PMI ภาคบริการ พ.ค. 2025: สหรัฐฯ-เอเชียโตสวนทางยุโรป-UK หลังพิษช็อกพลังงานจากตะวันออกกลาง

ดัชนี J.P.Morgan Global Services PMI โดยรวมอยู่ที่ 52.0 เพิ่มขึ้นจาก 50.8 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการขยายตัวโดยรวม แต่บดบังความอ่อนแออย่างรุนแรงที่กระจุกตัวอยู่ในยุโรป ดัชนี J.P.Morgan Global Composite PMI Output Index ซึ่งครอบคลุมทั้งภาคการผลิตและบริการ อยู่ที่ 51.2 ในเดือนพฤษภาคม

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางสร้างภาวะช็อกพลังงานแบบไม่สมมาตรได้อย่างไร

ความขัดแย้งซึ่งเป็นสงครามที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) หนึ่งในจุดคอขวดที่สำคัญของโลกอย่างมีประสิทธิภาพ ตามข้อมูลจาก IMF น้ำมันประมาณ 25–30% ของโลก และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) อีก 20% ผ่านช่องแคบนี้ ทบวงการพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า การหยุดชะงักนี้เป็น "การหยุดชะงักครั้งใหญ่ที่สุดต่อตลาดน้ำมันโลกในประวัติศาสตร์" ซึ่งแปลเป็น "ค่าครองชีพที่พุ่งขึ้นจากสงคราม" ซึ่งส่งผลกระทบรุนแรงและรวดเร็วที่สุดต่อประเทศที่นำเข้าเชื้อเพลิง

ยุโรปและสหราชอาณาจักร: ศูนย์กลางของภาวะถดถอย

ยุโรปและสหราชอาณาจักรได้รับผลกระทบอย่างไม่สมส่วน เนื่องจากต้องพึ่งพาพลังงานนำเข้าอย่างหนัก ผลกระทบทางเศรษฐกิจจึงรวดเร็วและรุนแรง

ใน ยูโรโซน กิจกรรมทางเศรษฐกิจหดตัวอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบกว่าสองปีครึ่ง แรงกดดันด้านต้นทุนพุ่งสูงขึ้นทั่วทั้งกลุ่มประเทศ โดยฝรั่งเศส เยอรมนี และสเปน เป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ค่าครองชีพที่พุ่งสูงขึ้น "กระทบอุปสงค์สำหรับบริการทั่วยุโรปอย่างหนัก และบริษัทต่างๆ เร่งปลดพนักงาน"

สหราชอาณาจักร เผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบ (input costs) ที่พุ่งสูงที่สุดในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งเชื่อมโยงอย่างกว้างขวางว่ามาจากผลกระทบของสงครามต่อราคาพลังงานและค่าขนส่ง ซึ่งส่งผลโดยตรงให้ภาคบริการขนาดใหญ่หดตัวลง ดัชนี S&P Global UK Services PMI ตกลงจาก 52.7 ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการขยายตัวเล็กน้อย ลงมาสู่ 49.3 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งถือเป็นค่าที่ต่ำกว่า 50 เป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งปี ผู้ตอบแบบสำรวจระบุว่า ความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางนำไปสู่ "การเลื่อนการตัดสินใจใช้จ่ายและการลดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น" โดยธุรกิจการบริการและการเดินทางรู้สึกถึงผลกระทบอย่างชัดเจน

สหรัฐอเมริกา: การพึ่งพาตนเองด้านพลังงานเป็นเกราะกำบัง

ในทางตรงกันข้าม เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่น ในฐานะผู้ผลิตพลังงานสุทธิ (net energy producer) ประเทศนี้จึงได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักของการเดินเรือในฮอร์มุซน้อยกว่าชาติในยุโรปอย่างมาก แม้ว่าเงินเฟ้อจากต้นทุนวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้น แต่ภาคบริการไม่เพียงหลีกเลี่ยงการหดตัว แต่ยังขยายตัวในอัตราที่มั่นคง (53.7) ตัวเลข S&P Global US Composite PMI ในวงกว้างถูกปรับขึ้นเป็น 53.0 ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับการเติบโตของภาคเอกชนที่แข็งแรง

เอเชีย: การเติบโตคงโมเมนตัมไว้ได้แม้ต้องจ่ายค่านำเข้าที่สูงขึ้น

เอเชียนำเสนอภาพที่ผสมผสานกันมากกว่าโดยรวมแล้วขยายตัว ในขณะที่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของเอเชียเป็นผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่และรู้สึกถึงผลกระทบของต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น แต่สิ่งนี้ถูกชดเชยเป็นส่วนใหญ่ด้วยอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง และการบริการส่งออกที่เฟื่องฟูในบางกรณี

ภาคบริการของอินเดียเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยดัชนี HSBC Flash India Composite Output Index พุ่งขึ้นเป็น 61.2 ซึ่งเป็นการเติบโตแบบเดือนต่อเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศที่สูง ภาคบริการของจีนขยายตัวเร็วขึ้นจากคำสั่งซื้อภายในประเทศใหม่ ซึ่งชดเชยกับธุรกิจส่งออกใหม่ที่ลดลงเล็กน้อย อันเกิดจากความไม่แน่นอนด้านภาษีที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานเป็นอุปสรรคสำหรับภูมิภาคนี้ แต่ไม่ใช่แรงฉุดที่เด็ดขาดเหมือนในยุโรป

ข้อมูลจากเดือนพฤษภาคม 2025 แสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์ช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงเหตุการณ์เดียว สามารถสร้างผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจโลกที่กระจัดกระจายอย่างมากได้อย่างไร ความแตกต่างนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลโดยตรงจากการพึ่งพาพลังงาน เครื่องจักรทางเศรษฐกิจของยุโรปหยุดชะงักลงเมื่อราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากสงครามส่งผลต่อเนื่องเป็นค่าครองชีพที่สูงขึ้น และบั่นทอนการใช้จ่ายด้านบริการที่ไม่จำเป็น สหรัฐอเมริกาได้รับการปกป้องจากการผลิตพลังงานภายในประเทศ ในขณะที่ประเทศในเอเชียสามารถประคับประคองผ่านภาวะช็อกนี้ได้ด้วยพลวัตการเติบโตพื้นฐานที่แข็งแกร่ง