ดีมานด์เซิร์ฟเวอร์ AI หนุน Dell ปรับเป้ารายได้ปีงบฯ 2027 ขึ้นสู่ 192 พันล้านดอลลาร์

ดีมานด์โครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเปลี่ยนขนาดธุรกิจของ Dell Technologies อย่างชัดเจน หลังบริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2027 ขึ้น 25 พันล้านดอลลาร์ สู่ 192 พันล้านดอลลาร์ โดยมีแรงหนุนหลักจากคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ที่ออกแบบสำหรับงาน AI ซึ่งส่วนใหญ่ใช้ชิปของ Nvidia 111

ตัวเลขที่ตลาดจับตาที่สุดคือ ยอดคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ค้างส่ง 95 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส นี่คือคำสั่งซื้อที่บันทึกไว้แล้ว ไม่ใช่รายได้ที่รับรู้ไปแล้ว ดังนั้นความสามารถในการหาอุปกรณ์ ประกอบและส่งมอบระบบ ตลอดจนกำหนดติดตั้งของลูกค้า จะเป็นตัวชี้ขาดว่า Dell จะเปลี่ยนโอกาสนี้ให้เป็นรายได้ได้เร็วเพียงใด 14

ปรับเป้าครั้งใหญ่: รายได้ปีงบฯ 2027 ที่ 192 พันล้านดอลลาร์

Dell เพิ่มเป้ารายได้ทั้งปีงบประมาณ 2027 จาก 167 พันล้านดอลลาร์เป็น 192 พันล้านดอลลาร์ หรือเกือบ 70% เมื่อเทียบกับปีก่อนตามค่ากลางของคาดการณ์ใหม่ บริษัทเพิ่มเป้ากำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP เป็น 25.50 ดอลลาร์ จาก 17.90 ดอลลาร์ และเพิ่มเป้ารายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI-optimized เป็น 74 พันล้านดอลลาร์ จากเดิม 60 พันล้านดอลลาร์ 111

CNBC รายงานว่า Dell คาดว่ารายได้เซิร์ฟเวอร์ AI ตลอดปีจะเพิ่มเป็นสามเท่า ขณะที่เมื่อหกเดือนก่อน บริษัทยังคาดเพียงว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่า 10

ไตรมาส 2 ทำสถิติใหม่ โดยธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานเป็นหัวหอก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม Dell มีรายได้ทำสถิติ 47.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 58% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแบบ diluted non-GAAP อยู่ที่ 7.04 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 203% และสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ CNBC อ้างถึงซึ่งอยู่ที่ 4.92 ดอลลาร์ 1011

กลุ่มธุรกิจ Infrastructure Solutions Group (ISG) ซึ่งรวมธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ สตอเรจ และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโต:

• รายได้ ISG: 31.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 89% จากปีก่อน 11
• รายได้เซิร์ฟเวอร์ AI-optimized: 16.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 100% 11
• รายได้เซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมและระบบเครือข่าย: 10.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 122% 11
• รายได้สตอเรจ: 4.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% 13

ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าการเติบโตไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตู้แร็ก AI ที่ใช้ GPU จำนวนมากเท่านั้น ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ทั่วไปและระบบเครือข่ายก็พุ่งแรง สอดคล้องกับรอบการปรับปรุงดาต้าเซ็นเตอร์และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในวงกว้าง 11

คำสั่งซื้อเร็วกว่ารายได้ ดันยอดค้างส่งสู่ 95 พันล้านดอลลาร์

Dell รับคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ในไตรมาส 2 มูลค่า 60.9 พันล้านดอลลาร์ แต่รับรู้รายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ได้ 16.4 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดค้างส่ง ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 95.0 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่คำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ตลอด 12 เดือนก่อนหน้ารวม 131.7 พันล้านดอลลาร์ 14

ยอดค้างส่งระดับนี้ช่วยให้เห็นรายได้ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตได้ชัดเจนเป็นพิเศษ แต่ไม่ใช่ยอดขายที่เสร็จสิ้นแล้ว Dell ยังต้องจัดหาชิ้นส่วน ประกอบและจัดส่งระบบ รวมถึงปฏิบัติตามเงื่อนไขการส่งมอบของลูกค้า จึงจะรับรู้เป็นรายได้ได้

ชิป Nvidia และฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น

ระบบ AI ของ Dell ใช้ชิป Nvidia โดย Reuters ระบุว่า Nscale และ CoreWeave ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลาวด์สำหรับ AI เป็นกลุ่มลูกค้าที่ซื้อเซิร์ฟเวอร์ Dell เพื่อนำไปสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับฝึกและรันโมเดล AI 1

โอกาสของ Dell ยังขยายเกินกว่ากลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ AI หรือ neocloud บริษัทระบุว่ามีลูกค้า AI มากกว่า 6,500 ราย ขณะที่รายงานข่าวชี้ว่าดีมานด์กำลังขยายไปยังผู้ซื้อระดับองค์กรและผู้ซื้อที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับประเทศ 116

