Därför har SK Hynix, Samsung och minnesaktier förlorat över 2 biljoner dollar

Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology och Kioxia har tillsammans tappat mer än 2 biljoner dollar från sina junihögsta nivåer. Nvidia, SK Hynix, Samsung, Micron, AMD och TSMC har samtliga förlorat mer än 100 miljarder dollar var .

I början av augusti hade Samsung och SK Hynix fallit 23 respektive 35 procent under den föregående månaden. Samtidigt hade deras framåtblickande p/e-tal sjunkit till omkring 3,5–3,6 gånger vinsten – nivåer som analytiker beskrev som svåra att förena med bolagens fundamenta .

Analytikernedgraderingar satte fart på utförsäljningen

En viktig utlösande faktor var en serie försiktigare analyser från banker och analyshus. I juli 2025 sänkte Goldman Sachs sin rekommendation för SK Hynix från ”köp” till ”neutral”. Banken varnade för att hårdare konkurrens inom HBM, eller high-bandwidth memory, kunde leda till den första prisnedgången på marknaden . HBM-minnen används bland annat i servrar för artificiell intelligens och har varit en av de viktigaste drivkrafterna bakom SK Hynix uppgång.

Nedgraderingen utlöste ett omedelbart kursfall på omkring 9 procent i SK Hynix och spred oro till andra minnesbolag . I juli 2026 gjordes dessutom 828 analytikernedgraderingar – dubbelt så många som uppgraderingar – och en stor del riktades mot chip- och teknikaktier . Flera sydkoreanska analyshus sänkte samtidigt sina riktkurser för Samsung och SK Hynix .

Det finns dock också mer optimistiska röster. Goldman Sachs återupprepade den 4 augusti sina köprekommendationer för Samsung och SK Hynix och bedömde att pessimismen hade gått för långt . Citi uppmanade investerare att köpa i nedgången och skrev att den nuvarande uppgången fortfarande befinner sig i ett tidigt skede . JPMorgan pekade på de låga p/e-talen, men varnade för fortsatt hög volatilitet och känslostyrd handel .

Tvivel på AI-boomen pressar hela sektorn

Bakom kursraset finns en större fråga: kommer de enorma investeringarna i AI-infrastruktur verkligen att skapa avkastning i proportion till kostnaderna?

Besvikelse över Broadcoms prognoser i början av juni väckte oro för att AI-boomen kan leda till ökande marginalpress . I slutet av juli gick Nasdaq in i en teknisk korrigering efter att det teknikdominerade indexet fallit omkring 1,6 procent och hamnat mer än 10 procent under junirekordet .

Samsung Electronics och SK Hynix är två av världens största leverantörer av HBM-minnen till AI-servrar. Därför blir deras aktier särskilt känsliga när marknaden börjar tvivla på takten i AI-bolagens investeringar .

Svaga USA-börser spiller över på Asien

Nedgångarna har också förstärkts av att svaga börsdagar i USA snabbt smittar av sig på handeln i Seoul och Tokyo. Sydkoreanska och japanska chipaktier följer ofta rörelserna i amerikanska teknikaktier från föregående natt .

Nasdaq-korrigeringen den 28 juli, utförsäljningen den 17 juli och flera andra svaga handelsdagar i amerikanska halvledaraktier skickade säljtryck vidare till Asien .

Den 28 juli föll KOSPI omkring 10 procent som mest under dagen. Börsen aktiverade då ett så kallat circuit breaker, ett automatiskt handelsstopp som ska dämpa extrema rörelser. SK Hynix stängde 14,65 procent lägre och Samsung Electronics föll mer än 13 procent . Därefter fortsatte nedgången västerut: AMD, Intel och Micron föll i USA-handeln .

Rekordvinster räckte inte för att lugna marknaden

Inte ens starka resultat kunde stoppa försäljningarna. SK Hynix redovisade rekordhög kvartalsvinst och rekordomsättning, men missade ändå analytikernas prognoser. Aktien föll då mer än 10 procent under en enda handelsdag .

Samsung rapporterade preliminärt att rörelseresultatet för andra kvartalet hade ökat nittonfalt till omkring 59 miljarder dollar. Trots det föll aktien 6,9 procent . Marknadens fokus låg uppenbarligen mer på framtida priser, marginaler och efterfrågan än på de redan uppnådda resultaten.

Även SanDisk och Western Digital drogs med i raset bland minnesbolagen. SanDisks nedgång på över 10 procent före USA-börsens öppning den 6 augusti visade att oron kring resultat och framtida priser fortfarande var stark .

Belånade positioner förvärrar rörelserna

En del av volatiliteten beror på att investerare försöker avveckla positioner som byggts upp med lånade pengar. Samsung och SK Hynix steg exempelvis 27 respektive 30 procent den 1 augusti, men uppgången vändes snabbt när belånade placeringar började stängas .

KOSPI hade stigit rekordartade 18 procent på fredagen den 1 augusti, för att sedan falla 5,1 procent måndagen därpå . Under juli föll indexet totalt 22,2 procent – den kraftigaste månadsnedgången sedan oktober 2008 .

Det mönstret, med explosiva uppgångar följda av tvära fall, visar hur trång AI-handeln hade blivit. När många investerare försöker lämna samma position samtidigt kan kursrörelserna förstärkas långt utöver förändringarna i bolagens faktiska verksamhet.

Varför Samsung klarade sig bättre vissa dagar

Samsung Electronics var den relativa vinnaren fredagen den 7 augusti. En trolig förklaring är bolagets bredare verksamhet. Samsung är inte bara verksamt inom minneschip, utan också inom bland annat foundry-verksamhet, logikkretsar och konsumentelektronik. SK Hynix är däremot betydligt mer koncentrerat mot minnen och HBM .

Det betyder inte att Samsung varit immunt mot raset. Under vissa handelsdagar har de båda aktierna fallit i stort sett samtidigt, bland annat när båda sjönk mer än 6 procent den 3 augusti . Men en mer diversifierad affär kan ge Samsung ett visst skydd när minnesmarknaden pressas.

Korrigering – eller slutet på minnesboomen?

Den centrala frågan är fortfarande obesvarad: handlar det om en cyklisk korrigering i en långsiktigt växande AI-marknad, eller håller minnesboomen faktiskt på att nå sin topp?

Citi anser att den långsiktiga uppgången fortfarande är i ett tidigt skede och rekommenderar köp i nedgången . Goldman Sachs avfärdade i en rapport den 7 augusti flera centrala pessimistiska argument och menade att marknadspriserna signalerar större oro än vad de faktiska förhållandena motiverar .

Samtidigt går det inte att bortse från rasets omfattning. Mer än 1 biljon dollar har försvunnit från de ledande chipaktierna på kort tid, analytikernedgraderingarna nådde rekordnivåer i juli och frågetecknen kring AI-investeringarnas lönsamhet kvarstår .

För investerare är slutsatsen därför inte självklar. Låga värderingar kan innebära en möjlighet om efterfrågan på HBM fortsätter att växa. Men om AI-bolagen börjar dra ned på sina investeringar, eller om konkurrensen pressar minnespriserna, kan dagens låga p/e-tal visa sig vara en varningssignal snarare än ett fynd.

Just nu speglar utförsäljningen en obekväm verklighet: inte ens de snabbast växande delarna av AI-ekonomin står över marknadens tyngdlag.