กล่าวอีกอย่างคือ วิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เริ่มจากเรือบรรทุกน้ำมัน สามารถลามไปสู่การจำกัดอุปทานโลหะอุตสาหกรรมผ่านห่วงโซ่เคมีที่เกี่ยวข้องได้
แม้ความตึงเครียดทางการเมืองจะอธิบายการพุ่งขึ้นของราคาในระยะสั้น แต่เรื่องราวที่ใหญ่กว่าคือความต้องการระยะยาว
ทองแดงเป็นโลหะพื้นฐานสำหรับโลกที่กำลังใช้ไฟฟ้ามากขึ้น ตั้งแต่โครงข่ายไฟฟ้า รถยนต์ไฟฟ้า ไปจนถึงโครงการพลังงานหมุนเวียน ซึ่งทั้งหมดต้องใช้สายไฟและชิ้นส่วนที่ทำจากทองแดงจำนวนมหาศาล
อีกปัจจัยใหม่คือการเติบโตอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งต้องใช้พลังงานและโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าขนาดใหญ่ ส่งผลให้ความต้องการทองแดงเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
นักวิเคราะห์ชี้ว่า การปรับขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรมหลายชนิดยังคงเกิดขึ้นแม้แรงกดดันจากน้ำมันจะลดลง แสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นครั้งนี้มีปัจจัยโครงสร้าง เช่น การแข่งขันด้าน AI และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดงเพิ่งปรับตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดราว 6.65 ดอลลาร์ต่อปอนด์ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงต้นทุนพลังงานที่ยังสูง ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าด้านอุปทานอาจตึงตัวต่อไป
สถาบันการเงินรายใหญ่มีมุมมองที่แตกต่างกันเล็กน้อยเกี่ยวกับทิศทางราคา
Goldman Sachs มีมุมมองระยะสั้นที่ระมัดระวังมากกว่า โดยคาดว่าตลาดทองแดงโลกอาจเข้าสู่ภาวะอุปทานเกินในปี 2026 และคาดว่าราคาเฉลี่ยจะอยู่ราว 12,650 ดอลลาร์ต่อตัน
อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังเตือนว่า หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังติดขัด หรือเกิดการขาดแคลนกรดซัลฟิวริก ก็อาจทำให้ตลาดตึงตัวและดันราคาขึ้นอีกครั้ง
ในทางตรงกันข้าม UBS มีมุมมองเชิงบวกมากกว่า โดยคาดว่าราคาทองแดงอาจแตะประมาณ 15,000 ดอลลาร์ต่อตันภายในต้นปี 2027 เนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทานและความต้องการจากการใช้ไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานยังคงเพิ่มขึ้น
หากสหรัฐฯ และอิหร่านสามารถบรรลุข้อตกลงที่ทำให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับสู่ภาวะปกติ แรงกดดันบางส่วนในตลาดอาจลดลง เช่น
อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงทางการเมืองเพียงอย่างเดียวไม่สามารถลบปัจจัยเชิงโครงสร้างของความต้องการทองแดงได้
การพุ่งขึ้นของราคาทองแดงไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลจากการชนกันของสองแรงใหญ่
ระยะสั้นคือความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาการขนส่งในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจจำกัดการผลิตผ่านการขาดแคลนสารเคมีสำคัญ
ระยะยาวคือความต้องการจากโลกที่กำลังเปลี่ยนไปสู่ไฟฟ้า พลังงานสะอาด และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล รวมถึงการแข่งขันด้าน AI
ด้วยเหตุนี้ แม้ความตึงเครียดทางการเมืองจะคลี่คลาย ราคาทองแดงก็ยังมีแนวโน้มเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์เชิงยุทธศาสตร์ที่ถูกจับตาอย่างใกล้ชิดในทศวรรษนี้
Comments
0 comments