Därför har Ned Davis Research blivit mer positivt till bitcoin

Bitcoin har återhämtat sig under sensommaren, och den 24 september rapporterade Reuters att analysfirman Ned Davis Research (NDR) hade blivit positiv till kryptovalutan. Det är en tydlig kontrast mot firmans varning tidigare under året. Förändringen går att förstå mot bakgrund av en mindre djup nedgång, förnyad efterfrågan via börshandlade produkter och starkare kursutveckling. Det tillgängliga underlaget visar däremot inte exakt hur NDR vägt dessa faktorer mot varandra – eller att botten är definitiv. 94745

Från varning om kryptovinter till återhämtning

I februari bedömde NDR:s Pat Tschosik och Philippe Mouls att bitcoin kunde falla till omkring 31 000 dollar om nedgången utvecklades till en fullskalig kryptovinter, det vill säga en utdragen björnmarknad. Det var ett riskscenario, inte en ovillkorlig kursprognos. De pekade samtidigt på att ett större inslag av institutionella investerare skulle kunna dämpa framtida ras. 1310

Sedan dess har kursen vänt upp. CNBC rapporterade att bitcoin handlades över 85 000 dollar den 21 september, efter att ha nått över 126 000 dollar i oktober 2025. Kapitalförvaltaren Invesco beskrev redan i augusti en uppgång från drygt 60 000 till över 80 000 dollar, samtidigt som börshandlade kryptoprodukter lockade inflöden. 1719

En grundare nedgång – hittills

Enligt Fidelity låg bottennoteringen i juni 2026 ungefär 53 % under bitcoins föregående rekordnivå. I tidigare björnmarknader har nedgångarna varit minst 77 %. Fidelity påpekar dock att det går att diskutera om den senaste nedgången ska klassas på samma sätt. Att kalla den bitcoins grundaste avslutade björnmarknad skulle dessutom förutsätta att juni verkligen var den slutliga botten. 47

För den som äger bitcoin långsiktigt är skillnaden ändå betydande: efter ett fall på 53 % krävs en uppgång på cirka 113 % för att nå tillbaka till utgångsläget. Efter ett fall på 77 % krävs cirka 335 %. Men även en investering som ungefär halverats innebär en stor förlust, och en lindrigare nedgång denna gång säger inget säkert om nästa.

Vad visar fondflödena och kurstrenden?

Septemberrapportering kopplade uppgången över 80 000 dollar delvis till köp från institutioner och börshandlade fonder. En analytiker hänvisade till nästan en miljard dollar i inflöden till spotfonder som äger bitcoin. Ett starkt inflöde under en dag visar förnyad efterfrågan, men inte hur mycket kapital som stannade kvar under hela nedgången. 45

En separat signal är att bitcoin enligt septemberrapportering avslutade en vecka över sitt glidande medelvärde för 50 veckor för första gången sedan november 2025. Det tyder på förbättrat momentum, inte på att kursen inte kan vända ned igen. 35

Mer detaljerade uppgifter som ibland förs fram i det positiva resonemanget – om 15 intervjuade institutioners innehav, hur stor del av tidigare ETF-inflöden som stannade kvar och en påstådd nedgång i förväntad volatilitet – går inte att verifiera i det tillgängliga källunderlaget. De bör därför inte användas som belagda förklaringar till NDR:s omsvängning.

Ett högre prisgolv är fortfarande en hypotes

Tanken om ett stigande prisgolv är att fler köpare över tid skulle kunna fånga upp försäljning vid högre nivåer än tidigare. Den grundare nedgången och de nya fondinflödena är förenliga med den möjligheten, men utgör ingen garanti för att köparna finns där vid nästa större kursfall. 4745

Inte heller följer det automatiskt att mildare nedgångar måste ge svagare uppgångar. Bitwises investeringschef Matt Hougan har tvärtom hävdat att kryptovintern är över och förutspått en särskilt stark och långvarig uppgång – en prognos, inte ett fastställt utfall. Den försiktiga slutsatsen är att återhämtningen ger stöd åt NDR:s ljusare syn, medan hållbarheten i ett eventuellt högre prisgolv återstår att pröva. 179