Ethereums rally på 72 procent räcker inte för att gå om Bitcoin

Ethereums uppgång på omkring 72 procent under 90 dagar sticker ut jämfört med Bitcoins 42 procent. Men starkare prisutveckling under en period är inte samma sak som att komma ikapp i börsvärde. I slutet av september 2026 värderades Ethereum till omkring 331 miljarder dollar, mot Bitcoins nästan 1,7 biljoner dollar. ETH var alltså fortfarande cirka 5,1 gånger mindre.416

Uppgången är därför snarare en kraftig återhämtning efter ett större fall än ett tecken på att ett så kallat ”flippening” är nära. Med det menas att Ethereums totala börsvärde går om Bitcoins.

En större återhämtning efter en djupare nedgång

Utgångsläget spelar roll. Före uppgången hade Ethereum fallit omkring 69 procent från sin topp, jämfört med cirka 54 procent för Bitcoin.530 När en tillgång har tappat mer kan den också få en större procentuell uppgång från en lägre nivå – utan att hela tappet hämtas in.

Att ETH har gått bättre än BTC på sistone visar alltså inte i sig att Ethereums långsiktiga position har gått om Bitcoins.

Fortfarande ett stort gap i börsvärde

För att Ethereum ska gå om Bitcoin behöver ETH:s marknadsvärde växa ungefär 5,1 gånger i förhållande till BTC:s, om de övriga förutsättningarna – däribland den relativa tillgången på de två kryptovalutorna – är ungefär oförändrade.416

ETH/BTC-kursen är ett annat sätt att följa hur Ethereum utvecklas jämfört med Bitcoin. En rapport från slutet av september satte kvoten till omkring 0,0315.20 Med ungefär samma relation mellan tillgångarnas utbud skulle en nivå kring 0,16 motsvara att börsvärdesgapet sluts. Det är ett betydligt större steg än en stark tremånadersperiod – och en beräkning, inte en prognos.

ETF-flöden visar intresse, men ingen tydlig kursändring

Flöden till spot-ETF:er kan ge en fingervisning om investerarnas aktivitet, men bilden beror på vilken period man tittar på. Bitcoin-ETF:er fick in omkring 3,8 miljarder dollar under de tre veckorna från den 18 augusti till den 5 september. Under en kortare veckoperiod hade inflödena till Ethereum-ETF:er samtidigt minskat kraftigt, enligt en rapport.1

Senare i september rapporterades positiva inflöden till båda tillgångarna. En sammanställning för månaden uppskattade dem till cirka 445 miljoner dollar för Ethereum-ETF:er och 467 miljoner för Bitcoin-ETF:er.3 De här ögonblicksbilderna visar inte att investerarnas preferenser varaktigt har skiftat till ETH.

ETF-flöden fångar dessutom bara köp och försäljningar genom just de produkterna. De kan säga något om intresset, men bevisar inte att Ethereums börsvärde kommer att fortsätta växa snabbare.

Staking skiljer Ethereum från Bitcoin – men avgör inte saken

Ethereum erbjuder staking, där innehavare kan bidra till nätverket och få belöningar. Bitcoin har inte motsvarande stakingbelöning. En rapport från juli uppskattade att omkring 32 procent av ETH-utbudet var stakat och angav en årlig ränta på cirka 2,6 procent. En separat rapport från september uppgav också att andelen låg kring 32 procent.1827

Det kan vara en egenskap som spelar roll för vissa innehavare. Men siffrorna visar inte i sig att staking ligger bakom uppgången eller att det kommer att räcka för att sluta börsvärdesgapet.

Vad skulle göra ett ”flippening” mer tänkbart?

Det viktigaste att följa är om ETH fortsätter att stärkas i förhållande till BTC – inte bara om priset i dollar stiger snabbare under en enskild period. Varaktig efterfrågan på ETH genom investeringsprodukter och Ethereum-ekosystemet skulle också spela roll, men ETF-bilden är blandad. När Bitcoin fortfarande har ett så stort försprång i börsvärde räcker tre månaders överavkastning inte för att kalla ett ”flippening” sannolikt.13416

Kort sagt: Ethereums rally är anmärkningsvärt, men både den djupare nedgången före uppgången och det stora börsvärdesgapet är viktiga att väga in. Den senaste avkastningen ensam säger inte att Ethereum är nära att gå om Bitcoin.