ความต้องการ GPU สำหรับ AI จากบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่ สตาร์ทอัปด้านโมเดล AI และโครงการ “sovereign AI” ของรัฐบาลหลายประเทศ ทำให้ Nvidia ยังเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้จะสูญเสียตลาดจีนไปก็ตาม

ทำไมรายได้จากจีนถึงเหลือศูนย์

แม้บริษัทจะทำรายได้รวมสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ในจีนสถานการณ์กลับตรงกันข้าม

Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia ยอมรับว่า ส่วนแบ่งตลาด AI accelerator ของบริษัทในจีนลดจากราว 95% เหลือศูนย์ หลังจากมาตรการควบคุมการส่งออกหลายรอบ

ปัจจัยหลักมีหลายอย่าง

1. ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐ

รัฐบาลสหรัฐออกมาตรการจำกัดการส่งออกชิปขั้นสูงไปยังจีน ทำให้ Nvidia ไม่สามารถขาย GPU AI รุ่นสำคัญ เช่น A100, H100 และ H200 ให้ลูกค้าในจีนได้ตามปกติ

กฎเหล่านี้ทำให้บริษัทต้องออกแบบชิปเวอร์ชันลดประสิทธิภาพสำหรับจีน และจำกัดปริมาณการส่งออกอย่างมาก

2. มีใบอนุญาต แต่ยังไม่มีการส่งมอบจริง

มีรายงานว่ารัฐบาลสหรัฐได้อนุญาตให้บริษัทจีนบางแห่งซื้อ ชิป H200 จาก Nvidia ได้ แต่จนถึงช่วงรายงานผลประกอบการ ยังไม่มีการส่งมอบจริงเกิดขึ้น

ดังนั้นคำสั่งซื้อที่อาจเกิดขึ้นจึงยังไม่ถูกบันทึกเป็นรายได้

3. จีนเร่งสร้างระบบนิเวศชิปของตัวเอง

ในช่วงที่ Nvidia ถูกจำกัดการเข้าถึงตลาด บริษัทจีนได้เร่งพัฒนาเทคโนโลยีของตัวเอง โดยเฉพาะ Huawei

Huawei คาดว่ารายได้จากโปรเซสเซอร์ AI จะอยู่ที่ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยมีลูกค้าหลักเป็นบริษัทเทคโนโลยีจีนอย่าง Alibaba, Tencent และ ByteDance

เมื่อบริษัทเหล่านี้ย้ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ไปใช้ชิปและซอฟต์แวร์ภายในประเทศแล้ว การกลับไปใช้ Nvidia ในอนาคตอาจยากขึ้น

4. ปัจจัยทางการเมืองและนโยบายจัดซื้อ

แม้ Nvidia จะพยายามเสนอชิปเวอร์ชันที่สอดคล้องกับกฎสำหรับตลาดจีน แต่การขายต้องผ่านทั้ง การอนุมัติจากรัฐบาลสหรัฐและการยอมรับจากรัฐบาลจีน ซึ่งตอนนี้ยังไม่สอดคล้องกัน

ผลลัพธ์คือ ตลาดยังคง “หยุดนิ่ง” อยู่

ตลาดมูลค่า $50 พันล้านที่ Nvidia กำลังพลาด

สถานการณ์นี้สำคัญมาก เพราะจีนเป็นหนึ่งในตลาด AI ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

Huang เคยประเมินว่าตลาดชิป AI ในจีนอาจมีมูลค่าถึง ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ ในระยะยาว

ก่อนที่ข้อจำกัดการส่งออกจะเข้มงวดขึ้น จีนเคยเป็นหนึ่งในตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดของ Nvidia และมีสัดส่วนรายได้ดาต้าเซ็นเตอร์ที่สำคัญ

ทำไม Nvidia ยังเติบโตได้แม้ไม่มีจีน

แม้จะสูญเสียตลาดจีน แต่ Nvidia ยังทำรายได้เป็นสถิติใหม่ เพราะความต้องการ GPU สำหรับ AI ในภูมิภาคอื่นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

บริษัทคลาวด์ระดับโลก สตาร์ทอัปด้าน AI และโครงการ AI ระดับประเทศในหลายภูมิภาคกำลังลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งมากพอที่จะชดเชยรายได้ที่หายไปจากจีน

ความเสี่ยงระยะยาว

ความเสี่ยงสำคัญไม่ใช่รายได้ในระยะสั้น แต่คือ การถูกแทนที่ในตลาดจีน

หากบริษัทจีนหันไปใช้ชิปจากผู้ผลิตภายในประเทศอย่าง Huawei อย่างถาวร Nvidia อาจสูญเสียตำแหน่งผู้นำในตลาด AI ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

ในตอนนี้ Nvidia ยังคงทำผลงานทางการเงินได้อย่างโดดเด่น แต่ไตรมาสที่ทำรายได้สูงสุดของบริษัทก็สะท้อนความจริงอีกด้านหนึ่ง: บริษัทผู้ผลิตชิป AI ที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลกกำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดโลก ขณะที่ถูกปิดกั้นเกือบทั้งหมดจากตลาดจีน

