HPE höjer prognosen med AI-boom – men komponentbrist hotar leveranserna

Hewlett Packard Enterprise, HPE, har visat hur stark efterfrågan på AI-infrastruktur är just nu. Servrar och nätverksutrustning drev både intäkter och lönsamhet till rekordnivåer, vilket fick bolaget att höja sina prognoser för räkenskapsåret 2026.

Men marknadens fokus flyttades snabbt från efterfrågan till leveransförmåga. HPE uppger att brist på centrala komponenter begränsar hur fort den växande orderboken kan omvandlas till faktiska intäkter. 11820

Rekordkvartal för HPE

Under det tredje kvartalet i räkenskapsåret 2026, som avslutades den 31 juli, omsatte HPE 12,2 miljarder dollar, en ökning med 34 procent jämfört med året före. Justerad (non-GAAP) vinst per utspädd aktie blev 1,11 dollar, det justerade rörelseresultatet uppgick till 2,0 miljarder dollar och det fria kassaflödet till 958 miljoner dollar. Den justerade bruttomarginalen var 40,4 procent. 182022

Utfallet överträffade HPE:s tidigare prognos för kvartalsintäkter på 11,5–12,1 miljarder dollar och justerad vinst per aktie på 0,88–0,93 dollar. 1718

Högre mål för 2026 och ramverk för 2027

Efter kvartalet höjde HPE sina förväntningar för hela räkenskapsåret 2026:

• Intäktstillväxt: 34–37 procent, från tidigare 29–33 procent
• Justerad vinst per utspädd aktie: 3,75–3,85 dollar, från 3,35–3,45 dollar
• Fritt kassaflöde: minst 3,75 miljarder dollar 4515

För räkenskapsåret 2027 presenterade ledningen följande ramverk:

• Tillväxt i koncernens intäkter: 13–17 procent
• Tillväxt i nätverksintäkter: 14–17 procent
• Tillväxt inom moln och AI: 14–18 procent
• Justerad vinst per utspädd aktie: 4,40–4,60 dollar
• Fritt kassaflöde: minst 5 miljarder dollar 58

För fjärde kvartalet räknar HPE med intäkter på 13,9–14,8 miljarder dollar och en justerad vinst per aktie på 1,20–1,30 dollar. 56

AI kräver både servrar och snabba nätverk

Orderingången fortsatte att öka brett i verksamheten. Totala order steg 42 procent, order på AI-system ökade med mer än 30 procent jämfört med föregående kvartal och orderstocken nådde en rekordnivå. 320

Drivkrafterna är flera samtidigt: företag bygger AI-lösningar, molnleverantörer utökar sin kapacitet, organisationer moderniserar sina servermiljöer och datacenteroperatörer bygger nätverk för stora AI-kluster. Sådana system behöver både beräkningskapacitet och högpresterande nätverk, vilket förklarar varför HPE:s tillväxt omfattar såväl servrar som Juniper Networking-verksamheten. 1520

Den centrala poängen är att HPE inte beskriver efterfrågan som problemet. Den närmaste begränsningen är i stället tillgången på hårdvara för att kunna färdigställa och leverera systemen. 120

Därför föll aktien trots stark rapport

HPE-aktien föll med mer än 3 procent i efterhandeln efter rapporten, trots att bolaget överträffade förväntningarna och höjde sina prognoser. Enligt Reuters vägde ihållande leveransbegränsningar tyngst i marknadens reaktion. 1

HPE pekade ut minne som den främsta flaskhalsen, följt av NAND-flash, processorer och lagringsdiskar. Rapporter från resultatsamtalet lyfte också begränsad waferkapacitet och varnade för att leveranspressen kan fortsätta in i räkenskapsåret 2027. 138

Det är viktigt eftersom order och orderstock först blir intäkter när systemen kan byggas och levereras. Ett bolag kan alltså ha stark kundefterfrågan, snabb ordertillväxt och optimistiska prognoser, men ändå få senarelagda intäkter när kritiska komponenter saknas.

Oracle blir en viktig AI-kund för nätverksutrustning

Parallellt har HPE utökat samarbetet med Oracle. Oracle planerar att använda HPE Juniper Networkings routrar och switchar i sina AI-datacenter, i takt med att bolaget bygger AI-infrastruktur i stor skala. 101120

Som en del av upplägget har HPE också utfärdat teckningsoptioner som ger Oracle möjlighet att köpa HPE:s stamaktier. 910

Samarbetet ger HPE en direkt roll i en stor molnleverantörs utbyggnad av AI-nätverk. Det tar inte bort risken kring komponentförsörjningen, men skapar en betydelsefull möjlig väg för utrullning av HPE:s nätverksportfölj när kapaciteten i AI-datacenter byggs ut.

Det här blir avgörande framåt

HPE:s rapport visar en tydlig avvägning: AI-relaterad efterfrågan har gett rekordintäkter, starkare orderingång och höjda prognoser. Men förmågan att nå prognoserna beror på om bolaget kan säkra tillräckligt med minne, lagringskomponenter och annan hårdvara för att leverera systemen enligt plan. 1320

För investerare och kunder blir viktiga signaler framöver hur snabbt order omvandlas till intäkter, hur orderstocken utvecklas, tillgången på komponenter och genomförandet av Oracle-installationerna. Om tillgången förbättras kan den stora orderstocken fortsätta stödja tillväxten inom infrastruktur. Om bristen består är leveranstakten – snarare än kundernas efterfrågan – den viktigaste begränsningen. 18