เมื่อวาฬคริปโตฟาดฟันกันบน Aave: เปิดโปงเกมชอร์ต $29.8 ล้าน และเดิมพันกระทิง $142 ล้าน ท่ามกลางราคา ETH ที่ร่วงลง

คู่ต่อสู้ฝั่งกระทิง: การกู้ Stablecoin 316 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ ETH

ในทางตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง คลื่นของแรงซื้อมหาศาลได้ก่อตัวขึ้นจากผู้ใช้ Aave รายอื่นๆ ตัวอย่างที่เด่นชัดที่สุดคือวาฬรายหนึ่งที่กู้ 142 ล้าน USDT จาก Aave ภายในเวลาประมาณ 30 ชั่วโมง และใช้เงินทั้งหมดซื้อ 87,680 ETH ในราคาเฉลี่ยประมาณ $1,620 นี่คือการทำ Long ด้วยเลเวอเรจแบบตรงไปตรงมา: กู้ Stablecoin โดยใช้หลักประกันที่ฝากไว้ จากนั้นใช้ Stablecoin นั้นซื้อสินทรัพย์ที่มีความผันผวนซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น

สถานะนี้มีขนาดใหญ่มากและมีความเสี่ยงที่เห็นได้ทันที ค่า Health Factor ของวาฬรายนี้บน Aave ลดลงเหลือ 1.16 โดยจุดชำระบัญชี (Liquidation Trigger) กำหนดไว้ที่ $1,354.51 ซึ่งลดลงเพียงประมาณ 16% จากราคาที่เข้าซื้อ หากราคาร่วงหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าว จะทำให้โปรโตคอลสามารถขายหลักประกันของวาฬโดยอัตโนมัติเพื่อชำระหนี้ ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันด้านการขายอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดโดยรวม

นี่ไม่ใช่ปฏิบัติการขาขึ้นเพียงรายเดียว ข้อมูลบนเชนในช่วงเวลาเดียวกันแสดงให้เห็นว่ามีวาฬอีกหลายรายใช้ Aave เพื่อสะสม ETH:

• วาฬรายหนึ่งที่ไม่ได้เคลื่อนไหวมานานสามปี กลับมาในวันที่ 5 มิถุนายน เพื่อฝาก 20,000 ETH เข้าสู่ Aave V3 กู้ 30 ล้าน USDT และซื้อ 17,826 ETH ในราคา $1,683 ต่อเหรียญ
• อีกหนึ่งรายใช้สองกระเป๋าเงินเพื่อกู้ประมาณ 44.42 ล้าน USDT จาก Aave และซื้อ 25,851 ETH ในราคาเข้าประมาณ $1,718 ต่อเหรียญ โดยกระเป๋าหนึ่งมีค่า Health Factor อยู่ที่ 1.23 และราคาชำระบัญชีอยู่ที่ $1,355
• นักวิเคราะห์ Yu Jin ติดตามพบวาฬที่กู้ 100 ล้าน USDT ผ่าน Aave เพื่อซื้อ 59,742 ETH ที่ราคาเฉลี่ย $1,681 โดยกระเป๋านี้ถือครอง ETH ทั้งหมด 133,800 ETH มูลค่าประมาณ 212 ล้านดอลลาร์ และมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized Loss) อยู่ประมาณ 6 ล้านดอลลาร์

กลไกการเทรดบน Aave

ทั้งสองกลยุทธ์ต้องอาศัยโครงสร้างการให้กู้ยืมแบบไม่ต้องขออนุญาต (Permissionless) ของ Aave ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้ใช้สามารถฝากสินทรัพย์หนึ่งเป็นหลักประกันและกู้ยืมสินทรัพย์อีกชนิดหนึ่งได้ โดยไม่ต้องมีคู่สัญญาหรือการตรวจสอบเครดิต ความแตกต่างที่เกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ของโปรโตคอลสำหรับทั้งขาขึ้นและขาลง:

• สำหรับการชอร์ต: วาฬฝาก Stablecoin (เช่น USDT หรือ USDC) เป็นหลักประกันเพื่อกู้ ETH จากนั้นนำ ETH ที่กู้ยืมมาไปขายในตลาด หากราคาลดลง วาฬจะซื้อ ETH กลับคืนในราคาที่ถูกลงเพื่อชำระคืนเงินกู้และเก็บกำไรไว้
• สำหรับการ Long: วาฬฝาก ETH หรือสินทรัพย์อื่นๆ ที่ Aave ยอมรับเป็นหลักประกัน และกู้ Stablecoin จากนั้นนำ Stablecoin ไปซื้อ ETH เพิ่มเติม หากราคาสูงขึ้น วาฬสามารถขายสถานะบางส่วนเพื่อชำระคืนเงินกู้และรับส่วนต่างของมูลค่าที่เพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงในทั้งสองกรณีคือการถูกชำระบัญชี หากมูลค่าของหลักประกันลดลงใกล้เคียงกับมูลค่าของเงินกู้มากเกินไป Smart Contract ของ Aave สามารถยึดหลักประกันและขายออกโดยอัตโนมัติเพื่อชำระหนี้ สำหรับสถานะ Long ด้วย USDT 142 ล้านดอลลาร์ จุดชำระบัญชีนั้นคือ $1,354.51 สำหรับการชอร์ต ETH จำนวน 21,948 ETH ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า ราคาชำระบัญชีคือ $2,339.76 ต่อ ETH

ตลาดที่แบ่งขั้ว

ข้อมูลบนเชนจากช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 เผยให้เห็นตลาดที่กำลังดิ้นรนหาทิศทาง กลุ่มวาฬกลุ่มหนึ่งเดิมพันอย่างหนักหน่วงว่า ETH จะร่วงลงต่อ โดยใช้ Aave ในการกู้และขายสินทรัพย์ ในเวลาเดียวกัน กลุ่มผู้ซื้อที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก ด้วยเม็ดเงินกู้ Stablecoin กว่า 316 ล้านดอลลาร์ กลับมองว่าราคาในช่วงกลางๆ 1,600 ดอลลาร์เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

กิจกรรมการ Long และ Short ที่เกิดขึ้นพร้อมกันบนระบบรางที่ไม่ต้องขออนุญาตเดียวกันนี้ ตอกย้ำว่า Aave ได้กลายเป็นสมรภูมิที่สำคัญสำหรับการเดิมพันทิศทางขนาดใหญ่ในโลกคริปโตเคอเรนซี ทุกสถานะขนาดใหญ่มีระดับราคาชำระบัญชีที่เปิดเผยต่อสาธารณะ เปลี่ยนความเชื่อมั่นของวาฬแต่ละรายให้กลายเป็นระดับราคาที่ตลาดส่วนที่เหลือสามารถจับตามองได้