แรงซื้อคริปโตไหลถึงเหรียญมีม แต่ยังไม่ใช่ Altcoin Season

ตลาดคริปโตฟื้นตัวเป็นลำดับขั้น เริ่มจาก Bitcoin และสินทรัพย์หลัก จากนั้นเงินทุนจึงหมุนเข้าสู่อัลต์คอยน์ เหรียญขนาดกลาง และท้ายที่สุดคือเหรียญมีมที่มีการซื้อขายบางเบา จังหวะดังกล่าวทำให้โทเคนอย่าง Cash Cat และ Thinking Cat พุ่งขึ้นเป็นตัวเลขสามหลัก แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าตลาดเข้าสู่ Altcoin Season หรือฤดูกาลที่อัลต์คอยน์ส่วนใหญ่ทำผลงานเหนือกว่า Bitcoin แล้ว

แรลลีเริ่มจาก Bitcoin ก่อนกระจายไปยังสินทรัพย์เสี่ยงสูง

การปรับขึ้นของ Bitcoin เป็นจุดเริ่มต้นที่สร้างความเชื่อมั่นให้ตลาด รายงานหนึ่งระบุว่า Bitcoin เพิ่มขึ้นราว 23% ในช่วง 5 วัน จากประมาณ 62,837 ดอลลาร์เป็น 77,227 ดอลลาร์ ถือเป็นสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสองปีตามข้อมูลดังกล่าว 1011 ขณะเดียวกัน Ether เพิ่มขึ้นราว 18–20% ภายใน 24 ชั่วโมง หลังมีปัจจัยหนุนหลายรายการเกิดขึ้นใกล้เคียงกัน 2

เมื่อความต้องการรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เงินทุนจึงไหลไปยังสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงกว่าและมีโอกาสทำกำไรมากกว่า ลำดับที่มักพบในตลาดคริปโตคือ Bitcoin ตามด้วย Ethereum และอัลต์คอยน์ขนาดใหญ่ ก่อนจะขยับไปยังเหรียญขนาดกลาง เหรียญขนาดเล็ก และเหรียญมีม 17

การเคลื่อนไหวรอบล่าสุดมีลักษณะสอดคล้องกับรูปแบบนี้ แม้เปอร์เซ็นต์และช่วงเวลาของแต่ละโทเคนจะแตกต่างกันตามเวลาที่เก็บข้อมูล

เหรียญใดทำกำไรโดดเด่นที่สุด?

Cash Cat (CASHCAT) เป็นหนึ่งในเหรียญขนาดเล็กที่โดดเด่นที่สุด รายงานหนึ่งระบุว่าโทเคนเพิ่มขึ้นประมาณ 51% ใน 24 ชั่วโมง 113% ในรอบ 7 วัน และ 345% ในรอบ 30 วัน โดยมีมูลค่าตลาดราว 215 ล้านดอลลาร์ 18 อย่างไรก็ตาม หน้าจอตลาดอีกแห่งรายงานกำไรในรอบสัปดาห์ไว้ต่ำกว่าที่ 93.2% ความแตกต่างนี้สะท้อนว่าตัวเลขผลตอบแทนควรอ่านควบคู่กับเวลาและแหล่งข้อมูล 13

การเคลื่อนไหวอื่น ๆ ที่มีการรายงาน ได้แก่

• Thinking Cat: เพิ่มขึ้น 131% ในรอบ 7 วันตามรายงานกลุ่มเหรียญมีมที่อ้างถึง 18
• DOG (Bitcoin): เพิ่มขึ้นประมาณ 91.8% ในหน้าจอตลาดหนึ่งแห่ง ขณะที่รายงานอีกฉบับระบุว่าเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า 1321
• Stacks: เพิ่มขึ้น 95.2% ในหน้าจอตลาดเดียวกัน 13
• Official Trump: เพิ่มขึ้น 76.6% ในช่วงเวลาที่บันทึกข้อมูล 13
• Pudgy Penguins (PENGU): เพิ่มขึ้น 66.3% ในข้อมูลรายสัปดาห์ และมีรายงานอีกแหล่งระบุว่าเพิ่มขึ้น 9.73% ในช่วงประมาณ 24 ชั่วโมง 1337
• Dogwifhat (WIF): รายงานหนึ่งระบุว่าเพิ่มขึ้น 64% ในรอบสัปดาห์ ขณะที่อีกแหล่งระบุว่าเพิ่มขึ้น 13% ใน 24 ชั่วโมงและเกือบ 20% ในรอบสัปดาห์ 2135
• Dogecoin (DOGE) และ Shiba Inu (SHIB): เพิ่มขึ้น 32% และ 30% ตามลำดับในรายงานตลาดเหรียญมีมที่อ้างถึง 18
• Pepe (PEPE): หลักฐานที่มีอยู่ยืนยันว่า Pepe อยู่ในกลุ่มเหรียญมีมที่ถูกพูดถึงในแรลลี แต่ไม่มีตัวเลขการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่น่าเชื่อถือและเป็นปัจจุบันสำหรับช่วงเวลานี้ 18

