ยอดผู้ถือหุ้นโทเคนบน Solana แตะ 1.2 ล้าน แต่ตัวเลขนี้บอกอะไรได้บ้าง?

Solana รายงานว่า จำนวนผู้ถือหุ้นในรูปโทเคนบนเครือข่ายเพิ่มจาก 424,894 วอลเล็ตในวันที่ 1 กันยายน เป็นราว 1.2 ล้านวอลเล็ตเมื่อสิ้นเดือน เพิ่มขึ้นประมาณ 775,000 วอลเล็ตตลอดเดือนกันยายน 10

ตัวเลข 1.2 ล้านถูกเผยแพร่เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม โดยระบุเป็นยอดช่วงสิ้นเดือนกันยายน จึงไม่ควรตีความว่าเป็นข้อมูลที่ยืนยัน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งของวันที่ 1 ตุลาคมอย่างแม่นยำ 10 ที่สำคัญ จำนวนวอลเล็ตไม่เท่ากับจำนวนคน และไม่ได้แปลว่าทุกวอลเล็ตมีการซื้อขายหุ้นโทเคน

ยอดผู้ถือเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตลอดเดือน

การเติบโตเกิดขึ้นเป็นลำดับ ไม่ใช่แค่พุ่งขึ้นในช่วงท้ายเดือน: จำนวนวอลเล็ตเพิ่มเป็น 801,439 แห่งภายในวันที่ 12 กันยายน จากนั้นผ่าน 850,000 แห่งราววันที่ 20 และทะลุ 900,000 แห่งในวันที่ 22 ก่อนถึงยอดประมาณ 1.2 ล้านเมื่อสิ้นเดือน 18211710

อีกหนึ่งตัวชี้วัดที่สะท้อนการขยายตัวของตลาดคือมูลค่าหุ้นโทเคนที่ออกอยู่บนเครือข่าย ซึ่งแตะ 684 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม มูลค่าซัพพลายและจำนวนผู้ถือเป็นคนละตัวชี้วัด จึงไม่ควรนำมาใช้แทนกัน 18

ตลาดสินทรัพย์โทเคนมีฐานมาก่อนแล้ว

การเติบโตของหุ้นโทเคนเกิดขึ้นท่ามกลางตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเคน หรือ RWA (real-world assets) บน Solana ซึ่งขยายตัวมาก่อนหน้านี้แล้ว ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เครือข่ายรายงานมูลค่า RWA ที่ไม่รวมสเตเบิลคอยน์ 3.7 พันล้านดอลลาร์ จากผู้ถือมากกว่า 313,000 ราย และช่วงปลายเดือนสิงหาคม มูลค่า RWA โดยรวมผ่าน 4 พันล้านดอลลาร์ มีมากกว่า 350,000 วอลเล็ตถือสินทรัพย์กลุ่มนี้ 3340

ตัวเลข RWA รวมสินทรัพย์หลายประเภท ไม่ได้มีแค่หุ้น จึงไม่ใช่ยอดผู้ถือหุ้นโทเคนในช่วงก่อนหน้าโดยตรง ส่วน xStocks ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หุ้นโทเคนรายหนึ่ง รายงานว่ามีสินทรัพย์บน Solana มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ และผู้ถือเกิน 190,000 รายเมื่อสิ้นเดือนสิงหาคม 40 กล่าวได้ว่าการเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนต่อยอดจากตลาดที่มีการขยายตัวอยู่แล้ว ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของหุ้นโทเคนบนเครือข่าย

ธุรกรรมเครือข่ายและกฎเกณฑ์เป็นบริบท ไม่ใช่คำตอบเรื่องสาเหตุ

Solana Compass ระบุว่า เครือข่ายมีธุรกรรมที่ไม่ใช่ธุรกรรมลงคะแนนซึ่งเสร็จสมบูรณ์ 3.18 พันล้านรายการในเดือนกันยายน นี่เป็นสถิติภาพรวมของเครือข่าย ไม่ใช่จำนวนการซื้อขายหุ้นโทเคน จึงใช้สรุปไม่ได้ว่าธุรกรรมเหล่านั้นมาจากตลาดหุ้นโทเคนมากน้อยเพียงใด 2

วันที่ 17 กันยายน หน่วยงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เปิดแนวทางชั่วคราวระยะ 5 ปีแบบมีเงื่อนไข สำหรับแพลตฟอร์มและผู้ให้สภาพคล่องบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายหลักทรัพย์ในรูปโทเคน 2528 แต่จำนวนผู้ถือบน Solana เพิ่มจาก 424,894 เป็น 801,439 วอลเล็ตไปแล้วก่อนประกาศดังกล่าว และข้อมูลที่มีไม่ได้พิสูจน์ว่าการเปลี่ยนแปลงด้านกฎเกณฑ์เป็นสาเหตุของการเติบโตในเดือนนั้น 18212528

1.2 ล้านวอลเล็ต ไม่ได้แปลว่ามีนักลงทุน 1.2 ล้านคน

คนหนึ่งคนอาจควบคุมหลายวอลเล็ตได้ ขณะเดียวกัน วอลเล็ตที่ถือโทเคนก็ไม่จำเป็นต้องมีการซื้อขายอยู่เสมอ ยอดผู้ถือจึงสะท้อนว่าหุ้นโทเคนกระจายอยู่บนบล็อกเชนในวงกว้างขึ้น แต่ยังระบุจำนวนบุคคลที่ไม่ซ้ำกัน ความถี่ในการซื้อขาย หรือความต่อเนื่องของสภาพคล่องไม่ได้ 1810

ภาพรวมที่ชัดที่สุดคือ ตลาดหุ้นโทเคนบน Solana ขยายตัวอย่างรวดเร็วในเดือนกันยายน โดยมีการเติบโตของ RWA และกิจกรรมเครือข่ายเป็นบริบทประกอบ ส่วนการเติบโตนี้จะเปลี่ยนเป็นการมีส่วนร่วมของนักลงทุนและการซื้อขายที่ยั่งยืนหรือไม่นั้น ต้องอาศัยข้อมูลมากกว่ายอดจำนวนวอลเล็ต