สัดส่วนการลงทุนใหม่

สัดส่วนรวมทั้งหมดประมาณ 100% (รายงานเป็น 99.9% เนื่องจากการปัดเศษ)

โมเมนตัมราคาและความผันผวนที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง

โมเดล Core3 ของ GSR ถูกออกแบบมาให้ ไล่ตามโมเมนตัมระยะสั้น โดยเฉพาะ ไม่ได้ดูปัจจัยพื้นฐานระยะยาว ข้อมูลสำคัญ ณ จุดที่ปรับพอร์ต:

• ผลตอบแทน 7 วัน ก่อนวันที่ 12 ส.ค.: Solana เป็นผู้ชนะด้วยผลตอบแทน +2.98% ขณะที่ Bitcoin ติดลบ -1.02% และ Ether ติดลบ -0.20%
• ผลตอบแทน 30 วัน (ณ วันที่ 5 ส.ค.): ETH นำที่ +5.16%, BTC ที่ +1.26% ขณะที่ SOL ติดลบหนักถึง -9.64% — ซึ่งอธิบายว่าทำไมการปรับพอร์ตเมื่อ 5 ส.ค. ถึงยังเน้น ETH เป็นหลัก
• ณ วันที่ 12 ส.ค.: ภาพในรอบ 30 วันเปลี่ยนไป SOL ฟื้นตัวเป็น +2.44%, BTC +3.19%, ETH +7.88%
• บรรยากาศความผันผวน: ปริมาณการซื้อขายลดลงและความผันผวนของทั้ง BTC, ETH และ SOL หดตัวลง ซึ่ง GSR มองว่าตลาดอยู่ในช่วงซบเซาไร้ทิศทางที่ชัดเจน
• สัญญาณอัลฟาจาก GSR หมุนเข้าหา Solana ระหว่างวันที่ 5-12 ส.ค. ส่งผลให้ SOL ถูกเพิ่มน้ำหนักอย่างมาก
• ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 2026 (ถึง 5 ส.ค.): BTC -24.82%, ETH -35.49%, SOL -40.21% — ดังนั้นถึงแม้โมเดลจะเพิ่มน้ำหนัก SOL แต่ SOL ก็ยังเป็นสินทรัพย์ที่ขาดทุนหนักที่สุดในรอบระยะเวลาที่ยาวนานกว่า

ผลตอบแทนเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน

พอร์ต Core3 ของ GSR ให้ผลตอบแทนด้อยกว่า การถือ BTC/ETH/SOL แบบน้ำหนักเท่ากัน (33.3% ต่อตัว) ในระยะยาว แต่ เหนือกว่าในระยะสั้น หลังการปรับพอร์ตวันที่ 12 ส.ค.:

การที่พอร์ต Core3 ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าในระยะยาวเป็นผลจากการออกแบบที่เน้นไล่ตามโมเมนตัม ซึ่งในตลาดขาลง การเพิ่มน้ำหนักให้สินทรัพย์ที่เพิ่งปรับตัวขึ้นมา จะทำให้พอร์ตขาดทุนหนักกว่าเมื่อเทียบกับการถือแบบคงที่

บริบทกว้างขึ้น: การเข้าถึง Solana ผ่าน ETF ในสหรัฐฯ

การปรับพอร์ตเมื่อวันที่ 12 ส.ค. เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาด ETF Spot Solana ของสหรัฐฯ เติบโตเต็มที่แล้ว ถึงแม้ว่าเงินทุนไหลเข้าจะชะลอตัว:

• Spot Solana ETFs ของสหรัฐฯ เริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2025 ทำให้ SOL เป็นคริปโทเคอร์เรนซีที่สามที่สามารถผ่านเกณฑ์นี้ต่อจาก Bitcoin และ Ethereum
• กลางปี 2026 มี Spot Solana ETFs ทั้งหมด 6 ตัว (BSOL, VSOL, FSOL, TSOL, SOEZ, GSOL) ซื้อขายอยู่ในตลาด
• Morgan Stanley ยื่นแก้ไขใบสมัครเพื่อออก Spot Solana ETF ของตัวเอง (MSOL) ต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026
• ในสัปดาห์วันที่ 29 ก.ค. – 4 ส.ค. 2026 ETF Solana ทั้ง 6 ตัวบันทึกวันที่ไม่มีกระแสเงินทุนไหลเข้า-ออกติดต่อกัน 5 วัน หลังจากการไถ่ถอนสุทธิ 18.1 ล้านดอลลาร์จาก BSOL ของ Bitwise เมื่อวันที่ 28 ก.ค.