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ตารางจัดอันดับเดียวกันที่บันทึกในเวลาเดียวกันทั้งหมด แต่รวบรวมจากรายงานและหน้าจอตลาดที่จัดทำคนละช่วงเวลา จึงไม่ควรนำไปเปรียบเทียบเป็นผลตอบแทนปิดตลาดโดยตรง

ทำไมสภาพคล่องต่ำจึงขยายการพุ่งขึ้นของเหรียญมีม

เหรียญมีมมักมีสภาพคล่องพร้อมซื้อขายน้อยกว่าสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ เมื่อแรงซื้อเข้ามาในตลาดที่มีคำสั่งซื้อขายรองรับไม่มาก เงินทุนจำนวนเดียวกันสามารถดันราคาได้รุนแรงกว่าการซื้อขายในตลาดที่มีสภาพคล่องลึกกว่า กลไกนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมโทเคนธีมสัตว์หลายตัวจึงเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหรือสามหลัก หลังตลาดโดยรวมเริ่มเปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น 1719

แต่กลไกเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงขาลงด้วย ราคาที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดสภาพคล่องต่ำไม่ได้พิสูจน์ว่าพื้นฐานของโครงการแข็งแกร่งขึ้นหรือมีความต้องการที่ยั่งยืน การปรับขึ้นอาจสะท้อนการเก็งกำไรตามโมเมนตัม กระแสความสนใจบนโซเชียลมีเดีย และคำสั่งซื้อที่ไหลเข้าพร้อมกัน ซึ่งสามารถกลับทิศได้อย่างรวดเร็วเช่นกัน

แผนซื้อคืนพันธบัตรและสัญญาณนโยบายช่วยสร้างบรรยากาศเชิงบวก

แรลลีวงกว้างเกิดขึ้นหลังกรมธนารักษ์สหรัฐฯ ประกาศแผนเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุยาวอย่างน้อยเท่าตัว โดยเพิ่มเพดานต่อรอบจาก 2,000 ล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4,000 ล้านดอลลาร์ การประกาศดังกล่าวถูกตีความว่าอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรและสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง 124

สัญญาณทางการเมืองและกฎระเบียบช่วยเสริมความเชื่อมั่นด้วย ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เรียกร้องให้สภาคองเกรสออกกฎที่ชัดเจนขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่รายงานในช่วงเวลาเดียวกันอ้างถึงข้อเสนอใหม่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC ซึ่งอาจผ่อนคลายกฎสำหรับการเสนอขายสินทรัพย์คริปโตบางประเภท 12

การปิดสถานะ Short หรือสถานะที่เดิมพันว่าราคาจะลดลง ก็ช่วยเร่งการขึ้นของราคา เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้น ผู้ถือสถานะขาลงบางส่วนต้องซื้อสินทรัพย์กลับเพื่อปิดสถานะ ส่งผลให้เกิดแรงซื้อเพิ่มในตลาดที่กำลังแข็งแกร่งอยู่แล้ว รายงานหนึ่งระบุว่าในช่วง 24 ชั่วโมงของแรลลี มีเทรดเดอร์ถูกบังคับชำระบัญชี 170,793 ราย คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1,370 ล้านดอลลาร์ 8

ปัจจัยเหล่านี้อธิบายแรงส่งของตลาดโดยรวมได้ แต่ไม่ได้หมายความว่าโทเคนทุกตัวปรับขึ้นด้วยเหตุผลเดียวกัน เหรียญขนาดเล็กอาจมีปัจจัยเฉพาะของตลาดซื้อขาย ชุมชน หรือกระแสของโครงการ และหลักฐานที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอที่จะระบุสาเหตุของการขึ้นราคาแต่ละเหรียญอย่างแม่นยำ

Zcash มีปัจจัยหนุนจากข่าว ETF โดยเฉพาะ

Zcash (ZEC) แตกต่างจากการหมุนเงินเข้าสู่เหรียญมีม โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 22% ใน 24 ชั่วโมง แตะประมาณ 819 ดอลลาร์ และขึ้นไปถึง 855 ดอลลาร์ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2018 การเคลื่อนไหวดังกล่าวต่อยอดจากการเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในรอบสัปดาห์ตามรายงานที่อ้างถึง 59

