ผู้จัดการกองทุนทั่วโลกแห่กลับเข้าหุ้น ผลสำรวจ BofA เดือนพฤษภาคมเผยการเพิ่มสัดส่วนหุ้นมากสุดเป็นประวัติการณ์

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันทั่วโลกพลิกกลับอย่างรวดเร็วในเดือนพฤษภาคม หลังผลสำรวจ Global Fund Manager Survey ของ Bank of America พบว่า ผู้จัดการกองทุนเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ของแบบสำรวจนี้ สะท้อนการกลับมาเปิดรับความเสี่ยงอย่างชัดเจนหลังจากเดือนก่อนหน้าที่บรรยากาศตลาดค่อนข้างมืดมน

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนว่าการจัดพอร์ตของนักลงทุนรายใหญ่สามารถพลิกได้เร็วมาก เมื่อความคาดหวังด้านเศรษฐกิจ นโยบายการเงิน และผลประกอบการบริษัทเริ่มดูดีขึ้น

การเพิ่มสัดส่วนหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติการณ์

ในผลสำรวจเดือนพฤษภาคม ผู้จัดการกองทุนทั่วโลก เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นมากที่สุดเท่าที่เคยมีมา นับตั้งแต่ Bank of America เริ่มทำแบบสำรวจนี้

แม้รายงานข่าวที่เผยแพร่ไม่ได้ระบุตัวเลขการเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอน หรือระดับเงินสดเฉลี่ยในเดือนพฤษภาคม แต่ทิศทางการเปลี่ยนแปลงชัดเจนมาก: นักลงทุนจำนวนมากย้ายเงินจากสินทรัพย์เชิงป้องกันกลับเข้าสู่หุ้น

เหตุผลที่ตลาดจับตาผลสำรวจนี้อย่างใกล้ชิด เพราะแบบสำรวจดังกล่าวรวบรวมความคิดเห็นของผู้จัดการกองทุนสถาบันหลายร้อยราย ซึ่งบริหารเงินรวมกันหลายแสนล้านดอลลาร์ ทำให้ถูกมองเป็นหนึ่งในดัชนีวัด “อารมณ์ตลาด” ที่สำคัญของโลก

ปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนกลับเข้าหุ้น

การกลับมาเพิ่มสัดส่วนหุ้นได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัยในตลาดและเศรษฐกิจมหภาค

1. ฤดูกาลประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่ง
ผลกำไรของบริษัทจำนวนมากออกมาดีกว่าคาด ทำให้นักลงทุนมั่นใจมากขึ้นว่ากำไรภาคธุรกิจยังสามารถเติบโตต่อไปได้

2. ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)
ความเป็นไปได้ที่เฟดอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ทำให้นักลงทุนย้ายเงินออกจากเงินสดหรือสินทรัพย์ปลอดภัย กลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้น

3. ตลาดหุ้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ดัชนีหุ้นหลักหลายตลาดซื้อขายใกล้ระดับสูงสุด ส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจโลกยังมีความยืดหยุ่น แม้เงินเฟ้อจะยังเป็นประเด็นอยู่

4. ธีมการเติบโตระยะยาว เช่น การลงทุนด้าน AI
การลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัทเทคโนโลยีในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นหนึ่งในแรงผลักดันสำคัญต่อมุมมองตลาด

เมื่อรวมกันแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ช่วยเปลี่ยนบรรยากาศตลาดจากความระมัดระวังในเดือนก่อนหน้า กลับมาเป็นความเชื่อมั่นเชิงบวกอย่างรวดเร็ว

เปรียบเทียบกับเดือนเมษายนที่มุมมองตลาดมืดมน

การกลับตัวในเดือนพฤษภาคมดูโดดเด่นยิ่งขึ้น หากเทียบกับผลสำรวจเดือนเมษายน ซึ่งสะท้อนภาพตรงกันข้าม

ในเดือนเมษายน:

• ความเชื่อมั่นนักลงทุนลดลงสู่ ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025
• มีนักลงทุนสุทธิ 36% คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะอ่อนแอลง
• การถือครองหุ้นทั่วโลกลดลงเหลือ สุทธิ 13% overweight จาก 37% ก่อนหน้า
• ผู้จัดการกองทุนเพิ่มสัดส่วนเงินสดเพื่อป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น

