AMD ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน Q2 2026 ดาต้าเซ็นเตอร์โตเท่าตัว แต่หุ้นร่วง 6% เพราะนักลงทุนคาดหวังสูงเกินไป

อะไรที่ทำให้รายได้ AMD พุ่งทำสถิติ

ธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ (Data Center) คือเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนการเติบโต โดยรายได้พุ่งสูงถึง 107% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะที่ 6,700 ล้านเหรียญ ปัจจุบันกลุ่มนี้คิดเป็นสัดส่วนถึง 58% ของรายได้ทั้งหมดของ AMD เพิ่มขึ้นจากประมาณ 42% ในปีก่อน การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งของโปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์ EPYC และตัวเร่งความเร็ว AI Instinct (GPU) ที่ออกแบบมาเพื่อการฝึกฝนและอนุมานผล (Training และ Inference)

นอกเหนือจากดาต้าเซ็นเตอร์แล้ว กลุ่มธุรกิจ Client และ Gaming ซึ่งรวมถึงโปรเซสเซอร์ Ryzen และชิปคอนโซลกึ่งปรับแต่งได้ (Semi-custom) ทำรายได้ 3,800 ล้านเหรียญ เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน รายได้จากกลุ่ม Client เพียงอย่างเดียวเติบโต 23% แตะ 3,060 ล้านเหรียญ โดยได้แรงหนุนจากยอดขายโปรเซสเซอร์สำหรับอุปกรณ์พกพา (Mobile) ทำสถิติใหม่ และการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง โดยยอดขาย Ryzen Pro เพิ่มขึ้นมากกว่า 50%

ธุรกิจเกมยังคงหดตัวต่อเนื่อง ร่วงลง 31% เหลือ 779 ล้านเหรียญ สะท้อนถึงรายได้จากชิปกึ่งปรับแต่งที่ลดลง เนื่องจากวงจรชีวิตของคอนโซลปัจจุบันเริ่มอิ่มตัว กลุ่มธุรกิจ Embedded (ชิปฝังตัว) เพิ่ม 977 ล้านเหรียญ โต 19% จากปีก่อน

ตัวเลขสำคัญ Q2 2026

ที่มา:

ทำไมหุ้นถึงร่วงทั้งที่ผลประกอบการดี?

1. ความคาดหวังสูงเกินจริง

หุ้น AMD ปรับตัวขึ้นมาถึง 128% แล้วตั้งแต่ต้นปีก่อนที่จะประกาศผลประกอบการ ซึ่งเป็นการวิ่งที่ตีความว่าทุกอย่างต้องสมบูรณ์แบบ ดังนั้นเมื่อ AMD ทำผลงานออกมาดีแต่ไม่ถึงกับ "ยอดเยี่ยมแบบพลิกฟ้า" (นักวิเคราะห์คนหนึ่งเรียกว่า "ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่พิเศษอะไร") หุ้นก็ไม่มีทางไปต่อนอกจากปรับลง ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าที่ตีพิมพ์ไว้เล็กน้อย (รายได้สูงกว่าคาดการณ์รวมประมาณ 2%) แต่กลับตกหล่นจาก "Whisper Numbers" (ตัวเลขที่ตลาดคาดหวังกันลับๆ) ที่ถูกคิดรวมไว้ในราคาหุ้นแล้ว

2. ช่องว่างความเชื่อมั่นใน AI กับ Nvidia ยังห่างกันมาก

แม้รายได้ดาต้าเซ็นเตอร์ของ AMD จะเพิ่มขึ้นเท่าตัว แต่ฐานรายได้ AI ของ Nvidia ยังคงใหญ่กว่าหลายเท่า และนักลงทุนมองไม่เห็นหลักฐานว่า AMD กำลังลดช่องว่างนี้ได้เร็วพอที่จะท้าทายความเป็นเจ้าใหญ่ของ Nvidia นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ระบุว่าผลประกอบการของ AMD ออกมา "ดีกว่าเล็กน้อย" เมื่อเทียบกับมติของนักวิเคราะห์ แต่ต่ำกว่า "การคาดการณ์ในแง่ดีกว่า"

3. เอลอน มัสก์ เลือกใช้ Nvidia

ในช่วงเวลาการประกาศผลประกอบการ เอลอน มัสก์ ส่งสัญญาณว่า SpaceX และ xAI จะใช้สถาปัตยกรรม Vera Rubin รุ่นต่อไปของ Nvidia เพียงผู้เดียว ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่า Nvidia ยังนำหน้า AMD อยู่มาก ซีอีโอ AMD ลิซา ซู (Lisa Su) กล่าวว่าเธอ "เคารพอย่างมาก" ต่อมัสก์ แต่ก็ลดน้ำหนักของภัยคุกคามนี้ในระหว่างการประชุมกับนักวิเคราะห์ อย่างไรก็ตาม ตลาดมองข่าวนี้ในแง่ลบ ทำให้หุ้น Nvidia ปรับขึ้นในขณะที่ AMD ปรับลง

4. ข้อกังวลเรื่องรายจ่ายฝ่ายทุน (Capex) ไม่พอ

ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (Capex) ใน Q2 ของ AMD อยู่ที่ 808 ล้านเหรียญ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์ไว้ ซึ่งถูกตีความว่าเป็นการลงทุนที่ไม่เพียงพอที่จะท้าทาย Nvidia อย่างจริงจังในโครงสร้างพื้นฐาน AI

5. การปรับฐานของกลุ่มชิปโดยรวม

หลังจากที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index พุ่งขึ้นมากกว่า 100% ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มชิปเริ่มชะลอตัวตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน โดยกลุ่มนี้ร่วงลงไป 20% ก่อนการประกาศผลของ AMD ผลประกอบการของ AMD ไม่ได้เป็นตัวเร่งที่ "พลิกโฉม" ให้การ Rally กลับมาเร่งตัวอีกครั้ง

ผู้บริหาร AMD ว่าอย่างไร?

ในการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหาร AMD ยังคงแสดงท่าทีมองโลกในแง่ดี จีน ฮู (Jean Hu) CFO กล่าวว่ารายได้ที่ทำสถิติสูงสุดนั้น "เป็นผลมาจากความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ของเรา ซึ่งคิดเป็น 58% ของรายได้ทั้งบริษัทในไตรมาสนี้" ซีอีโอ ลิซา ซู แสดงความมั่นใจในแผนงาน AI ของบริษัท แต่ปฏิกิริยาของตลาดแสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานที่ดีเพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอ เมื่อทั้งเซกเตอร์กำลังปรับฐาน และคู่แข่งรายใหญ่ครองความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างยากจะต้านทาน

สรุป

ผลประกอบการ Q2 2026 ของ AMD ถือว่าแข็งแกร่งอย่างปฏิเสธไม่ได้ ไม่ว่าจะเป็นรายได้ทำสถิติสูงสุด ยอดขายดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มเท่าตัว และแนวโน้มที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ในตลาดที่ได้ตีราคาหุ้นไว้ล่วงหน้าว่า AMD จะต้องเป็นคู่ต่อสู้ที่ทำให้ Nvidia ถึงคราวพ่ายแพ้ การชนะแบบไม่เด็ดขาดนั้นไม่เพียงพอ การร่วงลง 6% ของหุ้นไม่ได้สะท้อนถึงความล้มเหลวของธุรกิจ AMD แต่เป็นผลจากความคาดหวังที่สูงเกินจริง จากการที่หุ้นพุ่ง 128% ในปีนี้ และความจริงที่แสนจะเย็นชาว่าการแข่งขันกับผู้ครองตลาด AI อย่าง Nvidia นั้นยากเย็นเพียงใด