Mercedes-Benz Q2 2026: Starkt resultat trots Kinasmäll

Det rapporterade EBIT-resultatet låg något under analytikernas genomsnittliga prognos på 1,6 miljarder euro. Investerarna tog ändå emot rapporten positivt, bland annat eftersom det justerade resultatet överraskade på uppsidan och Mercedes-Benz bekräftade sina viktigaste lönsamhetsmål för helåret . Industriverksamheten genererade dessutom ett fritt kassaflöde på 1,1 miljarder euro under kvartalet .

Skåpbilar och finansiering håller uppe vinsten

Mercedes-Benz Cars, koncernens kärnverksamhet, hade det tuffast. Det justerade EBIT-resultatet föll till omkring 1,2 miljarder euro från 1,7 miljarder euro ett år tidigare. Den globala personbilsförsäljningen minskade med 8 procent till 417 800 bilar .

För kvartalet uppgick den justerade avkastningen på försäljningen i personbilsdivisionen till 4,0 procent, mitt i bolagets helårsmål på 3–5 procent . För årets första sex månader var motsvarande marginal 5,3 procent, ned från 7,2 procent året före .

Skåpbilsverksamheten blev däremot en tydlig ljuspunkt. Försäljningen var stabil på ungefär 94 000 fordon, omsättningen landade på 4,5 miljarder euro och det justerade EBIT-resultatet blev 454 miljoner euro. Det motsvarar en justerad marginal på omkring 10 procent .

Även Mercedes-Benz Financial Services bidrog starkt och hjälpte till att väga upp svagheten i personbilsverksamheten .

Försäljningen av batterielektriska fordon ökade samtidigt med 51 procent jämfört med andra kvartalet 2025. I Europa var ökningen hela 87 procent, och bolaget höjde sin prognos för andelen elektrifierade fordon under 2026 till 23–25 procent .

Kina är den stora akilleshälen

Den viktigaste siffran i rapporten är sannolikt inte vinstökningen, utan försäljningstappet i Kina. Mercedes-Benz personbilsförsäljning på den kinesiska marknaden föll med 30 procent under andra kvartalet, till omkring 98 600 fordon .

Bolaget hänvisade till en ”intensifierad konkurrenssituation” och till tidpunkten för den pågående lanseringen av nya modeller . Lokala kinesiska elbilstillverkare pressar samtidigt de etablerade premiummärkena, även i det lyxsegment som länge varit en viktig vinstmotor för Mercedes-Benz.

Effekten märks nu i helårsprognosen. Mercedes-Benz ändrade utsikterna för både personbilsförsäljningen och koncernens omsättning från ”oförändrade nivåer” till ”något under föregående års nivåer” . Enligt definitionerna i årsredovisningen för 2025 kan formuleringen för personbilsförsäljningen motsvara en nedgång på omkring 2–7,5 procent under helåret .

Bolaget tog också en nedskrivning på 704 miljoner euro kopplad till sina kinesiska aktieinvesteringar. Mercedes-Benz betonar att det rör sig om en redovisningsmässig kostnad som inte påverkade det justerade rörelseresultatet eller kassaflödet . Utanför Kina ökade personbilsförsäljningen däremot med 2 procent under årets första hälft .

Trots den sänkta försäljningsprognosen ligger lönsamhetsmålet fast. Mercedes-Benz bekräftade målet på 3–5 procents justerad avkastning på försäljningen för personbilsdivisionen och sina övergripande marginalmål . Budskapet till marknaden är att kostnadsbesparingar ska kunna skydda vinsten även om volymerna blir lägre.

Nytt återköp på 1 miljard euro

Mercedes-Benz fortsätter samtidigt att dela ut kapital till aktieägarna genom återköp. Det tidigare återköpsprogrammet på 2 miljarder euro slutfördes den 1 juni 2026. Nu planerar bolaget att köpa tillbaka ytterligare aktier för upp till 1 miljard euro fram till årsstämman 2027 .

I samma kapitalmarknadsuppdatering redovisades även intäkter på 0,4 miljarder euro från den första försäljningen av aktier i Daimler Truck .

Aktien steg trots sänkt prognos

Marknadens första reaktion blev positiv. Mercedes-Benz-aktien steg mer än 4 procent och var som mest upp omkring 5 procent i Frankfurt den 28 juli .

Investerarna tycks ha fokuserat på att Kinaförsvagningen inte blev värre än befarat, att lönsamhetsmålen bekräftades och att bolaget fortsätter med återköp . Den sänkta försäljningsprognosen var alltså inte tillräcklig för att överskugga resultatet och kapitalåterföringen.

Analytikerna: försiktiga, men med utrymme för optimism

Analytikernas syn på Mercedes-Benz var blandad redan före rapporten. Flera analyshus hade sänkt sina riktkurser på grund av Kinaoron, men vissa såg samtidigt den pressade aktiekursen som ett köpläge.

Oddo BHF bedömde att kvartalsresultatet överlag låg över förväntningarna, även om den sänkta försäljningsprognosen fortfarande väckte viss oro .

Slutsats

Mercedes-Benz lyckades visa att kostnadskontroll kan lyfta lönsamheten även när försäljningen viker. Men kvartalet visar också hur sårbar koncernen är för utvecklingen i Kina. Skåpbilar, finansiella tjänster och ökande elbilsförsäljning ger stöd, medan personbilsverksamheten – och särskilt den kinesiska marknaden – avgör om den strategin räcker under årets andra hälft.