ความต้องการ GPU สำหรับ AI จากบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่ สตาร์ทอัปด้านโมเดล AI และโครงการ “sovereign AI” ของรัฐบาลหลายประเทศ ทำให้ Nvidia ยังเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้จะสูญเสียตลาดจีนไปก็ตาม

ทำไมรายได้จากจีนถึงเหลือศูนย์

แม้บริษัทจะทำรายได้รวมสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ในจีนสถานการณ์กลับตรงกันข้าม

Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia ยอมรับว่า ส่วนแบ่งตลาด AI accelerator ของบริษัทในจีนลดจากราว 95% เหลือศูนย์ หลังจากมาตรการควบคุมการส่งออกหลายรอบ

ปัจจัยหลักมีหลายอย่าง

1. ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐ

รัฐบาลสหรัฐออกมาตรการจำกัดการส่งออกชิปขั้นสูงไปยังจีน ทำให้ Nvidia ไม่สามารถขาย GPU AI รุ่นสำคัญ เช่น A100, H100 และ H200 ให้ลูกค้าในจีนได้ตามปกติ

กฎเหล่านี้ทำให้บริษัทต้องออกแบบชิปเวอร์ชันลดประสิทธิภาพสำหรับจีน และจำกัดปริมาณการส่งออกอย่างมาก

2. มีใบอนุญาต แต่ยังไม่มีการส่งมอบจริง

มีรายงานว่ารัฐบาลสหรัฐได้อนุญาตให้บริษัทจีนบางแห่งซื้อ ชิป H200 จาก Nvidia ได้ แต่จนถึงช่วงรายงานผลประกอบการ ยังไม่มีการส่งมอบจริงเกิดขึ้น

ดังนั้นคำสั่งซื้อที่อาจเกิดขึ้นจึงยังไม่ถูกบันทึกเป็นรายได้

3. จีนเร่งสร้างระบบนิเวศชิปของตัวเอง

ในช่วงที่ Nvidia ถูกจำกัดการเข้าถึงตลาด บริษัทจีนได้เร่งพัฒนาเทคโนโลยีของตัวเอง โดยเฉพาะ Huawei

Huawei คาดว่ารายได้จากโปรเซสเซอร์ AI จะอยู่ที่ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยมีลูกค้าหลักเป็นบริษัทเทคโนโลยีจีนอย่าง Alibaba, Tencent และ ByteDance

เมื่อบริษัทเหล่านี้ย้ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ไปใช้ชิปและซอฟต์แวร์ภายในประเทศแล้ว การกลับไปใช้ Nvidia ในอนาคตอาจยากขึ้น

4. ปัจจัยทางการเมืองและนโยบายจัดซื้อ

แม้ Nvidia จะพยายามเสนอชิปเวอร์ชันที่สอดคล้องกับกฎสำหรับตลาดจีน แต่การขายต้องผ่านทั้ง การอนุมัติจากรัฐบาลสหรัฐและการยอมรับจากรัฐบาลจีน ซึ่งตอนนี้ยังไม่สอดคล้องกัน

ผลลัพธ์คือ ตลาดยังคง “หยุดนิ่ง” อยู่

ตลาดมูลค่า $50 พันล้านที่ Nvidia กำลังพลาด

สถานการณ์นี้สำคัญมาก เพราะจีนเป็นหนึ่งในตลาด AI ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

Huang เคยประเมินว่าตลาดชิป AI ในจีนอาจมีมูลค่าถึง ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ ในระยะยาว

ก่อนที่ข้อจำกัดการส่งออกจะเข้มงวดขึ้น จีนเคยเป็นหนึ่งในตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดของ Nvidia และมีสัดส่วนรายได้ดาต้าเซ็นเตอร์ที่สำคัญ

ทำไม Nvidia ยังเติบโตได้แม้ไม่มีจีน

แม้จะสูญเสียตลาดจีน แต่ Nvidia ยังทำรายได้เป็นสถิติใหม่ เพราะความต้องการ GPU สำหรับ AI ในภูมิภาคอื่นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

บริษัทคลาวด์ระดับโลก สตาร์ทอัปด้าน AI และโครงการ AI ระดับประเทศในหลายภูมิภาคกำลังลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งมากพอที่จะชดเชยรายได้ที่หายไปจากจีน

ความเสี่ยงระยะยาว

ความเสี่ยงสำคัญไม่ใช่รายได้ในระยะสั้น แต่คือ การถูกแทนที่ในตลาดจีน

หากบริษัทจีนหันไปใช้ชิปจากผู้ผลิตภายในประเทศอย่าง Huawei อย่างถาวร Nvidia อาจสูญเสียตำแหน่งผู้นำในตลาด AI ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

ในตอนนี้ Nvidia ยังคงทำผลงานทางการเงินได้อย่างโดดเด่น แต่ไตรมาสที่ทำรายได้สูงสุดของบริษัทก็สะท้อนความจริงอีกด้านหนึ่ง: บริษัทผู้ผลิตชิป AI ที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลกกำลังเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดโลก ขณะที่ถูกปิดกั้นเกือบทั้งหมดจากตลาดจีน