Därför tror TD Securities på guld över 5 000 dollar trots prisfallet

Guldet föll under 4 300 dollar per troyuns efter att USA:s centralbank Federal Reserve, Fed, höjde räntan den 16 september 2026. TD Securities räknar ändå med att priset kan stiga varaktigt över 5 000 dollar under 2027. Skillnaden mellan den kortsiktiga nedgången och den långsiktiga prognosen är kärnan i bankens resonemang: högre räntor tynger guldet nu, medan köp från investerare och centralbanker kan ge stöd längre fram. Det är en prognos, inte ett löfte om att priset inte kan falla mer. 6175

Varför föll guldet efter räntebeskedet?

Fed höjde räntan och signalerade att fler höjningar kunde följa. Dollarn stärktes, samtidigt som guld – som inte ger någon ränta – blev mindre attraktivt i jämförelse med räntebärande tillgångar. Klockan 15.10 på USA:s östkust den 16 september hade spotpriset fallit 1,2 procent till 4 240,10 dollar per troyuns. Själva höjningen var dock inte nödvändigtvis överraskande: en rapport beskrev höjningen med 0,25 procentenheter som allmänt väntad. 1720

TD Securities menar att den reaktionen inte behöver avgöra prisutvecklingen ända fram till 2027. I en separat långsiktig bedömning pekar banken på möjligheten att lägre räntor, en svagare dollar och starkare efterfrågan kan lyfta priset över dess prognostiserade genomsnitt på 5 350 dollar per troyuns för andra kvartalet 2027. Den bilden förutsätter alltså att dagens motvind lättar; den anger ingen lägstanivå för priset på kort sikt. 512

Köpen som bär upp prognosen

Rapporteringen om TD Securities prognos hänvisar till inflöden i guldbaserade börshandlade fonder, ETF:er, på omkring 6,3 miljoner troyuns sedan juli. Centralbanker uppges samtidigt ha köpt nära 70 ton i månaden under de föregående tre månaderna. Banken bedömer också att spekulativa positioner för stigande guldpris har ökat utan att ännu vara lika omfattande som vid tidigare toppar. Det skulle kunna ge utrymme för fler investerare att köpa, men både kapitalflöden och positionering kan ändras snabbt om räntorna förblir höga. 246

Kina är en annan del av efterfrågebild­en, men siffrorna beskriver olika slags köp. En rapport uppger att Kinas centralbank köpte 20 ton guld i juli. Separat anger State Street Global Advisors att importen till Kinas inhemska guldmarknad uppgick till 1 000 ton under januari–juli 2026. Importen är inte liktydig med centralbankens inköp, och ingen av siffrorna visar att kinesisk efterfrågan alltid kan väga upp en starkare dollar. 137

Prognoserna gäller olika tidpunkter

Goldman Sachs uppges stå fast vid 5 400 dollar per troyuns i slutet av 2027, med centralbankernas köp som en viktig faktor. Ett separat rapporterat mål från TD Securities är 5 350 dollar för tredje kvartalet 2027. Det ska inte förväxlas med bankens prognos för genomsnittspriset under andra kvartalet samma år. BMI:s 4 400 dollar avser i sin tur ett genomsnitt för 2026, inte ett konkurrerande mål för slutet av 2027. Tidpunkt och mått spelar roll när prognoserna jämförs. 791230

Vad blir nästa test?

Feds räntebesked den 28 oktober är den närmaste hållpunkten. En paus eller mjukare signaler skulle kunna lätta på räntetrycket och ge guldet bättre möjlighet att återta 4 400 dollar. Ytterligare en höjning, eller tydliga besked om fler höjningar, skulle i stället kunna förlänga motvinden. Det är möjliga utfall, inte förutsägelser om beslutet eller den exakta prisreaktionen. 18

På nedsidan är omkring 4 230 dollar snarare ett område att bevaka än en exakt stödnivå: priset låg runt 4 240 dollar efter höjningen, medan en teknisk bedömning pekade på ett lägre intervall nära 4 225 dollar. 4 000 dollar är ett scenario vid en djupare nedgång, inte ett garanterat golv. För TD Securities långsiktiga prognos är den avgörande frågan om köpintresset håller i sig – och om räntorna och dollarn så småningom slutar arbeta mot guldet. 1719312