ความกังวลเรื่อง การเติบโตที่ชะลอลงและเงินเฟ้อที่ยังสูง ทำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงในพอร์ตและถือเงินสดมากขึ้นในช่วงนั้น

ดังนั้น ผลสำรวจเดือนพฤษภาคมจึงถือเป็นการพลิกกลับอย่างรวดเร็ว จากโหมดป้องกันความเสี่ยง กลายเป็นการกลับเข้าซื้อหุ้นอย่างจริงจังภายในเวลาเพียงหนึ่งเดือน

บริบทก่อนหน้า: ช่วงต้นปีที่ “กระทิงจัด” มาก

ความผันผวนของความเชื่อมั่นในปี 2026 ยิ่งเห็นชัดเมื่อมองย้อนกลับไปช่วงต้นปี

ผลสำรวจช่วงก่อนหน้านั้นเคยแสดงให้เห็นว่า

• ดัชนี Bull & Bear ของ BofA ขึ้นสู่ระดับ “hyper‑bull” ซึ่งมักถูกมองเป็นสัญญาณเตือนเชิงสวนทาง
• เงินสดเฉลี่ยในพอร์ตลดลงเหลือประมาณ 3.2% ของสินทรัพย์ ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในประวัติการสำรวจ

ระดับเงินสดที่ต่ำมากมักหมายความว่านักลงทุนได้ลงทุนไปแล้วจำนวนมาก ทำให้มีเงินใหม่เหลือไม่มากที่จะผลักดันตลาดขึ้นต่อ

หลังจากนั้น ความเชื่อมั่นจึงเหวี่ยงไปอีกด้านในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ก่อนจะเด้งกลับอย่างแรงในเดือนพฤษภาคม

ทำไมความเชื่อมั่นที่พุ่งเร็วอาจกลายเป็นความเสี่ยง

แม้การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นจะช่วยหนุนตลาดในระยะสั้น แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วก็อาจสร้างความเปราะบางบางประการ

การถือครองที่แออัด (crowded positioning)
เมื่อผู้จัดการกองทุนจำนวนมากกลับเข้าหุ้นพร้อมกัน ตลาดอาจเหลือแรงซื้อใหม่ไม่มาก หากกระแสเงินหยุดไหลเข้าหุ้น

การพึ่งพาความหวังเรื่องนโยบายดอกเบี้ย
ความเชื่อมั่นส่วนหนึ่งอิงกับความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อยังดื้อดึงและทำให้การลดดอกเบี้ยล่าช้า ตลาดอาจเผชิญแรงกดดัน

ความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจโลก
ความกังวลเรื่องการเติบโตที่ปรากฏในเดือนเมษายนยังไม่ได้หายไปทั้งหมด และอาจกลับมากระทบความเชื่อมั่นได้

ด้วยเหตุนี้ นักกลยุทธ์การลงทุนจึงติดตามการเปลี่ยนแปลงในผลสำรวจดังกล่าวอย่างใกล้ชิด เพราะการเหวี่ยงของความเชื่อมั่นมักบ่งชี้ทั้ง โมเมนตัมของตลาด และ ความเสี่ยงที่ตลาดอาจตึงตัวเกินไป ในเวลาเดียวกัน

ภาพรวมใหญ่ของปี 2026

ลำดับเหตุการณ์ของผลสำรวจ BofA ในปีนี้สะท้อนว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วมาก

• ต้นปี 2026: มุมมองตลาดเป็นบวกอย่างมาก เงินสดต่ำเป็นประวัติการณ์
• ช่วงฤดูใบไม้ผลิ: ความเชื่อมั่นทรุดลงจากความกังวลเงินเฟ้อและเศรษฐกิจ
• พฤษภาคม 2026: นักลงทุนกลับเข้าหุ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในประวัติการณ์ของแบบสำรวจ

ทั้งหมดนี้ตอกย้ำความจริงของตลาดการเงินยุคปัจจุบันว่า ตำแหน่งการลงทุนของนักลงทุนรายใหญ่สามารถเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็ว เมื่อความคาดหวังต่อเศรษฐกิจ กำไรบริษัท หรือดอกเบี้ยเปลี่ยนไป