ปัจจัยที่ชี้ขาดที่สุดทั่วทั้งภูมิภาคคือการสะสมสินค้าคงคลัง บริษัทต่างๆ เร่งการผลิตและการจัดซื้อเพื่อสร้างกันชนป้องกันการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นกับกระแสการไหลของน้ำมัน ก๊าซ และวัตถุดิบสำคัญจากตะวันออกกลาง สำนักข่าวรอยเตอร์ตั้งข้อสังเกตว่าการกักตุนสินค้านี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในญี่ปุ่น ซึ่งผลผลิตภาคการผลิตพุ่งขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2014 โดยได้แรงหนุนจากทั้งคำสั่งซื้อใหม่และการสะสมสินค้าคงคลังโดยเจตนา
ทั่วทั้งเอเชีย พฤติกรรมนี้ทำให้ค่าดัชนี PMI ด้านผลผลิตสูงเกินจริงโดยไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงยอดขายขั้นสุดท้ายที่แข็งแกร่งขึ้น
จุดสว่างที่แท้จริงคือวัฏจักรเทคโนโลยี ไต้หวัน เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ล้วนได้รับประโยชน์จากการลงทุนที่พุ่งสูงขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งช่วยหนุนคำสั่งซื้อชิปและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง ประสบการณ์ของสิงคโปร์ก็คล้ายคลึงกัน โดยผลผลิตในเดือนเมษายนพุ่งขึ้น 17.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี จากการผลิตอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งมากพอที่จะชดเชยแรงฉุดรั้งจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางในภาคส่วนอื่นๆ ได้บางส่วน
ระบบเศรษฐกิจในเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือโดยทั่วไปมีการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ที่มั่นคงกว่าประเทศเพื่อนบ้านในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ICIS รายงานในเดือนพฤษภาคมว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจากความขัดแย้งกำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อผู้ผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ในขณะที่ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นในเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือได้รับการสนับสนุนจากบริษัทต่างๆ ที่ป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่อาจเพิ่มขึ้นอีก
ดัชนี PMI ภาคการผลิตโลกของ J.P. Morgan ยืนยันว่าห้าอันดับแรกในการจัดอันดับการเติบโตของผลผลิตระดับประเทศล้วนเป็นของประเทศในเอเชีย โดยนำโดยอินเดีย เวียดนาม ไทย ฟิลิปปินส์ และไต้หวัน
แม้จะมีตัวเลขโดยรวมที่ดูดี แต่สัญญาณเตือนหลายประการก็ปรากฏขึ้น:
Morningstar สรุปอารมณ์ความรู้สึกอย่างตรงไปตรงมาว่า: “พาดหัวข่าว PMI ของเอเชียดูสดใส แต่ข้อมูลพื้นฐานดูน่าหดหู่”
เดือนพฤษภาคม 2026 เป็นเดือนแห่งการเติบโตของภาคการผลิตในเอเชียที่แท้จริงแต่ก็เปราะบาง เกาหลีใต้และไต้หวันขี่คลื่น AI ขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบหลายปี ในขณะที่ญี่ปุ่นและอินเดียยืนหยัดอย่างมั่นคง จีนทรงตัวอยู่กับที่ และแม้แต่ตัวเลขที่แข็งแกร่งที่สุดก็ยังมีข้อแม้: ผลผลิตส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นจากความกลัวต่อความขัดแย้ง ไม่ใช่ศรัทธาในอุปสงค์ในอนาคต ตราบใดที่สงครามอิหร่านยังทำให้ราคาพลังงานผันผวนและห่วงโซ่อุปทานไม่แน่นอน ภาคโรงงานของเอเชียก็อาจขยายตัวต่อไปได้—แต่การขยายตัวนั้นจะยังคงเปราะบางและเป็นของเทียมอยู่ส่วนหนึ่ง
Comments
0 comments