ปัจจัยเฉพาะตัวคือความพยายามของ Grayscale ในการแปลง Zcash Trust ที่มีอยู่ให้เป็นกองทุน ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ หากดำเนินการสำเร็จ ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอาจทำให้นักลงทุนสถาบันบางส่วนเข้าถึง Zcash ได้ง่ายขึ้น ขณะที่กิจกรรมในตลาดอนุพันธ์ก็ช่วยเพิ่มแรงส่งให้ราคา อย่างไรก็ตาม การยื่นเอกสารหรือข้อเสนอไม่เท่ากับการได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือการแปลงกองทุนเสร็จสิ้นแล้ว 59

ดังนั้น การพุ่งขึ้นของ Zcash จึงเกิดจากแรงหนุนสองด้าน ได้แก่ แรลลีเปิดรับความเสี่ยงของตลาดคริปโตโดยรวม และประเด็น ETF ที่เฉพาะเจาะจงกับสินทรัพย์นี้ ทำให้ลักษณะการขึ้นราคาแตกต่างจากการเก็งกำไรเป็นหลักในโทเคนธีมสัตว์ขนาดเล็กหลายตัว

เหตุใดตลาดยังไม่ใช่ Altcoin Season อย่างยืนยัน

การที่เหรียญมีมบางตัวทำกำไรได้อย่างน่าทึ่ง ยังไม่เพียงพอที่จะประกาศว่าเป็น Altcoin Season โดยทั่วไปคำนี้หมายถึงช่วงเวลาที่ยืดเยื้อ ซึ่งอัลต์คอยน์ส่วนใหญ่ทำผลงานเหนือกว่า Bitcoin มักเกิดขึ้นพร้อมกับ Bitcoin dominance ที่ลดลง และการหมุนเวียนเงินทุนออกจาก BTC ไปยังตลาดคริปโตส่วนอื่นในวงกว้าง 1722

ดัชนี Altcoin Season ที่มีข้อมูลระบุว่า ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา มีคริปโตเพียง 33 จาก 100 อันดับแรกที่ทำผลงานดีกว่า Bitcoin ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าเกณฑ์ 75% ที่มักใช้ประกาศว่าเข้าสู่ Altcoin Season 2022

ข้อสรุปจึงควรอยู่ในกรอบที่แคบกว่า: ตลาดเริ่มมีการหมุนเงินแบบเลือกจุดไปยังสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงกว่า แต่ยังไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงของระบอบตลาดในวงกว้างและต่อเนื่อง Bitcoin ยังคงมีบทบาทนำ และหลักฐานที่มีอยู่ไม่มีตัวเลข Bitcoin dominance หรือค่าปัจจุบันของดัชนี Crypto Fear & Greed ที่ตรวจสอบยืนยันได้ รวมถึงไม่ได้ให้ตัวเลขมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมที่สอดคล้องกันสำหรับช่วงเดียวกัน

สิ่งที่แรลลีครั้งนี้บอกเกี่ยวกับความเสี่ยง

การเคลื่อนไหวในสัปดาห์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า ความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดคริปโตสามารถไหลจากสินทรัพย์หลักที่มีสภาพคล่องสูง ไปยังโทเคนขนาดเล็กและเก็งกำไรสูงได้อย่างรวดเร็ว Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks และ Official Trump เป็นกลุ่มที่มีตัวเลขการเพิ่มขึ้นโดดเด่นในรายงาน ขณะที่ Dogecoin และ Shiba Inu ซึ่งเป็นเหรียญมีมที่เป็นที่รู้จักมากกว่า ก็ได้รับแรงหนุนเช่นกัน ส่วน Zcash มีเรื่องราวจากประเด็น ETF เป็นของตัวเอง

ผู้ที่ต้องการประเมินว่าแรลลีกำลังกลายเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืนหรือไม่ ควรมองตัวชี้วัดให้กว้างกว่ากราฟของเหรียญมีมเพียงตัวเดียว ได้แก่ จำนวนอัลต์คอยน์ชั้นนำที่ยังทำผลงานเหนือกว่า Bitcoin การลดลงของ Bitcoin dominance อย่างต่อเนื่อง สุขภาพของสภาพคล่อง และการที่ราคายังรักษากำไรได้หรือไม่หลังแรงซื้อคืนจากการปิดสถานะและกระแสบนโซเชียลเริ่มลดลง

จากหลักฐานที่มีอยู่ แรลลีครั้งนี้ขยายตัวกว้างพอที่จะไปถึงเหรียญมีมแล้ว แต่ยังไม่กว้างพอที่จะยืนยันว่า Altcoin Season เริ่มต้นขึ้น