัทอย่าง Shoucheng Holdings ถูกมองว่าเป็นผู้ที่อาจได้รับประโยชน์หรือเป็นตัวเร่งท่ามกลางความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไป

ในวงกว้างกว่านั้น ตัวเลขกำไรได้ตอกย้ำให้กระแสความคลั่งไคล้แบบเก็งกำไรที่เคยมีต่อหุ้นหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์นั้นเย็นลง เรื่องเล่ากำลังเปลี่ยนจากเรื่องราวการเติบโตเพียงอย่างเดียว ไปสู่การประเมินเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยและการเปลี่ยนแปลงทางการแข่งขันอย่างมีสติมากขึ้น ดังที่พาดหัวข่าวหนึ่งกล่าวไว้อย่างเหมาะเจาะว่า "เมื่อกระแสหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีนเริ่มเย็นลง Unitree ก็เห็นกำไรที่ดิ่งลง" พัฒนาการนี้ทำหน้าที่เสมือนการเช็คความเป็นจริง กระตุ้นให้นักลงทุนพินิจพิเคราะห์ว่าภาคส่วนนี้จะสามารถก้าวข้ามจากการเป็นเพียงสิ่งมหัศจรรย์ทางเทคโนโลยีไปสู่อุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งทางการเงินได้หรือไม่