Unitree Robotics เปิดเทรด ‘หุ้นโรบอท’ แรกในตลาด STAR Market ของเซี่ยงไฮ้ สะท้อนความริษยาด้านเทคโนโลยีสหรัฐฯ-จีน

บริษัทจะออกหุ้นใหม่จำนวน 40.45 ล้านหุ้น คิดเป็น 10% ของทุนที่เพิ่มขึ้นหลังเสนอขาย หลังจากเข้าจดทะเบียน จะมีหุ้นทั้งหมดประมาณ 404.46 ล้านหุ้น IPO นี้มีเป้าหมายระดมทุนประมาณ 4.202 พันล้านหยวน (ประมาณ 620 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งตีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ประมาณ 4.2 หมื่นล้านหยวน (ประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

การเสนอขายครั้งนี้เป็นหุ้นใหม่ทั้งหมด โดยไม่มีส่วนของการขายหุ้นเดิม (secondary sale) และแบ่งเป็นการจัดสรรให้กับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ (strategic placement) นักลงทุนสถาบัน และส่วนที่เสนอขายต่อสาธารณชน

IPO นี้สะท้อนอะไรเกี่ยวกับการแข่งขันด้านหุ่นยนต์ระหว่างสหรัฐฯ-จีน

รายชื่อ 'embodied AI' แรกในตลาด A-share ของจีน Unitree จะเป็นผู้ผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และสี่ขาบริสุทธิ์รายแรกที่เข้าจดทะเบียนในประเทศ ทำให้นักลงทุนในตลาดหุ้นจีนสามารถเข้าถึงกลุ่มธุรกิจที่สหรัฐฯ มองว่ามีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ได้โดยตรง

การอนุมัติที่รวดเร็วเป็นพิเศษตามนโยบายอุตสาหกรรม การตรวจสอบข้อเสนอ IPO ของ Unitree เสร็จสิ้นภายในเวลาเพียง 104 วัน นับจากวันที่ยื่นเอกสาร ซึ่งถือเป็นสถิติที่เร็วที่สุด สะท้อนให้เห็นว่ารัฐบาลจีนจงใจเร่งระดมทุนให้กับบริษัท 'hard-tech' ในสาขาชิป, AI และหุ่นยนต์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์พึ่งพาตนเอง ตลาด STAR Market ได้ขยายกฎเกณฑ์การจดทะเบียนเพื่อรองรับบริษัท AI และหุ่นยนต์ที่ยังไม่ทำกำไร

ความเสี่ยงด้านการขายในสหรัฐฯ ที่ถูกเปิดเผยในเอกสารชี้ชวน Unitree เตือนอย่างชัดเจนในเอกสารยื่น IPO ถึงความเสี่ยงจากการถูกควบคุมการส่งออกและข้อจำกัดในการขายในสหรัฐฯ ซึ่งเน้นย้ำว่าสงครามเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ-จีนส่งผลกระทบโดยตรงต่อโอกาสในอนาคตของบริษัท

ส่วนหนึ่งของคลื่น IPO เทคโนโลยีครั้งใหญ่ของจีน IPO เทคโนโลยีในตลาดหุ้นจีนกำลังจะกลายเป็นปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 โดยมีบริษัทเกือบ 50 แห่งตั้งเป้าระดมทุนรวมอย่างน้อย 1.261 แสนล้านหยวน (18.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ผ่านตลาดเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น รัฐบาลกำลังใช้ตลาด STAR Market เพื่อสนับสนุนบริษัทเทคโนโลยีในประเทศที่แข่งขันโดยตรงกับระบบนิเวศเทคโนโลยีที่นำโดยสหรัฐฯ

การเข้าจดทะเบียนครั้งสำคัญอื่น ๆ บน STAR Market เมื่อเร็ว ๆ นี้

ตลาด STAR Market เป็นช่องทางหลักสำหรับคลื่น IPO 'hard-tech' ของจีนในปี 2569:

• CXMT (ChangXin Memory Technologies): ผู้ผลิต DRAM ชั้นนำของจีนเข้าจดทะเบียนในตลาด STAR Market เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม 2569 ด้วยมูลค่า IPO ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งใหญ่ที่สุดในเอเชียในปีนั้น โดยมีมูลค่าบริษัทในตลาดเกิน 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่เป็นการลงทุนโดยตรงเพื่อความพึ่งพาตนเองด้านเซมิคอนดักเตอร์
• XPHOR: บริษัทผลิตชิปโฟโตนิกส์เชิงแสง (silicon photonics) จากเซี่ยงไฮ้ ยื่นขอจดทะเบียนในตลาด STAR Market ในเดือนกรกฎาคม 2569 โดยตั้งเป้าระดมทุน 2.43 พันล้านหยวน (358 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อใช้ในชิปโฟโตนิกส์ประสิทธิภาพสูงสำหรับคอมพิวเตอร์ AI และศูนย์ข้อมูล
• ผู้พัฒนา AI และ LLM: ตลาด STAR Market ได้เปิดช่องทาง IPO สำหรับผู้พัฒนาโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ที่ยังไม่ทำกำไรในช่วงกลางปี 2569 โดยมีบริษัท AI หลายแห่งรอเข้าจดทะเบียน

การเสนอขายหุ้น IPO ของ Unitree เข้ากับรูปแบบนี้: รัฐบาลปักกิ่งใช้ตลาดทุนในประเทศเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์ เช่น ชิป, หน่วยความจำ, โฟโตนิกส์, AI และตอนนี้รวมถึงหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ โดยแยกบริษัทเหล่านี้ออกจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดจากการจดทะเบียนในฮ่องกงหรือนิวยอร์ก