ดังนั้น การที่ GSR เพิ่มน้ำหนัก Solana อย่างมากจึงเป็นการเดิมพันระยะสั้นที่สวนทางกับกระแสหลัก ไม่ใช่การตอบสนองต่อดีมานด์ใหม่จาก ETF

สัดส่วนการลงทุนใหม่

สัดส่วนรวมทั้งหมดประมาณ 100% (รายงานเป็น 99.9% เนื่องจากการปัดเศษ)

โมเมนตัมราคาและความผันผวนที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง

โมเดล Core3 ของ GSR ถูกออกแบบมาให้ ไล่ตามโมเมนตัมระยะสั้น โดยเฉพาะ ไม่ได้ดูปัจจัยพื้นฐานระยะยาว ข้อมูลสำคัญ ณ จุดที่ปรับพอร์ต:

• ผลตอบแทน 7 วัน ก่อนวันที่ 12 ส.ค.: Solana เป็นผู้ชนะด้วยผลตอบแทน +2.98% ขณะที่ Bitcoin ติดลบ -1.02% และ Ether ติดลบ -0.20%
• ผลตอบแทน 30 วัน (ณ วันที่ 5 ส.ค.): ETH นำที่ +5.16%, BTC ที่ +1.26% ขณะที่ SOL ติดลบหนักถึง -9.64% — ซึ่งอธิบายว่าทำไมการปรับพอร์ตเมื่อ 5 ส.ค. ถึงยังเน้น ETH เป็นหลัก
• ณ วันที่ 12 ส.ค.: ภาพในรอบ 30 วันเปลี่ยนไป SOL ฟื้นตัวเป็น +2.44%, BTC +3.19%, ETH +7.88%
• บรรยากาศความผันผวน: ปริมาณการซื้อขายลดลงและความผันผวนของทั้ง BTC, ETH และ SOL หดตัวลง ซึ่ง GSR มองว่าตลาดอยู่ในช่วงซบเซาไร้ทิศทางที่ชัดเจน
• สัญญาณอัลฟาจาก GSR หมุนเข้าหา Solana ระหว่างวันที่ 5-12 ส.ค. ส่งผลให้ SOL ถูกเพิ่มน้ำหนักอย่างมาก
• ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 2026 (ถึง 5 ส.ค.): BTC -24.82%, ETH -35.49%, SOL -40.21% — ดังนั้นถึงแม้โมเดลจะเพิ่มน้ำหนัก SOL แต่ SOL ก็ยังเป็นสินทรัพย์ที่ขาดทุนหนักที่สุดในรอบระยะเวลาที่ยาวนานกว่า

ผลตอบแทนเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน

พอร์ต Core3 ของ GSR ให้ผลตอบแทนด้อยกว่า การถือ BTC/ETH/SOL แบบน้ำหนักเท่ากัน (33.3% ต่อตัว) ในระยะยาว แต่ เหนือกว่าในระยะสั้น หลังการปรับพอร์ตวันที่ 12 ส.ค.:

การที่พอร์ต Core3 ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าในระยะยาวเป็นผลจากการออกแบบที่เน้นไล่ตามโมเมนตัม ซึ่งในตลาดขาลง การเพิ่มน้ำหนักให้สินทรัพย์ที่เพิ่งปรับตัวขึ้นมา จะทำให้พอร์ตขาดทุนหนักกว่าเมื่อเทียบกับการถือแบบคงที่

บริบทกว้างขึ้น: การเข้าถึง Solana ผ่าน ETF ในสหรัฐฯ

การปรับพอร์ตเมื่อวันที่ 12 ส.ค. เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาด ETF Spot Solana ของสหรัฐฯ เติบโตเต็มที่แล้ว ถึงแม้ว่าเงินทุนไหลเข้าจะชะลอตัว:

• Spot Solana ETFs ของสหรัฐฯ เริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2025 ทำให้ SOL เป็นคริปโทเคอร์เรนซีที่สามที่สามารถผ่านเกณฑ์นี้ต่อจาก Bitcoin และ Ethereum
• กลางปี 2026 มี Spot Solana ETFs ทั้งหมด 6 ตัว (BSOL, VSOL, FSOL, TSOL, SOEZ, GSOL) ซื้อขายอยู่ในตลาด
• Morgan Stanley ยื่นแก้ไขใบสมัครเพื่อออก Spot Solana ETF ของตัวเอง (MSOL) ต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026
• ในสัปดาห์วันที่ 29 ก.ค. – 4 ส.ค. 2026 ETF Solana ทั้ง 6 ตัวบันทึกวันที่ไม่มีกระแสเงินทุนไหลเข้า-ออกติดต่อกัน 5 วัน หลังจากการไถ่ถอนสุทธิ 18.1 ล้านดอลลาร์จาก BSOL ของ Bitwise เมื่อวันที่ 28 ก.ค.

ดังนั้น การที่ GSR เพิ่มน้ำหนัก Solana อย่างมากจึงเป็นการเดิมพันระยะสั้นที่สวนทางกับกระแสหลัก ไม่ใช่การตอบสนองต่อดีมานด์ใหม่จาก ETF