ความหลากหลายของลูกค้านี้มีนัยเชิงกลยุทธ์: ผู้ให้บริการ neocloud สามารถสั่งซื้อระบบขนาดใหญ่มากได้ ขณะที่ลูกค้าองค์กรและการใช้งานระดับประเทศอาจช่วยกระจายแหล่งดีมานด์ไปยังผู้ซื้อฐานกว้างขึ้น อย่างไรก็ดี ข้อมูลที่มีไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนรายได้แยกตามประเภทลูกค้า 1

เซิร์ฟเวอร์ทั่วไปยังโต ไม่ได้ถูก AI แทนที่

กระแส AI ไม่ได้เบียดธุรกิจเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมของ Dell รายได้เซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมและระบบเครือข่ายเพิ่มขึ้น 122% เป็น 10.5 พันล้านดอลลาร์ และ Dell ระบุว่าดีมานด์ยังสูงกว่าอุปทาน 1115

นั่นบ่งชี้ว่าลูกค้าลงทุนมากกว่าระบบ AI ที่เน้นตัวเร่งประมวลผล การปรับปรุงดาต้าเซ็นเตอร์ ระบบเครือข่าย สตอเรจ และการประมวลผลทั่วไป ล้วนเป็นองค์ประกอบของการนำงาน AI ไปใช้งานในระดับใหญ่ ดังนั้นการเติบโตของระบบดั้งเดิมจึงเป็นส่วนเสริมสำคัญของการขยายตัวใน AI ไม่ใช่แนวโน้มที่แยกขาดจากกัน 1115

ชิปหน่วยความจำตึงตัว ราคาสินค้า และอัตรากำไร

การเติบโตอย่างรวดเร็วมาพร้อมแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทาน Reuters รายงานว่าภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำในวงกว้างทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น และ Dell ตอบสนองด้วยการปรับขึ้นราคาสินค้า รวมถึงพีซี เพื่อปกป้องอัตรากำไร 1

อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ของ Dell อยู่ที่ 20.9% เทียบกับ 18.3% ในปีก่อน ตามสรุปผลประกอบการของ TradingKey 9 อย่างไรก็ดี ความพร้อมใช้และราคาของชิ้นส่วน เช่น DRAM และ NAND ยังเป็นความเสี่ยงสำคัญ เพราะอุปสงค์คำสั่งซื้อที่สูงไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนจะกระทบยอดส่งมอบ ต้นทุน หรือจังหวะการรับรู้รายได้

ธุรกิจพีซีกลับมาเติบโตเช่นกัน

Client Solutions Group ซึ่งรวมธุรกิจพีซีของ Dell มีรายได้เพิ่มขึ้น 20% โดยได้แรงหนุนจากลูกค้าเชิงพาณิชย์ Reuters รายงานว่าฝ่ายบริหารระบุว่านี่เป็นการเติบโตของรายได้ที่เร็วที่สุดของหน่วยธุรกิจนี้ในรอบห้าปี 1

จึงไม่ใช่ไตรมาสที่ขับเคลื่อนด้วยดาต้าเซ็นเตอร์เพียงอย่างเดียว แต่ด้วยขนาดรายได้ 31.8 พันล้านดอลลาร์และการเติบโต 89% ของ ISG ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานยังคงเป็นปัจจัยหลักเบื้องหลังการปรับเพิ่มเป้าหมายทั้งปีของบริษัท 11

ตลาดตอบรับดี แต่โจทย์ถัดไปคือการส่งมอบ

หุ้น Dell ปรับขึ้นหลังประกาศผลประกอบการ Reuters รายงานว่าหุ้นเพิ่มขึ้น 7% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ และหุ้นได้เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ CNBC รายงานการปรับขึ้นราว 9% หลังบริษัทเพิ่มคาดการณ์ 110

สิ่งที่ต้องจับตาต่อจากนี้คือการดำเนินงาน Dell จะเปลี่ยนยอดค้างส่ง 95 พันล้านดอลลาร์ให้กลายเป็นระบบที่ส่งมอบได้จริงหรือไม่ ท่ามกลางข้อจำกัดของชิปหน่วยความจำและความจำเป็นในการรักษาความสามารถทำกำไร ไตรมาสนี้พิสูจน์แล้วว่าดีมานด์โครงสร้างพื้นฐาน AI แข็งแกร่งมาก แต่ความยั่งยืนของเป้าหมายยังขึ้นกับอุปทาน จังหวะการติดตั้งของลูกค้า และการใช้จ่ายต่อเนื่องจากทั้งผู้ให้บริการคลาวด์ AI รายใหญ่และฐานลูกค้าองค์กรที่กำลังขยายตัว 114